СОВКОМФЛОТ

▫️Капитализация: 215 млрд / 90,5₽ за акцию

▫️Выручка (ТЧЭ) ТТМ: 109,3 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 65 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 14,2 млрд ₽
▫️P/B: 0,6
▫️скор. P/E ТТМ: 15,1
▫️fwd дивиденды 2025: 0%

📊Результаты отдельно за 1П2025г:

▫️Выручка (ТЧЭ): 43,3 млрд ₽ (-42,6% г/г)
▫️EBITDA: 22,6 млрд ₽ (-57,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 2,4 млрд ₽ (-92,3% г/г)

✅ С чистым долгом все стабильно, на балансе есть скромная чистая денежная позиция в 965 млн рублей. Совкомфлоту также удалось реструктуризировать долг у одного из гос. банков на 9,5 млрд рублей.

✅ Совокупные операционные расходы снизились на 5,4% г/г до 21,7 млрд, проценты по депозитам перекрывают обслуживание обязательств — здесь тоже всё в порядке.

❌ Операционный денежный поток Совкомфлота в 1П2025г сократился на 88% г/г до 6,2 млрд рублей, а общий объём инвестиций наоборот вырос на 42,3% г/г до 15,3 млрд. На этом фоне компания получила убыток по FCF в 11,9 млрд рублей.

❌ С начала 2025г капитал компании сократился на 130 млрд рублей до 381 млрд, а P/B вырос до 0,6.

( Читать дальше )

Совкомфлот представил финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2025 года.

— Выручка компании за шесть месяцев 2025 года составила 53,4 млрд рублей, снизившись на 42,2% к аналогичному периоду прошлого года.
— Компания получила операционный убыток в размере 29,1 млрд рублей против операционной прибыли 33,3 млрд в первом полугодии 2024 года. Главным образом операционный убыток связан со снижением выручки и немонетарным эффектом от обесценения части флота компании, находящегося под внешнеторговыми ограничениями, в размере 29,8 млрд рублей.
— Также компания в первом полугодии 2025 года получила чистый убыток в размере 36,9 млрд рублей против чистой прибыли 29,4 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года. При этом скорректированная чистая прибыль без учета эффекта от обесценения части флота компании и убытка от курсовых разниц составила 1,4 млрд рублей (–95,6% г/г).
— Чистый долг с учетом аренды на конец июня 2025 года отрицательный в размере –1,0 млрд рублей (сумма денежных средств и депозитов 105,7 млрд рублей при общем долге с учетом аренды 104,7 млрд рублей).

( Читать дальше )

🤪 Широко растиражированные средствами массовой информации итоги прошедшей пятничной ночью российско-американской встречи можно смело использовать в качестве универсальной замены психиатрическому тесту Роршаха — тому самому, что согласно официальной версии помогает определить типаж личности человека, а неофициальной — используется профильными специалистами для отделения «Наполеонов» от «Кутузовых» с целью дальнейшего их размещения по разным углам комнаты с мягкими стенами для недопущения эскалации «Отечественной войны» в границах лечебного заведения.

⚡️ «Пока сделки нет, полного взаимопонимания найти не удалось» — одно предложение, восемь слов и миллион вольных трактовок, напрямую зависящих от ориентации в пространстве, транслирующей свои идеи в массы говорящей головы:

📈 «Такие дела за один вечер не делаются! Кто вообще Вам сказал, что уже в пятницу будет мир? Это же просто смешно!» — сокрушаются нынче, прости Господи, ИнФлЮеНсЕрЫ, ещё неделю назад активно зазывавшие свою паству в так называемые «мирcoin’ы» — акции СПБ Биржи, НОВАТЭКА, Газпрома, Аэрофлота, ГМК, АВИСМЫ, Совкомфлота, Юнипро и многих других контор, безусловно выигрывающих от снятия американских санкций: осталось только дождаться.

