Полюс Золото

«Полюс» нарастил общий объем производства золота на 15% по сравнению с предыдущим кварталом — до 691 тыс. унций против 602 тыс. унций во 2 квартале 2018 года. В годовом сопоставлении производство золота Доре и общее производство золота увеличились на 10% и 8% соответственно. Об этом сообщила компания.

Вчера «Полюс» опубликовал сильные операционные показатели за июль — сентябрь.Хорошие операционные результаты говорят о том, что «Полюс» вполне способен выполнить план производства золота на 2018 год — в диапазоне 2,375-2,425 млн унций золота.

Если учесть финансовые показатели Наталкинского месторождения за 3К18 и ослабление рубля, мы прогнозируем совокупные денежные расходы (TCC) за июль — сентябрь в пределах $340-360 за унцию ($345 за унцию в 2К18), что соответствует $520-540 млн EBITDA за этот период (рост на 15-20% по сравнению с предыдущим кварталом и на 9-14% по сравнению с 3К17).

По нашим расчетам, при текущих рыночных ценах EBITDA за 2018 год составит около $1 860 млн (на 2,7% выше нашего прогноза $1 810 млн и немного ниже консенсус-оценки $1 880 млн), а свободный денежный поток после уплаты процентов — приблизительно $370 млн при доходности 4%.

Лапшина Ирина
Киричок Алексей
Sberbank CIB

Полюс золото опубликовал нейтральные операционные результаты за 3К18

Общее производство золота составило 691 тыс унций (+8% г/г), включая 624 тыс унций аффинированного золота (+11% г/г) и 67.4 тыс унций золота во флотоконцентрате (-16% г/г). Коэффициент извлечения составил 80.6% (без изм. кв/кв), а общий объем переработанной руды — 10.3 млн т (+5% кв/кв). Олимпиада продемонстрировала сильную динамику — на ключевом активе производство золота составило 350 тыс унций (+2% г/г) за счет роста объемов переработки руды и коэффициентов извлечения. Полюс сообщил, что операционные проблемы на Наталкинском месторождении в конце 3К повлияли на процесс дробления и коэффициенты извлечения — ремонтные работы должны быть завершены в ноябре, до начала плановых ремонтных работ, намеченных на декабрь. Полюс заявил, что, согласно предварительной оценке, выручка от продаж золота составила $821 млн (+20% кв/кв), а чистый долг достиг $3 029 млн (против $3 208 млн на конец 2К18).

В целом нейтральные результаты, учитывая ожидаемый рост производства г/г и подтвержденный годовой прогноз на уровне 2.4 млн унций. Операционные проблемы на Наталке все же вызывают опасения, подтверждая высокие операционные риски, связанные с этим сложным проектом, характеризующимся низким содержанием металла в руде. Напоминаем, что оценка Полюса очень привлекательна -EV/EBITDA 2019П 5.2x против 6.4x у Polymetal и 7.9x у крупных мировых производителей.

АТОН

Полюс за 9 месяцев увеличил производство золота на 14%, до 1,8 млн унций

Полюс за 9 месяцев 2018 года увеличило производство золота на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 1,8 млн унций, сообщила компания. В том числе в III квартале производство составило 691 тыс. унций, что на 15% больше, чем в предыдущем квартале, и на 8%, больше, чем в июле-сентябре 2017 года. По оценке Полюса, его выручка от продаж золота за 9 месяцев составила $2,112 млрд, что на 8% превышает результат соответствующего периода прошлого года.

Полюс, по мере наращивания выпуска на Наталке, от квартала к кварталу увеличивает производство золота. В 3 кв. на месторождение было произведено 43,4 тыс. унц., во 2 кв. – 39,8 тыс. унц. Данный фактор, несмотря на снижение средних цен реализации золота, позволил компании увеличить выручку. Компания не приводит данные по издержкам, но есть ожидания, что на фоне более слабого рубля, они не должны показать существенный рост, что позитивно отразиться на марже.

Промсвязьбанк

ПАО «Полюс» («Полюс», или «Компания») сегодня публикует производственные результаты за три месяца, завершившиеся 30 сентября 2018 года.
Основные показатели за 3 квартал 2018 г.

Основные показатели за 3 квартал 2018 года

• Общий объем производства золота  по сравнению с предыдущим кварталом  вырос на 15%  до 691 тыс.  унций  против  602 тыс.  унций  во  2 квартале  2018 года.  В  годовом  сопоставлении производство  золота  Доре  и  общее  производство  золота  увеличились  на 10%  и  8% соответственно.
• Объем  добычи  руды  составил  12 673 тыс. т,  что  на 36%  больше  показателя  предыдущего квартала и на 28% — уровня аналогичного периода прошлого года.
• Объем  переработки  руды  по  сравнению  с  предыдущим  кварталом  увеличился  на 5%  до 10 382 тыс. т на фоне продолжения наращивания перерабатывающих мощностей на основных активах Компании.
• Объем  сурьмы  во  флотоконцентрате  составил  6,4 тыс. т,  что  на 3%  выше  показателя предыдущего квартала.
• Полюс начал подготовку Pre-feasibility Study Сухого Лога. Продолжается реализация программы буровых работ.

