Отчёт

Сегодня у нас 31 января, хочу подвести промежуточные итоги и показать, на сколько вырос мой портфель и сколько дивидендов он мне принёс за первый месяц в 2024 году.

Мой инвестиционный портфель

   

Для начала, покажу свой портфель:

• Общая стоимость 3,25 млн.р.
• Среднегодовая доходность +14%
• Пассивная доходность +9.9%

Прибыль портфеля за январь

  

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным ЦБ, в декабре повышенный спрос в кредитовании продолжил снижаться — 73₽ млрд (0,2% м/м и 23% г/г, месяцем ранее 531₽ млрд), такой резкий перепад в цифрах связан с корректировкой на крупную сделку по продаже кредитов в размере ~250₽ млрд (потребительские ссуды). Если отбросить в сторону данную корректировку, то выдачи приходят в некую норму и опускаются ниже 400₽ млрд. Чтобы зафиксировать окончательное охлаждение в кредитовании необходимо дождаться результатов I-II квартала 2024 г. (учитывайте лаг по сделкам и ДКП), после этого ЦБ сможет задуматься о снижении ключевой ставки.

🏠 Главным же драйвером в кредитовании остаётся — ипотека, по предварительным данным, в декабре ипотека выросла на 2,9% (+2,8% в ноябре). По итогам года ипотечный портфель вырос на 34,5% — это на 70% выше результата за 2022 г. Если рассматривать конкретные цифры, то выдача ипотеки с господдержкой возросла — 655₽ млрд (540₽ млрд в ноябре), выдача же рыночной ипотеки продолжило своё снижение — 131₽ млрд (-30% м/м).

( Читать дальше )

🔌Продолжаю рассказывать про свою ребалансировку портфеля в январе. До этого выходил пост про продажу ММК, сегодня на очереди ИнтерРАО. Ещё с декабря 2023 г. я начал сокращать эмитентов в своём портфеле, некоторые отрасли мне казались раздутыми, мысль о том, что в энергетиках я хочу видеть 1 представителя не покидала меня, поэтому в декабре продал ЭЛ5-Энерго, а в этом месяце ИнтерРАО. В данной отрасли хотелось сочетать высокую доходность и перспективы, но на сегодняшний момент таких эмитентов мизерное количество, а в моём портфеле, только 1 такой представитель. Почему всё же продал ИнтерРАО?

Если отталкиваться от последнего отчёта компании (МСФО за 9 м.), то он получился весьма сдержанным (если рассматривать за 9 м.). Во многом результаты за III кв. получились феноменальными из-за индексации тарифов, продаж электроэнергии (она идёт в валюте, ₽ ослаб к $ значительно), ещё стоит учитывать ₽ кубышку, которая помогает своими % к получению (банковские вклады дают на сегодняшний день шикарные %). Но, как же без рисков?

( Читать дальше )

🔩 ММК опубликовал операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2023 года. Отчёт получился положительным относительно прошлого года, выросли абсолютно все основные показатели (производство стали/чугуна, продажи товарной металлопродукции, в том числе и премиальной). Производство чугуна — +9,5% г/г, производство стали — +11,1% г/г, продажи товарной металлопродукции — +10,1% г/г (премиальная продукция — +7,1% г/г). Есть несколько причин, которые повлияли на столь выдающийся результат компании:

⬆️ Ослабление ₽ — это один из главных плюсов экспортёров, даже сегодняшний курс $, вполне устраивает металлургов

⬆️ Снижением продолжительности капитальных ремонтов в доменном производстве по сравнению с прошлым годом (выплавка чугуна)

⬆️ Конъюнктура внутреннего рынка остаётся достаточно благоприятной (строительная активность и устойчивое потребление в других отраслях промышленности), а это влияет на производство стали и продажи металлокомбината.

( Читать дальше )

Пока многие аналитики незаслуженно хаяли Банк Санкт-Петербург, заучив мантру про разовые результаты, в своих статьях я последовательно придерживался концепции: про «разовость» помним, но продолжаем корректно считать цифры, а не эмоциональные окраски.

Под конец года, банк преподнес Новогодний подарок, вовсе показав прекрасные результаты. К слову, тогда я прогнозировал был 47 млрд прибыли МСФО по итогам 23-го года; походу банк заработает несколько более.

Итак, годовые результаты таковы (выделения иными цветами мои):

• Чистый процентный доход составил 50.7 млрд рублей (+27.3% по сравнению с результатом 2022 года);
• Чистый комиссионный доход составил 12.7 млрд рублей (-11.1% по сравнению с результатом 2022 года);
• Чистый доход от операций на финансовых рынках составил 13.2 млрд рублей (-67.0% по сравнению с результатом 2022 года); 
• Выручка составила 75.6 млрд рублей (-20.0% по сравнению с результатом 2022 года);
• Операционные расходы составили 22.5 млрд рублей (-2.9% по сравнению с результатом 2022 года); отношение издержек к доходам составило 29.7% (24.5% по итогам 2022 года).

