РУбль

Аналитики «Синары» выбрали пять перспективных акций для двух сценариев: сохранения курса USD/RUB вблизи текущих значений и резкой девальвации рубля до ₽115 в середине 2025 года (майская стратегия «Не так рубль силен, как экспортеры дешевы»).

В банке отметили, что рубль сейчас отклонился от фундаментальных значений из-за внешних факторов, и в ближайшие месяцы вероятен его откат.

По мнению аналитиков, акции российских экспортеров — идеальный инструмент хеджирования на случай масштабной девальвации. Эти же бумаги перспективны и при длительном сохранении текущего курса рубля, и при его постепенном укреплении к ₽100+ после 2026 года.

Топ-5 акций-фаворитов при курсе USD/RUB около ₽80:

ММК: целевая цена к концу текущего года ₽54 за акцию, потенциал роста — 82%;
ТМК: целевая цена ₽171 за акцию, потенциал роста — 75%;
«Северсталь»: целевая цена — ₽1504, потенциал роста — 57%
НЛМК: целевая цена — ₽165, потенциал роста — 44% от текущих значений;

( Читать дальше )

По итогам вторника позиции рубля изменились не значительно. Так, пара юань/рубль прибавила 0,3%, закончив сессию в районе 11,12 рубля, а официальный курс доллара незначительно снизился, удержав позиции выше 79,6 рубля. Давление на национальную валюту оказали геополитическая неопределенность и снижение цен на нефть. При этом сдерживающим фактором стало повышенное предложение иностранной валюты со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. В рамках торгов среды ожидаем продолжения движения пары юань/рубль в нижней половине диапазона 11 — 11,5 рубля. При этом китайская валюта может продолжить умеренный рост и сделать существенный шаг к середине данного коридора на фоне сохраняющейся неопределенности на геополитическом треке и дальнейшего ухудшения ситуации в ценах на нефть. Отметим, что сегодня пройдет пик налоговых выплат, в результате чего рубль потеряет поддержку со стороны экспортеров, что существенно снижает риски отступления юаня ниже 11 рублей.

С начала 2025 г. рубль значительно укрепился по отношению к основным мировым валютам. За этим стоит действие нескольких факторов, устойчивость которых различается.

◾ Во-первых, на рубль влияет проведение жёсткой ДКП:
Вслед за резким замедлением потребительского кредитования в условиях жёсткой ДКП снизился спрос на товары длительного пользования, которые часто приобретают в кредит (электроника, бытовая техника). Замедление автокредитования стало одной из причин снижения спроса на автомобили. В продажах и тех и других товаров высока доля импорта, особенно если учесть поставки деталей и комплектующих для российской сборки. Поэтому следствием снижения спроса стало большее, чем предполагается сезонностью, сокращение импорта, в частности автотранспортных средств.

◾Высокие процентные ставки в России создали значительный процентный дифференциал между рублевыми и валютными финансовыми инструментами. Это затронуло, в частности, ставки по депозитам и ставки на денежном рынке, что стимулировало опережающие продажи валюты экспортёрами. Объёмы этих продаж оказались сопоставимы с общим объёмом экспорта и превышали потребности в оплате текущих расходов и налогов. Таким образом, увеличилось предложение валюты на валютном рынке.

( Читать дальше )

На 27.05 объявленный ЦБ курс USDRUB составляет 79,6588. Впервые за долгое время официальный курс доллара опустился ниже психологически важной для рынка отметки 80 руб. в четверг 22.05. 

На внебиржевом рынке тем временем, USDRUB вновь преодолел отметку 80 наверх. На вчерашней сессии укрепление составило порядка 0,4%, а на сегодняшних торгах рост составляет еще порядка 0,5%.

Геополитические факторы в курсе вновь несколько отошли на второй план. Рынок несколько разочаровался в перспективах скорого урегулирования и в возможности скорого снятия санкций. Не отреагировал валютный рынок и на разворот риторики Д. Трампа, который вновь заявил о возможности наложения дополнительных санкций на Россию. В то же самое время, российский фондовый рынок, как раз наоборот, на открытии в начале текущей недели сделал довольно ощутимый гэп вниз, открывшись на уровне 2735,8 п.

Некоторый позитив для рубля на прошедшей неделе могло добавить Правительство РФ, которое приняло решение о продлении Указа об обязательной репатриации валютной выручки до 30.

( Читать дальше )

Про причины укрепления рассказывали неоднократно. Продажи экспортерами, слабый импорт, 69 t₽ на депозитах, вера в урегулирование конфликта и потепление отношений США-РФ – это понятно. Но спрос на рубль есть и вне российского контура.

