Сургутнефтегаз

Последний раз делал разбор акций в конце марта 2022 года, когда валился весь рынок. Тогда я разбирал обыкновенные, а не префы. Цена тогда была 22.2 р. за акцию, а я делал вывод: «Для диверсификации мог бы присмотреться к этой стабильной и финансово здоровой компании. По ~16 р. я бы стал присматриваться к покупке».  По факту цена в сентябре 2022 доходила по обычке до 16,5 р. за акцию, примерно туда, куда я и целился, хотя я и думал, что может уйти даже еще ниже на панике. Давайте разберем снова эту компанию, но сегодня посмотрим префы.

Обзор по компании Сургутнефтегаз #SNGS #SNGSP
Сектор: Энергетика — Добыча нефти; газа и потребляемого топлива

▪️ Капитализация:  14.5B$
▪️ P/E — 0.97
▪️ P/S — 0.57
▪️ P/B — 0.18
ℹ️  Очень-очень-очень низкая оценка акций компании. Сильно ниже, чем в среднем по российским компаниям, значительно дешевле, чем конкуренты.


🗞 Новостной фон
▪️КОНСЕНСУС: Окрепший рубль привел Сургутнефтегаз во II кв. к убытку по РСБУ в 69 млрд руб.
▪️Консенсус-прогноз по дивидендам Сургутпреф за 2024 г около 7 руб., ожидаем закрытие текущего дивгэпа в рамках 2-3 мес.

( Читать дальше )

Цель этого текста — уберечь инвесторов от излишних иллюзий.Распространенное заблуждение: цены акций определяются фундаментальными факторами.На самом деле на цены больше влияют состав участников, у которых могут быть самые разнообразные интересы, и действия эмитента — точнее контролирующего акционера.; ПАО «Сургутнефтегаз» — яркое подтверждение этого тезиса.Давайте разбираться.

I.Парадоксы Сургутнефтегаза.

Притча во языцах российского рынка — парадокс Сургутнефтегаза: капитализация почти на порядок меньше стоимости ликвидных активов.И это не единственный парадокс Сургутнефтегаза.Другой парадокс: контрольный пакет в Сургутнефтегазе меньше блокирующего.Да да, по моему скромному мнению, контролирующий акционер напрямую владеет не более 10 %. Как такое возможно? Очень просто — воплощён в жизнь завет покойного Б.А.Березовского «легче приватизировать менеджмент предприятия, чем само предприятие».Некто, имея рычаги влияния на менеджмент, на деньги Сургутнефтегаза (читай его акционеров) наплодил дочерние общества, единственной деятельностью которых является -купить и держать акции материнской компании.Вот так, имея 10%, можно опосредованно контролировать 80 %.

( Читать дальше )

В июле добыча нефти в РФ еще больше сократилась по сравнению с июнем, превысив целевые показатели ОПЕК+ на 67 тыс. б/с — Минэнерго.

tass.ru/ekonomika/21569059

Россия подтверждает свою приверженность графику компенсаций, который ранее был представлен в секретариат ОПЕК — Минэнерго РФ.

tass.ru/ekonomika/21569081

Добыча нефти в июле сократилась из-за разовых проблем с графиком поставок, уровни в августе и сентябре должны это исправить — Минэнерго.

tass.ru/ekonomika/21569075

После недавнего дивидендного гэпа котировки какое-то время попытались его закрыть, но позже вернулись на исходное значение.

❎ Все дело в том, что причин для роста пока нет.

Существенной положительной валютной переоценки, от которой мы получаем дивиденды, в ближайшее время мы не увидим.

А по итогам половины текущего года чистая прибыль компании уже снизилась в 6 раз.

🚫 Так что успех предыдущего года и недавние рекордные дивиденды в ближайшее время повторить уже не получиться.

И если концу года доллар не превысит отметку в 90 рублей, то даже среднего дивиденда мы тут не увидим, что уж говорить о рекордных.

📈 Но справедливости ради, когда доллар преодолеет отметку в 100 рублей, рекордные дивиденды не заставят себя ждать.

Однако то, когда это случится — неизвестно.

❗️ В ближайшее время идеи в акциях Сургутнефтегаза не вижу, к покупке их не рассматриваю. Долгосрочно же бумага выглядит неплохо, однако учитывайте, что реализация идеи может весьма затянуться.

Рынок пришел к весьма интересным значениям для покупок, и главное тут сделать правильный выбор и купить сильные и перспективные акции.

( Читать дальше )

После ретеста локальной консолидации в районе 30.0 актив продолжил выполнять цели снижения. 

( Читать дальше )

Можно долго не мудрствовать
Примерно опять примерно это область от 10 до 13% ниже 200 недельного ЕМА 


Получается все что ниже 40 р  реально это низы

Оценим, насколько интересен на данный момент Сургутнефтегаз, а также перспективы его акций.

