ОФЗ

Россия собирается провести первую продажу суверенных облигаций, номинированных в юанях. Эта сделка поможет ей привлечь столь необходимые средства, а также поддержит стремление Китая расширить использование своей валюты на международных рынках.

Министерство финансов России начнёт принимать заявки 2 декабря на выпуск двухкомпонентных облигаций, торгуемых на внутреннем рынке.

Имея дефицит бюджета, но не имея доступа к финансированию в долларах и евро, Москва заинтересована в привлечении юаней, поскольку рост положительного сальдо торгового баланса с Китаем привел к избытку китайской валюты у местных экспортеров. Продажа облигаций также является шагом вперед в стремлении Пекина создать глобальную валюту, которая в большей степени соответствовала бы его экономическому и политическому влиянию.

«Этот шаг является важной демонстрацией локального применения юаня в международных расчётах и ключевым показателем меняющегося глобального финансового ландшафта, — заявила Хелена Фанг, аналитик China Chengxin International Credit Rating Co. — В долгосрочной перспективе выпуск Россией суверенных облигаций в юанях приведёт к структурному сдвигу в тенденции дедолларизации».

( Читать дальше )

В отличии от предыдущих осенних месяцев, именно в ноябре на долговом рынке наша команда наблюдала оживление. К настоящему времени стала возвращаться доходность 15%. Поэтому в выигрыше будут, кто их закупал в сентябре и октябре.

Таким образом облигации стали настоящим конкурентом депозитов (вкладов). В декабре продолжится настроение оптимизма потому что будет Заседание ЦБ по снижению ключевой ставки. Мы прогнозируем с 16,5% до 15,5%.

Если любите среднесрочные ОФЗ подходит 26251 (4 года), а если доверяете долгосрочным, то 26246 (10 лет). Их общее свойство как раз доходность почти 15% (с фиксированным купоном).

А если выбирать из корпоративных облигаций?

Высокая ключевая ставка будет до конца года, поэтому наибольшую доходность приносят флоатеры (с плавающим купоном). Этот факт держим в основе выбора. Как учили уже новичков, стабильные только с высоким кредитным рейтингом АА и ААА. Подобрали более доходные ноября, но не ВДО, которые имеют высокий риск дефолта и ничего не заплатят. Итак, поехали!

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился выше 117 пунктов, с учётом инфляционных данных и затягиванию мирного трека, индекс снизился — 116,91 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 18 по 24 ноября ИПЦ составил 0,14% (прошлые недели — 0,11%, 0,09%), с начала месяца 0,40%, с начала года — 5,23% (годовая — 6,97%). Темпы ноября относительно прошлой недели ускорились, но повторить «подвиг» прошлого года не получится и это радует (в ноябре 2024 г. инфляция составила 1,43%). У нас остаётся ещё в запасе 6 дней подсчёта и месячный пересчёт, в котором могут быть приятные сюрпризы, как в прошлом месяце (недельная корзина включает мало услуг). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция.

🔔 Минфин увеличил займ за 2025 г. в ОФЗ до 6,981₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн) — это рекорд.

( Читать дальше )

💵Облигации

Индексы облигаций закрыли неделю в минусе. Для ОФЗ это норма, а вот для корпоративных облигаций редкость. В индексе RUCBTRNS бумаги со средней дюрацией 1,7 лет. Возможно, на них давит нервозности относительно ключевой ставки на 2026 год. На этой неделе мы подготовили подборки строительных и лизинговых компаний (ссылки на них в конце поста 👇), а также обновили подборку флоатеров для неквалов!

👻Оферты

Оферты в Системе и Биннофарм прошли, и цены на их выпуски заметно скорректировались на 2-3%. Не много, но не приятно. Следите за 🗓Календарем оферт и не пропускайте важные. Интересная внеплановая оферта во «Всех инструментах»: эмитент готов выкупить часть облигаций выше номинала. По отчетности у компании все отлично с долгом и она хочет снизить процентную нагрузку

 

📈Акции

Рынок показал -0,3% но конец недели поднял настроение и взгляд на понедельник оптимистичный. Интересно, что MOEX полной доходности наконец вышел в легкий плюс. По статистике, еще не было 2х лет снижения подряд… Но постойте, +1% и на рост как-то не тянет. Эмоциональный пост, почему не надо шортить. Кому мало- рекомендуем почитать слезы рынка

( Читать дальше )

Несмотря на рост кредитования юридических лиц в октябре и высокие инфляционные ожидания населения спроса на валюту нет. RUSFAR CNY держится в районе 0,2% годовых, а уровень 11 рублей за юань пробит на фоне позитивных ожиданий по мирному треку. Вероятно, выход ниже 11 не будет долгосрочным, т.к. 11-12 соответствует уровням курса до СВО, но политические новости могут привести к краткосрочным проколам вниз.

 

( Читать дальше )

Не взлетает, не ракетит, не растёт, а именно ползет — осторожно, крадучись, готовый в случае очередных разочаровывающих новостей опять накуканить лонгустов.

