Прогноз по акциям

Сегежа отчиталась по МСФО за девять месяцев:

— Выручка: ₽68,3 млрд (-10% год к году);
— Скорр. OIBDA: ₽3,1 млрд (-63%), рентабельность 4,6%;
— Скор. чистый убыток: ₽19,5 млрд (31%);
— Чистый долг: ₽61,2 млрд (-57%).

Падение выручки говорит о том, что в сектре наблюдается стагнация. На компанию давит негативная макроконъюнктура в том числе укрепление рубля.

Падение операционной прибыли гораздо сильнее. Высокая доля постоянных затрат при снижениие цен и объемов реализации привели к тому, что маржа резко схлопнулась. Допэмиссия не решила ситуацию с долгом компании окончательно. Компания остается убыточной на операционном уровне. Все заработанные деньги уходят на процентные платежи. Как следствие, мы видим гигантский убыток.

Несмотря на предыдущую допэмиссию долговая нагрузка в текущих условиях выглядит избыточной. И у компании, по сути, не так много вариантов дальшейшего выживания. Это либо рефинансирование по высоким ставкам, либо — очередная допэмиссия.

Лесопромышленный холдинг отчитался по МСФО за девять месяцев

Сегежа (SGZH)

👉Инфо и показатели

🔶Финансы

— Выручка: ₽68,3 млрд (-10% год к году);

— Скорр. OIBDA: ₽3,1 млрд (-63%), рентабельность 4,6%;

— Скор. чистый убыток: ₽19,5 млрд (31%);

— Чистый долг: ₽61,2 млрд (-57%).

🚀Мнение аналитиков

Падение выручки говорит о том, что в сектре наблюдается стагнация. На компанию давит негативная макроконъюнктура в том числе укрепление рубля.

Падение операционной прибыли гораздо сильнее. Высокая доля постоянных затрат при снижениие цен и объемов реализации привели к тому, что маржа резко схлопнулась. Допэмиссия не решила ситуацию с долгом компании окончательно. Компания остается убыточной на операционном уровне. Все заработанные деньги уходят на процентные платежи. Как следствие, мы видим гигантский убыток.

Несмотря на предыдущую допэмиссию долговая нагрузка в текущих условиях выглядит избыточной. И у компании, по сути, не так много вариантов дальшейшего выживания. Это либо рефинансирование по высоким ставкам, либо — очередная допэмиссия

Игорь Соколов из Алор Брокер отмечает, что в следующем году стоит ожидать оживления на рынке IPO, и это приведет к росту доходов Мосбиржи.

Нужно помнить, что акции Мосбиржи являются в том числе неким страховочным активом от падений на рынке — компания все равно заработает свою комиссию вне зависимости от текущего тренда.

Он советует покупать акции Мосбиржи по ценам ниже 170 рублей и с целевой ценой 220 рублей.

Источник

Квартальная прибыль Мосбиржи превысила ожидания Ренессанс Капитала и Синары благодаря меньшим операционным расходам, несмотря на рост численности персонала. Чистый процентный доход сохранился на уровне 14 млрд руб., хотя ставка RUONIA снизилась на 2,6 п. п. до 18,1%.

Прибыль поддержало восстановление резерва на 1 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль в 16,5 млрд руб. совпала с ожиданиями. Рост комиссионных доходов обеспечили облигационный и срочный рынки.

По итогам 2025 г. чистая прибыль может снизиться относительно 79 млрд руб. прошлого года. Прогнозы: Финам – 59,9 млрд руб. (-24%), Альфа-банк – 58–60 млрд руб., Эйлер – 58 млрд руб.

Снижение ключевой ставки ЦБ с 21% до 16,5% окажет давление на процентный доход, но стимулирует переток средств с депозитов на биржу и активизацию IPO.

Целевые цены на акции: Т-инвестиции – 182 руб. (+4,9%), Альфа-банк – 200 руб. (+15,3%), Финам – 237 руб. (+36,6%), Эйлер – 240 руб. (+38,3%).

