Оферта

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%). Все ссылки в конце поста 👇

ISIN: RU000A102K39  

Ставка после оферты: ❗️14%, купон раз в полугодие

Следующая оферта через год

Итого: фикс выпуск с полугодовыми купонами и доходностью 14,3% от номинала (не от текущей цены). Через год не погашение, а оферта. И это значительно ниже рынка: аналоги в том-же рейтинге и той же отрасли дают 18-24%. Т.е. справедливый уровень этого выпуска после обновления условий ~96-97% от номинала, но ❗️уникальность этого выпуска, что выгоднее продать в стакан, т.к. текущая цена 102,6-102,7%. Эта фантастика объясняется только высоким купоном (25%) за прошлый период. И важно не пропустить такую вкусную цену для выхода. Из выпуска надо бежать (наше частное мнение, а не инвестиционная рекомендация). Мнение основано на сравнении выпусков в тем же кредитным рейтингом

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%). Все ссылки в конце поста 👇

ISIN: RU000A0ZYLK7 

Ставка после оферты: ❗️0,75%

Следующая оферта через год

Итого: фикс выпуск с квартальными купонами 0,75%. Через год не погашение, а оферта. Значит, возможно продление невыгодных условий и дальше (как это было несколько раз, см. график ниже 👀). Вероятно, выпуск упадет в цене на 20-25%. Это уверенный 🤬Black-list

Фактически, перед нами дисконтная облигация эмитента без рейтинга и с низкой ликвидностью в стакане. Из всего объема (7,6 млрд) в рамках нескольких оферт было выкуплено не менее 5,6 млрд на прошлой оферте. Но похоже, что в обороте сильно меньше чем 2 млрд, т.к. средний оборот на прошлой неделе около 20 бумаг в день

💵Облигации

ОФЗ показал отличный результат (+1,5% за неделю). Индекс корп.облигаций закрыл неделю в +0,6%. Главным событием недели стало сразу 2  дефолта (пока еще технических): Чистой планеты и Монополии. Страх убытков и плохого финансового состояния прокатился и по смежным компаниям даже с более высоким рейтингом. Рынок особенно нервно отреагировал в «стакане» Уральской стали и Делимобиля. И это всего лишь эффект Монополии. А что будет, если рынок вспомнит, что у Системы облигаций на 0,4 трлн? Это не считая долгов дочек: МТС, Сегежи, Эталона, и многих других… Риск в том, что после таких финтов, аппетит к риску упадет, и будет эффект домино. Всё инфополе забрала Монополия. Даже размещение 🛢Лид Капитал прошло без большого внимания. А наши подборки в конце поста👇

👻Оферты

Оферта в Системе-24 оказалась впервые за долгое время рыночной – видимо, холдингу надоело выкупать и размещать вновь. Вспомните более ранние оферты в Системе-13 и Биннофарм – там инвесторы потеряли 2-3% рыночной стоимости на пустом месте. Следите за 🗓Календарем оферт и не пропускайте важные.

Цель: понять как изменилась цена выпусков по фиксам и флоатерам.

Сразу вывод:
Прошел день Х – последний день подачи на оферту и ничего не изменилось.
По флоатерам цена практически не изменялась, как стоили около 100% так и осталось 100%
По фиксам тело просело значительно на 3% — 5%, что значительно.
Почему так происходит я не понимаю, эмитент  не имеет права изменить условия, эмитент просто предлагает цену выкупа, а соглашаться на это или нет дело держателя.
Получается продавцы под предложения оферты дают заработать тем кто на оферту не подает, я бы воспользовался данным предложением, но меня смущает кредитное качество эмитента, а не сама ситуация.

[17.11.2025 19:34]  FinamBonds
«ВсеИнструменты.ру» выставили оферты по приобретению облигаций серий 001Р-01, 001Р-02, 001Р-03, 001Р-04, 001Р-05 и 001Р-06, говорится в сообщениях компании.
Период предъявления бумаг к выкупу — с 27 ноября по 3 декабря 2025 года.
Эмитент планирует выкупить до 2 000 000 облигаций серий 001Р-01, 001Р-02 и 001Р-05 (это все флоатеры), до 500 000 облигаций серий 001Р-03 и 001Р-06 (фиксы), до 1 000 000 облигаций серии 001Р-04 (фиксы).

Первый замгендиректора «Европлана» Илья Ноготков в эфире программы «Рынки.Итоги» на телеканале РБК рассказал, что в настоящий момент речи об объединении с лизинговой структурой Альфа-Банка не идет. Также он назвал примерные сроки, в которые новый собственник «Европлана» должен по закону выставить оферту миноритариям.

«По-моему, около половины портфеля «Альфа-Лизинга» — это корпоративный лизинг, поэтому я думаю, что у коллег своих много задач. Сейчас в первое время точно речи о каком-то объединении не идет. Две компании будут работать, заниматься реализацией своих целей задач, и у нас они очень четкие, понятные. Они у нас и в стратегии написаны, и в общем-то мы сейчас в сделке уже обновляли прикидки по целям на следующий год и на следующие годы в виде финансового плана. Сейчас подбиваем бюджет, вынесем его на совет директоров и будем его выполнять. Коллегам [из Альфа-Банка] очень нравится, что мы так самостоятельно двигаемся и добиваемся наших целей. Поэтому пока какой-то суперинтеграции не планируется», — сказал он.

