ОБЛИГАЦИИ

Рынок недвижимости в 2025 году прошел через «игольное ушко» ключевой ставки 21%. Сейчас, когда ЦБ начал цикл снижения (уже 16% и ждем ниже в 2026-м), девелоперы снова в фокусе.

Еще раз посмотрев отчетность «Самолета» по МСФО за 6М 2025 попытался разобраться с двумя новыми выпусками облигаций: классический БО-П19 и дисконтный 002P-01.

📊 Разбор финансов: Маржинальность против Процентов
⚫️ Выручка: 170.9 млрд руб. Динамика нулевая, что ожидаемо на фоне сворачивания льготной ипотеки.
⚫️ Скорректированный EBITDA: Вырос до 57.5 млрд руб. (против 53.5 млрд годом ранее). Рентабельность по EBITDA держится на высоком уровне ~34%. Это позитивный сигнал: компания эффективно управляет себестоимостью.
⚫️ Чистая прибыль: Упала на 60% (до 1.8 млрд руб.). Основной «убийца» прибыли — процентные расходы, которые подскочили до 52.3 млрд руб.
⚫️ Коэффициент покрытия (ICR): 0.96х. Это значит, что операционной прибыли едва хватает на выплату процентов. Без рефинансирования или снижения ставок компании было бы крайне тяжело.

( Читать дальше )

• Реальный рейтинг Делимобиля
• Свежий отчёт Делимобиля: убыточный и больше не растущий бизнес
• Сможет ли Делимобиль обслуживать долг?
• Что делать с облигациями?

В декабре после заседания ЦБ на рынке облигаций активные распродажи. Дефолт Монополии и проблемы Уралстали напрягли всех. Облигации скидывают так, будто завтра рынок будет закрыт навсегда.

Реальный рейтинг Делимобиля

25 января 2025 (почти год назад) АКРА присвоила Делимобилю рейтинг А со стабильным прогнозом.

Сегодня забавно читать комментарии рейтингового агентства:

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

Посмотрим, спасёт ли компанию вот этот факт:

Ликвидность Компании по-прежнему оценивается как высокая, в том числе благодаря сохранению возможности получения акционерной поддержки. Качественная оценка ликвидности была повышена благодаря получению Компанией доступа к рынку акционерного капитала: в феврале 2024 года «Делимобиль» провел IPO на Мосбирже.

Кстати, скоро рейтинг обновят. Примерно месяц остался.

На момент написания поста облигации торгуются так, будто рейтинг уже ВВ-:

( Читать дальше )

В пятницу 26.12.2025 в 14 00 (МСК) компания проведет стрим, где расскажет о текущем операционном и финансовом состоянии бизнеса. Также будут представлены предполагаемые принципы реструктуризации для держателей всех выпусков облигаций. Перед вами выступят Председатель Совета директоров АО «Монополия» Илья Дмитриев и директор по корпоративному развитию компании Василий Ушаков. 

В конце 2024 года на российском рынке автомобильных грузоперевозок сформировалось избыточное предложение, что привело к снижению тарифов. Падение тарифов и одновременное сокращение числа перевозок, вызванное охлаждением спроса, повлияло на доходы компании. Одновременно высокая ключевая ставка создала дополнительную нагрузку по обслуживанию текущего долга. Итогом стал дефицит ликвидности поздней осенью 2025 года. 

Несмотря на дефолт по погашению номинальной стоимости облигаций серии 001Р-02, до 22 декабря компания продолжала обслуживать купонные выплаты по другим выпускам облигаций и одновременно предпринимала активные действия для быстрого восстановления ликвидности уже в декабре 2025 года.

( Читать дальше )

Сегодня рассмотрим параметры новых выпусков облигаций от российских девелоперов: двойное размещение от А101 и новый выпуск от АПРИ с доходностью до 28% годовых.

В случае резкого снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ бумаги застройщиков могут показать динамику лучше остального рынка на фоне существующей недооценки, связанной с понятными рисками закредитованной отрасли в периоды жесткой ДКП.

🏙️ А101-БО-001Р-02

🔹Об эмитенте

Компания А101 создана в 2012 году. Это один из крупнейших девелоперов Москвы.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 73,8 млрд руб. (+39,6% (г/г));
• Чистая прибыль: 13,6 млрд руб. (-15,6% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 149,7 млрд руб. (+2,8% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 89,8 млрд руб. (+28,8% за 6 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA ~3x (верхняя граница нормы).

🔹Параметры выпуска:

• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 18,0% (YTM 19,56%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;

( Читать дальше )

Генеральный директор ЛК Роделен Денис Левицкий — об итогах уходящего года, кредитном рейтинге, о планах — 2026. А также — о динамике всей лизинговой отрасли, о качестве активов, изъятиях и тенденции к снижению нового бизнеса. И конечно — об НДС 22%.

