Риски

Предупреждение — Текст длинный, форматирование слетело, поправить форматирование не удалось :(

Что такое опцион? Простыми словами.Опцион — это страховка. Тот, кто продаёт опционы, фактически продаёт другим участникам рынка страховки от роста или падения цен на активы в определённую дату.

А страховка должна быть надёжной и максимально дешёвой, т. к. страховка — это в 99% случаев выброшенные деньги. Если страховка стоит дорого, значит, вы что-то делаете не так.

Выше была теория. Теперь практика.

При покупке страховки на машину имеет смысл брать не полную страховку, по которой будет оплачена каждая царапина, а страховку с франшизой 50–90 тыс. руб., при этом сумма страховки примерно падает на сумму франшизы. Логика такая: если будет повреждение машины на 50–90 тыс. руб., то я его сам оплачу из сэкономленной суммы, без беготни по страховым компаниям, а если не будет, то я эту сумму сэкономлю. Т. е. мне нужна страховка на самые фатальные случаи, типа угона или серьёзного повреждения машины, такая страховка стоит существенно дешевле.

( Читать дальше )

     Поделюсь небольшим приключением, было со мной на днях. Пошел относить деньги из пункта А в пункт Б через точку В. Конкретно, с счета ИП на брокера, но если делать перевод напрямую, там какая-то лютая комиссия, брокер всем хорош, но комиссия лютая. Поэтому делается на кривую. Один из путей с нулевой комиссией: пихнуть денег через банкомат, так вышло, что это был банкомат Альфа-банка. Ближайший был в супермаркете.

     Пошел. Пихнул 300 тысяч. Железная гадина заскрипела и написала, чтобы я убрал мятые купюры и почему-то добавила, что не принимает купюры в 5 рублей (хотя там были только 5-тысячные). Я потянулся, но ящик не открылся. Ящик поскрипел и написал, что все, он не работает. Денег на карту не зачислил. Наличные не отдал. За минуту я вроде как потерял 300 тысяч. Вот если бы потерял эти деньги в рынке, было бы плевать, а так ой.

     Звоню в техподдержку банка. Но все железки в тот вечер были заодно. Робот на той стороне ответил, выслушал и… положил трубку. Потом я уже выяснил, что это не заговор роботов, это сдох звук телефона (вот ровно в тот самый момент), но первое чувство было, что издевается банк.

( Читать дальше )

Исследование РАНХиГС выявило, что российские частные инвесторы чрезмерно сосредоточены на крупных компаниях в составе «Народного портфеля» Мосбиржи, что снижает диверсификацию и ограничивает доходность. Публикация «Народного портфеля» мотивирует инвесторов следовать за большинством, формируя рискованную структуру портфелей, где доминируют акции Сбербанка, Газпрома, Лукойла, Норникеля и Сургутнефтегаза.

С начала публикации в 2020 году до августа 2024 года «Народный портфель» принес доходность 35,8%, обогнав индекс Мосбиржи (22,5%). Однако высокочастотная торговля и игнорирование малых компаний привели к снижению доходности для многих инвесторов, не обладающих глубокой экспертизой.

РАНХиГС предложил Мосбирже указывать на риски высокой торговой активности и недостатка диверсификации. Также рекомендуется раскрывать оборачиваемость активов ПИФов для повышения прозрачности рынка.

Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2024/11/05/1072897-v-ranhigs-uvideli-v-narodnom-portfele-mosbirzhi-skritie-riski#140737497360768

Ключевая ставка сейчас находится на максимуме за 20 лет и ЦБ заявил о возможном повышении ставки дальше. Это создаёт серьезные риски для ряда российских компаний, чьи акции находятся в портфелях многих инвесторов.

В этой статье разберём 3х эмитентов, которые из-за своей высокой долговой нагрузки и проблем в бизнесе могут оказаться на грани банкротства, если ЦБ продолжит увеличиваться ключевую ставку!

Ключевая ставка ЦБ

После повышения ставки 25 октября с 19% до 21%, ЦБ выпустил обновлённый прогноз на 2025г, который говорит нам о том, что надеяться на быстрое смягчение ДКП не стоит:

   

Риторика ЦБ предполагает возможное увеличение ставки на следующем заседании 20 декабря вплоть до 23% и сохранения высоких ставок как минимум еще на год. В 2025 году прогнозный диапазон ставок составляет 17-20%.

Почему высокая ставка опасна для некоторых компаний?

При продолжительном периоде высокой ставки ЦБ ухудшается положение тех компании, у которых большие долги. К тому же, стоит учесть, что правительство с 1 января 2025г увеличило налог на прибыль с 20% сразу до 25%.

( Читать дальше )

Подключайтесь к разговору в 16.00

YOUTUBE 
ВК Видео 
RUTUBE 

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Завтра на Конференции Смарт-Лаба Дмитрий Александров из Иволги раскроет тему в деталях и с примерами.

Возьмем слайды из его презентации, чтобы сказать об основном.

• Избежать всех дефолтов, вероятно, не получится. С точки зрения арифметики доходности этого и не нужно.

Доходность на рынке облигаций упрощенно определяется как безрисковая ставка (скажем, РЕПО с ЦК, 20,5% сейчас) плюс премия за риск. Для облигаций, в особенности низкорейтинговых (они же ВДО) первый риск – дефолтный.

