МТС Банк

МТС во вторник, 26 мая, представит финансовые результаты за 1К20 по МСФО и проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем сильные показатели выручки и OIBDA соответственно на уровне 119,2 млрд руб. (+9% г/г) и 51,8 млрд руб. (+2% г/г; при рентабельности 43,5%) на уровне группы на фоне продолжения нормальных трендов бизнеса, так как влияние карантинных мер, связанных с пандемией Covid19, на результаты 1К20 было, скорее всего, весьма ограниченным. Инвесторов будет интересовать прогноз на 2020 г. – мы не исключаем некоторых консервативных корректировок к текущему прогнозу. Тем не менее, мы ожидаем, что МТС сохранит в целом позитивное впечатление у инвесторов, обнадежив их сильным СДП и отсутствием рисков в части дивидендных выплат. Компания выплатит свой следующий дивидендный транш в августе (20,57 руб./акцию, 41,14 руб./АДР, дата закрытия реестра назначена на 9 июля).

Рост выручки российского сегмента мобильной связи, вероятно, ускорится с 3,3% г/г в 4К19 до 4,8% г/г в 1К20 на фоне повышения тарифов с конца января 2020 г. и продолжающегося чистого притока абонентов (по нашей оценке, + 2% г/г). Эффект падения выручки от услуг роуминга на фоне ограничений на поездки в связи с карантинными мерами не должен быть значительным в 1К20, в отличие от сильного влияния данного эффекта на выручку 2К и 3К из-за сезонности. Мы ожидаем нормальные тренды выручки в сегменте фиксированной связи (-1% г/г). Выручка от продажи телефонов должна продемонстрировать сильный рост на 10,6% г/г до 13,8 млрд руб. на фоне хорошего спроса на смартфоны в 1К20. Ранее МТС оценивала рост этого рынка на 13% г/г до 120,4 млрд руб. на фоне роста продаж на 9% и роста средней цены чека на 4%, так как россияне сейчас более активно покупают телефоны, чтобы успеть сделать эти покупки до ожидаемого повышения цен, которое может негативно повлиять на стоимость телефонов. По нашей оценке, выручка МТС Банка составит 8,8 млрд руб. в 1К20.

( Читать дальше )

МТС 26 мая 2020 года опубликуют финансовые результаты за 1К20 и проведут звонок для инвесторов.

Консолидированная выручка в 1К20 может увеличиться на 6,4% г/г (после деконсолидации Украины в обоих периодах) вследствие роста выручки в России на 6,5% г/г, который объясняется следующей динамикой основных компонентов: o услуги мобильной связи: ~+5% г/г из-за повышения цен на услуги в 1К20, а также благодаря тому, что экономические ограничения, связанные с COVID, затронули относительно небольшую часть квартала (вторую половину марта); o фиксированная связь: ~-0,5% г/г; o МТС Банк: ~+30% г/г благодаря увеличению клиентской базы и объемов кредитования; o продажи товаров: ~+11% г/г за счет увеличения продаж телефонов и аксессуаров (+10% г/г) и программного обеспечения (+20% г/г). Рост продаж телефонов мог быть связан с повышением спроса на импортное оборудование во второй половине марта из-за ослабления рубля.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»

Консолидированная OIBDA может показать положительную динамику (+3,2% г/г) за счет динамики OIBDA в России (+3,1% г/г) вследствие роста выручки.

( Читать дальше )

Завтра (26 мая) МТС представит отчет о финансовых результатах за 1К20.

Мы ожидаем, что выручка достигнет 117.6 млрд руб. (+7% г/г), OIBDA — 51.7 млрд руб. (+2% г/г), рентабельность OIBDA прогнозируется на уровне 44.0% (против 46.2% в 1К19). Рост выручки должен быть обусловлен улучшением операционных результатов на географически крупнейшем российском рынке. Как ожидается, на этом рынке в мобильном сегменте компания улучшит результаты в 1К20 на 4.0% г/г по сравнению с +3.3% в 4К19 на фоне роста стоимости тарифов и роста числа абонентов. Выручка от продажи товаров увеличится на 8.1% г/г из-за роста розничного рынка смартфонов в 1К20.