( Читать дальше )

Вышел отчет за 1 полугодие 2025 года у компании Совкомфлот, январские санкции работают (+ крепкий рубль добивает), что было ожидаемо, поэтому включил акции компании в список антииндей на 3 квартал, но рынок игнорирует слона в комнате, загнав котировки к 90 рублям!

📌 Что в отчете

— Прибыль от эксплуатации судов. Включение танкеров компании в SDN — cписок сделало двойной негативный эффект: выручка упала в 2 раза с 92 до 53 млрд рублей (утоптали дно по доходам, так как второй квартал подряд заработали 27 млрд), так как часть танкеров встало на якорь, а расходы выросли из-за выросших издержек, поэтому прибыль от эксплуатации судов упала с 57 до 26 млрд рублей!

— Списания и операционная прибыль. Некоторых может напугать операционный убыток в 29 млрд рублей, но убыток связан с обесценением судов на 30 млрд рублей (преимущественно в 1 квартале). Второй квартал компания отработала в ноль, что все равно слабо!

— Кубышка. Ситуацию спасает нулевой чистый долг (106 млрд долгов и 105 млрд кэша), поэтому компания получает процентный доход в 2 раза больше процентных расходов (3 млрд нетто процентного дохода), так как кредиты взяты давно и под низкие ставки. Баланс у компании здоровый, но на этом позитив заканчивается…

( Читать дальше )

⭐️ По традиции: Топ 5 бумаг, мои мысли.

Сегодня хочу поделиться своими мыслями по нескольким интересным бумагам. Давайте посмотрим, что происходит на рынке и что я думаю об этом.

⛽️ Роснефть

Акции Роснефти демонстрируют опережающую динамику. Несмотря на вчерашнюю негативную реакцию рынка на заявления США, компания держится крепко.

⛽️ Сургутнефтегаз 

Обычка Сургутнефтегаза сегодня отстает. Вчерашний рост не имел явных фундаментальных причин, возможно, это была краткосрочная спекуляция.

💿 РУСАЛ

РУСАЛ в плюсе. Жду отчетность, но пока ожидаю слабые результаты из-за сильного рубля. Тем не менее, компания – потенциальный бенефициар снижения ставки и геополитической разрядки.

⚓️ Совкомфлот

Совкомфлот вышел в плюс после консолидации. Ожидаю слабый отчет за II квартал. Сохраняю «Негативный» взгляд из-за санкций и простаивающих судов.

💵 Займер

Акции Займера в аутсайдерах. Новые ограничения для МФО с 2026 года (один займ при наличии задолженности, период охлаждения, снижение переплаты) окажут влияние на бизнес.

( Читать дальше )

СОВКОМФЛОТ

«Совкомфлот» по итогам 2025 года может выйти на скорректированную чистую прибыль, что позволит компании вернуться к стабильной выплате дивидендов в рамках дивидендной политики.
Компания продолжила адаптацию бизнеса к изменившимся условиям внешней среды и во втором квартале 2025 года продемонстрировала рост доходов и возвращение к прибыли на скорректированной основе. Данная динамика дает нам основания с осторожным оптимизмом говорить о положительном финансовом результате по итогам 2025 года. В данном случае компания сможет вернуться к стабильной выплате дивидендов в рамках действующей дивидендной политики, которая остается неизменной
Александр Вербо
финансовый директор «Совкомфлот»

Согласно дивидендной политике,
«Совкомфлот» направляет на дивиденды не менее 25% от чистой прибыли, но может выплачивать и больше.
В успешные годы, Совкомфлот платил 50%

Компания заявляет о выплате дивидендов 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО в рублях.

Но отчётность за 1 полугодие слабая.

( Читать дальше )

В Альфа-Инвестициях аналитики продумали какие компании могут больше всех вырасти или упасть, при позитивных или негативных результатах сегодняшних переговоров. То что они считают я сократил до сути, а подробнее на их сайте.

