ФОСАГРО

📌 В продолжение дивидендной тематики сегодня поговорим о дивидендных гэпах – падениях цены акций после отсечки. Как долго ждать восстановления цены до уровней перед отсечкой, и как это можно эффективно использовать.

❓ РОЛЬ ДИВИДЕНДНЫХ ГЭПОВ:

• Чтобы понять, почему индекс Мосбиржи стремительно падает в сезон дивидендов, достаточно посчитать, сколько пунктов индекса «украдёт» каждая выплата дивидендов в июле:

— Сбер –47,5 п.п.
— Сургутнефтегаз –13,5 п.п.
— ВТБ –10,8 п.п.
— Мосбиржа –5,2 п.п.
— Другие акции ≈ –8 п.п.

• Все июльские выплаты дивидендов приведут к снижению индекса Мосбиржи на ≈85 пунктов – для понимания роли дивидендных гэпов в судьбе рынка.

❓ КАК БЫСТРО ЗАКРЫВАЮТСЯ ДИВ. ГЭПЫ?

• Решил собрать статистику по дивидендным гэпам за последние 5 лет у классических дивидендных акций.

• Как видно в таблице, относительно быстро закрывают дивидендные гэпы и имеют высокую среднюю доходность лишь 3 компании – Татнефть, БСПБ и ФосАгро, это объясняется их большим (3-4) количеством выплат в течение года (БСПБ – исключение с ростом цены акций в 7 раз за 5 лет). Также эффективно совмещают повышенную доходность и быстрое закрытие гэпов Сбер и Лукойл.

На наш взгляд долгосрочно Фосагро — это один из лучших представителей сектора. Компания много лет органически растет и развивается, фундаментал у нее очень стабильный. Если смотреть их отчет за 2024 год, то он вполне крепкий — выручка подросла на 15,3%, до 507,7 млрд рублей, а чистая прибыль немного снизилась на 1,9%, до 84,5 млрд рублей. Рентабельность хорошая – 34,9% по EBITDA, единственное что — свободный денежный поток снизился на фоне высоких капитальных затрат, и составил 29,0 млрд рублей, что на 58,7% ниже уровня прошлого года, а долговая нагрузка несколько подросла, показатель ND/EBITDA 1,84х.

Это может привести к временному снижению размера дивидендов до снижения долговой нагрузки, поскольку дивидендная политика Фосагро напрямую зависит от уровня долговой нагрузки компании. В случае, если показатель чистого долга к EBITDA окажется ниже 1x, на выплату дивидендов будет направлено более 75% свободного денежного потока. При соотношении в диапазоне от 1x до 1.5x доля дивидендных выплат составит от 50% до 75% FCF. Если же долговая нагрузка превысит 1.5x, размер дивидендов будет ограничен 50% свободного денежного потока, однако гарантированно составит не менее 50% от скорректированной чистой прибыли компании.

В московский порт Рыночной Пены прямиком с Финского залива вновь причалил танкер «Олег Кузьмичев» (https://t.me/kuzmlab), чтобы поздравить Дениса с прибавлением в семье, перебить рекордное количество просмотров и дать ответы на самые тревожные вопросы:

• Кому перейдут активы ЮГК?

• На сколько снизят ставку в июле?

• Не треснет ли банковский сектор?

• Как торгуют металлы по Фибоначчи?

• В чем угроза по Вушу?

• Куда плывет Проект FESCO

а также

• Все инсайты закрытых встреч и тайных переговоров на конференциях

• Инвест-идея в Фосагро

Смотри на Ютуб: https://www.youtube.com/watch?v=Ojs4743MGCo&ab_channel=%D0%A0%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D1%87%D0%BD%D0%B0%D1%8F%D0%9F%D0%B5%D0%BD%D0%B0

Смотри на ВК: https://vk.com/video-226871338_456239081

ИДИТЕ И НАПИШИТЕ в комментах под видео:«Спасибо, Олег»!)

Чтобы сделать инвестиционный мир чуточку лучше

С уважением, Рыночная Пена

https://t.me/MarketPENA

Предыдущий пост: smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1157511.php

IR ФосАгро Андрей Серов недавно выступал на конференции смарталаб. Исходя из его выступления и последних данных, обновим взгляд на компанию.

Фосфорные удобрения

Средние цены в втором квартале уже известны ~660$. На сегодняшний день цены на фосфорные удобрения ~740$ за тонну.

Россия является одним из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений и лидирует по их экспорту. Об этом заявил заместитель председателя правительства РФ Дмитрий Патрушев в ходе рабочей поездки в Кемеровскую область, сообщила пресс-служба регионального правительства.

Патрушев вместе с губернатором Кемеровской области Ильей Середюком посетили цехи по производству жидкой углекислоты, площадку строительства селективной очистки и инженерно-конструкторский центр КАО «Азот». Предприятие является одним из крупнейших в стране производителей минеральных удобрений, где трудятся 6 тысяч человек.

«Россия является одним из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений и лидирует по их экспорту. Без удобрений невозможно говорить о системном повышении урожайности. Поэтому правительство России принимает меры, которые в последние годы позволили существенно нарастить поставки удобрений на внутренний рынок. Ваш завод является одним из передовиков в стране по производству азотных удобрений», — приводятся в сообщении слова Патрушева.

#Фосагро #PHOR

Был вопрос по этой акции.

На графике мы видим локальное снижение в рамках нисходящего канала. Добоя до поддержки еще не было, поэтому есть предположение, что еще пойдем пониже, ведь для того, чтобы развернуть тенденцию, нам необходимо увидеть покупателя, который покажется объемом.
Пример показал объем на растущей ранее тенденции, когда вошли в рынок продавцы.
Вот такой примерно объем нам и нужен, либо серия объемов на выкупе.

Пока что ориентируемся на нижнюю границу канала уровня 5850р. на сегодня.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

«Совет директоров ПАО „Фосагро“ поблагодарил Михаила Константиновича за большой объем проделанной работы на посту генерального директора и достигнутые под его руководством высокие результаты производственной и финансовой деятельности компании. В то же время сейчас под руководством Александра Гильгенберга завершается разработка корпоративной стратегии развития до 2030 года, в рамках которой перед компанией будут поставлены новые амбициозные задачи», — отметил председатель совета директоров ПАО «Фосагро» Виктор Черепов.

Ранее Гильгенберг возглавлял АО «Апатит». 

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за июнь:

💬 В июне погрузка составила 89,3 млн тонн (-9,2% г/г, в мае — 94,6 млн тонн), 13 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн, в 2025 г. уже 2 раз уходят ниже 90 млн тонн, обвал продолжается и это при низкой базе прошлого года. Напомню вам, что последний раз положительная динамика была показана в сентябре 2023 г. (100,9 млн тонн, +0,2% г/г), как итог — 21 месяц подряд снижения.

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 554,5 млн тонн (-7,6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 24,9 млн тонн (-4,6% г/г)

🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,2 млн тонн (-1,8% г/г)

🗄 Железная руда — 8,8 млн тонн (-4,4% г/г)