( Читать дальше )

Акционеры НОВАТЭКа, ФосАгро, МТС, Полюса и Татнефти одобрили выплаты дивидендов.

Акционеры ФосАгро одобрили выплату 45 руб. на акцию (закрытие реестра 12 октября), Полюса- 131,11 руб. на акцию (закрытие реестра 18 октября), МТС — 2,6 руб. на акцию (закрытие реестра 9 октября), НОВАТЭКА — 9,25 руб. на акцию (закрытие реестра 10 октября), Татнефти — 30,27 руб. на акцию (закрытие реестра 12 октября).

Исходя из текущей рыночной стоимости акций этих компании, наибольшую дивидендную доходность дают бумаги Татнефти. По АП доходность 5,2%, по АО – 3,6%. Далее идут акции Полюса с доходностью в 3,2%, ФосАгро – 1,8%, МТС – 0,9% и НОВАТЭК – 0,8%.

Промсвязьбанк

«Полюс» планирует выкупить собственные еврооблигации четырех выпусков совокупно на сумму до 300 миллионов долларов.

Компания планирует выкупить евробонды с погашением в 2020, 2022, 2023 и 2024 годах. Минимальная цена приобретения евробондов с погашением в 2020 году составляет 990 долларов за бумагу номиналом 1000 долларов, евробондов с погашением в 2022 году — 939 долларов за бумагу, евробондов с погашением в 2023 году — 938 долларов за бумагу, евробондов с погашением в 2024 году — 900 долларов за бумагу.

Объявить итоги выкупа компания планирует 24 сентября.

Прайм

«Полюс» не отказывается от идеи увеличения free float (в настоящее время 16,6% уставного капитала), ждет подходящей конъюнктуры.

генеральный директор компании Павел Грачев в кулуарах Восточного экономического форума:

«Этот вопрос не снят с повестки, но в текущих рыночных условиях размещение, наверное, не своевременно. Российский рынок находится сегодня под давлением. Надо дождаться некоторой ясности в отношении ожидаемых санкций, как минимум

»Мы следим за рынком и, поскольку спешки никакой нет, ожидаем более подходящее для себя «окно». Идея актуальна"

Прайм

«Полюс» сохраняет прогноз по производству золота на текущий год.

генеральный директор компании Павел Грачев в кулуарах ВЭФ:

«Да, я подтверждаю наш прогноз. Мы комфортно проходим по верхней границе диапазона 2,375-2,425 миллиона унций. Утонченные цифры мы дадим в конце этого года… План на 2019 год — 2,8 миллиона унций»

Проект Наталка продолжает выходить на полную мощность с некоторым опережением графика. По итогам следующего года здесь уже должно быть получено 420 тысяч унций золота.

Компания подтверждает свой прогноз по размеру капитальных вложений на уровне 850 миллионов долларов на 2018 год и примерно 650 миллионов долларов на 2019 год.

По показателю суммарных денежных затрат (TCC) компания в этом году идет на уровне прошлого года. В следующем году совокупная себестоимость может быть немного выше за счет реализации проекта Наталка.

Прайм

«Полюс» ожидает показатель чистый долг/EBITDA на конец года на уровне ниже 2х. Недавно компания привлекла кредитную линию на 65 миллиардов рублей Сбербанка. Эти средства пойдут на рефинансирования займа банка, который истекает в следующем году. Из существенных погашений оставшегося портфеля компании ближайшими выступают евробонды сроком до 2020 года.

генеральный директор компании Павел Грачев в кулуарах Восточного экономического форума:

«Соотношение чистого долга к EBITDA не будет значительно меняться. Сейчас оно составляет 1,8х. Будет ниже 2х. Чистый долг без учета свопов по итогам первого полугодия составил 3,2 миллиарда долларов»

 «Пока других рефинансирований не планируем. Смотрим на конъюнктуру рынка,»

Пока рынок еврооблигаций закрыт и поэтому доступными долговыми инструментами для компании сегодня преимущественно являются двусторонние займы, банковские кредиты.

Прайм

«Полюс» планирует в текущем году произвести 5 тонн золота на Наталкинском ГОКе.

Генеральный директор компании Павел Грачев на выступлении в ходе ВЭФ:

«Наталка запустилась и практически вышла на проектные показатели. В этом году мы произведем 5 тонн золота. Проектная мощность — 13 тонн золота ежегодно»

«Текущие показатели отражают постепенное наращивание переработки. Карьер работает на полную мощность с начала года, а пусконаладка и план по увеличению пропускной способности ЗИФа выводят нас на проектные показатели в третьем квартале, как и предусматривалось»

Прайм