ЦБ РФ

В первой половине декабря Минфин России разместил два выпуска ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК) в совокупности на 1,9 трлн рублей, из которых около 97% выкупили банки.

Как отмечает регулятор, спрос на эти выпуски практически в два раза превышал предложение, что связано с их большей доходностью из-за нового подхода к определению купона». «Ранее он определялся по средней ставке RUONIA за купонный период, а теперь используется срочная RUONIA, учитывающая эффект ежедневного реинвестирования.



cbr.ru/Collection/Collection/File/54959/razv_bs_24_11.pdf

Выдачи рыночной ипотеки сократились на 40% (до 71 млрд с 119 млрд руб. в октябре) из-за роста ставок.

Выдачи ипотеки с господдержкой сократились на 18% (до 203 млрд с 248 млрд руб. 6 в октябре). По «Семейной ипотеке» предоставлено на 12% меньше кредитов (~166 млрд против 190 млрд руб.)

cbr.ru/Collection/Collection/File/54959/razv_bs_24_11.pdf

Чистая прибыль сектора составила 518 млрд руб., что в 1,5 раза выше результата октября (348 млрд руб. ).

Доходность на капитал (ROE) также показала рост в 1,5 раза – до 37,0 с 25,2%.

В основном чистая прибыль увеличилась за счет положительной переоценки валюты (140 млрд против 23 млрд руб. в октябре) вследствие сильного ослабления рубля к доллару (-9,9%).




cbr.ru/Collection/Collection/File/54959/razv_bs_24_11.pdf

Достигнутая значительная жесткость денежно-кредитной политики создает условия для возобновления процесса замедления инфляции и ее возвращения к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос.

cbr.ru/analytics/dkp/dinamic/CPD_2024-11/

 

Дорогие друзья, в пятницу неожиданно для многих Банк России решил сохранить значение ключевой ставки на уровне 21%. Хотя многие ждали 23%, а некоторые прогнозировали уровень даже выше. 

 

🗣 Основным аргументом в пользу сохранения ставки являлось наличие у регулятора неопубликованных данных, которые указывали на «значительное» замедление кредитной активности. 

 

При всем этом ЦБ не был однозначен на счет решения в феврале. По их словам, все будет зависеть от макроэкономических данных к тому моменту. Так что считать ставку 21% пиком, пока что рано.

 

🔵Индекс Мосбиржи за пятницу прибавил более 9% и, как на трамплине, преодолел 220 пунктов не заметив ни одного сопротивления. 

 

СБЕР +12,5% 

Т-Технологии +11,9%

Северсталь +11,4%

Яндекс +10,3%

Новатэк +9,8%

Лукойл +6,85%

 

☑️И такой рост лишь за один день. Причем это часть компаний, отдельные бумаги прибавили и еще больше. 

 

Все, теперь только вверх? 

( Читать дальше )

В пятницу случилось радостное событие для рынка — ЦБ оставил ставку без изменений. На этом фоне произошел существенный рост как долговых, так и долевых бумаг, который продолжается и сейчас. Решил поделиться собственными мыслями на этот счет. Заранее скажу, что мнение не популярное и выбивается из общей волны эйфории, однако, полагаю, что необходимо трезво смотреть на вещи и не впадать в экстремальное эмоциональное состояние как на падении, так и на росте рынка!

— Сохранение ставки выглядит больше политическим, нежели экономическим решением. Последние недели давление на ЦБ из-за жесткой ДКП осуществляло большое количество экономических групп. На прямой линии Президент подчеркнул ряд недочетов в действиях ЦБ, но не стал публично углубляться в подробности. В пятницу мы увидели неожиданное решение, достаточно нервную Эльвиру Набиуллину и странные тезисы, обосновывающие принятое решение. Во-первых, смутила непоследовательная политика ЦБ, который очерчивает в каждом пресс-релизе новый основной фактор повышения/сохранения ключевой ставки.

( Читать дальше )

📈 В прошлую пятницу ЦБ приятно удивил своим решением, которое оказалось не на уровне консенсуса многих банков и брокеров (ожидали 23%). В итоге решили оставить размер ключевой ставки на прежнем уровне — 21%. Многие акции и облигации отреагировали хорошим ростом на данную новость.

📈 Сам индекс Мосбиржи #IMOEX вырос на 9,2%. Давненько у нас не было такой динамики за 1 день. Серьезно это ситуацию не исправило, но появился шанс, что год закроем не на локальных минимумах.

🚀 Снова топливом для такого роста стали шортисты. Это видно даже невооруженным глазом. Больше всего давления было на строительный сектор и закредитованных эмитентов, где и собралось много шортов в последнее время. В пятницу же, акции ПИК #PIKK выросли на 18%, Самолета #SMLT на 16%. Сопоставимый рост (выше 15%) мы видим в Европлане #LEAS, Мечеле #MTLR и М. Видео #MVID. Вряд-ли народ активно побежал скупать данные активы, скорее, трейдерам пришлось закрывать шорты, откупая данные бумаги, что и привело к опережающей динамике по сравнению с индексом Мосбиржи (9,2%).

( Читать дальше )

Кто не знает, вот как выглядит «турецкий сценарий»

⚡️ЦБ сделал новогодний подарок инвесторам.

 

После пятничного неожиданного решения ЦБ РФ не повышать ключевую ставку в сопровождении с довольно мягким комментарием, российский рынок акций и облигаций устремился ракетой наверх. Буквально за несколько минут индекс Московской Биржи резко вырос более и 5% и продолжил свой рост в течение всего дня. 

 

🚀В итоге с момента решения ЦБ рынок прибавил более 10% показав сильнейший однодневный рост при рекордном объеме торгов.

 

📊Негативные факторы, в том числе повышение ставки до 23% были учтены в цене акций. Падение рынка, которое мы наблюдали с ноября в большей мере носило спекулятивный характер. Множество крупных спекулянтов играли на понижение через короткие (шорт) позиции в акциях и производных в преддверии квартальной экспирации фьючерсов и опционов и заседания Банка России. Неудивительно, что после сенсационного решения ЦБ произошел мощнейший рост. Это был так называемый шорт-сквиз — резкое схлопывание коротких позиций, что фактически является покупкой рынка.

( Читать дальше )

Инфляция год-к-году останется повышенной 8-9% до осени из-за всплеска в конце 2024. Но с начала 2025 при стабильном курсе должны увидеть замедление в терминах с.к.г. — с >10% до нормальных в отсутствие шоков 6-7%.

Ставку могут начать снижать с апреля или сентября 2025, убедившись в дезинфляционном тренде. Я бы снижал раньше из-за проинфляционности реальной процентной ставки, но ЦБ скорее всего будет медлить. К конце 2025 ставка может снизиться до 13-16% при инфляции 6-7% за 2025 год. Понятно, что это далеко от целей Банка России, но против этого будут вопросы макростабильности и капитала банков, которые возникнут при замедлении кредитования.

Длинные ОФЗ при условии ставки 16% через год и 8% через 2-3 года могли бы сейчас торговаться под 13-14% годовых и ~12% через год. Рост на 10% в цене и доходность ~16% — пока лишь начало в этом движении. Потенциал в оптимистичном сценарии (на графиках по модели Truevalue) около 40%

Аналогично по акциям. Рынок слишком долго и нудно падал, а в моменте на него может прийти много денег. Рост на десятки процентов.

( Читать дальше )