Мать и Дитя

📌 Продолжаем обзор секторов компаний Мосбиржи, и сегодня посмотрим на сектор здравоохранения. Напомню, ранее я делал обзоры нефтегазового сектора, банков, IT-компаний, ритейлеров, золотодобытчиков, удобрений, энергетиков, транспорта, металлургов и застройщиков.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• В сектор здравоохранения входят компании, связанные с медициной и/или фармацевтикой. За последние пару лет сразу несколько компаний из сектора провели IPO, характерной особенностью стала очень высокая оценка по мультипликаторам.

• Сектор здравоохранения, как и ритейла, является защитным активом (котировки держатся сильнее рынка во время рецессии). Тем не менее, возникает вопрос – смогут ли представители отрасли показать настолько высокие темпы роста, которые озвучивает их менеджмент?

1️⃣ ПРИБЫЛЬ В 2024 г.:

• Наибольший рост прибыли в 2024 году показали Мать и дитя (+27% год к году) и Озон Фармацевтика (+15,3%). Снижением прибыли отметились Аптечная сеть 36,6 (–6%) и Промомед (–3,1%).

( Читать дальше )

Приветствуем новых подписчиков и трейдеров рынка!📊
Российский рынок продолжает оставаться в отрицательной динамике из-за снижения активности инвесторов на короткой неделе и отсутствия позитивных новостей. Индекс Мосбиржи остается в диапазоне 2705-2750, но нет поддержки.

Наша команда продолжает наблюдать за графиком цены мировой нефти Brent, которая сегодня превысила отметку 67$. Все инвесторы сейчас в ожидании заключения конкретной «сделки» в переговорах США и Китая для снижения тарифов торговой войны.

Какие компании России не зависят от геополитической ситуации?

✔️ В конце мая, сеть частных медицинских клиник и госпиталей «Мать и дитя»👩‍🍼 объявила о крупной сделке покупки региональных клиник входящих в состав ГК «Эксперт» (21 клиника в 13 российских городах). Такая крупная сделка в сумме 8,5 млрд руб увеличит мощность перспективы бизнеса и повлияет на финансовые показатели компании во 2-м полугодии.

По результатам I квартала 2025 г. выручка компании выросла на 16,9%. Основную долю обеспечили московские госпитали с ростом на 14,9%. А по поводу региональных учреждений, выручка прибавилась на 18%. Также сохраняется отрицательный чистый долг.

( Читать дальше )

Мать и дитя опубликовала операционный отчет за первый квартал 2025 года и анонсировала покупку другого игрока рынка. В этой связи интересно разобрать перспективы эмитента сквозь призму данных событий.

🏥 Итак, выручка компании в отчетном периоде увеличилась на 16,9% до 9 млрд рублей. Средний чек растёт быстрее инфляции, что драйвит рост выручки и свидетельствует о высокой востребованности медицинских услуг, предоставляемых компанией.

Сопоставимые продажи увеличились на 15,3% благодаря положительной динамике как в московских, так и в региональных медучреждениях.

СМИ каждый месяц сообщают о снижении рождаемости в России. Однако эмитенту удаётся поддерживать двузначный темп прироста выручки от оказания родов. В отчётном периоде показатель вырос на 19% и превысил 1,1 млрд рублей.

Чистая денежная позиция в первом квартале увеличилась на 2,2 млрд до 8,3 млрд рублей. После публикации отчетности некоторые инвесторы вооружились калькуляторами, пытаясь рассчитать потенциальные дивиденды, однако в конце мая эмитент объявил о приобретении сети клиник Эксперт за 8,5 млрд рублей. Весь имеющийся резерв ликвидности будет использован для заключения сделки.

( Читать дальше )

Тенденция оттока специалистов в сфере российского здравоохранения переломлена — глава Минздрава Мурашко

Ежегодно практически мы видим дополнительный приток специалистов, врачей в систему здравоохранения, в государственную систему. Это, соответственно, гарантии для граждан

t.me/rian_ru

🏥 Сделка:

▪ 8,5 млрд руб. за 18 поликлиник и 3 госпиталя (ГК «Эксперт»)

▪ Выручка приобретенных активов (2024): 6,4 млрд руб. → P/S ≈ 1,33

▪ Без заёмных средств – оплата в рассрочку

 

📊 Окупаемость P/E (очень грубые расчеты):

▪ Исходя из отчёта MDMG операционная маржа MDMG – 27% (9,1 млрд руб операционная прибыль \ 33,1 млрд руб выручка)

▪ Если привести новые активы к этому уровню маржинальности:

6,4 млрд × 27% = 1,73 млрд руб. прибыли

▪ P/E = 8,5 / 1,73 ≈ 4,91 – очень привлекательно!

 

Стоит отметить комметарий о сделки владельца Компании Марка Цукера

Предусмотренное договором условие поэтапного финансирования сделки позволит нам иметь свободные денежные средства, достаточные для направления их в том числе на финансирование нашей программы капитальных затрат и на выплату дивидендов

Получается, что компания не отказывается от выплат дивидендов в этом году, а так же приобрела активы в рассрочку, активы которые будут приносить прибыль уже сейчас.

