Нмтп

Индекс Мосбиржи обновил свой исторический максимум в очередной раз, закрывшись на отметке 3455 пунктов.



Основными драйверами стали нефтегазовые компании, которые выросли вслед за нефтью на прошлой неделе. Нефть марки BRENT в долларах уверенно движется к уровню в $60 за баррель, в то время, как рублевые котировки уже находятся на доковидных значениях (4162 руб/барр.).

Несмотря на весь позитив, может быть мы не замечаем слона, гоняясь за мышкой? Рост цен на нефть однозначно выступает драйвером роста рынка РФ, но этот фактор также повлияет на стоимость транспортировки товаров, в том числе за пределами РФ. А чего больше всего сейчас боятся иностранные компании, которые сильно закредитованы, да и правительства отдельных стран тоже? Правильно, инфляции, а рост себестоимости товаров как раз и должен привести к росту цен на эти самые товары. Другое дело, что в краткосрочной перспективе цены на нефть сильно не вырастут без какого-нибудь форс-мажора, поэтому, данный фактор нужно учитывать при инвестициях, но на 100% полагаться на него пока не стоит.

«Мы традиционно отвечаем, что пока не знаем сами, цифры придут позже. Но мы ожидаем, что по морским портам будет небольшое падение относительно 2019 г. Такое происходит впервые, на протяжении более чем 20 лет всегда отмечался рост, пусть даже порой небольшой. Сложно сказать точно, но, наверное, в районе двух процентов будет падение», — сказал он.

Причины снижения грузооборота очевидны, продолжил Цветков. Среди них — общий спад в экономике РФ, ограничения по линии ОПЕК на экспорт нефти, изменение конъюнктуры на рынках экспорта угля.

Грузооборот морских портов России за январь — ноябрь снизился на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 750,73 млн тонн, сообщил в декабре Росморречфлот.

В данном обзоре мы предлагаем вниманию клиентов первую оценку самых интересных историй в дивидендном сезоне 2021 по результатам 2020 года. Главными критериями при отборе бумаг были стабильность выплат, прозрачность и предсказуемость финансовых результатов и, разумеется, относительно высокий уровень доходности. Прогнозные цифры по размеру дивидендов основаны на опубликованных эмитентами промежуточных результатах по РСБУ/МСФО за текущий год, прогнозах менеджмента, уставных нормативах, исторической статистике, рекомендациях советов директоров и решениях общих собраний акционеров. По мере выхода более свежих финансовых отчетов и получения другой существенной информации размеры ожидаемых дивидендов могут корректироваться как в одну, так и в другую сторону.

Компании транспортного сектора не так популярны на российском рынке. Интересной идеей по-прежнему остается Новороссийский морской торговый порт с уникальным бизнесом и перспективным направлением. Как и все компании, связанные с нефтегазовым сектором испытывает трудности в 2020 году. А какие узнаете из этой статьи.

Выручка компании за 9 месяцев упала на 27,6% до $481,5 млн. Основным направлением служат стивидорные услуги, а перевалка сырой нефти и нефтеналивных грузов занимает большую их долю. За 9 месяцев текущего года сокращение объемов грузооборота нанесло основной удар по результатам. Развитие пандемии и соглашение стран ОПЕК+ о снижении добычи нефти были основным триггером падения. 

Операционные расходы также снизились, благодаря сокращению затрат на покупку топлива для перепродажи и своих нужд. Это не помогло сохранить операционную прибыль на уровне прошлого года. Она снизилась в 2 раза по итогам 9 месяцев. А все тот же убыток от пресловутых курсовых разниц в $167,7 млн и прибыль от продажи зернового терминала обрушили чистую прибыль на 92,7% до $58,9 млн. Скорректированная на неденежные статьи прибыль сократилась не так сильно, всего на 22,8% до $226,7 млн.

Чистый долг на конец отчетного периода составил $573,8 млн, увеличившись на 48,2%. Свою лепту внесли опять же курсовые переоценки. Однако, NetDebt/EBITDA по прежнему остается низкой — 1,1x.

