Северсталь

Северсталь опубликовала EBITDA 2К19 в рамках ожиданий, капзатратывырастут во 2П19 

Выручка в размере $2 177 млн (+1% против консенсуса, +2% против АТОНа) — рост на 7% кв/кв был обусловлен более высокими ценами реализации стальной продукции, в то время как объемы продаж остались на прежнем уровне. EBITDA на уровне $753 млн (+1% против консенсуса, +1% против АТОНа), показав рост на 14% кв/кв. Рентабельность увеличилась до 34.6% (+2 пп кв/кв) благодаря росту выручки. Годовой консенсус в размере $2.8 млрд представляется достижимым. FCF на уровне $263 млн (+28% против АТОНа), что соответствует падению на 32% кв/кв. Капитальные затраты выросли лишь до $267 млн против ожидаемых нами $350 млн (в 1К19 капитальные затраты составили $209 млн).

Северсталь опубликовала ожидаемо сильные результаты за 2К19 — EBITDA увеличилась на 14% кв/кв, что соответствует оценкам АТОНа и рынка. Капзатраты оказались на удивление низкими — $263 млн и менее $0.5 млрд за 1П. Годовой прогноз в $1.45 млрд предполагает, что капзатраты должны ускориться до $0.5 млрд в квартал во 2П, что окажет давление на чистый долг, который уже увеличился до $1.5 млрд (коэффициент чистого левереджа составляет 0.5х). Мы оцениваем результаты как НЕЙТРАЛЬНЫЕ и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Северстали, учитывая ее рациональную оценку 5.3x по мультипликатору EV/EBITDA 2019 и вертикальную интеграцию.

Атон

Итак, я мечтаю о том, чтобы наш форум акций был лучшим местом для обсуждения корпоративных отчетов и других важных новостей по акциям. У форума есть ещё другой удобный интерфейс — в виде чата: https://smart-lab.ru/chat/, который лично я и использую.

На прошлой неделе вышла парочка отчетов за 1П2019, которые заслуживают внимания. Это отчет Северстали МСФО и отчет Саратовского НПЗ РСБУ.

По Северстали можно тут почитать: https://smart-lab.ru/chat/?x=1891
По Сарату тут: https://smart-lab.ru/chat/?x=2506 

Ну и как обещал, хочу наградить лучших комментаторов к отчетам призом 500 рублей. В Северстали мне понравились комментарии bayad, а в Сарате понравились комментарии witkacy. Оба получают по 500 руб. Награда — в конце недели. 

А сегодня мы ждем отчет НЛМК МСФО. Автор лучших комментариев в форуме НЛМК или чате НЛМК получит 500 руб!

Источник: t.me/invest_or_lost/789

Северсталь в минувшую пятницу отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:

На фоне в целом стабильных операционных результатов и снижения средних цен реализации стальной продукции по сравнению с прошлым годом, выручка компании с января по июнь снизилась на 5,1% (г/г) до $4,2 млрд, также как и операционная прибыль, не досчитавшаяся порядка 12,7% от своего прошлогоднего результата и довольствовавшаяся в итоге значением в $1,18 млрд. Здесь, правда, с хорошей стороны следует отметить высокий уровень вертикальной интеграции в Северстали, благодаря которой случившийся взлёт цен на железную руду остался для компании практически незамеченным, и себестоимость продаж составила $2,57 млрд, как и год тому назад. В этом смысле ММК должно быть посложнее, а потому будет любопытно заглянуть в финансовую полугодовую отчётность и к ней для наглядного сравнения, когда магнитогорская компания её опубликует.

( Читать дальше )

Финансовый блог

Аэрофлот (AF). Консолидация. Есть в портфеле

АлРоса (AL). Нисходящий канал с целью -3%. Лонг+. Нет в портфеле

Брент Brent (BR). Нисходящий канал с целью -3%. Лонг+. Нет в портфеле

СеверСталь (CH). Нисходящий канал с целью -3%. Лонг+. Нет в портфеле​

Валютная пара Euro|USD (ED). Нисходящий канал. Есть в портфеле

ФСК ЕЭС (FS). Нисходящий канал с целью -3%. Шорт-. Есть в портфеле

ГазПром (GP). Нисходящий канал с целью -3%. Шорт-. Есть в портфеле

 

ГМК «Норникель» (GM). Консолидация в диапазоне ± 3%. Шорт± соответственно. Есть в портфеле

Золото Gold (GD). Консолидация в диапазоне ± 1,5%. Шорт± соответственно. Есть в портфеле

РусГидро (HY). Консолидация в диапазоне -/+ 3%. Лонг± соответственно. Есть в портфеле

( Читать дальше )

Финансовый блог

9 целей из 28 достигнуты. Цена портфеля выросла на 2% вследствие падения цены ГазПрома, палладия, ФСК. При этом зафиксирована прибыль в ВТБ, ГазПроме, золоте, нефти, СеверСтали, серебре, СургутНефтеГазе, татНефти, ФСК. Гарантийное обеспечение составляет 98% средств, размещённых на рынке в начале года (поэтому активирован режим редких сделок).