Если ваш портфель собирает все дефолты подряд, но диверсифицирован хотя бы по 20 позициям, вы не разоритесь. Да, дефолты ходят группами, то ни одного за полгода-год, то все разом. Но на горизонте 2-3 лет ваша доходность будет сравнима с безрисковой, или депозитной. Наверно, чуть выше в компенсацию за низкую ликвидность.

Но, больше рискуя, хочется и больше заработать.

• Даже если часть дефолтных облигаций покинула ваш портфель до дефолта, пусть и с некоторыми потерями при продаже, вы в статистическом выигрыше. Возможно, небольшом. Но выгода зависит от дистанции. Даже небольшой выигрыш реинвестируется и за пятилетку поможет обогнать депозит, скажем, в 1,5 раза (мы обгоняем вдвое).

( Читать дальше )

Старт торгов на бирже получился крайне успешным. За первые месяцы котировки приросли практически на 25%, но потом что-то после не так. Последние полгода акции потеряли в цене 44%. В чем причина такой глубокой просадки, давайте разбираться?

Стоит ли покупать после такой просадки? 

Ключевые финансовые показатели Делимобиль $DELI по МСФО за 1-ое полугодие.

• Выручка: 12.7 млрд руб. (+46%)
• EBITDA: 2.9 млрд руб. (+10%)
• Чистая прибыль: 0.5 млрд руб. (-32%)
• Чистый долг: 24.9. млрд руб. (+55%)
• Чистый долг/EBITDA: 3.7х (3,2х годом ранее)

Выручка сильно выросла за счёт роста популярности бизнеса — личный автомобиль стоит сейчас конских денег, такси сильно дорожает (особенно в Москве). Вполне очевидный рост спроса на каршеринг.

Прибыль сильно упала за счёт увеличения автопарка и расширения географии присутствия.

Самое печальное, это рост долга. Он сейчас на 4 млрд больше всей выручки за 2023 г. С такой ставкой содержать его очень тяжело. Но тут тоже причина в расширении автопарка опережающими темпами.

( Читать дальше )

Инвестиционные платформы «Поток», Lender Invest, «Инвойскафе» и JetLend до конца 2024 года планируют начать предлагать компаниям возможность привлекать средства через продажу акций. JetLend, лидер рынка с 37,6% долей в августе, тестирует проект «Краудвенчур», который заработает в 2025 году, ориентируясь на стартапы с месячной выручкой от 500 000 рублей. Инвесторы с вкладами от 1 млн рублей смогут участвовать, пройдя тесты на понимание рисков.

Эксперты положительно оценивают возможность привлечения капитала, особенно для стартапов на ранних стадиях, но предупреждают о высоких рисках. Около 90% проектов на seed-стадиях не переживают «долину смерти», что делает венчурные инвестиции очень рискованными.

Платформы, такие как JetLend, стремятся диверсифицировать свою деятельность, но рынок акционирования значительно отличается от долгового финансирования. Эксперты подчеркивают, что успех будет зависеть от качества отбора стартапов и опыта команд, работающих на платформах.

( Читать дальше )

Вчера ФНС раскрыла информацию о суммах задолженности по уплате налогов, сборов, страховых взносов, пеней и штрафов на 10 августа 2024 года. В свою таблицу мы выносим эмитентов / оферентов ВДО с суммами задолженности, превышающими 1 млн рублей.

Подробное описание структуры раскрываемых данных можно прочесть на сайте налоговой службы. По каждому отдельному эмитенту сумму задолженности можно проверить, введя ИНН компании на ресурсе Прозрачный бизнес.

Общая сумма задолженности существенно снизилась в сравнении с предыдущими наблюдениями, в первую очередь за счёт снижения показателя у компаний группы Феррони, а также полным погашения задолженности у Роделена (эмитент сообщил о фактическом погашении еще 3 месяца назад: https://t.me/probonds/12097).

Среди компаний, из периода в период находящихся в данной таблице, много компаний, в преддефолтном состоянии. Так, Фабрика Фаворит, по всей видимости, уходит в полноценный дефолт и не будет учитываться в будущих таблицах, та же участь постигла КЭС. РКК и Кузина, также постоянные участники таблицы с долгами перед ФНС, уже допускали технические дефолты. 

( Читать дальше )

Несколько слов про дефолты. В финансовой системе, имеющей очевидные проблемы с корпоративным кредитным процессом, дефолты – дело времени. Сегежа, рейтинг которой позавчера упал на новые -2 ступени (теперь BB+, до этого было 2 падения по 2 ступени, начинали с A+). Росгео (рейтинг А- с негативным прогнозом, а с сегодня – на пересмотре), сообщившее вчера, что не имеет средств на погашение 6-миллиардного выпуска в конце сентября. Это не исключения, это симптомы. Которых должно становиться больше. Что-то выживет, что-то нет.

Повторим давнюю мысль. Воспринимать банковский депозит в истории с рискованным рынком облигации как тихую гавань – это комфортная форма самообмана. Облигации с возросшей вероятностью дефолта можно (хотя бы постараться) продать. Проблемный кредит просто так назад не заберешь. Теперь он — потеря банка, он же — неконтролируемый риск вкладчика.

Всё интересное – впереди и, видимо, совсем не за горами.

Есть / был сдерживающий фактор в виде ФНБ. На него мы долго полагались в суждениях о стабильности. Но по мере сокращения фонда средства из него должны выделяться всё более избирательно и неохотно. Так что это сдерживание, возможно, уже в прошлом.

( Читать дальше )