МОЭСК

Инвестиционная идея: «Ленэнерго». По данным компании, в минувший четверг прошёл совет директоров компании, на котором рассматривался вопрос об определении типа привилегированных акций общества, получающих право голоса на предстоящем внеочередном общем собрании акционеров, созываемым советом директоров. Поскольку привилегированные акции «Ленэнерго» – неголосующие после получения дивиденда за 2018 год, то единственным возможным корпоративным событием, при котором они получат право голоса, будет реорганизация. Это событие является основной идеей в акциях сетевой компании в краткосрочном периоде, так как предполагает выкуп у несогласных с консолидацией СПбЭС и ПЭС на базе Ленэнерго.

Реестр для участия на ВОСА будет закрыт, предположительно, 20-25 декабря 2019 года, а ВОСА пройдёт сразу после новогодних праздников, 11-15.01.2020. Все несогласные смогут до 25-28.02.2020 предъявить свои акции к выкупу и до 26-30.03.2020 получить денежные средства. Рыночная цена бумаг «Ленэнерго» – (7,24/123,70 руб.). Если оценить «Ленэнерго» на уровне МОЭСК, такой же сетевой компании, работающей в городе федерального значения, то предполагаемая цена выкупа может быть $0.13/$0,12 (8.4/7.56 руб.), если привилегированные акции оценить с традиционным для сектора дисконтом в 10%. Поэтому участвовать в выкупе будет выгодно только владельцам обыкновенных акций, которые могут заработать до 16%.

( Читать дальше )

Основные выводы по МОЭСК уже сделаны в этой статье, а сегодня поговорим за 3 квартал, который стал лишь подтверждением замедления показателей переходящих в снижение. 

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Чистая прибыль упала почти в 3 раза, EBITDA так же уменьшилась. Спад обусловлен объективными событиями — снижением сальдо прочих доходов и расходов. В прошлом году компания активно выявляла бездоговорное подключение и получала компенсации за ликвидацию сетевого имущества. В этот раз прошлогодние бонусы играют в минус. Если EBITDA скорректировать на прочие доходы, то в 3 кв. даже есть рост показателей.


Не смотря на заявления менеджмента о предполагаемых действия по повышению капитализации и прибыли в 5 млрд прибыли от «прочих услуг» в 2023 году МОЭСК останется компания со снижающимися показателями, низкой индексацией тарифов без возможности роста бизнеса и дурацкими обещаниями менеджмента. Ах да, не забудем еще капекс на цифровизацию. 

( Читать дальше )

Рассмотрим операционные показатели Ленэнерго за ноябрь 2019 года.

Передача электроэнергии.

Рост потребления электроэнергии в ОЭС Северо-Запада в ноябре составил 0,7% относительно прошлого года. Рост мог бы быть и больше, но температура в конце месяца в прошлом году была сильно ниже.

дивиденды МРСК" title="Ленэнерго. Обзор операционных показателей за ноябрь 2019 года и немного про дивиденды МРСК" />

Однако потребление в энергосистеме Санкт-Петербурга и Ленинградской области оказалось ниже прошлогодних значения:

По оперативным данным Филиала АО «СО ЕЭС» «Региональное диспетчерское управление энергосистемы Санкт-Петербурга и Ленинградской области» (Ленинградское РДУ), потребление электроэнергии в энергосистеме Санкт-Петербурга и Ленинградской области (Ленинградской энергосистеме) в ноябре 2019 года составило 4204,0 млн кВт•ч, что на 1,0 % меньше объема потребления за тот же месяц 2018 года.

( Читать дальше )

Глава МОЭСК Петр Синютин в рамках форума «Электрические сети»:

«То, что мы сейчас положили в бизнес-план 2020 года, мне говорит о том, что, скорее всего, в 2020 году эту технологию повторим, то есть на промежуточные дивиденды можно рассчитывать. Миссия менеджеров — заработать деньги, а уж акционеры распределят. Примут решение — будем выплачивать, возможность такая потенциально есть… скорее всего, введем это в практику»

источник

Текущая стоимость бумаг дочерних обществ «Россетей» близка к справедливой, рекомендация – «держать».

«Россети» решили перейти на выплату промежуточных дивидендов за 9 месяцев в дочерних обществах с целью повышения капитализации холдинга, о чем ранее говорил руководитель компании Ливинский. «Часть госпакета ПАО „Россети“ может быть приватизирована после того, как доходность акций станет рыночной, это может произойти в ближайшее время».

По текущим ценам ни одно из дочерних обществ «Россетей» не является инвестиционно привлекательным. В случае коррекции на рынке наиболее интересными для приобретения являются следующие эмитенты: «ФСК ЕЭС», «Ленэнерго»-ап, МОЭСК и «МРСК Урала».

