Нлмк

Закрытие торговой идеи: НЛМК

НЛМК – это российский производитель стальной продукции с вертикальноинтегрированной моделью бизнеса, в состав которого входит третий по величине металлургический комбинат в стране. Активы компании находятся не только в России, но и в США и странах Европы.
     
НЛМК отчиталась о слабых финансовых результатах за II кв. 2019 г. Выручка снизилась на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого – до $2,8 млрд, показатель EBITDA упал на 20% — до $735 млн. Чистая прибыль сократилась на 29% по сравнению со II кв. 2018 г. – до $414 млн.
     

( Читать дальше )

«Газпром» добывает впрок. Производство монополии растет на падающем рынке

Добыча «Газпрома», несмотря на существенное сокращение экспорта газа в Европу и спроса в РФ, продолжает бить многолетние рекорды. Компании приходится компенсировать падение поставок ряда независимых производителей, также она активно закачивает газ в подземные хранилища. Эксперты ожидают сохранения динамики, но отмечают, что у зарубежных конкурентов «Газпрома» дела не хуже: в частности, производители с Ближнего Востока уже обошли Россию по объемам добычи газа.

https://www.kommersant.ru/doc/4065754

 

Прибыль российских металлургов упала из-за торговой войны США и Китая

Крупнейшие российские производители стали отчитались о финансовых результатах за первое полугодие 2019 г. Они показали падение выручки,

( Читать дальше )

Рубль подвела экономика. Инвесторы предпочли твердую валюту

В четверг курс доллара на российском рынке обновил трехмесячный максимум, достигнув отметки 66,58 руб./$. Американская валюта дорожает во всем мире на фоне слабых данных по экономике США, которые повышают вероятность рецессии ведущей мировой экономики и ответных шагов по смягчению монетарной политики Федеральной резервной системы. В случае обострения торговых отношений между США и Китаем, а также признаков сползания американской экономики в рецессию курс доллара может вернуться в диапазон 67–68 руб./$, оценивают эксперты.

https://www.kommersant.ru/doc/4061570

 

ВТБ и Катар обменялись инвестициями. Российский госбанк вложился в CQUR Bank

ВТБ стал совладельцем нового катарского

( Читать дальше )

Странный у нас всё таки рынок. Вот взять тот же НЛМК. В августе 2008-го и декабре 2010 года он стоил в рублях столько же сколько и сейчас. Но его оценка в деньгах, а не в рублях упала более чем в два раза, хотя учитывая что выручка идёт в основном в валюте, она соответственно стала другой.
Так выручка за 2010 год-8, 3 млрд. за 2018 год-больше 12 млрд долларов. А это «скромный» рост на 50 процентов в долларах. и это без рублёвой переоценки курса.

Странно всё это. Но, как говорит один мой знакомый, чем чудней-тем прибыльнее.   

В продолжении темы. Закрываем оставшуюся часть короткой позиции по НЛМК.


( Читать дальше )

Дисклеймер: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

 

Риски эскалации торгового противостояния крупнейших мировых экономик сказываются на ожиданиях снижения спроса на промышленные металлы.  

Усиливается конкуренция производителей за рынки сбыта и конечного потребителя.

Этим обусловлен цикл на снижение стоимости металлургических компаний, за неким временным исключением производителей редкоземельных металлов.

ПАО НЛМК, как лидирующая в области производства стали международная компания, испытывает на себе совокупность негативных факторов ценовой конъюнктуры, связанной как с сужением спроса, так и ростом выработки продукции.

25%-ый рост капитальных затрат компании по итогам 2018 г. относительно предыдущего периода и 83%-ый рост по итогам II кв. относительно аналогичного периода прошлого года негативным образом скажутся на величине денежных потоков организации, что в конечном счете может отразиться на динамике чистой рентабельности компании.