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉 Мы для вас вручную перебираем оферты, отсеиваем лишнее, и напоминаем раз в месяц. И вот, месяц прошел 😉

Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:

 🦾Петроинжиниринг ISIN: RU000A103RL9

 💊Вита-Лайн ISIN: RU000A102B97

 🏭ВИС ISIN: RU000A102952

 ✈️ГТЛК ISIN RU000A0ZZ984

 И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤 ISIN: RU000A1041B2

Мы щепетильно относимся к офертам и даже сделали проект 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Покупка офертных бумаг дает дополнительные 1-2% доходности, но порой, если пропустить важную – можно одним днем потерять -40%. Также мы ведем 🤬Black list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%, или 10%). Все ссылки в конце поста 👇

АФК Система-001Р-24

ISIN: RU000A105L27 

Ставка после оферты: 18%, купон раз в квартал

Следующая оферта через год

Итого, у нас годовые облигации с офертой с выплатами раз в квартал, эффективная доходность 19,3%. Похоже, это первая полностью рыночная облигация АФК Системы за долгое время. О чем это говорит? Системе не нужны выкупы облигаций. Размещаться стало сложнее, поэтому на наш взяглд, Система предложила полностью рыночную ставку, чтобы не выкупать даже часть бумаг

❗️В то же время, из более коротких аналогов можно найти доходность выше: Система 20,21 дают в среднем 22% годовых

💵Облигации

Индексы облигаций закрыли неделю в минусе. Для ОФЗ это норма, а вот для корпоративных облигаций редкость. В индексе RUCBTRNS бумаги со средней дюрацией 1,7 лет. Возможно, на них давит нервозности относительно ключевой ставки на 2026 год. На этой неделе мы подготовили подборки строительных и лизинговых компаний (ссылки на них в конце поста 👇), а также обновили подборку флоатеров для неквалов!

👻Оферты

Оферты в Системе и Биннофарм прошли, и цены на их выпуски заметно скорректировались на 2-3%. Не много, но не приятно. Следите за 🗓Календарем оферт и не пропускайте важные. Интересная внеплановая оферта во «Всех инструментах»: эмитент готов выкупить часть облигаций выше номинала. По отчетности у компании все отлично с долгом и она хочет снизить процентную нагрузку

📈Акции

Рынок показал -0,3% но конец недели поднял настроение и взгляд на понедельник оптимистичный. Интересно, что MOEX полной доходности наконец вышел в легкий плюс. По статистике, еще не было 2х лет снижения подряд… Но постойте, +1% и на рост как-то не тянет. Эмоциональный пост, почему не надо шортить. Кому мало- рекомендуем почитать слезы рынка

ВсеИнструменты.ру объявили оферты сразу по шести выпускам. Серии 001Р-01…06 можно предъявлять к выкупу с 27 ноября по 3 декабря. Расчет 5 декабря

👉 Обзоры компаний

👉 Наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

📈Цена

Цена выкупа неизвестна, будет понятна после анализа заявок. Но есть потолки
001Р-01 не выше 102,56% (цена на бирже 99,68%)
001Р-02 не выше 102,98% (цена 101%)
001Р-03 не выше 110,61% (цена 104,1%)
001Р-04 не выше 105,80% (цена 102,3%)
001Р-05 не выше 103,20% (цена 100,8%)
001Р-06 не выше 106,00% (цена 102,3%)

📊Количество

Максимальный объём выкупа
001Р-01,02,05 до 2 млн шт (в обращении 12 млн)
001Р-04 до 1 млн шт (в обращении 1 млн, т.е. могут выкупить весь выпуск)
001Р-03,06 до 500 тыс шт (в обращении 1 млн)

В случае планового закрытия сделки в декабре 2025 года по приобретению Альфа-Банком 87,5% акций Европлана у SFI, после выплаты дивидендов и получения необходимых одобрений, Альфа-Банк должен (в течение 35 дней после закрытия сделки, ориентировочно в январе 2026 года) направить предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров Европлана.

Такое предложение обязательно для нового мажоритария, но каждый миноритарий имеет право как оставить акции, так и продать их в рамках этого предложения.

Топ-менеджмент Европлана принял решение не продавать свои акции

Почему принято такое решение?

• Для менеджмента Европлана личное участие и увеличение доли владения акциями служат мощным стимулом для достижения лучших результатов компании.
• После IPO ключевой руководящий персонал приобрел около 0,5% акций за собственные средства.
• На конец 3 квартала 2025 года ключевой управленческий персонал нарастил долю владения до более чем 10% ценных бумаг в свободном обращении – это около 1,2% от всего объема акций компании. При этом free-float составляет 12,5%.