ОФЗ с переменным купоном

Минфин РФ 17.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26246 с погашением 12.03.2036 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26246

• Предложение: доступный остаток (733,5 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (533,1 млрд руб.)
• Спрос: 220,8 млрд руб.
• Размещено: 16,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,52% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. Индекс RGBI опустился ниже 105 пунктов, доходность же самих бумаг продолжает увеличиваться на фоне заявлений главы ЦБ и данных по инфляции, с учётом использования флоатера —аукционы состоялись, единственный плюс (Минфин отказывается премировать классику, флоатер единственная приманка банков). На вторичном рынке происходит распродажа, и она образовалась благодаря некоторым факторам:

🔔 Банк России на предстоящем заседании будет обсуждать шаг повышения ключевой ставки — заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

🔔 По последним данным Росстата, за период с 2 по 8 июля ИПЦ вырос на 0,27% (прошлые недели — 0,66%, 0,22%), с начала июля 0,77%, с начала года — 4,68% (годовая — 9,25%). Годовая инфляция уже подступает к двузначному значению — 9,25%, а рост цен с начала года (4,68% за полгода) уже приблизился к верхней границе прогноза ЦБ по инфляции на весь 2024 год (4,3-4,8%).

( Читать дальше )

Минфин РФ 10.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11.05.2039 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26247

• Предложение: доступный остаток (750,0 млрд руб.)
• Спрос: 23,2 млрд руб.
• Размещено: 14,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 83,31% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,65%
• Премия к открытию дня: — б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (545,7 млрд руб.)
• Спрос: 216,7 млрд руб.
• Размещено: 12,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,77% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

По данным Минэкономразвития, российская экономика продолжает расти высокими темпами. После роста ВВП России на 4,4% в апреле темпы роста в мае ускорились до 4,5% в годовом выражении, а за первые пять месяцев текущего года экономика выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Основные драйверы

По оценке Минэкономразвития, основными драйверами роста стали обрабатывающая отрасль и строительство. Производство компьютеров, электроники и оптики за пять месяцев текущего года увеличилось почти на 40%, химическая и пищевая промышленность также демонстрируют положительную динамику.

Прогнозы по дальнейшему росту экономики

По самым консервативным оценкам рост ВВП по итогам года составит 2,5%.
В апреле Банк России улучшил свой предыдущий прогноз роста ВВП в 2024 году до 2,5–3,5%, в 2025 году ожидаемые темпы роста составляют 1–2%, в 2026 году — 1,5–2,5%.

По прогнозам Минэкономразвития, рост экономики в 2024 году составит 2,8%, в 2025 и в 2026 годах — 2,3%. При этом важнейшим условием сохранения высоких темпов экономического роста станет поддержка инвестиционной активности и прежде всего частных вложений для формирования экономики предложения.

( Читать дальше )

Минфин РФ 03.07.2024 провел аукционы по размещению новых ОФЗ-ПД серии 26248 с погашением 16.05.2040 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26248

• Предложение: доступный остаток (750,0 млрд руб.)
• Спрос: 42,4 млрд руб.
• Размещено: 14,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 83,91% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,47%
• Премия к открытию дня: — б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (599,9 млрд руб.)
• Спрос: 192,0 млрд руб.
• Размещено: 54,2 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 96,93% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

( Читать дальше )

Минфин РФ 26.06.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серии 26244 с погашением 15.03.2034 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26244

• Предложение: доступный остаток (15,9 млрд руб.)
• Спрос: 45,3 млрд руб.
• Размещено: 15,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 82,01% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,34%
• Премия к открытию дня: 8 б. п.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (645,2 млрд руб.)
• Спрос: 261,9 млрд руб.
• Размещено: 45,3 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 97,04% от номинала

План/факт размещения ОФЗ

( Читать дальше )

Минфин РФ 19.06.2024 провел аукционы по размещению нового выпуска ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26.09.2035 и ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037.

ОФЗ-26245

• Предложение: свободный остаток (500,0 млрд руб.)
• Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен

ОФЗ-29025

• Предложение: свободный остаток (665,9 млрд руб.)
• Спрос: 248,0 млрд руб.
• Размещено: 20,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 97,30%

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.*

( Читать дальше )

      Минфин России информирует о результатах проведения 19 июня 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29025RMFS с датой погашения 12 августа 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 29025RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 248,001 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 20,657 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 20,297 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 97,3000% от номинала;
          — средневзвешенная цена – 97,3000% от номинала.
Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.
         Дополнительное размещение после аукциона осуществлено по средневзвешенной цене аукциона.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=307449-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29025rmfs_na_auktsione_19_iyunya_2024_g.

( Читать дальше )

Волна продаж на рынке рублёвых облигаций вновь повысила актуальность защитных инструментов. Традиционно среди кандидатов на такую роль рассматривают ОФЗ с индексацией на инфляцию (ОФЗ-ИН) и ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК). Мы считаем вторые более привлекательными. В последнее время реальная доходность ОФЗ-ИН повысилась до 5,7-6,4% на фоне жёсткой риторики ЦБ и обновила исторический максимум, но это не предел. Вероятно, снижение цен этих выпусков продолжится, в результате чего реальные доходности вырастут до 7-8%. 

Если рассматривать период с начала 2021 года по настоящий момент, то инвестиции в ОФЗ-ПК показали более высокий результат, чем в ОФЗ-ИН. — В этом году относительная привлекательность флоатеров может вырасти ещё больше: средняя ключевая ставка в 2024 году может составить до 16% при инфляции в 4,5% по итогам года. Таким образом, фактическая реальная ставка купона по флоатерам (средняя ключевая ставка минус инфляция) может быть максимальной за всю историю. Вероятно и в 2025 году реальная ключевая ставка останется положительной в диапазоне 6-10%. Среди ОФЗ с плавающим купоном мы бы выделили выпуски серий 29014 и 29016"

( Читать дальше )