ЕВРАЗ

Позавчера Ренессанс капитал выпустил большой обзор на тему металлургов. Две основные идеи обзора:

 

1)      Спотовые цены на сталь выше среднеисторических значений на 19% и скорее всего в долгосрочной перспективе они к ним вернутся. Маржинальность металлургических компаний на исторических максимумах при низком уровне загрузки мощностей (72% по итогам 2017 года). Аналитики посчитали, что, если загрузка вырастит всего на 2% до 74%, этого уже хватит, чтобы ликвидировать недостаток стали на рынке.

 

2)      Даже учитывая негативный прогноз цен на сталь, ренкап верит в рост стоимости акций Российских металлургов. Рекомендации по акциям ММК, НЛМК, Северстали – «покупать»; Евраз – «держать»

 

Наибольший потенциал аналитики видят в акциях ММК. Согласно обзору, в течение следующих 12 месяцев компания может сгенерировать 13.7% дивидендов и 19.3% прироста стоимости акций.

 

ММК нравится аналитикам ренессанса по следующим причинам:

( Читать дальше )

Evraz сообщил о пожаре на одной из шахт Распадской      

Все 195 шахтеров были эвакуированы — по предварительным данным, компания утверждает, что загорелось производственное оборудование в шахте, а концентрация метана находится в нормальном диапазоне. В настоящее время нет оценок относительно того, когда будет восстановлена добыча. Шахта Распадская ежегодно добывает 6.5 млн т угля.

Мы считаем новость умеренно негативной с точки зрения восприятия, подчеркивающей риски, связанные с подземными операциями, но, на наш взгляд, консолидированное производство Evraz вряд ли существенно пострадает.

АТОН

Ввиду дальнейшего снижения цен на коксующийся уголь в апреле маржа производства стали превысила 400 долл./т, что благоприятно сказалось на производителях с низким уровнем интеграции, но оказало давление на компании, работающие в сегменте добычи угля. Вместе с тем мы по-прежнему сомневаемся, что такие уровни маржи являются фундаментально обоснованными, и поэтому сохраняем осторожный прогноз по ценам на сталь. На внутреннем рынке локальные производители дважды повысили цены на 4–5% и тем самым, по нашим расчетам, более чем компенсировали эффект ослабления рубля. В результате ценовая премия на российском рынке в краткосрочной перспективе может достичь 60–70 долл./т (позитивно для ММК).

Основные тренды на рынках стали и сырья для ее производства в апреле выглядели следующим образом:

Цены на твердый коксующийся уголь на условиях FOB Австралия по итогам апреля снизились на 13%. Из-за введенных Китаем ограничений на импорт цены упали до 178 долл./т, то есть ниже уровня нашего прогноза на 2к18. В то же время цены на железную руду в апреле в целом не изменились после падения на 18% в предыдущем месяце.

Российские цены на сырье также снижаются. Коксующийся уголь в России в апреле подешевел на 12–20% (в большей степени из-за 8%-го ослабления рубля, но также отчасти ввиду снижения цен локальными производителями). Вместе с тем динамика цен на железную руду в России пока отстает от китайской, и цены по-прежнему держатся выше 60 долл./т.

( Читать дальше )

Evraz в I квартале сократил выпуск стали на 5,5% — до 3,3 млн тонн

Evraz в I квартале 2018 года сократил выпуск стали на 5,5% по сравнению с IV кварталом 2017 года — до 3,3 млн тонн, говорится в сообщении компании. Выпуск чугуна Evraz в первом квартале 2018 года сократился на 8,3%, до 2,57 млн тонн. Производство коксующегося угля увеличилось в прошлом квартале на 6,7% — до 6 млн тонн. Выпуск ванадия сократился на 8,1%, до 4 тыс. тонн.

Основной причиной падения компания называет сокращение объемов производства чугуна, что было обусловлено ограничением в поставках железной руды из-за сложных погодных условий в январе и феврале. На этом фоне Evraz сократил и реализацию стальной продукции (на 5,7%). Частично данный фактор будет компенсирован ростом цен (в среднем на 9%), а также хорошими показателями горнорудного сегмента.

Промсвязьбанк

Evraz: операционные результаты за 1К18: производство стали упало на 5% кв/кв 

Производство стали снизилось на 5.5% кв/кв до 3 357 тыс т, в основном из-за Российского дивизиона (-3.9% кв/кв до 2 730 тыс т) и Украины (-40% кв/кв до 154 тыс т), в то время как дивизион Северная Америка увеличил производство на 4.9% кв/кв (до 473 тыс т). Продажи стальной продукции снизились на 5.7% кв/кв до 3 214 тыс т, поскольку сегмент полуфабрикатов демонстрировал отстающую динамику (продажи в России упали на 17% кв/кв); поставки готовой продукции выросли на 5.7% кв/кв до 1 766 тыс т за счет рост продаж строительных материалов. Сегмент коксующегося угля показал смешанные результаты — внешние продажи упали на 10% кв/кв из-за снижения продаж коксующегося угля на фоне эффекта высокой базы 4К17, в то время как отгрузка концентрата выросла на 10% кв/кв до 2 644 тыс т на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры (+19% кв/кв до $135/т). Продажи железной руды снизились на 4.3% кв/кв до 585 тыс т на фоне пополнения запасов для компенсации более рентабельных поставок на внутренний рынок, ожидаемых в предстоящих кварталах. Во 2К18 Evraz ожидает восстановления объемов производства за счет роста добычи железной руды примерно на 9% кв/кв, в то время как рост производства стали в Северной Америке должен сохраниться.