Наш рейтинг по МТС — ВЫШЕ РЫНКА; компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2020П 5.0x против собственного 2-летнего среднего значения 4.4x.

Телеконференция состоится 26 мая в 18:00 МСК / 16:00 GMT / 11:00 по Нью-Йорку; подключение из России +7 495 646 93 15, из Великобритании +44 207 194 37 59, из США +1 646 722 49 16, ID конференции: 38529971. Во время телеконференции мы сосредоточимся на прогнозах на 2020, результатах работы МТС Банка, а также комментариях по текущей работе во 2К20.

Атон

Компания MTS представила неоднозначные результаты за 4К19 – выручка оказалась на 1% выше, а EBITDA на 1-2% ниже консенсус-прогноза и нашей оценки. Основной сегмент услуг мобильной связи в России остается в хорошей форме, демонстрируя рост APRU более чем на 2% г/г шестой месяц подряд на фоне устойчивой конъюнктуры рынка, которая, вероятно, сохранится в 2020 г.

Мы также хотели бы отметить быстрый рост розничного бизнеса МТС Банка. На более низкий в сравнении с прогнозом показатель EBITDA повлияли временные факторы (отчисления в резервы по плохим кредитам). Компания предпочитает придерживаться консервативного прогноза на 2020 г. – рост выручки на 3% г/г и примерно неизменный показатель OIBDA, что, по сути, учитывает потенциальное негативное влияние на бизнес неблагоприятной ситуации в экономике.

Мы не исключаем, что рынок чрезмерно отреагирует на осторожный прогноз компании в краткосрочной перспективе на фоне общей волатильности на рынке. В то же время при благоприятных бизнес трендах и приверженности компании своим обязательствам в части дивидендных выплат (минимально 28 руб./акцию) акции МТС предлагают одну из лучших инвестиций в условиях низких цен.

Альфа-Банк

Группа МТС представила финансовые результаты за 4 квартал и 2019 г., которые мы оцениваем, как нейтральные. Положительным сюрпризом стало заявление менеджмента относительно возможного увеличения возврата акционерам по средствам повышения дивидендов и обратного выкупа акций. Результаты украинского подразделения и эффект от продажи были учтены в строке прибыль/убыток от прекращенной деятельности.

СД группы до майских праздников рассмотрит возможность увеличить возврат капитала акционерам по средствам повышения дивидендов сверх предусмотренного политикой минимума и обратного выкупа акций. Может быть применен как один инструмент, так и оба одновременно. Как сообщил менеджмент в ходе конференц-звонка приоритетной опцией для группы является обратный выкуп в силу текущего падения цены акций, и совету директоров будут рекомендовать проведение buyback на сумму 15 млрд руб. Подобный объем выкупа, в случае его утверждения, эквивалентен примерно 2,6% капитала МТС при текущей цене. В данный момент квазиказначейские акции уже составляют более 11% капитала компании, и мы не ожидаем их погашения в текущем году в силу ограничений, накладываемых учетом по РСБУ. За счет нового выкупа квазиказначейский пакет может увеличится до 13%-14% капитала, и его погашение скорее всего сдвинется еще дальше по времени.

( Читать дальше )

Мы начинаем анализ МТС с рекомендации «на уровне рынка» как по локальным акциям, так и по АДР.

Акции и АДР оценены справедливо после ралли на 29-33% с начала октября и показывают потенциал роста 11-12%. Мы ожидаем дивиденд на уровне 28,1 руб. на акцию ($0,89/АДР) в 2020 г. при доходности 8% и не видим в обозримом будущем риска потери МТС статуса одной из наиболее предпочитаемых инвестиций в зрелые компании.

