анализ

Банк России опубликовал ежемесячный обзор рисков финансовых рынков за апрель 2025 года и рассказал, почему рубль продолжил укрепляться к доллару и юаню.

В апреле рубль продолжил укрепляться к доллару пятый месяц подряд. Динамику курса по-прежнему определяет соотношение спроса и предложения на иностранную валюту на внутреннем рынке.

В начале месяца на фоне повышения геополитической напряжённости рубль ослабел к основным мировым валютам, несмотря на падение индекса доллара, но затем вернулся к укреплению. По итогам апреля доллар ослаб на 2,5%, до 81,56 руб., юань – на 2,2%, до 11,20 руб. При этом в течение месяца курсы доллара и юаня к рублю опускались до минимальных значений с июня 2023 года.

Чистые продажи валюты со стороны 29 крупнейших российских компаний-экспортёров в апреле снизились на 2% относительно марта, до $10,0 млрд из-за падения мировых цен на энергоносители.

При этом доля чистых продаж иностранной валюты в валютной экспортной выручке крупнейших экспортёров в феврале 2025 года выросла на 19% по сравнению с январем, до 99%.

Мы уже в будущем, господа, чтобы найти теперь дебиторку в оборотке или денежные средства в оборотке, нам обычным миноро-плебеям нужно производить коллапс волновой функции, чтобы выяснить приблизительное расположение значений этих строк в балансе. Как же мне нравится эта новая политика раскрытия информации. Все больше и больше фонда становится похожа на казино.

Может эмитенты и банки, которые не хотят раскрывать полную информацию уйдут с фондовой биржи? Что мы покупаем? Эмитентов, которых анализируем по ВЕРОЯТНЫМ значениям в РСБУ/МСФО! ЦБ и MOEX нормально вообще???

И при всем при этом ЦБ заботится о том, чтобы неквалы были в безопасности, как же это мерзко. Лишают информации для оценки надежности эмитентов (засуньте свои публичные рейтинги о надежности эмитентов себе в *чко). 

Сопротивление на 330р зеленый банк не может пробить еще с прошлого года — именно там был прошлогодний июльский хай.

Сейчас сформировалась трендовая, которая идет с декабря 2024 года, когда откупали Сбер на самом дне по рынку.

На ближайшие пару недель расклад такой:

🟢Формируется фигура технического анализа «вымпел», которая чаще пробивается вверх.

🟢Выход из вымпела откроет дорогу как раз к сопротивлению на 330р — там можно частично фиксироваться спекулянтам.

• Лучшая точка входа — 300р, где проходит трендовая, ЕМА 100 и горизонтальная поддержка.

Больше разборов в моём телеграмм канале: t.me/+oWRmuhS0NiQ5NjJi

Поиск недооценённых компаний на российском фондовом рынке требует анализа финансовых показателей и рыночной стоимости акций. Вот несколько шагов, которые могут помочь в этом процессе:

1. Анализ финансовых показателей:

• P/E (Price-to-Earnings ratio) — соотношение цены акции к прибыли на акцию. Низкий P/E может указывать на недооценку, но важно учитывать отраслевые особенности и сравнивать с аналогичными компаниями.

• P/B (Price-to-Book ratio) — соотношение цены акции к её балансовой стоимости. Значение ниже 1 может свидетельствовать о недооценке, однако нужно учитывать специфику бизнеса и возможные риски.

• ROE (Return on Equity) — рентабельность собственного капитала. Высокий ROE может указывать на эффективное использование капитала и потенциал роста.

1. Изучение отчётности компаний:

• Анализ годовой и квартальной отчётности поможет понять финансовое состояние компании, её доходы, расходы, долги и инвестиционные планы.

Санкции, геополитические шаги, торговые сделки — события мелькают с бешеной скоростью, разворачивая тренды и настроения инвесторов. Сейчас в фокусе запланированные на 15 мая прямые российско-украинские переговоры в Стамбуле. Мы выпускаем материал накануне, чтобы рассказать о стратегиях для разных сценариев, и обновим его утром 16 мая.

