Прогноз по акциям

Т-Технологии опубликовали отчет по МСФО за 2 квартал 2025 года:

• Общая выручка группы увеличилась на 83% г/г до ₽354 млрд
• Чистая прибыль увеличилась на 99% г/г до ₽46,7 млрд
• СД Т-Технологий рекомендовал дивиденды за 2кв 2025г в размере 35 руб/акция (ДД 1%), ВОСА — 25 сентября, отсечка — 6 октября
• Количество клиентов выросло на 16% и составило 51,4 млн (во II квартале 2024 г. — 44,5 млн)
• Рентабельность капитала составила 28,4% против 32,6% годом ранее.

Прогноз на 2025 год:
Компания подтвердила свой прогноз на 2025 год: рост операционной чистой прибыли минимум на 40% при рентабельности капитала больше 30%.

Председатель совета директоров Т-Технологий Алексей Малиновский: мы продолжаем придерживаться ежеквартальных дивидендных выплат, и по итогам II квартала 2025 года совет директоров Группы рекомендовал дивиденды в размере 35 рублей на акцию.
В соответствии с нашей программой выкупа, о которой мы напоминали рынку в прошлом квартале, мы продолжили периодический выкуп акций с рынка, о результатах которого мы сообщим в рамках публикации результатов за III квартал 2025 года

( Читать дальше )

Прочитал я сегодня три финансовых отчета за день. Даже полезного вам нечего рассказать. А тут вижу на смартлабе, что Верников записал очередное интервью с Максом Орловским.

С удовольствием послушал Макса и решил заодно сделать конспект:

📈Рынок дешевенький, если будут какие-то договоренности, пойдет наверх.

👍У нас много черных лебедей было, я должен быть готов, если он прилетит снова, иметь возможность воспользоваться им.
Надо брать то, что дешево.

🤔Какие акции покупать на мире — будет зависеть от конкретных договоренностей, которые будут.

📉Выгода для Аэрофлота не очевидна. Аэрофлот адаптировался. Сейчас рекордная маржинальность EBITDA А так, вырастет конкуренция со стороны иностранных компаний, маржинальность упадет.

📉Айти сектор: отношение инвесторов изменилось. Большинство людей потеряли деньги. Яндекс более менее держится. Остальные, даже ВК,, это “полет со свистом”.

( Читать дальше )

Софтлайн опубликовал ожидаемо слабые результаты за второй квартал

— Оборот за второй квартал прибавил 4%, до 22,1 млрд ₽. Это на 9% ниже ожиданий аналитиков.
— EBITDA компании составила 1,7 млрд ₽ — немного выше прогноза.
— Чистый убыток в 0,8 млрд ₽ обусловлен высоким уровнем финансовых расходов и сезонностью бизнеса. При этом существенную корректировку вносит отложенный налог — из-за него компания отразила доходы по налогу на прибыль в 0,9 млрд ₽ за полугодие.
— Менеджмент подтвердил прогноз на 2025 год по обороту, валовой прибыли и скорректированной EBITDA. А ещё компания ждёт, что показатель «чистый долг / EBITDA» уменьшится до уровня ниже 2 с текущего — 2,5.

Аналитики считают, что отчётность вышла ожидаемо слабая. По их оценкам, компания сможет выполнить свои прогнозы за счёт неорганического роста, увеличения доли собственных решений до 32% от оборота.

Однако положительного свободного денежного потока «Софтлайн» добьётся только к 2027 году, так как сейчас на него давят высокие капиталовложения и процентные расходы. На этом фоне в SberCIB подтверждают оценку «держать».

( Читать дальше )

🔹«Т-Технологии» опубликовали финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2025 года. Чистая прибыль акционеров подскочила на 81% (г/г) до 42,5 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 28,8%, а за I полугодие в целом составила 75,7 млрд руб. (+66% (г/г)).

