АКЦИИ

На сегодня, утро 18.12.2025

Вкладываюсь в движение в бумаге, ради которой выходил из неликвида (аэрофлот и т-технологии), продавал на днях, читай записи.

Покупаю на 30 млн.

Это примерно треть портфеля (чуть меньше).

Суть вот в чем, на этом можно заработать. Акция общепризнанная. 



( Читать дальше )

Доброе утро коллеги 👋. Традиционный утренний дайджест, основные события:
🏛 Индекс МосБиржи к концу основной торговой сессии среды потерял 0,52%, остановившись на отметке 2759 пунктов.

📈 Лидеры: М.Видео (+5,7%), Магнит (+2,62%), Сургутнефтегаз-ап (+1,98%), АЛРОСА (+1,62%).
📉 Аутсайдеры: МКБ (-2,8%), Озон Фармацевтика (-1,86%), Сегежа (-1,75%), GloraX (-1,4%).

🕊 Расстроила участников рынка новость о том, что США готовят новый пакет санкций против российского энергетического сектора, чтобы усилить давление на Москву в случае, если она отклонит мирное соглашение с Украиной.

🛍 Также в центре внимания инвесторов в среду были данные по инфляционным ожиданиям, которые не принесли позитива. Согласно данным исследования, проведенного «инФОМ» по заказу Банка России, инфляционные ожидания населения на ближайшие 12 месяцев в декабре выросли по сравнению с ноябрем на 0,4 процентного пункта и составили 13,7%. Оценки растут второй месяц подряд.
Это уменьшает вероятность быстрого снижения ключевой ставки, создавая угрозу, что Банк России сделает паузу в данном процессе уже в ближайшую пятницу на последнем в этом году заседании, однако недельные данные по инфляции чуть улучшили настроения.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 40 млрд / 102₽ за акцию

▫️Выручка TTM: 272,5 млрд ₽

▫️Опер. прибыль TTM: 51,3 млрд ₽

▫️Чист.прибыль TTM: 27,7 млрд ₽

▫️скор. ЧП TTM: 26,8 млрд ₽

▫️P/E ТТМ: 1,4

▫️P/B ТТМ: 0,2

📉 Крепкий рубль и дешевая нефть давят на прибыль, но это не отменяет того, что компания остается одной из самых дешевых на рынке, если смотреть на мультипликаторы. При этом, в акциях даже приличные отскоки являются большой редкостью. 

👆 Ключевая проблема для миноритариев — отсутствие дивидендов и непрозрачная политика.

1. Компания платит огромные дивиденды на префы. За 2024й год заплатили 7,9 млрд р (15,6% от скорректированной чистой прибыли). Это при том, что префы составляют 25% от УК. 

2. Прибыль есть, но долги растут. Сейчас чистый долг 66 млрд р, но он может снова вырасти во 2п2025 года. У компании огромные займы связанным сторонам, которые потом успешно списываются, а держатели обычки получают вместо дивидендов «кредитные убытки» в отчете 

3. До марта 2026 года компания должна выплатить 49 млрд р долга, который придется перезанимать явно под более высокую ставку. Более того, ВТБ скорее всего в 2026м году реализует пут-опцион и продаст компании треть префов за 21 млрд р. В общем, деньги из компании утекают связанным сторонам, но еще есть куча обязательств, которые нужно закрыть в 2026м.

( Читать дальше )

Тикер: #MRKZ
Текущая цена: 0.103
Капитализация: 9.9 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: www.rosseti-sz.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 9.93
P\BV — 0.47
P\S — 0.13
ROE — 4.8%
ND\EBITDA — 0.5
EV\EBITDA — 1.36
Активы\Обязательства — 1.4

Что нравится:

✔️рост выручки на 30.9% г/г (43.7 -> 57.2 млрд);
✔️чистый долг снизился на 29% к/к (5.3 -> 3.8 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.53 до 0.5;
✔️чистая прибыль увеличилась на 30% г/г (1.6 -> 2.1 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF снизился в 2.2 раза (-1.1 -> -2.4 млрд);
✔️рост чистого финансового расхода на 46.7% к/к (311 -> 456 млн);
✔️слабое соотношение активов к обязательствам;
✔️увеличение дебиторской задолженности на 17.1% к/к (4.6 -> 5.5 млрд);

Дивиденды:

Дивидендная политика предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

( Читать дальше )

Торговые настроения остаются в заложниках у новостей. Вчерашний информационный поток оказался крайне волатильным: на смену ряду громких заявлений пришли официальные опровержения.

Администрация США разрабатывает новый пакет ограничительных мер, нацеленный на российскую нефтяную промышленность. Эти планы, о которых стало известно агентству Bloomberg, могут быть реализованы, если Россия не примет мирную инициативу. Под удар попадут суда «теневого флота» и компании-посредники. На этом фоне котировки «чёрного золота» пошли вверх на ожиданиях возможного сокращения предложения.

Затем, уже вечером, последовала стандартная «отмашка» от другого издания: мол, Белый дом отрицает любые новые решения Трампа по российским санкциям. Вот так и работают: сначала выпускают «утку» для волатильности, а потом тихо отыгрывают назад — без каких либо последствий.

 

📍 Саммит ЕС: Бельгия продолжает занимать жёсткую позицию, отказываясь поддержать конфискацию российских активов. Как пишет Politico, Брюссель ставит условие: другие страны ЕС должны предоставить бесспорные гарантии, которые оградят правительство и финансовый институт Euroclear от любых ответных судебных исков со стороны Москвы.

( Читать дальше )

В выходные в Майами состоятся переговоры представителей США и Украины.
Кроме спецпредставителей президента США Стивена Уиткоффа и Джареда Кушнера,
на них прибудут американские и украинские генералы для того, чтобы изучить территориальный вопрос.
От Киева на мероприятии будет глава генштаба ВСУ Андрей Гнатов.