( Читать дальше )

Здравствуйте уважаемые коллеги, инвесторы и друзья!
Фондовый рынок на сегодняшний день для многих кажется убыточным. Но ведь как раз покупают на просадках. А у нас индекс ММВБ уже 2700 пунктов. Мы уже и забыли когда он торговался выше 4000 тысяч пунктов.
Чем ближе заседание Центрального Банка по ключевой ставке, тем больше нервозность у инвесторов.
Эксперты утверждают о снижении ставки на ближайшем заседании.
На следующей неделе мы обязательно узнаем.

Политическая неопределённость толкает наш фондовый рынок всё ниже.

Мой дивидендный портфель: как я создаю пассивный доход уже 5 лет 

За последние 5 лет я методично инвестирую в акции, формируя портфель, который приносит стабильный пассивный доход. Но в последнее время конъюнктура рынка изменилась и я сделал упор на облигации.
В этой статье я покажу, из каких бумаг он состоит, объясню свой выбор и поделюсь мыслями о текущей ситуации на рынке. 


Фондовый рынок штормит, а в чем подвох?

Май традиционно считается худшим месяцем для российских акций, и в этом году он оправдал свою репутацию: индекс МосБиржи с начала года потерял около 20%. 

( Читать дальше )

Компания МД Медикал (Мать и дитя) объявила о покупке сети клиник “Эксперт”.

Сумма сделки 8,5 млрд руб. В нее вошли 21 медицинское учреждение площадью 33,6 тыс. кв. метров.

В 2024 году выручка сети составила 6,4 млрд руб. и EBITDA 1,6 млрд руб. (24% рентабельность). 

( Читать дальше )

Речь идёт о трёх больницах и 18 клиниках в 13 городах России общей площадью 33 600 кв. м. Стоимость покупки — 8,5 млрд ₽, значит, сеть «Эксперт» оценили по EV/EBITDA 2024 года на уровне 5,3. Это ниже соответствующего показателя МДМГ в 6,4.

По мнению аналитиков, это очень интересная в плане синергии сделка:

— Региональная экспансия: МДМГ заходит в семь городов из четырёх новых регионов.
— Диверсификация выручки: в 2024 году более 50% выручки «Эксперта» приходилось на диагностику. У МДМГ доля этого направления в доходах всего 11%.
— Возможности для кросс-продаж: в городах присутствия МДМГ пациентов «Эксперта» могут направить в клиники МДМГ на ЭКО. А в новых для МДМГ городах появятся мощности для проведения этой процедуры.

Аналитики предварительно оценили влияние консолидации сети «Эксперт» на финансовые результаты МДМГ в 2025 году. Выручка вырастет на 26% — вместо 14%. Чистая прибыль достигнет 10,8 млрд ₽, а не 10,1 млрд ₽. Дивиденды за 2025 год составят 87 ₽ на акцию вместо 81 ₽, дивдоходность — 9%. Капзатраты достигнут 12,3 млрд ₽ против 4,8 млрд ₽.

( Читать дальше )

МКПАО «МД Медикал Груп» (МДМГ, управляет сетью клиник «Мать и дитя») приобретает 100% в капитале ООО «МЦ Эксперт», владеющего сетью клиник, входящих в федеральную сеть медицинских центров ГК «Эксперт», говорится в сообщении МДМГ. Сделка была одобрена ФАС.

Параметры сделки:

• В периметр сделки войдут 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России 
• Сумма сделки: 8,5 млрд руб. с оплатой собственными денежными средствами МДМГ.

Сделка не обременена банковским финансированием и предусматривает поэтапность, что позволит МДМГ иметь свободные денежные средства, достаточные для направления их, в том числе, на программы капитальных затрат и выплату дивидендов.
 
Наше мнение:
Положительно оцениваем сделку, она позволит МДМГ заметно ускориться в региональной экспансии, выйти сразу в четыре новых региона. К тому же получится хорошая синергия за счет географической близости мощностей ГК «Эксперт» к лечебным учреждениям МДМГ. Выручка клиник, входящих в периметр сделки, за 2024 год совокупно составила 6,4 млрд руб. — это 19,3% от выручки МДМГ за 2024 г. Мощность клиник позволяет осуществлять более 2 млн посещений специалистов и обеспечивать 20 тыс. койко-дней в год. В итоге, у МДМГ будет 14 госпиталей и 73 клиники. Консолидация сделки появится в отчётности с мая 2025 г

Недельная коррекция рынка вчера дошла до нужной точки, что я не смог удержаться и еще докупил немного дивидендных акций.

1. Акции Т-Технологии

Уже были в моем инвестиционном портфеле, причем со средней ниже текущей цены (очень удачно покупал этой зимой). Основные причины выбора именно этих бумаг следующие:

👉отличная финансовая отчетность за 1 квартал 2025 года — выручка выросла в 2 раза до 332 млрд рублей, а чистая прибыль — на 50% до 33,5 млрд. рублей;

👉один из лучших показателей ROE среди финансовых организаций России — 24,6%, даже выше сберовского;

👉дивидендная политика, которая предусматривает ежеквартальное распределение чистой прибыли: за 4 квартал будет выплачено 32 рубля на акцию, за 1 квартал 2025 — 33 рубля;

👉ранее мой прогнозный ценовой ориентир по бумагам компании составлял 3 300 рублей, сейчас его смело можно передвинуть на 3 800 — 4 000 рублей.

2. Акции Мать и дитя

Тоже были в моем портфеле, но тут всё-таки получилось усреднить позицию. Бумаги долго находились в диапазоне 980-1000 рублей, а вчера опустились до уровня начала мая. В чем идея по этой компании?

( Читать дальше )