РУСГИДРО

Правительство РФ утвердило распоряжение о поэтапном увеличении объемов продажи электроэнергии и мощности на оптовом рынке гидроэлектростанциями на Дальнем Востоке по свободным (нерегулируемым) ценам.

• Документ опубликован на официальном портале правовой информации:

publication.pravo.gov.ru/document/0001202512040023

• Как следует из распоряжения, с 2026 года на Дальнем Востоке по свободным ценам будет продаваться 22% электроэнергии ГЭС, с 2027 года — 40%, с 2028 года — 60%, с 2029 года — 80%, с 2030 года и далее — 100%.
• Средства, полученные благодаря принятому решению, будут направлены на финансирование инвестиционных программ энергокомпаний в целях строительства и модернизации объектов генерации в ДФО.

t.me/minenergo_official

На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🔌 РусГидро — «опять двойка». В 3 квартале бизнес чуть замедлился — выручка выросла на 12%, а EBITDA упала на 7%. Долг обнуляет все операционные успехи — он вырос до 623 миллиардов (долг/EBITDA = 3,7х), а его обслуживание за 9 месяцев обошлось в 88 миллиардов!

Капзатраты продолжают расти, поэтому денежный вновь поток в глубоком минусе (-35 млрд. за квартал). На дивиденды тут можно не рассчитывать, зато можно смело говорить о новой допэмиссии (причем довольно крупной).

⛽️ Газпром — «три с двумя минусами». Этот гигант продолжает страдать — за 9 месяцев выручка упала на 4,5%, а операционная прибыль — на 23%. В отчете есть «прибыль акционеров» в размере 1,1 трлн. рублей, но на деле у компании нет этих денег.

( Читать дальше )

В двух словах про Русгидро: с операционной точки зрения бизнес крутой, что видно по значительному росту операционной прибыли с 70 до 93 млрд рублей!

Вот только FCF за 9 месяцев составил минус 132 млрд рублей из-за неконтролируемого Capex (рост на 31 до 153 млрд рублей) и огромного долга (уплаченные проценты выросли в 2 раза до 88 млрд рублей) в 623 млрд рублей!



NET DEBT/EBITDA приближается к 4, поэтому инвесторам стоит готовится к огромной допке (размытие в 2-3 раза), а не дивидендам!

Исключение компании из индекса ММВБ в сентябре ускорило падение акций!

Хейчу компанию давно и продолжу это делать!

Подпишись, мне будет приятно!

«Русгидро» рассматривает предложение из Китая о поставке оборудования для строительства Мутновской ГеоЭС-2 на Камчатке. 

«Мы сейчас запускаем вторую Мутновскую [станцию] совместно с „Зарубежнефтью“. Они [партнеры из КНР] предложили, что могут с нами поучаствовать. Мы и сказали: подумаем. Да, конечно, [предложили] оборудование. У них есть опыт, оборудование. Мы хотим все-таки инжиниринг сами делать, естественно, своими силами, а по оборудованию будем смотреть», — отметил член правления «Русгидро» Роман Бердников.

Он уточнил, что речь может идти об оборудовании для бинарного цикла станции. Как ранее сообщали ТАСС в «Русгидро», «Ленгидропроект» ведет проектирование бинарного энергоблока мощностью 16,5 МВт вблизи действующей Мутновской геотермальной электростанции.

Ранее в группе сообщили, что«Русгидро» изучает возможность сотрудничества с китайскими компаниями при строительстве Мутновской ГеоЭС-2. Компания видит большой потенциал для сотрудничества с такими компаниями, как PowerChina, China Energy Engineering Co., Ltd. Dongfang Electric International Corporation и другими в рамках перспективных проектов в третьих странах.

( Читать дальше )

Комментарий по рынку

В ближайшее время российский рынок акций снова может столкнуться с серьезной волатильностью из-за геополитической неопределенности вокруг перспектив потенциального урегулирования конфликта.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты: НОВАТЭК (NVTK), ИКС 5 (Х5), ВТБ (VTBR), Т-Технологии (T), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), ЕвроТранс (EUTR).

• Аутсайдеры: Сегежа Групп (SGZH), Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

Динамика портфеля за последние три месяца: корзина фаворитов снизилась на 8%, аутсайдеров — на 11%, Индекс МосБиржи потерял 6%.

Краткосрочные фавориты: причины для покупки

НОВАТЭК

Значимым фактором для переоценки стоимости акций компании выступает прогресс в реализации проекта «Арктик СПГ — 2». По информации Bloomberg, на прошлой неделе в Китай прибыла уже 17-я партия СПГ, отправленная с этого проекта. Это свидетельствует о стабильности экспортных маршрутов и надежности поставок даже в условиях возможных санкционных ограничений для покупателей.

( Читать дальше )

◾ Минэнерго и Минфин достигли точечных договорённостей по некоторым вопросам источников финансирования электроэнергетики, рассказал журналистам замминистра энергетики Евгений Грабчак в кулуарах МФЭС‑2025.

◾ «По некоторым вопросам точечные договорённости есть. Например, программы повышения надёжности. Там это как раз из дополнительных доходов происходит. И объём субсидии завязан на дополнительные доходы», — сказал Грабчак.

◾ Замминистра также отметил и вопрос дивидендов.
«Те же дивиденды, мы частично пробуем с дивидендами „РусГидро“, „Россетей“. Решения вам все известны. Всё это идёт в инвестиции. Есть уже поручение президента», — сказал Грабчак.

◾ В октябре 2025 г., представляя на комиссии Госсовета по энергетике ряд мер по финансированию отрасли, Грабчак отметил, что одним из источников могут стать дивиденды, выплаченные энергокомпаниями в пользу РФ.

◾ «Государство — акционер некоторых компаний. И мы справедливо сейчас с Минфином обсуждаем, что после того, как дивиденды выплачены акционеру, часть этих дивидендов — или все — направить на инвестиционный ресурс», — сказал тогда Грабчак.

( Читать дальше )

Русгидро не получила решение о сроке, на который будет ограничена выплата дивидендов группы, сообщил член правления Роман Бердников.

tass.ru/ekonomika/25789147 — ТАСС

Инвестпрограмма Русгидро на 2026 год согласована Минэнерго РФ —  член правления Роман Бердников.

«Я цифры не помню, но она как плановая была, так она и остается», — сказал он. 

tass.ru/ekonomika/25788905

2. Содержание сообщения
Настоящее сообщение публикуется в порядке изменения (корректировки) информации, содержащейся в ранее опубликованном сообщении.

Ссылка на ранее опубликованное сообщение, информация в котором изменяется (корректируется): "Проведение заседания совета директоров (наблюдательного совета) и его повестка дня" (опубликовано 21....

( Читать дальше )

Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в октябре 2025г.:

👉выработка электроэнергии в РФ — 102,17 млрд кВт*ч. (+0,56% г/г)

— в т.ч. выработка ТЭС станциями — 63,53 млрд кВт*ч. (-2,9% г/г)
— в т.ч. выработка ГЭС  — 17,93 млрд кВт*ч. (+7,0% г/г)
— в т.ч. выработка АЭС  — 20,05 млрд кВт*ч. (+7,1% г/г)

( Читать дальше )