Дивиденды

• Выручка: 104,7 млрд. руб. (+10,8%)
• С/с: 57,9 млрд. руб. (+7,4%)
• EBITDA скорр.: 52,3 млрд. руб. (+6,3%)
• Прибыль: 38,6 млрд руб. (+55%)
• Грузооборот общий, млн. тонно-км: 138,8 (-2%)
• Коэффициент порожнего пробега п/вагонов: 36% (-5 п.п.), для всех типов вагонов – 45% (-5 п.п.)

Рекордная прибыль, даже за вычетом разовых статей, да еще к высокой базе 2022 года. Получилась из:

🔹высоких ставок аренды вагонов, которые весь год росли опережающими темпами
🔹стабильного грузооборота на РЖД

Со своей стороны компания хорошо поработала над себестоимостью: коэффициент порожнего пробега (основная расходная статья) рекордно низкий за 10 лет, да и в целом с/с выросла очень умеренно

✅Капексы (без учета покупки БТС в 2022 году) снизились на ~12%: компания почти не вкладывала денег в обновление и расширение парка. Вопрос с расширением оставим менеджменту – не факт, что в текущих рыночных условиях это целесообразно. Что касается обновлений – в 2023 году такой потребности не было, и в 2024 тоже не ожидается

( Читать дальше )

Финансовые результаты компании оказались в рамках наших ожиданий. Кроме того, с соответствующими поправками, динамика показателей в целом сопоставима с изменением у других металлургов – Северстали и ММК. 

Ключевой момент – дивиденды. НЛМК (второй после Северстали) решился на возобновление выплат. Пока только годовых. 

Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденд 25,43 руб. на акцию, общая сумма выплат 152 млрд руб. 

Компания не раскрыла в отчётности размер капитальных затрат, но сумма средств, которые могут быть направлены на дивиденды в любом случае ниже свободного денежного потока. 

В то же время совет директоров Северстали рекомендовал выплатить 160 млрд руб., при FCF за 2023 год в 120 млрд руб. Это может быть связано с тем, что у Северстали чистая денежная позиция почти в два раза больше, чем у НЛМК: 210 млрд руб. против 112 млрд руб.

Ожидаем, что НЛМК и Северсталь вернутся к практике выплаты квартальных дивидендов. По ММК мы настроены более скептично из-за высоких капитальных затрат. Тем не менее на этом фоне акции сталелитейных компаний становятся наиболее интересным выбором для инвесторов, которые хотят получать стабильные выплаты, причём на ежеквартальной основе. 

( Читать дальше )

Совет директоров АЛРОСА рекомендовал финальный дивиденд за 2-е полугодие 2023 г. в размере 2,0 руб. на акцию (в дополнение к выплате за 1-е полугодие в размере 3,8 руб. на акцию) с доходностью 2,6% к текущим котировкам. Так как во 2-м полугодии Индия на 2 месяца приостановила импорт алмазов, свободный денежный поток компании ушел в отрицательную зону на фоне роста оборотного капитала, поэтому совокупный объем дивидендов за 2023 г. был рассчитан исходя из 50% чистой прибыли по МСФО. В 2024 г. мы ожидаем распродажу избыточных запасов, что окажет положительный эффект на оборотный капитал в размере 25-30 млрд руб.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для бумаг АЛРОСА с целевой ценой 101 руб.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

В прошлом году агрохолдинг получил рекордную выручку, а чистая прибыль выросла на ~30% г/г. При этом в 2023 г. компания уже распределила среди акционеров 3,95 млрд руб., или 45 руб. на акцию.

Дивидендная политика ИНАРКТИКИ не предусматривает выплату определённой доли прибыли, но коэффициент чистый долг/EBITDA не должен превышать 3,5х (1,1х в 2023 г.). Таким образом, явных препятствий для выплаты дивидендов нет. Но мы допускаем, что совет директоров может рекомендовать не выплачивать финальный дивиденд, как и в прошлые годы. 

При положительном решении итоговый дивиденд ИНАРКТИКИ может составить >20 руб. на акцию, дивдоходность ~2,2%. 

Наш целевой ориентир по акции ИНАРКТИКИ на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA

 

#ЛаураКузнецова 

Аналитический Центр ПСБ

 

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика t.me/macroresearch

Совет директоров «Инарктики» 19 апреля рассмотрит вопрос выплаты финальных дивидендов за 2023 год.

В прошлом году агрохолдинг получил рекордную выручку, а чистая прибыль выросла на ~30% г/г. При этом в 2023 г. компания уже распределила среди акционеров 3,95 млрд руб., или 45 руб. на акцию.

Дивидендная политика «Инарктики» не предусматривает выплату определённой доли прибыли, но коэффициент чистый долг/EBITDA не должен превышать 3,5х (1,1х в 2023 г.). Таким образом, явных препятствий для выплаты дивидендов нет. Но мы допускаем, что совет директоров может рекомендовать не выплачивать финальный дивиденд, как и в прошлые годы.