( Читать дальше )

ЕВРАЗ публикует операционные результаты за 1-ый квартал 2018 года.
Основные события 1-го квартала 2018 в сравнении с 4-ым кварталом 2017:

· В 1-ом квартале 2018 года консолидированное производство стали снизилось на 5,5% до 3,3 млн тонн в основном из-за сокращения объемов производства чугуна. Оно было обусловлено ограничением в поставках железной руды из-за сложных погодных условий в январе и феврале (смерзание концентрата и окатышей, закупаемых у третьих сторон), техническим состоянием доменных печей №1 и №3 ЕВРАЗ ЗСМК и остановкой доменной печи №6 на ЕВРАЗ НТМК, а также продажей ЕВРАЗ ДМЗ в марте 2018;

· Производство рядового коксующегося угля увеличилось на 6,7% до 6 млн тонн вследствие завершения запланированных перемонтажей лав на «Алардинской» и «Усковской»;

( Читать дальше )

Финансовые результаты «Северстали» совпали с ожиданиями рынка. EBITDA компании снизилась на 6% кв/кв до 706 млн долл. в результате падения продаж железорудного сырья и, как следствие, снижение доходов в ресурсном дивизионе группы. EBITDA стального дивизиона группы была на уровне предыдущего квартала: рост цен реализации (в среднем на 2% кв/кв) и объема продаж (+3% кв/кв) были нивелированы более высокой себестоимостью из-за роста цен на уголь и железорудного сырья.

Главным событием в преддверии отчетности стали высокие дивиденды, которые рекомендовал совет директоров компании за I квартал 2018 г., а именно — 38,32 руб. на акцию, что на момент выхода новости соответствовало квартальной доходности на уровне 4,3%.

Мы считаем рекомендованные дивиденды очень высокими (196% от FCFF), таким образом, вчерашний скачок котировок акций компании после выхода новости выглядит обоснованным.

Также «Северсталь» сообщила об изменении дивидендной политики в сторону увеличения выплат: компания будет выплачивать 100% FCFF, если соотношение «чистый долг/EBITDA» не превысит 1,0, право рекомендовать дивидендные выплаты, превышающие 100% FCFF, если указанное соотношение ниже 0,5, и 50% FCFF, если коэффициент превысит 1. Ранее политика предусматривала, что уровень дивидендных выплат должен находиться в диапазоне, границами которого являются 50% чистой прибыли и 50% FCFF, если Чистый долг/EBITDA" ниже 1, и 30% чистой прибыли и 50% FCFF, если выше 1.

( Читать дальше )

12.04.2018 
В марте ж/д отгрузки стального проката ЕВРАЗ-НТМК российским потребителям и на экспорт составили 247,8 тыс. тонн.

Это на 11,5% ниже уровня февраля. В годовом исчислении поставки сократились на 28%. Месяцем ранее эти показатели равнялись -8,4% и -6,1%, соответственно, а в январе — (-9,5% и -17,9%)

В целом за январь-март объемы отгрузок достигли 833,8 тыс. тонн, что на 17,9% ниже уровня 2017 года и рекордно низкий показатель данного периода за последние годы

При этом отгрузки российским потребителям составили 461,8 тыс. тонн, что на 4% ниже уровня прошлого года. Поставки на экспорт составили 372 тыс. тонн(-30,4%).

Евраз попросил не распространять на его продукцию новые 25-процентные пошлины на импорт стали в США, так как компания уже начала ощущать введение этих пошлин. Слябы (полуфабрикаты для производства металлопродукции), находившиеся по дороге в Штаты, уже попали под новую пошлину. Об этом сообщил президент компании Александр Фролов.

Введение пошлин не является хорошей новостью, в частности, для Нижнетагильского металлургического комбината (НТМК), входящего в Евраз.

Американские представители Евраза уже подали прошение об исключении продукции компании из списка поставок, подпадающих под 25-процентную пошлину.

«В Америке существует специальная процедура, и наши американские представители в этой процедуре участвуют. Прошение уже подано, но сейчас сложно говорить о том, каким будет результат. Тем не менее, есть шансы на то, что продукция НТМК будет исключена из этого перечня»

Прайм

23 марта, 13:23 
МОСКВА, 23 марта. /ТАСС/. Ущерб для российских компаний от введения США новых пошлин на стальную и алюминиевую продукцию составит от $2 млрд по стали и порядка $1 млрд по алюминию. Об этом замглавы Минпромторга Виктор Евтухов сообщил в пятницу в эфире телеканала «Россия 24».

«Что касается убытков наших предприятий, наших компаний, то, по предварительным расчетам, это не менее $2 млрд по стали и $1 млрд по алюминию», — сказал Евтухов.