Аэрофлот

Аэрофлот: Результаты за 2К19 по МСФО в рамках прогнозов, смешанная динамика расходов

· EBITDA – 47 млрд руб. (+13.4% г/г, на 2% выше консенсуса по данным Интерфакса), чистая прибыль – 6.9 млрд руб. (-23% г/г).

· Рост расходов на топливо нормализовался на уровне 12% г/г – это близко к темпам роста пассажирооборота, но расходы на обслуживание самолетов повысились на 21%.

· Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на отчетность за 2К19 и считаем главным катализатором для акций Аэрофлота результаты за 3К19 по МСФО (публикация в конце ноября).

Ганелин Михаил
Бутка Анна
  Атон

Результаты за 2К19. Выручка повысилась на 12.7% г/г до 173.4 млрд руб. благодаря росту пассажирооборота на 11.7% (о чем уже сообщалось) и увеличению доходных ставок на 0.7%. Затраты на предельный пассажирооборот (CASK) выросли умеренно, на 1.9%, в основном из-за ускорения роста расходов на обслуживание самолетов (+21%), что связано с повышением тарифов в российских аэропортах и переводом части самолетного парка в новый терминал B аэропорта Шереметьево. При этом расходы на топливо увеличились лишь на 11.8% – примерно на столько же вырос пассажирооборот. Показатель EBITDA повысился на 13.4% до 47 млрд руб., что соответствует рентабельности по EBITDA в 27.1% (против 26.9% в 2К18) и всего на 2% выше консенсус-прогноза по данным Интерфакса. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 23% до 6.9 млрд руб. (это на 1 млрд руб. выше прогнозов). Выручка Аэрофлота за 1П19 повысилась на 17.2% до 311 млрд руб., EBITDA – на 15.7% до 68.3 млрд руб. (рентабельность по ней составила 21.9%). Компания получила 8.8 млрд руб. чистого убытка против 2.8 млрд руб. чистого убытка годом ранее. Все показатели примерно соответствуют и нашим оценкам, и ожиданиям рынка.

( Читать дальше )

Аэрофлот: нейтральные результаты за 2К19 по МСФО 

Выручка повысилась на 12.7% г/г до 173.4 млрд руб. благодаря росту пассажирооборота на 11.7% (о чем уже сообщалось) и увеличению доходных ставок на 0.7%. Затраты на предельный пассажирооборот (CASK) выросли умеренно, на 1.9%, в основном из-за ускорения роста расходов на обслуживание самолетов (+21%), что связано с повышением тарифов в российских аэропортах и переводом части самолетного парка в новый терминал B в аэропорту Шереметьево. При этом расходы на топливо увеличились лишь на 11.8% — примерно так же вырос пассажирооборот. Показатель EBITDA повысился на 13.4% до 47 млрд руб., что соответствует рентабельности по EBITDA в 27.1% (против 26.9% в 2К18) и всего на 2% выше консенсус-прогноза по данным Интерфакса. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 23% до 6.9 млрд руб. (это на 1 млрд руб. выше прогнозов). Выручка Аэрофлота за 1П19 повысилась на 17.2% до 311 млрд руб., EBITDA — на 15.7% до 68.3 млрд руб. (рентабельность по ней составила 21.9%). Компания получила 8.8 млрд руб. чистого убытка против 2.8 млрд руб. годом ранее. Все показатели примерно соответствуют и нашим оценкам, и ожиданиям рынка.

( Читать дальше )

«Газпром» сузил кубометры. Компания прогнозирует снижение экспорта газа в 2019 году

Как и предполагал “Ъ”, «Газпром» впервые признал, что не сможет в 2019 году удержать экспортные поставки в Европу на прошлогоднем рекордном уровне. В компании допускают, что экспорт может снизиться на 5%, до 192 млрд кубометров. В «Газпроме» ожидают также снижения средней экспортной цены российского газа на 13%, до $215 за 1 тыс. кубометров. Эксперты объясняют такую динамику острой конкуренцией с СПГ в Европе.

https://www.kommersant.ru/doc/4075084

 

«Аэрофлот» закончил полугодие с убытком. Несмотря на рост перевозок и выручки

Группа «Аэрофлот» за полугодие получила убыток в размере 8,8 млрд руб., несмотря на увеличение выручки на 17,2%, до 311,44 млрд руб. С учетом переоценки результатов первого полугодия 2018 года убытки авиакомпании выросли в три раза. Среди причин — высокая стоимость авиатоплива и влияние курсовых разниц. Дополнительное давление оказало закрытие воздушного пространства Пакистана, повлекшее увеличение расходов на керосин при полетах в Таиланд, Вьетнам и Индию.

( Читать дальше )

Аэрофлот, друзья мои, это просто — УЖАС, УЖАС, УЖАС.
При росте выручки за 1 полугодие на 17,2% до 311,4 млрд руб. компания увеличила чистый убыток с минус 2,8 млрд до минус 8,7 млрд рублей.
  Согласитесь, не так часто при хорошем росте выручки мы можем увидеть стремительный уход в зону убытков. Давайте разбираться, почему это произошло — смотрим в структуру себестоимости:
обслуживание воздушных судов -61,1 млрд, рост 25,8%  (опережает прирост выручки, очень негативный сигнал)
амортизация и таможенные пошлины  53,6 млрд руб (рост 29,2 % — очень негативно)
техническое обслуживание воздушных судов 13,9 млрд (рост 38,5%)
топливо 92,7 млрд (рост 19%)
Таким образом, причина убытков становится понятна — главные показатели в структуре себестоимости растут быстрее чем выручка.
Можем ли мы обвинить руководство компании в том, что они не умеют правильно работать с себестоимостью?
 Думаю, это было бы не совсем объективно — на деятельность Аэрофлота да и других российских перевозчиков кардинально влияют 2 негативных фактора — резкий рост курса доллара по сравнению с 1 полугодием 2018 года(влияет на лизинговые платежи, таможенные платежи и цену топлива и аэропортового обслуживания за границей) плюс выросшие цены на нефть и следовательно, авиационный керосин.