 

АэроФлот (AF) +

АлРоса (AL) -

Брент Brent (BR) -

СеверСталь (CH) +

Валютная пара Euro|USD (ED) -

ФСК ЕЭС (FS) -

ГазПром (GP) -

 

ГМК «Норникель» (GM) -

Золото Gold (GD) -

РусГидро (HY) -

ЛУКОйл (LK) +

МосБиржа (ME) +

Магнит (MN) -

( Читать дальше )

Финансовые результаты «Северстали» совпали с ожиданиями рынка по выручке и EBITDA и оказались несколько ниже по чистой прибыли. В отчетном периоде компания отразила рост выручки на 7% к/к до $2 177 млн (прогноз: $2 150 млн) и EBITDA на 14% к/к до $753 млн (прогноз: $749 млн млн). Чистая прибыль составила $475 млн (прогноз: $497 млн), что на 11% выше уровня предыдущего квартала.

Основное позитивное влияние оказали рост цен на сталь на 2-8% к/к и рост доли продаж продукции с высокой добавленной стоимостью. Сильную поддержку результатам оказал ресурсный дивизион группы благодаря росту продаж железорудного сырья и взлету цен на железорудное сырье после катастрофы в Бразилии.

Чистый долг «Северстали» вырос за отчетный период на 70% до $1,5 млрд. Резкий рост долговой нагрузки не является для нас сюрпризом, так как компания начала активную инвестиционную фазу в текущем году, и при этом компания планирует сохранить высокую дивидендную доходность акций. Соотношение «Чистый долг/EBITDA» выросло за квартал с 0,3 до 0,5.

( Читать дальше )

«Северсталь» представила финансовые результаты за 2К19 по МСФО. Показатели в целом соответствуют ожиданиям рынка – EBITDA выросла на 14% к/к на фоне роста продаж и благоприятной конъюнктуры цен на сырье и сталелитейную продукцию. На СДП оказали давление капиталовложения, которые выросли на 27% к/к.

Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 2К19 – их размер превысит СДП за квартал при дивидендной доходности 2,5%.

Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании.

Альфа-Банк

Северсталь опубликовала финансовые результаты за 2-ой квартал 2019 года.

В обзоре операционных показателей я сделал прогноз финансовых результатов компании.

В целом прогноз по основным параметрам был близок к фактическим результатам, максимальное отклонение 3,7%. Но прогноз свободного денежного потока сильно отличается от фактического.

( Читать дальше )

Северсталь традиционно первая открыла сезон отчётностей и уже опубликовала финансовые результаты за II кв. 2019 г. по МСФО. Выручка составила $2177 млн по сравнению с $2259 млн в II кв. 2018 г., тем самым уменьшилась на 3,6%. Чистая прибыль снизилась с $557 до $475 млн. Финпоказатели снизились в результате увеличения себестоимости из-за роста цен на железорудное сырьё и укрепления российской валюты. 

дивидендов." title="Северсталь: финансовые результаты за II кв. 2019 г. по МСФО. Снижение дивидендов." /> Свободный денежный поток компании упал с $867 до $652 из-за увеличения капитальных затрат почти в два раза. Как я и писал в прежнем обзоре, Северсталь начинает входить в новый инвестиционный цикл. 

( Читать дальше )

Северсталь во II квартале увеличила EBITDA на 13,6% — до $753 млн

Северсталь во II квартале 2019 года увеличила показатель EBITDA по МСФО на 13,6% по сравнению с I кварталом — до $753 млн, сообщила компания. Показатель рентабельности EBITDA во втором квартале составил 34,6% против 32,6% в первом квартале. Выручка выросла в апреле-июне на 7,2% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2,177 млрд.

Результаты компании по выручке оказались чуть ниже ожиданий рынка, по EBITDA их превзошли. В целом, за счет роста средних цен реализации относительно 1 кв. 2019 года Северсталь показала увеличение финансовых результатов, но относительно первого полугодия прошлого года – снижение. Позитивным моментом является опережающий рост EBITDA по сравнению с выручкой, что позволило нарастить маржу. Произошло это преимущественно за счет горнорудного сегмента тогда, как в стальном сегменте рентабельность показала снижение. Северсталь прогнозирует снижение спроса на сталь во втором квартале, мы видим риски падения цен на прокат. Следствием этого может стать ухудшение финансовых результатов компании относительно 2018 года.

Промсвязьбанк