📈Но вчера к вечеру зашевелился быстрее и пополз уже прыжками — на новостях, что США готовы признать контроль РФ над Крымом и другими территориями, чтобы побыстрее обеспечить перемирие. Для этого в Россию в очередной раз вылетел спецпосланник Трампа Стив Уиткофф. Договорнячок уже близко?

Мем сразу на ДВЕ злобы дня из Интернета :)

И сразу после этого Зеленский сообщил, что его ближайший соратник и подельник по коррупционному скандалу Андрей Ермак написал заявление об отставке. Зеленский пообещал «полностью перезагрузить офис Президента». Чуть раньше этим же утром у Ермака прошли обыски со стороны НАБУ и САП. Похоже, вся украинская верхушка развалилась окончательно.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

( Читать дальше )

📌 Сегодня предлагаю посмотреть, какую безрисковую доходность предлагают длинные ОФЗ. Взглянем на три новых выпуска и посчитаем, сколько удастся заработать в ОФЗ с горизонтом 1 год.

1️⃣ КАКИЕ ОФЗ ВЫГОДНЕЕ?

• Прогноз ЦБ допускает ключевую ставку 14% на конец 2026 года. Сейчас это можно назвать довольно пессимистичным сценарием, но если он реализуется, то из ОФЗ с постоянным купоном с прицелом на 1 год выгоднее те выпуски, в которых выше купонная доходность. В таблицу поместил все ОФЗ с самыми большими купонами, у всех выплаты купонов 2 раза в год.

• Самая высокая купонная доходность сейчас у двух новых выпусков: 26254 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 14,02%) и 26253 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 13,98%).

• Если всё же цель – самая высокая доходность к погашению, то здесь лидирует ещё один новый выпуск 26252 (доходность к погашению 14,97%), но у него самое раннее погашение (2033 год). Самый длинный срок погашения у выпусков 26254 и 26248 (2040 год).

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 18 по 24 ноября ИПЦ составил 0,14% (прошлые недели — 0,11%, 0,09%), с начала месяца 0,40%, с начала года — 5,23% (годовая — 6,97%). Темпы ноября относительно прошлой недели ускорились (иномарки дорожают из-за утильсбора, плодоовощная продукция также, непродовольственные товары принялись к росту, распродажи закончились), но повторить «подвиг» прошлого года не получится и это радует (в ноябре 2024 г. инфляция составила 1,43%). У нас остаётся ещё в запасе 6 дней подсчёта и месячный пересчёт, в котором могут быть приятные сюрпризы, как в прошлом месяце (недельная корзина включает мало услуг). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,26% (прошлая неделя — -0,22%), дизтопливо подорожало на 0,52% (прошлая неделя — 0,30%), третья дефляционная неделя в бензине удивляет (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).

( Читать дальше )

Информация об эмиссии двух выпусков облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом, номинированных в китайских юанях, со сроком обращения 3,2 года и 7,5 лет

Две ключевые инвестидеи:

1. Покупка ОФЗ в юанях с погашением 28.02.2029 года

Мы полагаем, что доходность по выпуску 2029 года может уйти на вторичном рынке на уровне 5,7 – 5,9% годовых, что дает потенциал роста цены более 1,5 – 2,5%.

2. Покупка ОФЗ в юанях с погашением 01.06.2033 года

Мы полагаем, что доходность по выпуску 2033 года может выглядеть значительно интереснее и справедливую доходность по нему оцениваем на уровне 6,2-6,4% годовых, что дает потенциал роста цены более 6 — 7%.

Минфин впервые выходит на локальный долговой рынок с выпусками ОФЗ, номинированными в юанях. Особенностью выпусков будет возможность по выбору инвестора проведения всех расчетов, включая выплату купонов и погашения, в юанях или рублях. Будет предложено два выпуска со сроками обращения 3,2 года и 7,5 лет, номинальной стоимостью 10 000 юаней. Размещение пройдет в отличие от классических ОФЗ не в традиционном формате аукциона, а в формате букбилдинга (сбор книги заявок).

( Читать дальше )

Общий объем пенсионных средств в России по итогам III квартала превысил 9 трлн рублей, прибавив 4,3% за квартал. Росту способствовали положительная доходность от инвестирования и приток средств в добровольные пенсионные программы.

Портфель пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов (НПФ) вырос до 3,6 трлн рублей, а объем накоплений, находящихся в Социальном фонде России, превысил 2,8 трлн рублей. Объем пенсионных резервов НПФ снова показал максимальные темпы роста и достиг 2,7 трлн рублей. В Программу долгосрочных сбережений с начала года поступило свыше 160 млрд рублей сберегательных взносов и было переведено более 100 млрд рублей пенсионных накоплений.

НПФ нарастили свои вложения в долговые инструменты. Они приобретали ОФЗ с постоянным купонным доходом и продавали облигации с переменным купонным доходом. Так фонды могли зафиксировать высокие ставки и обеспечить себе дополнительную доходность на фоне ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Подробнее в «Обзоре ключевых показателей негосударственных пенсионных фондов за III квартал 2025 года».

( Читать дальше )