🔹Чистый процентный доход в апреле-июне вырос на 59% (г/г) до 123,3 млрд руб. на фоне существенного увеличения объема кредитного портфеля, что было несколько компенсировано сокращением показателя чистой процентной маржи (на 1,7 п.п. до 10,8%). Чистый комиссионный доход поднялся на 41% до 34 млрд руб. благодаря увеличению клиентской базы и расширению экосистемы продуктов. Компания сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с розничным кредитованием, достигла 61% от чистой операционной выручки.

🔹Определенное сдерживающее влияние на динамику прибыли оказал скачок расходов на создание резервов по кредитам в 2 раза (г/г) до 46 млрд руб., что было обусловлено ростом кредитного портфеля, тогда как стоимость риска уменьшилась на 0,8 п.п. до 6,7%. Кроме того, операционные расходы увеличились на 47% до 87,9 млрд руб. в связи с ростом клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал, а также интеграцией «Росбанка».

( Читать дальше )

Финансовые результаты Т-Технологий за второй квартал 2025 года подтвердили устойчивость бизнес-модели, так как выручка компании выросла на 83% г/г, до 354 млрд руб., а чистая прибыль почти удвоилась, до 46,7 млрд руб. Рост обеспечен расширением клиентской базы до 51,4 млн пользователей, увеличением транзакционной активности и масштабированием экосистемы сервисов. Вклад дали как кредитный портфель (рост на 10% кв/кв), так и рост комиссионных доходов (+33% г/г). В то же время высокие процентные расходы отражают дорогую базу фондирования, что сдерживает маржинальность всего бизнеса. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 35 руб. на акцию, подтвердив курс на ежеквартальные выплаты.

Во втором полугодии компания, по всей видимости, сохранит высокие темпы роста, чему будет способствовать снижение ключевой ставки ЦБ, которое мы ожидаем до 16–17% годовых, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Более низкая стоимость фондирования позволит нарастить кредитный портфель без существенного ухудшения качества активов, а рост комиссионных доходов на фоне расширения экосистемы продолжит поддерживать прибыльность.

( Читать дальше )

Компания Россети Ленэнерго опубликовала финансовый отчет за Q2 2025г. по РСБУ:

👉Выручка — 31,68 млрд руб. (+18,3% г/г)
👉Себестоимость — 21,43 млрд руб. (+10,9% г/г)
👉Прибыль от продаж — 10,25 млрд руб. (+37,6% г/г)
👉EBITDA — 17,21 млрд руб. (+8,5% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 1,57 млрд руб. (-48,5% г/г)
👉Прибыль до налогообложения — 11,81 млрд руб. (+12,6% г/г)
👉Налог на прибыль — 3,20 млрд руб. (+54,8% г/г)
👉Чистая прибыль — 8,61 млрд руб. (+2,2% г/г)

( Читать дальше )

Т-Технологии представили отчет за 2 квартал и полугодие:

Результаты за 2 квартал

— чистый процентный доход после резервов: ₽77,2 млрд (+41%)
— чистый комиссионный доход: ₽34 млрд (+41%)
— чистая прибыль: ₽46,7 млрд (+99%)
— ROE: 28,4% (против 32,6% за 2кв24г)

Результаты за полугодие

— чистый процентный доход после резервов: ₽158,3 млрд (+48%)
— чистый комиссионный доход: ₽64 млрд (+51%)
— чистая прибыль: ₽80,2 млрд (+75%)
— ROE: 26,6% (против 32% за 1п24г)

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2 квартал в размере ₽35 на акцию.

Результаты ожидаемо сильные. Во втором квартале доходность кредитного портфеля выросла до 26%, стоимость фондирования снизилась до 13,4%.

Рост процентного дохода связан с ростом портфеля и рыночной динамикой ставок.

Ставка на изменение структуры портфеля (за счет слияния с Росбанком) сыграла: корпоративные кредиты хорошо подросли. По розничному кредитованию портфель вырос на 6%.

Цель компании – продукты с высоким ROE – минимум 30%. Продукты с меньшей рентабельностью капитала, в частности – ипотеку, банк, по собственному заявлению, развивать не намерен.

( Читать дальше )

Т-Технологии представили хорошие результаты за II кв. 2025 г.