Альфа-Банк

Долгожданная стабильность на российском рынке услуг мобильной связи. После периода агрессивного ценообразования со стороны основных игроков в 2015-2016 гг. на российском рынке возобладал явный тренд к оздоровлению ситуации – рост ARPU компаний “Большой тройки” составил 1-8% г/г в 3К17-3К19. Последние события позволяют смотреть на дальнейшие перспективы рынка с осторожным оптимизмом, так как все четыре оператора объявили о повышении ряда тарифов в начале 2020 г. Компании изменили свою тактику с обеспечения роста преимущественно за счет притока новых абонентов на увеличение доходов от существующей клиентской базы. Мы ожидаем, что текущие позитивные тренды сохранятся, а среднесрочный рост APRU составит от 2 до 7%, включая наш прогноза роста 4% в год для МТС.

( Читать дальше )

МТС планирует инвестировать 5 млрд руб. в МТС Банк   

Как сообщает Коммерсант, МТС планирует выкупить допэмиссию МТС Банка на 5 млрд руб. 15 января 2020 года Банк разместит 3.6 млн дополнительных акций по цене 1 389 руб. за акцию по закрытой подписке. Преимущественные права на выкуп имеют Система и компания Mobile TeleSystems B. V. (на 100% подконтрольная МТС).

Новость вписывается в стратегические планы МТС по расширению бизнеса МТС Банка.

Атон

Mobile TeleSystems B.V. купила у АФК «Система» 4,5% уставного капитала МТС Банка за 1,4 миллиарда рублей, увеличив свою долю в банке до 99,7%.

ПАО АФК «Система» объявляет о продаже акций, составляющих 4,5% уставного капитала ПАО «МТС-Банк», компании Mobile TeleSystems B.V., 100% дочерней компании ПАО «МТС» за 1,4 млрд. рублей.

В результате сделки АФК «Система» полностью вышла из состава акционеров МТС Банка, а доля владения МТС увеличилась до 99,7% уставного капитала МТС Банка.

релиз

Новая стратегия МТС получила название CLV 2.0 (Customer Lifetime Value) и ориентирована главным образом на развитие потенциала существующей абонентской базы. Фокус смещается с привлечения клиентов на увеличение жизненного цикла абонента в сети и максимизацию выручки с каждого абонента. Основой бизнеса МТС остается телеком, генерирующий стабильные денежные потоки, но он будет дополнен цифровой экосистемой комплементарных продуктов для получения дополнительной выгоды. Планируется создать зонтичный бренд с «бесшовным» переходом между различными сервисами и вертикалями группы. На данный момент конвергентные предложения демонстрируют лучшие показатели с 2х выше ARPU и 3х ниже оттоком абонентов, нежели у пользователей только мобильной связи.

• В период 2020-2022 гг. инвестиции в новые бизнесы должны составить примерно 15-20% от капитальных затрат МТС (13% в 2019 г.), а CAPEX на основной бизнес должен быть на уровне текущего года (без учета «закона Яровой»). Проекты автоматизации и оптимизации должны обеспечить экономию примерно 1 млрд руб. операционных расходов в 2020 г. и 5 млрд руб. после 2022 г.

( Читать дальше )

Результаты MTС за 3К19: OIBDA выше консенсуса на 3.4%, компания повысила прогнозы     

Совокупная выручка за 3К19 повысилась на 4.6% г/г до 133.9 млрд руб., в целом совпав с консенсус-прогнозом, благодаря повышению тарифов на услуги компании в России и консолидации результатов МТС Банка. Выручка российского сегмента МТС увеличилась на 2.4% г/г и достигла 121.9 млрд руб., украинского — на 29.7% г/г, белорусского — на 16.5% г/г (показатели в национальных валютах). Скорректированная OIBDA выросла на 5.9% г/г до 62.8 млрд руб. (+3.4% против консенсуса), рентабельность по ней достигла 46.9% (рост на 60 бп г/г и на 210 бп кв/кв). Чистая прибыль за 3К19 составила 18.4 млрд руб. FCF с поправкой на выплаты, связанные с урегулированием вопросов с SEC и DOJ, за 9М19 достиг 67.2 млрд руб. (+66.6% г/г), и был поддержан динамикой показателей МТС Банка. На телеконференции руководство МТС подтвердило, что ведутся переговоры о продаже украинского подразделения, и подчеркнуло, что компания по-прежнему придерживается оппортунистического подхода к изменению географии бизнеса и продаже активов.

( Читать дальше )