Норникель

В данной рубрике я рассказываю о самом важном, что произошло на российском рынке акций за прошедшую неделю по нашему мнению. Вы узнайте, что двигало этими акциями: Татнефть, Ленэнерго, Норникель, ФосАгро, Газпром.

 Татнефть опубликовала финансовые результаты за II кв. 2021 г. по РСБУ. Выручка увеличилась на 83% по сравнению с аналогичным периодом прошлого – до 277,1 млрд руб. Чистая прибыль Татнефти за отчётный период выросла почти в 14 раз – до 39,8 млрд руб. Спрогнозировали дивиденды за I пол. 2021 г., подробнее смотрите здесь. #TATN #TATNP

Ленэнерго сообщила в очередной раз о сильных финансовых результатов за I пол. 2021 г. по РСБУ.  Выручка за отчётный период увеличилась на 17,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 46,5 млрд руб. Чистая прибыль Ленэнерго за I полугодие выросла на 48,1% и составила 11,27 млрд руб. по сравнению с 7,6 млрд руб. годом ранее. 

( Читать дальше )

     Взрыв на НЛМК в Липецке прогремел на кислородно-распределительном пункте. Кровля сгорела, стены разрушились. Пострадавших нет. Но это только чешуйка Кракена, утягивающего российскую промышленность на дно.
     Совсем недавно молодые инвесторы радовались скорым дивидендам металлургов. «Пенсионеры 35» пили за здоровье Газпрома, а пульсята скупали непонятно что, лишь бы им порекомендовали.
     Но здоровье российской промышленности уже не то, что было 20 лет назад и ранее. Поломки, взрывы, утечки не дают покоя. И я говорю сейчас не о наших с вами ночных утечках в кровать, а про загрязнение среды разливами нефтепродуктов.
     Совсем недавно, ещё не зарубцевалось на нашей памяти череда неудачи Норильского никеля. Чёрной кожаной плёткой  богиня Ата хлестала мужественную спину Норникеля:
·       Утечка дизельного топлива на ТЭЦ-3, принадлежащая Норильско-Таймырской компании. 20000 тонн отравы испортили почву и водоёмы.

( Читать дальше )

Все эти отчеты о прибыли и бла бла бла, конечно хорошо.
Но когда вы побываете на руднике, посмотрите на это говно.
Послушаете начальников и их отношение к людям. Посмотрите кого компания приглашает и какие делает шаги по оптимизации производства, 
у вас волосы начнут шевелиться на голове!
Я даже не говорю о том что банально чинить нечем машины, потому что резервы сократили до нуля!
О том что везде все разваливается, рудники топит и народ бежит от туда как от чумы!
Стоит послушать видеоконференции кадровиков и как они ноют, плачутся и что пытаются придумать чтобы народ не валил из этой п....

Распространяться не могу, т.к. типа коммерческая тайна.
Но это реальный треш!

Я не знаю сколько еще продержится это недоразумение. Но новый собственник если и будет, то должен будет ввалить в компанию такие охренительные бабки, которые за десятилетия не окупятся!
С учетом того что я написал, стоимость компании должна быть на уровне 4-5 тыс. руб. за акцию. При том что вся прибыль должна уйти в восстановление компании, поднятии уровня заработной платы и т.д.

Никогда не сталкивался практически с этим, поэтому задаю вопрос тем, кто уже давно на рынке и хорошо разбирается в ценообразовании.

Как известно, что Норникель (GMKN) планирует сокращение уставного капитала.

Вопрос: Как изменение уставного капитала повлияет на стоимость их акций?   

С 1 августа вступили в силу временные пошлины на экспорт черных и цветных металлов за пределы ЕАЭС, которые будут действовать до конца года. Реакция на это событие в первый биржевой день августа сдержанная, а точнее сказать – она отсутствует.

На котировки, как правило, имеет влияние не само событие, а его ожидание. Или само событие, если оно происходит неожиданно. Со времени принятия решения о временных пошлинах прошло более месяца. Когда оно было объявлено, котировки акций металлургов отыграли ожидания заметной коррекцией, после чего последствия пошлин для годовых результатов компаний сектора уже учтены в ценах. Календарная дата вступления пошлин в силу в этом плане уже ничего не меняет.

Несмотря на пошлины и благодаря продолжению роста цен на металлы и металлопродукцию, результаты года для производителей останутся рекордными. Мы продолжаем позитивно смотреть на бумаги ГМК. Акции «Норникеля», «РУСАЛа» и ММК рекомендованы к покупке. По акциям НЛМК и «Северстали» также после коррекции была дана рекомендация «покупать», но в связи с тем, что целевые цены по ним уже почти достигнуты (остается буквально 1-3%), а также с учетом выхода новой сильной отчетности за полугодие, эти цели сейчас поставлены на пересмотр.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Здравствуйте, коллеги!

