Облигации

Дефолтный риск – самый болезненный, если речь о портфеле высокодоходных облигаций. На портфели первоклассных бумаг больше влияют инфляция и политика базовых процентных ставок.

Дефолты в сегменте ВДО из-за его молодости долго казались редкими событиями. По аналогии с давно сложившимся первым эшелоном. Однако ситуация резко изменилась в нынешнем году. По сути, она лишь пришла в норму. Не нужно думать, что в рейтинговом диапазоне B- — BBB+ нынешние дефолтные проблемы – локальный всплеск. В особенности в диапазоне B- — BB+.

Значит, можно вводить дефолтный индикатор, временно назовем его индексом дефолтов. Мы видим это так. Какие-то облигации мы считаем наиболее подверженными дефолту или обесценению. И добавляем их в индекс, по сложившимся на данный момент котировкам. Скорее всего, подобные бумаги будут стоить меньше 100% от номинала. И это добавляет риска нашему предположению. Если компании здоровы, а облигации продолжат обслуживаться и вырастут в цене, прогноз будет убыточен.

🟢МФК «Центр Финансовой поддержки» (бренд VIVA Деньги)

«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB и изменил прогноз на стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг кредитоспособности на уровне ruBB- с позитивным прогнозом.

Пересмотр рейтинга обусловлен успешной реализацией планов по расширению масштабов бизнеса компании без ухудшения качества портфеля микрозаймов, а также значительным ростом капитала на фоне поддержания высоких показателей прибыльности.

МФО работает на рынке с 2011 года. Основная специализация компании – предоставление физическим лицам необеспеченных микрозаймов на сумму до 100 тыс. руб., на срок от 7 дней до 1 года через онлайн и оффлайн каналы.

За период с 01.04.2021 по 01.04.2022 отмечаются высокие темпы прироста профильного бизнеса: объём выданных микрозаймов вырос в 2,4 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а число активных займов в портфеле на 85%. В структуре клиентской базы по-прежнему отмечается повышенная доля заемщиков с высоким ПДН, которая демонстрирует снижение на фоне ожиданий по введению регуляторных ограничений по работе с подобными заемщиками в 2023 году.

Meta собирается привлечь 10 миллиардов долларов в ходе своего первого в истории размещения облигаций, поскольку компания рассчитывает профинансировать выкуп акций и инвестиции для модернизации своего бизнеса.

Сейчас известно, что предложение, которое включало облигации со сроком погашения от 5 до 40 лет, получило заказы от инвесторов на сумму более 30 миллиардов долларов.

Среди крупных технологических компаний Meta была единственной, у которой не было долгов. Размещение облигаций может дать больше финансовых возможностей, поскольку компания пытается финансировать некоторые дорогостоящие инициативы, такие как виртуальная метавселенная и видеопродукт Reels, в то время как денежная масса на исходе.

А различные сроки погашения дадут им больше возможностей для финансирования в будущем.

Недавний всплеск на рынках корпоративных облигаций в прошлом месяце после обвала в начале этого года на фоне неопределенности в отношении процентных ставок дал Meta возможность выйти на рынок сейчас.

Надеясь, что борьба Федеральной резервной системы США с инфляцией посредством агрессивного повышения процентной ставки начинает оказывать некоторое влияние, инвесторы поспешили вернуться на рынок облигаций.

Другие технологические гиганты, такие как Apple и Intel также выпустили облигации в начале этой недели, собрав 5,5 млрд долларов и 6 млрд долларов соответственно.

В конце июля Meta опубликовала мрачный прогноз и зафиксировала первое в истории квартальное падение выручки, поскольку опасения рецессии и конкурентное давление повлияли на продажи цифровой рекламы.

Во втором квартале у Meta был свободный денежный поток в размере 4,45 млрд долларов по сравнению с 8,51 млрд долларов год назад.

🤯 А у нас происходит на российском фондовом рынке распродажа. Ещё в апреле рассказывал вам, что те уровни, которые взял IMOEX (вынос был свыше 2800 пунктов) не отражают тех обстоятельств, что ожидают нас в будущем (влияние санкций и наступление кризиса нелепо отрицать). В уме мы тогда держали и будущую рецессию на Западе (от которой ФРС всячески отнекивался). И вот все обстоятельства начали давить на наш рынок, но главное, что паника возникла из-за допуска 8 августа на российский фондовый рынок дружественных нерезидентов. Как итог, IMOEX сегодня закрылся ниже закрытия 24 февраля (вот мы и подобрались к тем ужасным цифрам в которые уже не верили все крупные фонды).

⛔️ Напомню, что главными идеями крупных игроков и фондов являлись Газпром, Сбербанк. После того как Газпром всё же отказался от выплаты дивидендов, то 

АО «МаксимаТелеком» — умеренно рискованное, закредитованное, частично неликвидное, малоэффективное предприятие. Заёмный капитал компании превышает собственный в 9 раз и обеспечен собственными резервами на 8%. Текущие обязательства компании составляют 2.9 млрд рублей и практически полностью составляют кредиторскую задолженность. Кредиторская задолженность погашается в основном за счёт дебиторской задолженности. Погашения долгосрочных долгов производятся за счёт ранее накопленной нераспределённой прибыли, что приводит к снижению собственного (оборотного) капитала. Незначительный рост финансового состояния отмечен на фоне сократившегося заёмного капитала.

В отчётном периоде себестоимость продаж превысила выручку компании на 20 млн рублей. Таким образом, операционная деятельность компании убыточная, а сама компания не эффективная. Тем не менее, предприятие не убыточное, чему способствовали прочие доходы принёсшие компании 2 млрд денег. В отчётном периоде компания не занимала денег и погашала текущие долги за счёт прибыли, текущей и ранее накопленной, а так же за счёт сокращения оборотных и внеоборотных активов. Справедливая эффективность компании на уровне 1-2%.