ВУШ

Ставка Банка России растет — безусловно, это меняет ситуацию на долговом рынке. В текущих условиях увеличилась привлекательность корпоративных облигаций с фиксированным купоном и низким риском. Поэтому с целью максимизации прибыли имеет смысл перекладываться в них из флоатеров.

Октябрьское повышение уровня ключевой ставки ЦБ РФ вызвало естественную бурную реакцию на долговом рынке. Увеличение сразу на 2 п.п. оказало вполне ожидаемое давление на курс длинных облигаций с постоянным размером купона. Теперь они торгуются на более низких уровнях и имеют потенциал для восстановления по мере нормализации стоимости займов на рыночных условиях.

Казалось бы, в текущей ситуации максимально привлекательными выглядят бумаги с плавающим купоном или так называемые флоатеры. В настоящее время они обеспечивают непривычно высокую доходность.

Подобная точка зрения справедлива лишь отчасти. Это относится к флоатерам с близким сроком погашения. В случае ожидаемого начала цикла снижения ключевой ставки в 2025 г. доходность флоатеров постепенно вернется к уровням двухлетней давности.

Завершилась «Транспортная неделя» — главная конференция транспортной отрасли. В рамках сессии «Городская инфраструктура и пассажирские перевозки новыми видами транспорта» определили шаги для развития кикшеринга. Делимся основными тезисами.

📎 Артем Шейкин, первый заместитель председателя Комитета по конституционному законодательству и государственному строительству Совета Федерации, подчеркнул удобство самокатов как транспорта последней мили. И обозначил ключевые направления работы: создание велодорожек, корреляцию скорости согласно дорожной обстановке, обновление ПДД и КоАПа, внедрение номеров для идентификации частных СИМ — для этого власти учтут опыт операторов.

📎 Владимир Луговенко, заместитель директора департамента государственной политики в области автомобильного и городского пассажирского транспорта Минтранса, отметил, что частные СИМ должны контролироваться с помощью номеров — по аналогии с автомобилями (кстати, в кикшеринге такие номера уже есть!).

Продолжаем серию обзоров компаний и сегодня в фокусе ВУШ Холдинг — разработчик технологических решений для микромобильности и ведущий оператор кикшеринга в России. Вчера ВУШ представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года, а несколько ранее также поделился данными и на операционном уровне. Взглянем на всё по порядку.

Операционные показатели:

— Кол-во поездок: 126,8 млн (+42% г/г)
— Кол-во локаций: 60 городов (против 53 г/г)
— Среднее кол-во поездок активного пользователя: 18,5 поездки (+35% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 сервис Whoosh насчитывает около 26,6 млн зарегистрированных аккаунтов, показатель вырос на 36% г/г. В то же время парк самокатов вырос на 42% г/г.

Финансовые показатели показатели:

— Выручка: 12,5 млрд руб (+32% г/г)
— EBITDA: 6,5 млрд руб (+33% г/г)
— Чистая прибыль: 2,9 млн руб (-6% г/г)

📈 Благодаря неплохим результатам на операционном уровне выручка кикшеринга показала рост на 32% г/г — до 12,5 млрд руб. EBITDA также увеличилась на 36% г/г — до 6,5 млрд руб, а рентабельность по ней составила 52,1% против 51,7% г/г.

Курсы валют ЦБ на 27 ноября 😅:

💵 USD — ↗️ 105,0604
💶 EUR — ↗️ 110,4943
💴 CNY — ↗️ 14,4449

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 2,62%, составив 2 464,35% пункта.

▫️ Озон (-3,05%); Акционеры рассмотрят вопрос о редомициляции 27 декабря, стало известно вчера вечером. «АДР в российском контуре автоматически конвертируются в акции МКПАО после регистрации компании в России. Никаких действий со стороны их держателей не требуется, независимо от того, являются они резидентами или нет», — уточняет «Интерфакс». Есть мнение, что движение котировок иллюстрируют опасения инвесторов перед возможным навесом акций.

▫️ Алроса (-2,18%); Как и ожидалось, компания сегодня сообщила о достижении договоренности с Гохраном по реализации партии алмазов, объемы не были озвучены в пресс-релизе, однако известно, что в Гохран уйдет самый крупный за последние десять лет из добытых в России алмазов весом 390 карат.

▫️ Транснефть (-2,94%); Повышение налога на прибыль для компании (до 40% с 2025 г. на 6 лет) проходит невероятно гладко – сегодня закон утвержден Госдумой. В связи с этим компания заявила о вынужденном и ощутимом сокращении инвестпрограммы. В феврале компания провела сплит акций, чтобы те стали более доступны для частных инвесторов.

