Обзор акций

Еженедельный обзор рынка!

Оценил обстановку и озвучил свою точку зрения по всем основным инструментам: природный газ, ртс, ммвб, usdrub, cnyrub, драг. металлы, американские индексы.

Плюс обзор публичных стратегий.

Всем хорошей торговой недели!

YouTube: youtu.be/TC02nrJLemA?si=wGSr1uOYDOCEt1sT

VK video: vk.com/video-211268658_456239258

ТГ: t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

Оценил обстановку и озвучил свою точку зрения по всем основным инструментам: природный газ, ртс, ммвб, usdrub, cnyrub, драг. металлы, американские индексы.

Плюс обзор публичных стратегий.

Всем хорошей торговой недели!

Обзор: territoryoftrading.com/tpost/1h6hynkp21-obzor-rinka

ТГ: t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

▫️ Капитализация: 389 млрд ₽ / 3,73₽ за акцию

▫️ Выручка ТТМ: 1598 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ:179 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 143,6 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 146,5 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 1,8 (EPS/цена акции)
▫️ P/B:0,4
▫️ fwd дивиденды 2025: 9,1%

👉 Выделю результаты отдельно за 1кв2025г:

◽️ Выручка:441,3 млрд ₽ (+12,6% г/г)
◽️ EBITDA:54,6 млрд ₽ (+11,5% г/г)
◽️ ЧП: 46,6 млрд ₽ (-1,3% г/г)

✅ Несмотря на рост капитальных затрат и серию M&A сделок, кубышка почти не изменилась и составляетпочти 395 млрд р.

👉 Менеджмент не видит поводов для изменения див. политики, Интер РАО и дальше продолжит направлять на дивиденды 25% от ЧП + сохраняется возможность новых выкупов акций (сейчас казначейский пакет составляет 33,99 млрд акций или 32,55% от общего капитала). Благодаря казначейскому пакету EPS

❌ Компания постепенно входит в активную стадию инвестиционного цикла. В период 2020-2025гг группа набрала инвестиционных обязательств и теперь начинает их реализацию. В 2025-2029 годах «Интер РАО» планирует реализовать 20 проектов модернизации ТЭС общей мощностью 6,9 ГВт (при прочих равных это даст операционный рост на 22%).

⛽️ Отчет #ROSN Роснефти за 1 квартал 2025 МСФО заставляет сначала вытирать пот, а затем и слёзы.

Выручка упала на 11%, затраты прежние — жесточайший контроль в такой момент — это ключевое и важное.
Операционная прибыль минус 45% по сравнению с прошлым годом,
чистая прибыль минус 57% 1 кв 2025/ 1 кв 2024 👀

📉 Операционные показатели:
— Добыча нефти — рекордный минимум за 10 лет: 44,6 млн тонн.
— Чистая прибыль: 170 млрд руб (-57% год к году).

🔍 Почему так происходит?
Два основных фактора:
1. Крепкий рубль.
2. Низкие цены на нефть.

Грусть, тоска, печаль.

⚠️ Главные риски:
— Возможные санкции США.
— Неопределенность с проектом «Восток Ойл».

Надо ждать снижения нефти и сверхконтринтуитивной ситуации:
«Нефть вниз — акции вверх».

Разворот будет, весь вопрос — когда и от какой цены акций ?
Уровень «железобетон Иваныча» 450 не устоял уже в этот раз.
Впереди — снижение нефти в долларах, курс уже 79 рублей за доллар и дивидендные отсечки на фоне разваливающихся переговоров и явной геополитической эскалации в отсутствии снижения и действий от ЦБ.

▫️ Капитализация: 258,7 млрд / 65,9₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 873,4 млрд ₽

▫️ EBITDA ТТМ: 227,3 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ:83 млрд ₽
▫️ скор. ЧП TTM:51,2 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 5,1
▫️ fwd дивиденд 2024:8%

👉 Несмотря на весь оптимизм, результаты за 1кв2025 далеко не самые лучшие. Выручка выросла всего до190,2 млрд ₽ (+9,6% г/г), скор. EBITDA упала до 49 млрд ₽ (-17,4% г/г), скор. ЧП: -11,2 млрд ₽ (если скорректировать на курсовые разницы, результат хеджирования и доход от восстановления резервов).

✅ Впервые с 2018 года Аэрофлот вернулся к положительному капиталу по МСФО, показатель составил 1 млрд рублей (на долю акционеров). Оздоровление баланса продолжается, ограничений на выплату дивидендов больше нет.

✅ Чистый долг с начала года сократился на до 541 млрд рублей приND / скор. EBITDA = 2,4. Долговая нагрузка всё еще высокая, но начинает выглядеть более комфортной.

✅ СД Аэрофлота рекомендовал выплатить 50% от скорректированной чистой прибыли или 5,27 рублей на акцию, див. доходность по текущим ценам 8%. Это первые дивидендные выплаты за 6 лет.

Огромный, рекомендованный к выплате, дивиденд #TRNFP Транснефти — 198 рублей не приводит и сейчас к росту акций на объеме - все уже в цене, рынку огромные дивиденды такие сейчас не интересны.

Как не привело это ранее и сейчас к росту в акциях #X5 и #VTBR ВТБ — сейчас цены под отсечку в них дают 20% и 27% дивдоходность 🐣
Это невиданно. И это очень странно. Важна адаптивность Agile🦎
Как и все остальные акции с дивидендами едут в лучшем случае просто вправо,
в нефтяниках же — нисходящий тренд.
Такая щедрость никому не нужна, важны значит именно детали.