США жёстко привязывают требования по выходу войск Украины с территории Донбасса
к предоставляемым Вашингтоном гарантиям безопасности,
которые должны быть аналогичны пятой статье устава НАТО.
Белый дом даже готов юридически закрепить эти обязательства через голосование в Конгрессе.

Американское издание Politico сообщило, что
принято решение провести в выходные и переговоры делегаций США и России.
От Москвы на встречу со Стивеном Утикоффом и Джаредом Кушнером прибудет глава РФПИ Кирилл Дмитриев.
Ещё совсем недавно это однозначно трактовалось бы как разговор об инвестициях и потенциальных совместных проектах.
Но теперь роль Кирилла Дмитриева меняется.
Во-первых, ранее его называли одним из соавторов плана Трампа по урегулированию конфликта на Украине.

( Читать дальше )

Цифровые финансовые активы (ЦФА) обладают большим потенциалом, но пока не стали массовым инструментом для компаний и инвесторов, заявили участники конференции «Инвестиции 2026». Основные сдерживающие факторы — налоговая неэффективность, краткосрочность вложений и отсутствие развитого вторичного рынка.

По словам директора по работе с инвесторами GloraX Екатерины Богатыревой, ЦФА на данный момент удобны для небольших, краткосрочных эмиссий. Для инвесторов они выступают аналогом вкладов с возможностью выхода в свои позиции, но объем инвестиций для неквалифицированных участников ограничен 600 тыс. руб. В отличие от ЦФА, облигации дают эмитентам возможность выпускать бумаги на крупные суммы и с более длительным сроком, обеспечивая высокую ликвидность.

Преимущества ЦФА — простота выпуска и автоматизация. По словам директора департамента налогов и права ДРТ Георгия Гукасяна, достаточно одного посредника, смарт-контракта и решения о выпуске на 2–3 страницы, чтобы привлечь финансирование. На рынке уже работает более десяти платформ, упрощающих процесс эмиссии.

( Читать дальше )

📈 Предлагаю продолжить наши вчерашние рассуждения и ещё немного пофантазировать вместе с вами на тему того, акции каких российских компаний могут особенно позитивно отреагировать, если вдруг геополитический фон всё-таки начнёт улучшаться. Да, веры в этот радужный сценарий пока мало, но надежда, как известно, умирает последней, да и кто может запретить нам мечтать, не так ли?

3️⃣ Транспорт и логистика: снятие оков

Тут сразу же на ум приходит Аэрофлот! Для российского авиаперевозчика №1 мир — это синоним восстановления маршрутной сети, которая строилась десятилетиями, а оказалась разрушенной вмиг. Ведь именно потеря европейского и американского направлений — один из самых болезненных ударов антироссийских санкций для Аэрофлота, который до сих пор не был полностью компенсирован другими странами. Возврат этих направлений и возможность закупать/обслуживать самолёты Boeing и Airbus станут фундаментальным перезапуском бизнес-модели компании.

Нельзя обойти стороной и Совкомфлот, который сейчас работает в условиях искусственной «теневой» логистики, со всеми вытекающими дисконтами по ставкам, сложными схемами и повышенными расходами.

( Читать дальше )

Инвестор Майкл Берри, прославившийся благодаря фильму «Игра на понижение», который сделал ставку на GameStop задолго до того, как компания стала мемом, объяснил, почему он продал акции до того, как они взлетели до небес.

Берри, который недавно сменил профессию с управляющего хедж-фондом на онлайн-писателя, впервые инвестировал в GameStop летом 2018 года. Акции этого ритейлера видеоигр показались ему недооценёнными, и он увидел ряд факторов, которые могли бы поднять их стоимость.

Однако он вышел из позиции во втором квартале 2019 года после того, как акции не изменились в цене. Но он реинвестировал средства в июле 2019 года, сделав акции одним из своих крупнейших активов потому, что высокий объём коротких позиций стал новым катализатором.

Берри рассказал, что во второй раз купил акции GameStop по средней цене 83 цента с учётом дробления, что составляет менее 1/26 от текущей цены акций в $22. Он приобрёл почти 5% акций и владел ими более 16 месяцев.

Большую часть этого времени я предоставлял свои акции взаймы по очень выгодным ставкам, двузначным процентам, что было прибыльно и составляло значительную часть сделки, — написал инвестор.

( Читать дальше )

В третьем квартале большинство микрофинансовых компаний показало резкий рост чистой прибыли. Совокупный результат оказался лучшим за последние три года и более чем в четыре раза превысил показатель аналогичного периода 2024 года. Ключевым фактором стало сокращение отчислений в резервы на фоне ужесточения риск-менеджмента под давлением мер Банка России.

«Коммерсантъ» проанализировал отчетность 32 микрофинансовых компаний из 39, входящих в реестр ЦБ и опубликовавших отчетность по РСБУ за девять месяцев текущего года. Совокупная чистая прибыль этих МФК составила 18,7 млрд руб. против 12,5 млрд руб. годом ранее. При этом третий квартал стал наиболее успешным: 8,59 млрд руб. чистой прибыли — на 67,4% больше, чем во втором квартале, и в 4,7 раза выше результата третьего квартала 2024 года (1,82 млрд руб.).

Основной вклад в рост прибыли внесло резкое снижение отчислений в резервы. В третьем квартале они составили 16,5 млрд руб. против 29 млрд руб. кварталом ранее. По словам участников рынка, этого удалось добиться за счет ужесточения андеррайтинга и отказа от наиболее рискованных заемщиков. В результате снижение резервов перекрыло недополученные доходы от сокращения объемов выдач.

( Читать дальше )