«Промсвязьбанк»

При положительном решении итоговый дивиденд «Инарктики» может составить >20 руб. на акцию, дивдоходность ~2,2%.

Наш целевой ориентир по акции ИНАРКТИКИ на горизонте 12 месяцев – 1200 руб.

🍏X5 Group. ДИВИДЕНДОВ В ЭТОМ ГОДУ НЕ БУДЕТ!

Чистая выручка выросла до 882,2 млрд руб. (+26,9% г/г). Что важно — выручка от сопоставимых продаж (LFL) на 14,8% г/г. Т.е. выручка растёт хорошими темпами даже без открытия новых магазинов.

При этом компания не только выступает представителем защищенного от инфляции сектора (перекладывает ее на потребителя через рост цен), но и продолжает агрессивно расти через сеть «жестких» дискаунтеров Чижик.

📈X5 продолжает экспансию в регионы

В будущих периодах драйвером может стать Забайкальский край. X5 только начинает свое развитие в этом регионе — открыты 10 магазинов. А также дальнейшее продвижение онлайн-продаж и собственной доставки.

⭐️Мнение GIF

Торги акциями приостановлены до сентября. Ориентируясь на динамику акций Магнита, недооценку X5 из-за иностранной прописки и сильные операционные результаты можно ожидать роста котировок до конца года.

💰Менеджмент заявил, что дивидендов раньше 2025 года ждать не стоит. Хотя и подтвердил приверженность к возобновлению выплат.

( Читать дальше )

АК «АЛРОСА» (ПАО)

Решения совета директоров (наблюдательного совета):

Выплатить (объявить) дивиденды по результатам 2023 г. в размере 2 (два) рубля 02 (две) копейки на одну обыкновенную именную акцию АК «АЛРОСА» (ПАО) номинальной стоимостью 50 коп., что совокупно по всем обыкновенным именным акциям АК «АЛРОСА» (ПАО) составляет 14 877 230 572,60 руб.

Утвердить 31 мая 2024 г. в качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

Определить дату окончания приема бюллетеней для голосования на годовом Общем собрании акционеров АК «АЛРОСА» (ПАО) (дата проведения собрания) – 20.05.2024.

Утвердить дату определения (фиксации) лиц, имеющих право на участие в годовом Общем собрании акционеров АК «АЛРОСА» (ПАО) – 25.04.2024.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-AX9O5rJXXkiX9rpuudIFXw-B-B

Аналитики «Атона» спрогнозировали выплату крупными российскими компаниями за три месяца (с мая по июль) 2024 года дивидендов на общую сумму ₽2,2 трлн. Об этом говорится в стратегии брокера.





В мае ЛУКОЙЛ может направить владельцам своих бумаг в виде дивидендов около ₽345 млрд.

В июне ожидаются выплаты от ММК, НЛМК, «Северстали» и «Магнита» в общем объеме ₽470 млрд.

В июле ожидаются дивиденды Сбербанка, «Роснефти», «Газпром нефти», «Полюса», МТС и других компаний в общей сложности на ₽1,380 трлн.



( Читать дальше )

Совет директоров Акрона рекомендовал дивиденды в размере 427 рублей на акцию за 2023

Совет директоров рекомендовал выплатить 427 рублей на акцию в качестве дивидендов за 2023 год. Дата закрытия реестра назначена на 19 мая. Напомним, дивидендная политика компании предусматривает выплату не менее 30% чистой прибыли по МСФО.

Рекомендованный дивиденд предполагает доходность около 2,4%. Общий размер выплаты за 2023 может составить в районе 15,7 млрд рублей, а рекомендация соответствует дивидендной политике компании. Это первое объявление дивидендов с февраля 2022, и мы считаем потенциальное возобновление выплат фактором поддержки для инвестиционного кейса компании.

Атон

На прошедшей неделе российский рынок акций продолжил карабкаться наверх, однако наблюдается ослабление тенденции в отдельных секторах и акциях ввиду их технической перекупленности. 

Основными драйверами индекса Московской Биржи были нефтяники и металлурги. Первые поддерживаются ближневосточными рисками влияния конфликта между Израилем и Ираном для поставок нефти из региона. Вторые продолжают отыгрывать дивидендные истории. В частности, в НЛМК объявили о долгожданном возврате к выплате дивидендов. Стоит отметить и резкий взлет вслед за мировыми ценами на цветные и драгоценные металлы соответствующих компаний Норникель, Русал и Полюс. Однако, их рост носит менее систематичный характер по сравнению с нефтяными акциями Роснефти, Татнефти, Сургутнефтегаза и Лукойла, и сталеварами такими как НЛМК, Северсталь и ММК. 

Как мы ожидали, на российском рынке акций рост продолжается, но уже за счет смены лидеров. Наше позиционирование в стратегии Моментум в металлургах и горняках, как показала прошедшая неделя, было полностью оправдано как на фоне более высоких сырьевых цен, так и волатильного, но ослабления рубля.

( Читать дальше )