Ключевые показатели:
• Чистый процентный доход (ЧПД): 123,3 млрд руб. (+59% г/г, +7% кв/кв);
• Чистый комиссионный доход (ЧКД): 34,0 млрд руб. (+41% г/г, +13% кв/кв);
• Чистая прибыль: 46,7 млрд руб. (+99% г/г, +40% кв/кв)

Начало цикла снижения ставки благоприятно повлияло на восстановление чистой процентной маржи до 10,8% за II кв. (+0,5% кв/кв). Однако рост стоимости риска (COR) до 6,7% (+1,5 п.п. кв/кв) полностью компенсировал квартальное увеличение ЧПД и ЧКД.

Рост чистой прибыли на 40% за квартал был обеспечен нерегулярным доходом, включая операции с финансовыми инструментами (в т.ч. переоценка приобретенного миноритарного пакета акций Яндекса). Без учета эффектов инвестиции в МКПАО «Яндекс» рентабельность капитала (ROE) выросла до 28,4% с 24,5% в I кв. 2025 г.

Наше мнение:
Компания подтвердила прогноз по ROE более 30% на 2025 г. и рекомендовала дивиденды 35 рубля на акцию за второй квартал. Ожидаем, что дальнейшее снижение ставок укрепит основной операционный доход Группы за счет восстановления процентной маржи и стабилизации стоимости риска. Сохраняем целевую цену акций Т-Технологий на уровне 4450 руб. (потенциал роста ~30%).

( Читать дальше )

Разбираю для вас отчет Т-Технологий за 2 квартал 2025 года. 

✔️ Чистая прибыль 2 кв. 2025 = 46,7 млрд руб. (абсолютный рекорд)

✔️ Скор. прибыль 2 кв. 2025 = 41,6 млрд руб. (по оценке Т-Тмммимммммммир и ми рмимми мми ми мммми мми рми ми рми ми ми рми миммми ми ми рмммиммммехнологий), это очищенная прибыль от переоценки акций Яндекса, которыми владеет банк.

Если убрать все переоценки финансовых инструментов и доход от выгодной покупки, прибыль будет ниже — около 35,7 млрд руб., но переоценку облигаций в составе фин. инструментов убирать не совсем корректно, потому что на снижении ставки она продолжится.

Плюс далее будут расти непосредственно банковские доходы (за счет снижения резервов). 

💸 Дивиденды

Т-Банк объявил дивиденды 35 руб. да 2 квартал 2025 года, доходность 1,03% (это 20% от чистой прибыли), отсечка — 6 октября 2025 года. 

📊 Оценка компании

Я продолжаю ожидать прибыль в 2025 году на уровне 171,5 млрд руб., для этого Т-Технологиям дважды нужно повторить результаты 2-го квартала. Это оценка в 5,3 прибыли, что выглядит довольно дешево.

( Читать дальше )

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании HeadHunter за 1 полугодие 2025 года.

Введение

 

HeadHunter (HHRU) — бесспорный лидер российского рынка онлайн-рекрутмента и один из флагманов IT-сектора. Для инвесторов компания стала синонимом финансовой устойчивости и щедрой дивидендной политики. Отчетность за первое полугодие 2025 года вновь подтвердила этот статус, преподнеся рынку приятный сюрприз в виде рекордных выплат, несмотря на сложную макроэкономическую ситуацию. Данный обзор детально разберет финансовые результаты, проанализирует дивидендную привлекательность и даст оценку инвестиционным перспективам бумаги. Если вы рассматриваете инвестиции в акции HeadHunter, этот анализ поможет понять ключевые драйверы роста и потенциальные риски.

 

Основной раздел: Анализ финансовых результатов и дивидендная политика

 

Финансовые показатели HeadHunter за отчетный период представляют собой картину с двумя разнонаправленными тенденциями. С одной стороны, наблюдается закономерное замедление темпов роста основного бизнеса на фоне охлаждения экономической активности. С другой — компания демонстрирует впечатляющую операционную эффективность и делает стратегические ставки на будущее.

( Читать дальше )