Россети

На аннуализированной основе, по нашим приблизительным подсчетам, акции в настоящий момент торгуются очень недорого — с EV/EBITDA 2023П 1,4x и P/E 2023П 1,1x. В то же самое время «ФСК — Россети» не представила прогноз по дивидендным выплатам, но отметила, что они будут пересматриваться каждый год из-за высоких капитальных затрат, включая проект по расширению Восточного полигона РЖД. Мы не осуществляем аналитическое покрытие бумаги на данный момент, тем не менее, акции вчера прибавили 9% после выхода результатов.

МОСКВА, 27 сентября. /ТАСС/. Группа «Россети» по итогам I полугодия 2023 года получила 123,88 млрд чистой прибыли по МСФО, говорится в отчете компании.

Выручка составила 678,86 млрд рублей.

а теперь о главном.  было ожидаемо что будет прибыль, но я думал что  существенно больше.
В МСФО должна отражаться вся прибыль дочерних компаний, в том числе и бумажная переоценка стоимости их доли по рыночной стоимости. 
И что мы видим? 
дочерние компании, такие как Россети Ленэнерго, Россети Кубани выросли в разы! их стоимость поднялась существенно выше чем на 200 млрд.р! ...
а прибыль ФСК Россети меньше.  где еще 50% от переоценки дочерних компаний?
А если  во 2п23г.  капитализации дочерних компаний снизятся, то снизится и полученная бумажная прибыль от переоценки!

Далее на что можно обратить внимание. 
После слияния ФСК и Россетей  Уставной Капитал вырос до 1 056 млрд.р! + была допэмиссия на 10% от УК.  при таком раскладе получается прибыль 10% от УК (включая переоценку дочерних компаний) ...  уже вроде бы и не так шоколадно в общей массе. 

$FEES отчет ФСК Россети показывает плюс минус следующее. Бизнес стоимостью ~700 млрд. генерит годовой свободный поток ~200 млрд. При требуемом СF ROI 20%, бизнес должен стоить 1000млрд. Из которых долг 440 млрд., а собственный капитал 560 млрд. Что подразумевает ~2х к текущей капитализации.
Это называется тотальная недооценка. И хотя иксов сразу не будет, риски разные присутствуют, интерпретация неполная и тп.
Но 17 копеек не будет чем-то удивительным, и это то, что аналитики легко обоснуют.
Нельзя недооценивать бизнес такого масштаба. Ну и силу шорт сквиз)

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↗️96,5000 💶EUR — ↘️101,9780 💴CNY — ↗️13,1852

▫️Российский фондовый рынок пытается найти стимулы для роста — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,51%.

▫️Минфин РФ сегодня не смог разместить ни одной ОФЗ – оба аукциона по размещению ОФЗ-ИН серии 52005 и ОФЗ-ПД серии 26243 признаны несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Таким образом, квартальный план заимствований в 1 трлн руб. по номиналу исполнен ровно на 70% или 700,098 млрд руб. Фактические поступления в бюджет от продажи были еще ниже – 666,21 млрд руб.

▫️Правительство РФ может вновь на 6 месяцев ввести временный запрет на вывоз отходов и лома драгоценных металлов, с 1 ноября 2023 г. по 30 апреля 2024 г.

▫️Нефтяная отрасль 🟡
Вице-премьер РФ Александр Новак сообщил, что для долгосрочной балансировки внутреннего рынка нефтепродуктов Правительство предлагает корректировку демпфера за счет увеличения коэффициента, пониженного с 1 сентября, чтобы компенсировать разницу с экспортом.

Сегодня была просто шикарная раздача на аптеках. Поставил рекорд по сбору спрэда/волы.



Пошортил Инарктики.

Россети планируют внести в уставный капитал Россети Северный Кавказ не более 17,26 млрд руб. и увеличить свою долю в компании не менее чем до 97,84% (с текущих 97,13%).