 
👉  По информации JP Morgan, курс рубля поддерживается зарубежными спекулянтами через беспоставочные форвардные контракты USDRUB. В российской официальной статистике эти покупки не отражаются. Невозможно сказать про объемы. Но можно однозначно утверждать, что западные инвесторы были оптимистично настроены по скорому урегулированию конфликта, ставя на укрепление рубля. Еще в марте Goldman Sachs и JP начали предлагать клиентам фьючерсы, чтобы зарабатывать на укреплении рубля.

 
Получается, что зарубежные банки и инвестиционные фонды как минимум ждали прогресса в переговорах в пользу РФ. Во избежание санкционных рисков они не могут покупать рубль напрямую. Но делают ставку на ослабление доллара против рубля за счет легальных спекулятивных финансовых инструментов. То есть работают только с ценой актива, не владея самим рублем. Но это оказывает влияние на цену на Форексе, что и является одной из важных причин укрепления рубля. Отсюда появляются 2 важных тезиса:

( Читать дальше )

Российские производители оказались в сложной ситуации из-за длительного действия высокой ставки ЦБ и одновременного укрепления рубля, от правительства и регулятора требуется принятие решений по улучшению ситуации. С таким заявлением выступил первый вице-премьер РФ Денис Мантуров по итогам совещания президента РФ с представителями российских деловых кругов.

«Могу сказать, что непросто российским компаниям. Это касается не только обрабатывающей промышленности, в целом широкого перечня отраслей экономики», — ответил он на вопрос журналистов, справляются ли российские компании с текущим уровнем ставки ЦБ.
«Здесь два ключевых момента. С одной стороны, это высокая ставка, а с другой стороны, крепкий рубль. Наверное, кому-то это в кратковременный период времени выгодно, тем, кто импортирует. Но дело в том, что импорт снижается из-за того, что ключевая ставка высокая. А для экспортеров это вредно», — сказал первый вице-премьер.
«Поэтому здесь, я думаю, что нужно думать и принимать определенные решения», — считает первый замглавы правительства.

( Читать дальше )

Официальные курсы валют на 27 мая: ¥ — ₽11,0802, $ — ₽79,6588, € — ₽90,4644





cbr.ru/

Российская валюта умеет удивлять — и снова это подтверждает. Рубль продолжает укрепляться, несмотря на слабую нефть и отсутствие значимого позитива в новостном фоне. Что происходит и как долго рубль сможет оставаться сильным?

Материал подготовлен командой цифровой платформы Bitbanker

Основной причиной, толкающей рубль вверх, остается высокая ключевая ставка и связанное с ней падение спроса на импортные товары как для личного пользования, так и для инвестиционных целей. 

В случае с падением спроса на импортную автотехнику масла в огонь подливает утильсбор, делающий импорт все более недоступным (утильсбор распространяется и на грузовики, так что он наносит удар по спросу на технику как для личного, так и для инвестиционного использования). 

В то же время, низкие цены на нефть еще не успели оказать заметного влияния на российский платежный баланс, так как валюта поступает в страну с задержкой из-за проблем с расчетами в условиях санкций. 

Несмотря на то, что крепкий рубль «делает больно» российскому бюджету, в краткосрочном периоде и ЦБ, и Минфин способны потерпеть силу рубля для того, чтобы за его счет снизить непродовольственную инфляцию. 

( Читать дальше )

В годовом обзоре в начале декабря давалось несколько вариантов среднесрочного развития, с некоторыми нюансами они все предполагали достаточно существенное укрепление рубля ( примерно с текущих или после небольшого роста) . 

Ожидалось снижение как минимум к нижней границе канала. После того как её достигли и пробили в районе 95 новой целью стала отметка 89.8. Прошли и этот уровень, следующим стала цель 82.37. В марте было обновление с таким графиком .

( Читать дальше )

В начале этой недели сезонные и фундаментальные факторы будут продолжать работать в пользу укрепления рубля.

На фоне приближения крайних сроков налоговых выплат (28 мая) предложение иностранной валюты останется повышенным. Несмотря на то что в мае ожидается снижение сборов по нефтегазовым доходам (с 1,1 трлн руб до 0,6-0,7 млрд), общий объём налоговых сборов в текущем месяце, по нашим оценкам, превысит апрельские уровни, а значит потребует от налогоплательщиков активной аккумуляции рублёвой ликвидности.

Остаётся высоким спрос на рублёвые активы в связи с растущими ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики ЦБ уже 6 июня (мы по-прежнему ждём только смягчения сигнала регулятора).

В таких условиях тренд к укреплению рубля сохранится и на этой неделе. Впрочем, геополитический новостной фон всё ещё может сыграть против российской валюты. Однако, его влияние в последнее время ослабевает. Считаем, что действие внутренних факторов будет в ближайшее время определяющим для курсообразования. Сегодня ждём сохранения курсовых котировок в нижней части текущего торгового диапазона 11-11,5 рублей за юань.

( Читать дальше )