( Читать дальше )

Чистый убыток группы "Аэрофлот" в первом полугодии 2019 года по новым стандартам МСФО составил 8,8 миллиарда рублей
Показатели отчетности, в том числе сопоставимого исторического периода, приводятся с использованием нового стандарта МСФО (IFRS) 16 «Аренда».

Ключевые финансовые результаты Группы «Аэрофлот» за 6 месяцев 2019 года:

• Выручка увеличилась на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 311 440 млн руб.;
• Показатель EBITDA составил 68 296 млн руб.;
• Чистый убыток составил 8 784 млн руб.

релиз

Сегодня-вчера миллион отчетов публикуют российские компании, а это значит, что можно подзаработать, оставив небольшой комментарий к каждому из них на нашем форуме акций. Автор лучших комментариев к каждой компании получает 500 рублей! Спасибо всем, кто участвует и обсуждает отчеты компаний на нашем форуме! 

Сегодня вышли отчеты:
smart-lab.ru/forum/GAZP
smart-lab.ru/forum/AFKS
smart-lab.ru/forum/PIKK
smart-lab.ru/forum/AQUA
smart-lab.ru/forum/AMEZ
smart-lab.ru/forum/TGKB

Еще ждем сегодня:
smart-lab.ru/forum/AFLT
smart-lab.ru/forum/RSTI
smart-lab.ru/forum/ROST

Глава Иркут Равиль Хакимов, на пресс-конференции в рамках МАКС-2019:

«С „Аэрофлотом“ мы ведем постоянный диалог, позавчера встречались с генеральным директором Виталием Геннадьевичем Савельевым. Соглашение достигнуто. Сроки подписания контракта — думаю, до первого квартала 2020 года мы такое соглашение подпишем»,

источник

Аэрофлот рассматривает IPO Победы, может разместить до 25% — CEO

Аэрофлот рассматривает IPO авиакомпании Победа, может разместить до 25% ее капитала, заявил в интервью Интерфаксу гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев. «Мы на совете директоров Аэрофлота в начале года озвучили вопрос IPO Победы, но только небольшой части. Терять контроль в этой компании, на мой взгляд, контрпродуктивно. У нас есть стратегия перевезти 100 млн пассажиров к 2023 году. И с лоукостером Победа нам это возможно, без него — нереалистично », — сказал Савельев, комментируя предложение Федеральной антимонопольной службы полностью приватизировать Победу.

IPO Победы пока далекая перспектива, пока компания не выйдет на плановые объемы перевозок, т.е. не раскроет весь потенциал своей стоимости, приватизировать ее преждевременно. Отметим, что менеджмент компании приводит ориентир стоимости Победы на текущий момент – от $800 млн до $1 млрд. Для сравнения капитализация всей группы Аэрофлот составляет сейчас $1,8 млрд.

Промсвязьбанк

Аэрофлот: интервью гендиректора Интерфаксу      

Вчера генеральный директор Аэрофлота Виталий Савельев дал интервью Интерфаксу. Перечислим ключевые моменты.

1) Аэрофлот рассматривает возможность продажи 25% акций Победы путем IPO или стратегическому инвестору. Компания не поддерживает идею ФАС о выделении Победы из состава группы и ограничить рост ее международных маршрутов, так как Победа — основной драйвер роста пассажиропотока всей Группы.

2) Аэрофлот компенсировал лишь 40% совокупных убытков от перевозки пассажиров Трансаэро, поэтому он не собирается отказываться от допусков на маршруты, унаследованные от обанкротившейся авиакомпании.

3) Аэрофлот не поддерживает идею увеличить долю плоских тарифов, поскольку для него это означает дополнительные убытки.

4) Компания получает дополнительную прибыль от новых безбагажных тарифов и дополнительных услуг.

В целом, интервью произвело хорошее впечатление. Виталий Савельев достаточно твердо и вполне ясно отметил, что государство владеет лишь 51% акций Аэрофлота, а остальные 49% компании принадлежат акционерам. Поэтому руководство должно сосредотачиваться на повышении рентабельности и прибыли, а не только на социальных обязательствах. Новость нейтральна для котировок акций Аэрофлота.

Атон

Частным компаниям сулят море нефти. Правительство думает разрешить им работать на шельфе

Правительство впервые с 2015 года возобновляет дискуссию о том, разрешить ли частным компаниям самостоятельно работать на шельфе. Вопрос был поднят по инициативе вице-премьера Юрия Трутнева, который рассчитывает активизировать освоение Арктики. Но собеседники “Ъ” в отрасли и аналитики сомневаются в этом: по их мнению, в условиях санкций и низких цен на нефть частные компании едва ли заинтересованы заниматься шельфом после того, как наиболее привлекательные лицензии уже разобраны «Роснефтью» и «Газпромом».

https://www.kommersant.ru/doc/4073218

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2019/08/26/809703-pravitelstvo-dobichu-nefti

( Читать дальше )