Больше информации о ТМТ компаниях РФ в моем ТГ-канале (https://t.me/RichingnFinessing)

Вуш отчитался за 9М24 по МСФО. Смотрю на отчетность НЕГАТИВНО. Моя модель теперь смотрится излишне оптимистично :((

Выручка продолжила замедляться в 3К24. Рост выручки в целом за 2024 г., на мой взгляд, теперь вряд ли превысит 30%, что ниже изначальных ожиданий менеджмента, которые они транслировали в начале года – рост бизнеса выше, чем на 30%.

Учитывая возможное сокращение инвестиционной программы (мое предположение) и рост базы сравнения, в следующем году, на мой взгляд, темпы роста будут также ниже чем закладывали участники рынка изначально. А основой инвестиционного кейса Вуша как раз являлись темпы роста.

Мой взгляд:

Выручка в 3К24 выросла всего на 23% на фоне роста поездок лишь на 25% и падения среднего чека поездки на 1%. Таким образом в 3К24 темпы роста замедлились относительно 2П24 (тогда рост составил 42%).

На мой взгляд, на замедление темпов роста повлияли:
— Административные проблемы в ряде регионов (региональные власти запрещали поездки на самокатах и эвакуировали их с оборудованных парковок) парковок

Уже завтра CEO Whoosh Дмитрий Чуйко и CFO Александр Синявский встретятся в прямом эфире с блогером и автором стратегий долгосрочного инвестирования Алексеем Линецким.

Коллеги обсудят финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев, разберут бизнес-модель компании и поделятся планами на будущее.

🔗 Эфир состоится 27 ноября в 19:00 по мск

И пройдет здесь: youtube.com/live/KLy-j4dbx-o

Ключевые финансовые показатели за 9 месяцев 2024 года:

• Выручка кикшеринга — 12,5 млрд рублей, рост 32% год к году;
• EBITDA кикшеринга — 6,5 млрд рублей, рост 33% год к году;
• Рентабельность по EBITDA кикшеринга составила 52,1% против 51,7% за аналогичный период предыдущего года;
• Чистая прибыль — 2 906 млн ₽ за отчетный период;
• Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 7,4 млрд ₽, соотношение чистого долга и показателя EBITDA за последние 12 месяцев — 1,2.

Александр Синявский, финансовый директор компании: «Компания сохраняет уверенный темп роста: выручка кикшеринга за 9 месяцев 2024 года составила 12,5 млрд рублей. Это на 32% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом мы удерживаем высокую маржинальность: рентабельность по EBITDA кикшеринга находится на уровне 52,1%. Это выше, чем в сравнительном периоде

В период высокой стоимости финансирования важным является фокус на финансовой устойчивости. За последний квартал показатель „Чистый долг/EBITDA“ снизился с 2,0 до 1,2. На конец сентября на счетах компании более 6,3 млрд ₽, при этом оборотные активы превышают краткосрочные обязательства на 3,2 млрд ₽.

Вчера состоялась конференция «Годовые отчеты: опыт лидеров». Мы получили премию в номинации «Лучший интерактивный годовой отчет». 

Количество участников премии было рекордным — заявки подали 304 компании. Среди номинантов «Норникель», VK, «Аэрофлот», «Газпром», РЖД, «Роснефть», «Северсталь», «Ростелеком», Лаборатория Касперского и другие. 

Спасибо рейтинговому агентству RAEX за признание нашей работы!

Как компания адаптируется к высокой ставке, что будет с ценами на аренду в следующем сезоне, какие прогнозы по доходности, почему самокаты не ездят зимой и как акционеры могут заработать на Латинской Америке — рассказали CEO Дмитрий Чуйко и CFO Александр Синявский.

Включайте интервью, если еще не видели:

Подходит к концу 2024 год — многие российские компании порадовали своих акционеров щедрыми дивидендами. В материале мы собрали статистику по предстоящей череде дивидендных отсечек, в рамках которой многие компании произведут промежуточные выплаты за 9 месяцев 2024 г.

Сколько будет отсечек?

На текущий момент уже известно о том, что до конца года произойдет более 20 закрытий реестров для выплаты дивидендов. Однако это число не финальное. Советы директоров некоторых компаний в скором времени могут рекомендовать выплаты промежуточных дивидендов.

В подборке мы также учли отсечки двух российских компаний, которые пройдут чуть позже, в начале января, но по итогам которых тоже будут закрыты реестры для выплаты промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2024 г.

Узнать обо всех дивидендных отсечках можно в Дивидендном календаре.

Согласно нашей статистике, до конца года российские компании направят свыше 1,2 трлн руб. в дивидендах своим акционерам. Самыми крупными выплатами отметятся ЛУКОЙЛ, Роснефть и Полюс. На их долю придется свыше 82% от всех дивидендных отчислений.