Компанищенко Никита
«Инвестиционная компания ЛМС»

Основные инвестиционные идеи в «ФСК ЕЭС» и «Ленэнерго»-ап – получение стабильно высоких дивидендных выплат, МОЭСК и «МРСК Урала» – рост финансовых показателей в 2020 году.
     

МОЭСК – рсбу/ мсфо 
48 707 091 574 акций 
http://www.moesk.ru/invest_news/securities_all/stock-capital/ 
Free-float 10,47% 
Капитализация на 27.11.2019: 54,552 млрд руб 

Общий долг 31.12.2016г: 152,653 млрд руб/ мсфо 164,566 млрд руб   
Общий долг 31.12.2017г: 154,049 млрд руб/ мсфо 165,038 млрд руб       
Общий долг 31.12.2018г: 156,081 млрд руб/ мсфо 166,694 млрд руб           
Общий долг на 30.09.2019г: 149,481 млрд руб/ мсфо 164,108 млрд руб 

Выручка 2016г: 139,860 млрд руб/ мсфо 140,407 млрд руб 
Выручка 9 мес 2017г: 104,736 млрд руб/ мсфо 106,378 млрд руб 
Выручка 2017г: 147,372 млрд руб/ мсфо 150,494 млрд руб 
Выручка 9 мес 2018г: 112,316 млрд руб/ мсфо 113,703 млрд руб 
Выручка 2018г: 156,494 млрд руб/ мсфо 159,485 млрд руб 
Выручка 1 кв 2019г: 41,845 млрд руб/ мсфо 42,142 млрд руб 
Выручка 6 мес 2019г: 78,086 млрд руб/ мсфо 78,506 млрд руб 
Выручка 9 мес 2019г: 115,055 млрд руб/ мсфо 1156,876 млрд руб 

( Читать дальше )

Рост прибыли был достигнут несмотря на снижение прочих доходов и выручки от технологического присоединения. За 3 квартала текущего года компания заработала больше, чем за весь прошлый год. С такой сильной динамикой в 3К19 МОЭСК может превзойти как наши ожидания по годовой прибыли в 2019 г., так и свой ранее озвученный прогноз в 7,2 млрд руб.

Менеджмент уже объявил о намерении выплатить промежуточные дивиденды в 4,2 коп/акция, что должно поддержать ее котировки (годовая доходность – около 8%). Мы считаем, что уже в ближайшие 2 года дивидендная доходность акций компании может достичь двузначных значений, что должно благоприятно отразиться на капитализации.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Дочки Россетей впервые начали рекомендовать дивиденды по итогам 9 месяцев. Мы решили посмотреть их рейтинги для дивидендных стратегий. Подробнее о методологии составления портфеля можно узнать здесь и здесь.

МРСК Сибири 
Ожидаемые дивиденды по итогам 2019 года: 0,53 копейки на акцию
Дивидендная доходность: 2,6%


МРСК Сибири традиционно является аутсайдером дивидендной стратегии. Компания имеет низкие оценки по всем параметрам: низкая доходность, плохой индекс стабильности выплат, большой долг и отрицательный свободный денежный поток. Рейтинг по стратегии — Strong Sell.

МРСК Центра и Приволжья
Дивиденды за 9 месяцев: 0,0163239 рубля на акцию

( Читать дальше )

отчет

Источник

Ну что ж, сегодня у нас очень любопытный день для дочек Россетей, некоторые из которых уже успели отчитаться по МСФО за 9 месяцев 2019 года, а кто-то из них даже порадовал или огорчил рекомендациями по промежуточным дивидендам.

Начну, пожалуй, с МОЭСК, которая в последние недели стремительно набирала хайп и акции которой начали покупать все кому не лень. А МОЭСК взяла сегодня и «расстроила» своих акционеров, рекомендовав в качестве дивидендов за 9 месяцев 2019 года 4,237 коп. на одну бумагу, что по текущим котировкам сулит весьма скромную промежуточную ДД чуть ниже 4%. И это с учётом того, что стоимость акций компании на этой новости сегодня обвалилась в моменте более чем на 10% на экстремально высоких объёмах, охлаждая пыл любителей быстрой наживы.

Однако по большому счёту, никакого сюрприза в этом нет (именно поэтому слово «расстроила» выше я взял в кавычки): мои сентябрьские ожидания по годовым дивидендным выплатам на уровне 8-10 коп. как были, так и есть. Просто дивидендная доходность из-за случившегося резкого роста котировок вместо двузначной теперь стала однозначной, вот и всё. В последние недели мы видели самую обычную истерию на графике акций МОЭСКа, привычное дело.

( Читать дальше )