На российский фондовый рынок сейчас влияет два ключевых фактора:

• Украинский конфликт и связанная с ним геополитика
• Ожидания разворота денежно-кредитной политики (ДКП) в России

Ранее мы выделяли и третий фактор — начатые США торговые войны, но в последнее время риски негативного влияния американских пошлин на мировую экономику снизились.

Последние события

Геополитика

• Президент России объявил трёхдневное перемирие в честь 80-летия Победы и по его завершении предложил возобновить прямые переговоры с Украиной 15 мая без предварительных условий. Переговоры запланированы в Стамбуле. Президент Украины заявил, что лично прибудет туда и хочет встретиться с Владимиром Путиным. На переговорах будет и госсекретарь США Марко Рубио.

Каждую неделю рассказываем об одной из компаний, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на II квартал и весь 2025 год. Сегодня в фокусе — Татнефть. Раскрываем подробности текущего состояния компании, какие драйверы могут повлиять на её рост и почему она заслуживает внимания.

Татнефть — вертикально интегрированная нефтяная компания, которая входит в число лидеров в России по показателям добычи нефти, объёмов доказанных запасов и нефтеперерабатывающим мощностям. Ключевым акционером является Республика Татарстан с долей 34%. Основные направления деятельности: разведка, разработка, добыча, переработка и сбыт нефти и нефтепродуктов.

Главные задачи компании — повышение внутренней эффективности, улучшение финансовых результатов и обеспечение акционерного дохода, включая рост капитализации и выплату дивидендов.

Текущее состояние компании

Показатели Татнефти за 2024 год были позитивными. Рост цен на сырую нефть и нефтепродукты позволил нарастить доходы.

Плановая экономика была главным камнем преткновения. Система, которая хорошо сработала в 30-е годы для быстрого восстановления страны, оказалась совершенно неспособной к долгосрочному развитию. Представьте себе завод, который годами производит один и тот же трактор, потому что так написано в плане – никакой гибкости и адаптации к потребностям рынка.

Приоритет тяжелой промышленности

Искаженные приоритеты экономики были катастрофическими. Мы гордились тем, что производим больше всех стали и танков, но в магазинах не было элементарных товаров. Люди вставали в очереди в 6 утра за колбасой, а о бытовой технике можно было только мечтать. Страна производила то, что нужно было государству, а не людям.

Бюрократический аппарат

Система управления превратилась в огромную машину, пожирающую ресурсы. Чиновники решали, что производить, сколько и по какой цене. Это порождало тотальную неэффективность: директор завода мог получить премию за перевыполнение плана по производству никому не нужных товаров.

🧮 По итогам 2024 года АФК Система подтвердила статус одного из самых влиятельных инвестиционных холдингов в стране, отчитавшись о сильных результатах сразу по нескольким направлениям. Консолидированная выручка выросла почти на 18% и достигла 1,23 трлн рублей — абсолютный рекорд за всю историю корпорации. Не отстает и OIBDA, увеличившись на 18,5%, до 330 млрд рублей, что также стало историческим максимумом. Рентабельность OIBDA поднялась до 27%.

📉 Однако чистая прибыль осталась в отрицательной зоне — убыток составил 11 млрд рублей. Это, прежде всего, результат высокой долговой нагрузки, особенно в корпоративном центре, где чистый долг вырос на 27%, до 315,4 млрд рублей, и высокая средневзвешенная ставка по долгу (15% годовых) лишь усилила давление.

🕯 Тем не менее, внутри экосистемы Системы — целый ряд активов с заметной динамикой:

✔️ МТС продолжает приносить стабильные дивиденды, а выручка телеком-сегмента превысила 700 млрд рублей, прибавив 16%. Рекордных темпов достигли облачные и рекламные технологии, а количество абонентов выросло до 82,4 млн.