( Читать дальше )

• Общие отгрузки в 2023: 4кв – 5,6 млн. дл (+4,7%), год ~17 млн. дл (+1%)
• Для понимания: 1 дл = 10 литров = 1 стандартный ящик на 20 пол-литровых бутылок

✅Основной рост отгрузок пришелся на 3-4 квартал, в итоге по году полностью перекрыли имевшееся ранее отставание от высокой базы 2022-го. Общий рост за 2 года, к «спокойному» 2021 – 7,5%

📊Не сказать, что впечатляющие темпы, но при этом компания заметно переформатировала портфель и увеличила долю маржинальной продукции, результат в деньгах мы видим еще с 3кв’22 и тут все очень позитивно

Также, на темпах роста негативно сказалась продажа экспортного направления. Но компенсацию за это мы уже получили в виде повышенного дивиденда в прошлом году

Главной идеей в компании остается розница – сеть Винлаб:

• Количество точек: 1657 (новых 300+ за год, масштаб сети +23%)
• Объем продаж: +35%, трафик +21%
• LFL: продажи +11,9%, трафик +3,5%, чек +8,1%

✅Темпы все еще отличные. Количество открытий по году было на уровне ~75/квартал, если таким и останется – в конце 2024 сеть дорастет до ~2000 точек. В стратегии заявлено 2500 и успеть уже вряд ли получится, но с такими продажами финансовую часть плана можно будет выполнить и на меньшем кол-ве магазинов

( Читать дальше )

🔩 В январе я продолжил перетряхивать свой портфель и фиксировать прибыль. Кто меня читает продолжительное время, тот знает, что из металлургов я держал две компании: ММК и НЛМК. Покупал я обоих по очень сладким ценам, когда никто не верил в отрасль, а отмена дивидендов стала весомым страхом частных инвесторов. За прошлый год отрасль восстановилась, при этом с невыплатой дивидендов металлурги накопили приличный кэш на счетах, у всех отрицательный чистый долг, но вот свободный денежный поток различается. С учётом ребалансировки портфеля, а именно моего желания сократить количество эмитентов в портфеле я решил обойтись одним металлургом, да и выбор был очевиден:

💬 ММК: хороший отчёт, но выбор компании очевиден — это инвестиции. Капитальные вложения за Iп 2023 г. составили 45₽ млрд (35,5% г/г), а FCF за I полугодие 2023 г. сократился до 9₽ млрд (-48,3% г/г), отражая рост капитальных затрат. С учётом инвестиционной программы на 50₽ млрд, ММК — это история про будущие увеличение ЧП благодаря инвестпроектам (до конца 2023 г.

( Читать дальше )

Всех приветствую! Традиционно подвожу итоги года.

Доходность в 2023 году составила +100,4% с просадкой 23,6% в октябре. Максимум года пришелся на конец декабря +113,8%. 

Мониторинг счета на comon.ru с 2021 года ссылка
Мониторинг счета из лк брокера с 2018 года ссылка

Торгую фьючерс на доллар/рубль направленные (трендовые) стратегии.

В начале года планировал не снижать риски и торговать их на уровне прошлых лет. Плечо в этом случае максимум 6-е, а планируемая доходность 100% при просадке в 30%. По факту алгоритмы набирали не более 4-го плеча из-за повышенного ГО. Просадки по 15-20% внутри года пережил комфортно. Но заметил, что толерантность к риску начала снижаться. Торговый счет в 2022 и 2023 году значительно вырос и колебания депозита в рублях требуют привыкания.

В первую половину года характер движений в валюте изменился. Рост курса с 67 до 101 рубля выглядел не типичным, как говорят коллеги это похоже на трендовую акцию. Предположу, что это было временное явление, похожее на движение во вторую половину 2015 года. Алгоритмы небыли готовы к длительному удержанию позиции. С августа ситуация поменялась, валюта вернулась в свое «нормальное состояние».

( Читать дальше )

В 2023 году Группа «ЮТэйр» перевезла 6,69 млн пассажиров, включая 6,06 млн на самолетах и 629 тыс. на вертолетах. Пассажиропоток на самолетах вырос на 9,3%, а на международных рейсах увеличился на 27,7%.

На внутренних маршрутах прирост составил 4,9%. Грузоперевозки составили 14,63 тыс. тонн, что на 16,1% больше, чем в 2022 году. На вертолетах пассажиропоток возрос на 14,3%, а грузоперевозки составили 85 тыс. тонн.

Производственный налет достиг 158,81 тыс. часов на самолетах и 122,24 тыс. часов на вертолетах.

Источник: https://www.utair.ru/about/news/yuteyr-uvelichil-passazhiropotok-v-2023-godu/

     Сбер не смог превысить прибыль в 1,5 трлн ₽. Что ж, мы все ждали, но не угадали. Скорее всего Греф решил эту планку взять в 2024 году, ежели что не помешает. 


( Читать дальше )