Наибольший прирост за последние 2 недели (от 5% до 20%) показали акции СПБ Биржи, НОВАТЭКа, Юнипро, ВСМПО-АВИСМА, Аэрофлота, Сегежи, Газпрома и Совкомфлота. Однако их дальнейшая динамика будет зависеть от исхода переговоров. Высокая волатильность открывает две возможности:

▪️Шорт – если переговоры провалятся, а санкции останутся.
▪️Лонг с плечом – если стороны договорятся о смягчении ограничений.

«Обе стратегии высокорискованные, но и доходность может быть кратно выше, чем при консервативном подходе», пишут аналитики Альфы.

Ключевые компании и их перспективы

▪️СПБ Биржа – сильнее всех зависит от санкций. P/E 35x выглядит переоценкой, но если торги иностранными акциями возобновятся, потенциал есть.

( Читать дальше )

Совкомфлот – рсбу/ мсфо
2 374 993 901 обыкновенных акций
e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=11967&type=1
Капитализация на 15.08.2025г: 218,523 руб

Общий долг 31.12.2023г: 85,134 млрд руб/ мсфо 178,623 млрд руб
Общий долг 31.12.2024г: 76,983 млрд руб/ мсфо 168,680 млрд руб
Общий долг 30.06.2025г: 70,818 млрд руб/ мсфо 131,306 млрд руб

Выручка 6 мес 2023г: 897,44 млн руб/ мсфо 93,252 млрд руб
Выручка 2023г: 35,228 млрд руб/ мсфо 196,175 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 28,42 млн руб/ мсфо 49,527 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 3,698 млрд руб/ мсфо 92,428 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 3,728 млрд руб
Выручка 2024г: 22,563 млрд руб/ мсфо 172,450 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 29,29 млн руб/ мсфо 25,983 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 58,12 млн руб/ мсфо 53,429 млрд руб

Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2023г: 6,084 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 2023г: 7,123 млрд руб
Убыток от курсовых разниц – мсфо 6мес 2024г: 2,707 млрд руб
Прибыль от курсовых разниц – мсфо 2024г: 726 млн руб

( Читать дальше )

Совкомфлот отчитался за 2-й квартал 2025 года — компания продолжает работать в 0 на операционном уровне (всему виной прощальные SDN санкции Байдена)



Надеюсь вы не держали эти акции, писал про ОГРОМНЫЕ риски после введения SDN санкций на 3/4 флота, например тут Прижали ли американские санкции танкеры Совкомфлота: пост-расследование с изменением целевой цены и возможными вариантами дивидендов за 2025 год

В целом уже лучше, чем в прошлом квартале (но там были разовые списания судов), но все равно убыток (в тч из-за переоценки валюты)

( Читать дальше )

Во втором квартале компания ожила операционно, а в полугодии по МСФО картинка остаётся тяжёлой из-за немонетарных разовых факторов.

Что произошло по МСФО за 1П 2025 ❓️

🔹️Выручка: 53,4 млрд руб. против ₽92,4 млрд руб. годом ранее (–42%).

🔹️TCE (выручка на основе тайм-чартера): 43,3 млрд руб. против 75,5 млрд руб. (–43%).

🔹️Операционный результат: убыток 29,1 млрд руб. (годом ранее + 33,3 млрд руб.). Главная причина — обесценение активов на 29,8 млрд руб. + усиление курсовых эффектов. Чистый итог: убыток 36,9 млрд руб.

🔹️Ликвидность и долг: на счетах 70,6 млрд руб. + депозиты 35,1 млрд руб. (итого ~105,7 млрд руб.). Против этого — кредиты 42,3 млрд руб. и облигации 60,5 млрд. руб. Иными словами, чистый долг около нуля (на бумаге — даже лёгкая «чистая наличность»).

🔹️Структура долга: часть еврооблигаций классифицирована как «до востребования», поэтому краткосрочная часть облигаций выросла до 30,5 млрд руб. (с 12,3 млрд руб. на 31.12.24). Это не «новый» долг — это учётная классификация в санкционной реальности.

( Читать дальше )