Сафмар

💼 Что под капотом ЭсЭфАй?

Представьте себе инвестиционный холдинг, который объединяет лизинговую компанию «Европлан», страховую компанию ВСК и еще горстку активов, включая долю в тонущем «М.Видео». Все это великолепие принадлежит Сафмар небезызвестного Михаила Гуцериева. Звучит как идеальный коктейль для спокойного инвестирования, не так ли? ЭсЭфАй — это российский ответ на Berkshire Hathaway, только вместо Уоррена Баффета у руля стоят российские олигархи, а вместо американского рынка — отечественная экономика со всеми ее прелестями.

📊 Финансовые качели первого полугодия

Первое полугодие 2025 года стало неплохой иллюстрацией поговорки «что нас не убивает, делает нас сильнее». Чистая прибыль холдинга рухнула на 61% до 5,9 миллиарда рублей против 15,2 миллиарда годом ранее. Причина проста: основной дойной коровой холдинга является «Европлан», а лизинговый бизнес в условиях ключевой ставки 17-18% чувствует себя примерно как белый медведь в Сахаре.

Забавно, но при падении прибыли в 2,5 раза руководство холдинга продолжает говорить об «адаптации к новым условиям» и «сохранении прибыльности». Видимо, у них своя математика, где минус 61% считается успехом. Впрочем, 5,9 миллиарда — это все еще немалые деньги, особенно если учесть, что многие компании вообще ушли в убытки.

В поселке Афипском Северского района ликвидировали возгорание на территории НПЗ

Из-за падения обломков БПЛА на НПЗ загорелась технологическая установка совместной переработки газа и газового конденсата. Пожару присвоили 4-й ранг сложности. На место ЧП оперативно прибыли пожарные подразделения. Они локализовали возгорание на площади 250 кв. метров. В 7:38 ликвидировали открытое горение. В 8:21 – полностью потушили.

t.me/opershtab23 — оперативный штаб региона

Миллиардер Гуцериев предупредил об отставании России от мира из-за изоляции
Изоляция России и сознательный отказ от международного сотрудничества не укрепят суверенитет страны, но ускорят отставание от мира, заявил глава группы «Сафмар», миллиардер Михаил Гуцериев. (https://t.me/tassovkaru/35243) «Сотрудничество же — конечно, при соблюдении национальных интересов — формирует доступ к технологиям, знаниям, рынкам и талантам. Будущие модели взаимодействия России с миром должны строиться не на фундаменте конфронтации, а через зрелую интеграцию», — написал Гуцериев (https://t.me/tassovkaru/35243) в колонке для РБК.
По его словам, Россия должна оставаться участником глобальных экономических, научно-технических и логистических альянсов. При этом Гуцериев призвал не «тешить себя иллюзиями» о восстановлении в ближайшие 15 лет отношений с теми странами, которые «принято называть недружественными». «К счастью, в мире есть еще много государств с мощным экономическим и технологическим потенциалом, готовых выстраивать сотрудничество с Россией. Мы обязаны использовать возможности этого взаимодействия для собственного развития», — отметил миллиардер.еж.

Что ж, основная подготовка к 2025 году проделана, теперь приступаем к монотонной работе. И в текущих ценах тяжело найти хорошую инвестиционную идею, но я не отчаиваюсь. В этой ситуации приходится смотреть даже на тех девочек, что раньше из клуба я бы и не думал забирать...

В общем, SFI. Год назад на ней очень удачно прокатились многие, например Илья Вагоныч. Я всё же стремался этой затеи, слишком плохой флёр был вокруг неё. Но пока некоторые позитивные чуваки стремительно теряют репутацию другие её — зарабатывают. Что же за год изменилось в компании?

🚗 IPO Европлана
Сделали всё вполне прилично: free-float адекватный (12.5%), оценка в норме, спрос ажиотажный. Публичный статус главной дочки сразу переоценил и маму. По данным Московской биржи капитализация SFI сейчас 69 млрд рублей, а доля только в Европлане стоит 77 млрд. А внутри ещё есть несколько активов.

✂️ Погашение казначейки
SFI погасил 55% своих акций. Я впервые вижу, чтобы публичная компания одобрила такое погашение. И это, конечно, добрый по отношению к минорам шаг. Эти акции ни продали в рынок, ни подарили мажору, ни раздали на программу мотивации. Да, конечно, мажоритарий тоже стал богаче, но это самый экологичный способ из всех возможных.