Выплаченные повышенные дивиденды за 2019 год, не смогли удержать котировки выше 10 рублей. Было выплачено 1,35 рублей на одну акцию. Это дало доходность в 12,7%. Повторить такой успех вряд ли получится по итогам 2020 года, но рассчитывать на 0,5-0,6 рублей все же стоит. Это ориентирует нас на 6-7% доходности. 

НМТП нельзя рассматривать, как идею, которая принесет быстрый доход. Весь 2021 год потребуется, чтобы компенсировать отставание финансовых результатов. Рост цен на нефть и восстановление деловой активности способен поддержать результаты, но процесс этот будет долгим. Тем не менее, считаю НМТП перспективной идеей и удерживаю акции в своем портфеле. Просадки ниже 8 рублей за акцию буду выкупать, а ожидание роста капитализации будет сопровождаться стабильным дивидендным потоком.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой Telegram-канал — ИнвестТема   

Компания отчиталась за 9 месяцев, отчет вызвал двоякие чувства, как и весь год, собственно. С бизнесом мы уже знакомились, не буду повторяться, перейдем к цифрам.

Выручка снизилась на (42% г/г) до 34,1 млрд. руб.

EBITDA снизилась на (34,6% г/г) до 23,2 млрд. руб.

Чистая прибыль упала на ( 92,7% г/г) до 4,2 млрд. руб. На чистую прибыль оказали давление курсовые разницы (-$168 млн. против $71 млн годом ранее) и высокая база прошлого года, когда компания получила $446 млн. руб за продажу зернового терминала.

Чистый долг составил 40,6 млрд. руб.

ND/EBITDA = 1,1

Мы ожидаем, что в 4 квартале грузооборот компании начнет восстановление за счет увеличения объемов сухих грузов на фоне высокого урожая зерна.

Санкт-Петербургская биржа планирует IPO. Сегодня источник Коммерсанта сообщил, что ознакомился с новой стратегией развития группы на 2021–2023 годы. Так стало известно о планах группы вывести SPB биржу на IPO в 2022 г. с приблизительной оценкой $1 млрд. Со слов других источников, оценка в $1 млрд минимальная, звучали также $3 млрд или $5 млрд.

Если сравнить с рыночной капитализацией Московской биржи, которая составляет $4,9 млрд, то Санкт-Петербургская биржа оценена неоправданно дорого. Так, при текущей прибыли, P/E SPB биржи будет около 70х, когда P/E Московской биржи – 15х.   

Аптечная Сеть 36,6 проводит допэмиссию. Совет директоров компании определил цену акции при дополнительном размещении в размере 13,55 руб. за штуку. Текущая цена составляет 13,43 руб. Акции будут размещаться с 9 по 18 декабря 2020 г. После размещения выпуска, капитал компании увеличится на 24%.

В рамках преимущественного права для акционеров акции будут размещаться с дисконтом в 10% — по 12,20 руб. Такую схему с 10%-ным дисконтом в рамках допэмиссии компания использовала в 2019 г. С тех пор, акции выросли почти в 3 раза, но это не повод участвовать в допэмиссии, так как в финансовом плане у Аптечной сети 36,6 дела не улучшились. #APTK

В среду, 9 декабря, компания НМТП отчиталась по итогам 9 месяцев 2020 года. Результаты в долларах США.

🚢 НМТП — крупнейший торговый порт в Новороссийске. Доля компании от общего грузооборота морских портов составляет около 20%. Основные перевозимые грузы — нефть, уголь, зерно и чёрные металлы.

📉 По итогам 9 месяцев выручка компании снизилась на 28%, а скорректированная чистая прибыль больше, чем в 3 раза. Снижение показателей, в первую очередь, связано с общей экономической ситуацией в мире.

❗️Рекордная прибыль в 2019 году связана с продажей дочерней компании, а также прибылью от курсовых разниц.

E/P (скорр. 2019) ~ 15%

❓Компания является эффективным бизнесом и на мой взгляд оценена рынком справедливо. Основная неопрелённость в компании — результаты после продажи Новороссийского зернового терминала, а также куда компания направит денежные средства от продажи актива.