📺 Rutube
📱  ВКонтакте
🌐 YouTube

Телеграм: @AndreyHohrin, @Mark_Savichenko

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Волатильность рынка акций вновь напомнила нам простую истину: диверсификация инвестпортфеля через надежные облигации помогает создать прочный фундамент, где рискованные активы уравновешиваются стабильными инструментами. Сегодня поговорим о свежем предложении от одного из флагманов столичного девелопмента — компании А101.

💼 Итак, 24 декабря эмитент планирует открыть книгу заявок на два облигационных выпуска объемом не менее 3 млрд рублей, сроком на 2 года, без амортизации и оферт. По выпуску серии БО-001P-02 ожидается ежемесячный фиксированный купон на уровне не более 18% годовых, что ориентирует на YTM доходность не выше 19,56% годовых. По выпуску серии БО-001P-03 ожидается переменный купон, привязанный к ключевой ставке с премией не более 4,5%.

«А101 известна не просто строительством жилых кварталов, но и созданием комплексов с полноценной инфраструктурой — от школ и детских садов до поликлиник и удобных транспортных развязок. Такой подход превращает квадратные метры в востребованное жильё, а востребованность, как известно, рождает финансовую устойчивость.»

( Читать дальше )

         Минфин России информирует о проведении 24 декабря 2025 года аукционов по размещению:
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26252RMFS (дата погашения 12 октября 2033 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26250RMFS (дата погашения 10 июня 2037 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
  
         Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
 
         Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
          — 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26252RMFS;

( Читать дальше )

здравствуйте. 
подвергшись  воздействию рекламы про облигации, открыл счёт и накупил их. В основном офз, но и монополия есть (падла).
Теперь встал вопрос, что неправильно делаю?
В тырнете инфы шибко много, да и воды в этой инфе немало,  и боюсь запутаться, а я уже не молод и удал.
В связи с этим обращаюсь  к профи фин.рынка.

Подскажите пожалуйста новичку:
— как осуществлять грамотный и оптимальный подбор облигаций? чтоб на дефолт не нарваться. 
— где и что именно смотреть? (смотрим там и там, сравниваем это с этим и т.п.)
— как грамотно формировать портфель? (какие ингредиенты и в каких пропорциях?)
— какие есть стратегии по увеличению капитала в облигациях  ?
 
С уважением, спасибо.

В пятницу 26.12.2025 в 14:00 (МСК) компания проведет стрим, где расскажет о текущем операционном и финансовом состоянии бизнеса. Также будут представлены предполагаемые принципы реструктуризации для держателей всех выпусков облигаций. Перед вами выступят Председатель Совета директоров АО «Монополия» Илья Дмитриев и директор по корпоративному развитию компании Василий Ушаков. 

В конце 2024 года на российском рынке автомобильных грузоперевозок сформировалось избыточное предложение, что привело к снижению тарифов. Падение тарифов и одновременное сокращение числа перевозок, вызванное охлаждением спроса, повлияло на доходы компании. Одновременно высокая ключевая ставка создала дополнительную нагрузку по обслуживанию текущего долга. Итогом стал дефицит ликвидности поздней осенью 2025 года. 

Несмотря на дефолт по погашению номинальной стоимости облигаций серии 001Р-02, до 22 декабря компания продолжала обслуживать купонные выплаты по другим выпускам облигаций и одновременно предпринимала активные действия для быстрого восстановления ликвидности уже в декабре 2025 года.

( Читать дальше )

Селигдар и Полипласт — компании, которые радуют инвесторов в облигации высокими доходностями. У Селигдара есть интересные облигации, привязанные к цене золота SELGOLD001, SELGOLD002 и SELGOLD003, приносящие от 12 до 16% годовых в золоте! А у Полипласта облигации в Юанях (выпуски П2Б10, П2Б11 и П2Б12), дающие шикарные 13% годовых в валюте.

На фоне этих привлекательных предложений особенно показательна недавняя ситуация с компанией «ТГК‑14». Рейтинговые агентства существенно снизили её кредитный рейтинг — с более высокого уровня до BBB, что привело к резкому падению стоимости облигаций (на 10% за день) и высокой волатильности.

Давайте изучим финансовую устойчивость «Селигдара» и «Полипласта» в сравнении с ТГК-14. Примечательно, что рейтинговая оценка этих компаний заметно выше: у «Полипласта» — A, у «Селигдара» — A+.

 

Обзор Отчетности
1. ТГК-14

 

С одной стороны отметим постепенный рост выручки на протяжении последних 5 лет.

( Читать дальше )