( Читать дальше )

Евраз: Результаты за 1П19 в рамках ожиданий, дивидендная доходность 4.8% – НЕЙТРАЛЬНО

Evraz опубликовал финансовые результаты за 1П19 в рамках консенсус-прогноза (-1% против АТОНа и +0% против консенсуса) и, как и другие сопоставимые компании сектора, продемонстрировал снижение EBITDA на 22% п/п. Мы не видим в этом ничего удивительного и подтверждаем наш НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на сектор, который предлагает щедрые дивиденды, несмотря на падающую прибыль и растущие капзатраты. Evraz рекомендовал выплату $0.35 на акцию в качестве промежуточного дивиденда, что соответствует доходности 4.8% – в целом в рамках ожиданий. Мы имеем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Evraz, считая бумагу справедливо оцененной по консенсус-мультипликатору EV/EBTIDA 2019П 5.2x, учитывая чувствительность компании к торговому конфликту США/Китая и его потенциальным последствиям для прогнозов спроса на сталь.

Атон

· Выручка $6 140 млн (+0% против консенсуса, +1% против АТОНа) упала на 3% п/п, в основном из-за снижения продаж ванадиевой продукции (-12% п/п), учитывая снижение продаж полуфабрикатов на 10% п/п и ухудшение ценовой конъюнктуры в стальной и угольной продукции.

( Читать дальше )

«Газпром» подошел к экспортному провалу. Поставки в Европу в августе могут существенно снизиться

«Газпром», которому до сих пор в этом году удавалось удерживать экспорт газа на уровне, близком к рекордным показателям 2018 года, в августе может столкнуться с двузначным его падением в процентах. Это произойдет из-за того, что заполнение европейских газовых хранилищ близится к завершению, а конкуренция со стороны поставщиков сжиженного газа едва ли ослабеет, несмотря на упавшие до десятилетних минимумов цены на газ в Европе. По мнению экспертов, такой результат августа будет ожидаемым, учитывая конъюнктуру рынка.

https://www.kommersant.ru/doc/4054195

 

Сбербанк одолжил компаниям. Банк нарастил корпоративное кредитование

( Читать дальше )

В четверг 8 августа Евраз опубликует финансовые результаты за 1П19.

Наш прогноз выручки — $6098 млн (-6% п/п), EBITDA — $1495млн (-20% п/п), чистой прибыли — $762 млн (-42% п/п), свободных денежных потоков — $721 млн (-44% кв/кв). Второй квартал был удачным для Евраза: продажи стальной продукции увеличились на 7.7% с уровня 1К19 (до 3.4 млн т), при этом повысились цены реализации стали. По нашей оценке, EBITDA за первое полугодие составила 50% от консенсус-прогноза на 2019 год, особенно ввиду хорошего прогноза компании на третий квартал. Наш рейтинг по акциям Евраза — НЕЙТРАЛЬНЫЙ. Коэффициент EV/EBITDA (консенсус) 2019 у Евраза равен 5.2x — по нему бумаги группы котируются наравне с акциями НЛМК и Северстали (прежде они оценивались с дисконтом) и на 10% выше своего среднего уровня за пять лет.

Телеконференция: 8 августа в 15:00 по лондонскому времени 2019, +44 (0)330 336 9411; в 17:00 по московскому времени, +7 495 646 9190, ID: 6506107.

Атон

ММК опубликовал результаты за 2К19 по МСФО: в части EBITDA они соответствуют нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу. При этом свободные денежные потоки после выплаты процентов оказались ниже, чем мы предполагали, зато предложенный размер дивидендных выплат ($120 млн) соответствует нашим оценкам: по итогам квартала ММК распределит в виде дивидендов 200% свободных денежных потоков, тогда как пять предыдущих кварталов он выплачивал около 100% от этого показателя.

EBITDA превысила уровень 1К19 на 13%, составив $497 млн при рентабельности 25% (на 1 п. п. выше уровня 1К19), благодаря росту объемов продаж, улучшению структуры продаж и повышению цен на сталь. Позитивной динамике EBITDA не помешало увеличение денежной себестоимости слябов на 5% на фоне удорожания железной руды и укрепления рубля. В сталелитейном сегменте EBITDA была на 15% выше уровня 1К19, а в угольном сегменте — на 63% ниже ($12 млн) вследствие уменьшения объемов продаж (производство в 2К19 было на 37% ниже уровня 1К19, но в 2П19 компания ожидает улучшения ситуации). В 2К19 ММК показал $22 млн EBITDA от реализации программы повышения операционной эффективности (в 1К19 вклад программы в этот показатель составил $18 млн).

( Читать дальше )