Источник

Тикер: #POSI
Текущая цена: 1114
Капитализация: 97.2 млрд.
Сектор: IT
Сайт: group.ptsecurity.com/ru

Мультипликаторы (по данным за последние 12 месяцев):

P\E — 24.9
P\BV — 7.09
P\S — 3.09
ROE — 28.5%
ND\EBITDA — 2.61
EV\EBITDA — 12.2
Активы\Обязательства — 1.36

Что нравится:

✔️выручка за 9 мес выросла на 12.2% г/г (9.7 -> 10.9 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF за 9 мес еще уменьшился в 2.3 раза г/г (-1.3 -> -3 млрд);
✔️чистый долг вырос на 17.1% к/к (18.1 -> 21.7 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 2.32 до 2.61;
✔️нетто фин расход увеличился на 20.7% к/к (409.7 -> 494.6 млн) и за 9 мес в 6.2 раза г/г (0.2 -> 1.4 млрд);
✔️убыток за 9 мес вырос на 9.3% г/г (5.3 -> 5.8 млрд). Причины — рост нетто финансовых расходов.
✔️дебиторская задолженность выросла на 14.6% к/к (6.6 -> 7.5 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств, которое за квартал уменьшилось с 1.4 до 1.36.

Дивиденды:

На выплату дивидендов направляется от 50% до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). При определении доли NIC Совет директоров будет принимать во внимание поддержание оптимального значения показателя ND/EBITDA LTM (но он не должен быть выше 2.5).

Мосбиржа опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2025 г.

Чистая прибыль за 3 квартал составила 17,3 млрд руб. (-25% к прошлому году). За 9 месяцев 45,3 млрд руб. (-27% к прошлому году).

Снижение за счет процентного дохода, который снизился на 34% до 16,1 млрд руб. в 3 квартале. За 9 месяцев он составил 46,4 млрд руб. (-37%). 

Комиссионный доход, напротив, продолжает расти и в 3-ем квартале составил 19,4 млрд руб. (+31%), за 9 месяцев 55,8 млрд руб. (+24%).

Всех приветствую! Короткий комментарий по результатам Вуш за 9 месяцев 2025г.

Компания месяц назад публиковала операционные результаты за 3-й квартал и 9М, поэтому ожидались провальные результаты по выручке, EBITDA, чистой прибыли и свободному денежному потоку. Ожидания подтвердились:

• Выручка за 9 месяцев 2025 года составила 10,76 млрд рублей, против 12,5 млрд рублей за 9М24 (- 14% г/г)
• Выручка в России и СНГ составила 9,47 млрд рублей, против 11,98 млрд годом ранее (-21% г/г)
• OIBDA снизилась до 3,7 млрд рублей, против 6,5 млрд годом ранее (-43% г/г)
• Убыток -1,1 млрд рублей, против 2,9 млрд рублей прибыли годом ранее

На уровне свободного денежного потока отрицательный результат из-за снижения операционного потока и роста процентных расходов. Компания немного сократила капитальные расходы, но они все ещё отнимают значительную часть OCF. Акционерный свободный денежный поток (с корректировкой на рост финансовых вложений) ушел в отрицательную зону: -1,1 млрд рублей, против +1,6 млрд рублей годом ранее.

Сжигание кэша на операционной деятельности транслируется в рост чистого долга. С начала года чистый долг (с учетом фин вложений) вырос на 1,3 млрд рублей до 10,3 млрд. Чистый долг без учета финансовых вложений увеличился до 12,5 млрд рублей.

«У нас единственная большая компания в нефтяном секторе, которая платит дивиденды от свободного денежного потока, это „Лукойл“. Здесь мы видим большие риски того, что дивиденды за второе полугодие уже могут быть не выплачены просто из-за недостатка этого потока», – сказал он журналистам.

📌 После отчёта Черкизово за 9 месяцев 2025 года акции выросли на 8,5%. Что так обрадовало инвесторов, и появилась ли идея в акциях компании?

1️⃣ ТЕМПЫ РОСТА:

• Выручка Черкизово продолжает расти вслед за инфляцией уже более 12 лет. За 9 месяцев рост выручки составил +11,2% год к году до 210,7 млрд рублей. По итогам всего года должны выйти на выручку 289,9 млрд рублей (+11,8% по сравнению с 2024 годом). Динамика выручки на красном графике.

• Формально чистая прибыль за 3 квартал выросла в 2,6 раза до 16,7 млрд рублей, но если не учитывать переоценку биологических активов – получим рост на 24% до 8,9 млрд рублей. Из-за слабого 1 полугодия прибыль за 9 месяцев упала на 39,3% до 10,3 млрд рублей. За весь год должны заработать около 14,5 млрд рублей (–28,9% год к году). Динамика прибыли на зелёном графике.

• Сейчас главная проблема Черкизово – продолжающийся рост чистых процентных расходов. За 9 месяцев они составили 15,3 млрд рублей, что уже больше показателя за весь 2024 год в 1,4 раза. Динамика расходов на сером графике.