Вчерашний день ознаменовался победой Трампа на выборах, что привело все же к попытке небольшого отскока начинаем рынке с вполне приличным торговым оборотом под 140 миллиардов рублей.
Однако не все так радужно.
Для формирования разворота и его подтверждения оснований сейчас на мой взгляд на графиках недостаточно — во многих активах «не хватает» ещё минимум одной волны вниз.
Тем не менее шансы на рост всего ещё есть, а что? А вдруг получится?

Из интересного по эмитентам за вчерашний день.
В #SMLT Самолете по ходу всё очень плохо, ожидаемо, Forbes написал про смену собственников, оно и так понятно по графикам — маржин-колл приехал ведь явный?

Назревает некоторый конфликт между титанами рынка — сейчас снова заговорит, что #LKOH ЛУКойл будут выкупать, делить на все возможные кубышки и не только.
Шума и дыма такого просто так не бывает, это может стать очень серьёзным триггером — акции Царя рынка вообще не упали, а сценарий с такими целям ещё никак не отменялся.
В таком случае падение ЛУКойла может привести к многократным перелоям всех индексов, другие акции устоять не смогут.

Всем привет. Последняя компания на очереди разборов у нас это ЭсЭфАй, которая не у всех на слуху, так как конечно же наиболее знаменита другая компания в этой отрасли, это АФК Система, мы ее тоже когда-то разбирали. Тем не менее, сегодня как никогда раньше важно услышать в комментариях ваши предложения компаний для будущих разборов, ну а мы начинаем.

Итак, сегодня мы разберём компанию из сектора инвестиционных холдингов на предмет целесообразности инвестирования в ее акции и узнаем какие перспективы есть у компании. А самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь.👍

О КОМПАНИИ

В связи с аномальным паводком, во избежание экологических рисков и в целях  соблюдения техники безопасности, связанной, в первую очередь, с безопасностью труда на производстве, работа Орского нефтеперерабатывающего завода временно приостановлена.

Орский нефтеперерабатывающий завод — крупнейшее предприятие Орска, входит в структуру АО «Фортеинвест», одного из ключевых предприятий в промышленном блоке группы «САФМАР» предпринимателя Михаила Гуцериева.

Мощность завода по переработке нефти составляет 6,6 млн тонн в год, производит широкий спектр нефтепродуктов высокого качества. Набор технологических процессов позволяет выпускать около 30-ти видов различной продукции. В их числе — высокооктановые автомобильные бензины и дизельное топливо экологического класса Евро 5, реактивное топливо, мазут, сжиженные газы, битум и пр..

Продукция завода пользуется большим спросом и реализуется как на внутреннем рынке, так и в странах ближнего и дальнего зарубежья. Среди контрагентов Компании резиденты Казахстана, Таджикистана, Киргизии, Узбекистана, Монголии, Афганистана, Китая, Республики Беларусь и др.

Газпромбанк открыл инвест идею по SFI с таргетом 950 рублей за акцию — потенциал роста больше 75%. Я вижу ситуацию так:

1. Драйвер роста — потенциальное IPO Европлана. Если оно случится, мы увидим мгновенную переоценку акций.

2. Мутный акционер — фактор риска.

3. Неудачные инвестиции — например, облачный гейминг.

4. Мвидео и Русснефть — не самые качественные активы.

5. Сохраняется внушительный дисконт к внутренней стоимости. True value компания.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования 'ПАО «ЭСЭФАЙ» (SFI) Корзина динамичных финансовых активов' от Газпромбанк.

Дивидендная политика SFI предполагает выплату не менее 75% от наименьшего – из чистой прибыли по РСБУ или свободного денежного потока, при условии поступлений дивидендов от дочерних компаний. По итогам 9М23 чистая прибыль холдинга по РСБУ составила 5,9 млрд руб., а промежуточный дивиденд – 39,42 руб./акц. (дивидендная доходность 7%). По нашим оценкам, финальный дивиденд за 2023 г. может составить 9,4 руб./акц., что предполагает общую дивидендную доходность на уровне 8,9% по итогам 2023 г.

Суд в Люксембурге отклонил иски четырех российских предпринимателей, оспаривавших санкции ЕС, введенные из-за СВО на Украине.

По решению суда отклонили иски:

🔹 экс-владельца Трубной металлургической компании Дмитрия Пумпянского, его жены Галины Пумпянской и сына Александра Пумпянского;
🔹 совладельца НОВАТЭКа и СИБУРа Геннадия Тимченко и его жены Елены Тимченко;
🔹 бывшего управляющего директора «Яндекса» Тиграна Худавердяна;
🔹 владельца группы «Сафмар» Михаила Гуцериева.

t.me/kommersant