Сургутнефтегаз — четвертая по объему добычи нефтяная компания в России. Предприятие специализируется на добыче, переработке и розничной торговле.

Существует две вида акций Сургутнефтегаза — обычные и привилегированные. Каковы перспективы бумаг и какую стоит выбрать?

Факторы «за»

Акции просели. В большей степени речь идет о префах, которые с начала года потеряли 15%. Обычка в минусе на 2%. За месяц падение составило 29% и 9% соответственно.

Денежная позиция компании превышает $60 млрд ($64 млрд на конец I квартала 2024 г.). Около 30–40% кубышки сейчас держится в рублях и вложены в инструменты с рублевой доходностью. При укреплении российской валюты денежная позиция Сургутнефтегаза растет за счет процентного дохода. Исходя из этого, предприятие является бенефициаром жесткой монетарной политики Банка России. Ключевая ставка сейчас составляет 18%, нынешний цикл денежно-кредитной политики продолжается с лета прошлого года.

( Читать дальше )

Помимо общей негативной динамики рынка, акции «Сургутнефтегаза» реагируют на укрепление рубля. Вероятно, из-за негативной валютной переоценки «кубышки» компания получила не очень хороший результат за 2-й квартал. Тем не менее, если проблемы с импортом будут решены, а доллар вернется к 94 руб., то «Сургутнефтегаз» сможет заработать порядка 7,4 руб. дивиденда на одну привилегированную акцию (15,7% дивдоходность). По мультипликаторам компания стоит недорого — P/E = 2,6. В данное время бумага скорректировалась к уровням лета прошлого года. Возможен еще спуск к минимуму 18 июля — 45,15 руб.".

Акции «Магнита» традиционно считаются защитными, так как торгуют товарами первой необходимости и способны быстро перекладывать издержки на потребителя, указывает эксперт. «Котировки пришли на уровни лета прошлого года. Индикатор RSI демонстрирует признаки бычьей дивергенции, — подчеркивает Рокотянская. — Стоимость компании по мультипликаторам умеренная. P/E = 9. Потенциальная дивдоходность — 7,5%».

( Читать дальше )

Сургутнефтегаз ранее заплатил рекордные дивиденды на привилегированные акции, а сейчас отчитался за 1-е полугодие 2024 года по российским стандартам. Смогут ли повторить рекордный дивиденд? Давайте разбираться. 

Прибыль Сургутнефтегаза, из которой он платит дивиденды по привилегированным акциям, состоит из 3-х частей: 

1) операционная деятельность (продажа нефти и нефтепродуктов)

2) проценты по кубышке

3) прибыль от переоценки кубышки в валюте

Ранее кубышка была в долларах, на данный момент мои расчеты показывают, что она в долларах, юанях и рублях. 

➡️ Ключевые финансовые показатели за 1 полугодие 2024 года

Чистая прибыль за 1 пол. 2024 = 139,9 млрд руб. (в 1 кв. 2024 = 268,5 млрд руб.; во 2-м кв. 2024 = -128,7 млрд руб.)

Вот так чистая прибыль формировалась в 1-м кв.: 

1) операционная прибыль = 123,3 млрд руб. 

2) проценты по кубышке = 90,8 млрд руб. 

3) прибыль от переоценки кубышки в валюте = 107,1 млрд руб.

Итого: 321,2 млрд руб. минус 52,7 млрд руб. налогов = 268,5 млрд руб.

( Читать дальше )

С начала старта коррекции российский фондовый рынок потерял порядка 20%. При этом внешний фон начал ощутимо ухудшаться только в июле. Рассмотрим подборку из бумаг с защитными свойствами.

Сургутнефтегаз-преф

• Защита от девальвации рубля.

• Бумага скорректировалась к уровням лета прошлого года. Наблюдается техническая перепроданность по RSI — как на недельном, так и на дневном графиках. Возможен еще спуск к минимуму 18 июля — 45,15 руб.

• По мультипликаторам компания стоит недорого — P/E = 2,6.

• В чем причина дешевизны? Помимо общей негативной динамики рынка, акции Сургутнефтегаза реагируют на укрепление рубля. Вероятно, из-за негативной валютной переоценки «кубышки» компания получила не очень хороший результат за второй квартал. Если проблемы с импортом будут решены, а доллар вернется к 94 руб., то Сургутнефтегаз сможет заработать порядка 7,4 руб. дивиденда на одну привилегированную акцию (15,7% дивдоходность).

Магнит

• Акции компаний продуктового ритейла традиционно считаются защитными, так как торгуют товарами первой необходимости и способны быстро перекладывать издержки на потребителя. Магнит — второй по величине игрок в России (после X5).

( Читать дальше )