В производственной деятельности предприятия крайне редко (и лучше чтобы они никогда не возникали) происходят события форс-мажорного (трагического) характера которые сложно как-то предсказать или предвидеть. Эти события первоначально шокирующее влияют на поведение акций, а затем если это событие не приводит к банкротству или поглощению компании акции восстанавливаются.

Case Study: The Johnson & Johnson Tylenol Crisis

Осенью 1982 года дочерняя компания Johnson & Johnson, McNeil Consumer Products столкнулась с серьезнейшим кризисом. 7 чикагцев умерли после приема таблетки Тайленола (Tylenol). В капсулах второго по популярности болеутоляющего нашли цианид.

Акции компании рухнули на 40% и благодаря действиям компании было восстановлено доверие, отозваны препараты и заменена упаковка. (квартальный план):

( Читать дальше )

Росрыболовство требует от Норникеля компенсации ущерба на сумму 58,7 млрд руб.

Федеральное агентство по рыболовству (Росрыболовство) подало иск о взыскании с Норникеля 58.7 млрд руб. (примерно $800 млн), в связи с разливом топлива в арктической зоне в 2020. Норникель считает, что оценки Росрыболовства завышены и намеревается оспорить в суде требование агентства о возмещении ущерба, а также методологию, использованную при расчете суммы требуемой компенсации.

Еще один огромный штраф, грозящий Норникелю спустя несколько месяцев после выплаты компанией рекордной суммы компенсации экологического ущерба ($1.9 млрд), покрывшей, насколько мы понимаем, все убытки, выглядит довольно странно. На наш взгляд, у Норникеля вполне реальные шансы успешно оспорить иск, но на данный момент новость явно негативна для Норникеля, поскольку потенциальный штраф составляет 1.5% рыночной капитализации или 0.9 пп ожидаемой дивидендной доходности за этот год.

Атон

В долгосрочном портфеле акций из бумаг металлургического сектора обязательно нужно иметь «Норильский никель» — есть миллиард причин, почему это стоит делать. Это качественная бумага, это уникальная бумага не только в России, но и глобально, она дает возможность инвестору поучаствовать в ряде интересных развивающихся тем, это, в частности, электромбили, технологический прогресс в батарейках, который сейчас происходит, — аккумуляторы становятся все более развитыми, эта тема требует все больше никеля.

Вторая бумага – это «Северсталь». При всей моей осторожности к стальному сектору, особенно на следующий год, эта бумага – такой классический blue chip. Бумага, которая, как мне кажется, должна быть в любом портфеле, очень гибкая история в плане вертикальной интеграции поставок, они умеют очень гибко продавать. Сейчас они продают порядка 60% на внутренний рынок, но легко могут двигать эту долю ниже, потому что очень удобно расположены в плане близости к порту.

Также компания очень гибкая в плане сырья, она максимально интегрирована в уголь и в руду. Соответственно, инвесторы, которые держат эту бумагу в портфеле, не должны сильно волноваться относительно цен угля или руды – компания защищена от этих всплесков. К тому же компания с акционером, который любит дивиденды, хорошо их платит. Сейчас дивидендная доходность высокая, порядка 15-18%, но есть большие сомнения в плане будущего года.

Лобазов Андрей
   «Атон»

Компания «Норильский никель» вчера представила операционные результаты за 2К21. Цифры по-прежнему отражают временное прекращение работ на двух рудниках: добыча на Октябрьском полностью возобновилась в середине мая; Таймырский с начала июня работает на 80% своих мощностей и выйдет на полную мощность к концу ноября. Норильская обогатительная фабрика с начала июня работает на 85% своих мощностей и полностью возобновит производство в начале октября. Учитывая это, мы ожидаем, что производство металла ускорится в 2П21, благодаря чему компания сможет выполнить свой производственный прогноз на 2021 г.

Совокупное производство никеля составило 79 тыс. т в 1П21, что на 26% ниже г/г. Производство меди составило 173 тыс. т, что на 28% ниже г/г. Производство палладия составило 1 314 тыс. т, что на 3% выше г/г на фоне высвобождения запасов незавершенного производства после запуска новой линии по производству драгметаллов из остатков хлорного выщелачивания.

C точки зрения ценовой конъюнктуры, спотовые цены на никель ($18 668/т) и медь ($9 303/т) восстановились после снижения во вторник, оставаясь на 13% и 20% выше в сравнении с началом года, превосходя уровни, предшествовавшие пандемии. Палладий торгуется на уровне $2 638/унцию, что на 21% выше средней цены 2020 г. Рынок аккумуляторов и переход к водородной экономике поддерживают ожидания будущего спроса, тогда как в части предложения металлов новых значительных проектов нет. «Норильский никель» по-прежнему является одной из наших топ-акций в секторе. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.

Красноженов Борис
Толстых Юлия
«Альфа-Банк»