Друзья, приветствую! В конце прошлого года у меня был цикл статей про наиболее развитые пенсионные системы в мире (Нидерланды, Исландия, Сингапур) по версии исследования института Mercer CFA. На тот момент я изучил многие европейские пенсионные системы, но уже не стал о них писать, так как в большинстве случаев подходы везде очень похожи. Россия не входила в периметр исследования, но можно сказать, что топовые позиции в рейтинге в любом случае занимали небольшие по населению страны, в то время как крупные страны с населением значительно превышающим 100 млн человек, получили низкие оценки (в том числе США и Япония).


Источник: Bloomberg

Напомню, что самое последнее место заняла Индия с оценкой D. Наивысшую оценку А получили пенсионные системы пяти стран:

• Нидерланды (18,3 млн человек)
• Исландия (400 тыс. человек)
• Дания (6 млн человек)
• Сингапур (5,9 млн человек)
• Израиль (9,5 млн человек)

Теперь дошли руки написать статью про мою любимую Россию, с акцентом на то, какие разумные шаги можно предпринять сегодня, чтобы повысить шансы на благополучное завтра. Возможно, эта статья окажется для многих полезной.

( Читать дальше )

Постарался объяснить простым и понятным языком.

Оферта в облигациях часто воспринимается новичками как «страховка» или «волшебная кнопка»: «Если что, я просто потребую свои деньги назад по номиналу». Но на практике именно оферты таят в себе больше всего подводных камней, на которых инвесторы теряют деньги.

Вот главные «коварные тайны» оферт и то, на что нужно обращать внимание, чтобы не попасть в ловушку.

### Тайна 1. Иллюзия цены (Ценовые качели)
Самая частая ошибка — покупать облигацию с близкой офертой, глядя только на ее доходность к погашению, и игнорировать текущую рыночную цену.

В чем подвох: Если пут-оферта (право инвестора) предполагает выкуп по 100% от номинала, то за несколько недель до даты оферты рыночная цена облигации стремится к этим 100%.

Пример: Облигация стоит на рынке 105% (1050 руб.). До оферты осталось две недели. Вы покупаете ее, думая, что через две недели заберете 1000 руб. + купон. Но по оферте вам вернут только 1000 руб. Вы гарантированно теряете 50 рублей, потому что рыночная цена выше цены оферты.

( Читать дальше )

Сегодня история про Тёму Лебедева. Для тех, кто не в курсе.
Артемий — самый известный дизайнер Рунета. У него своя студия с 1995 года. Через неё прошли Яндекс, Центробанк, Microsoft, Газпром.

За пять лет выручка студии выросла со 120 до 367 млн рублей, прибыль — с 5 до 118 млн. 

Ещё Тёма — блогер. По нашим прикидкам он зарабатывает на рекламе от 5 до 15-20 млн. рублей в месяц. Прикидки у нас довольно точные, потому что мы знаем всю блогерскую кухню изнутри.

Развод

В январе 2024-го он получил штамп об очередном разводе и почти год делил имущество с женой. Мировое соглашение подписали только в феврале 2026-го.

После этого Тёма в одном из выпусков сокрушался: мол, брачный договор — это фуфло, он не работает. Но договор тут ни при чём.

«Брачник» он составил по принципу «всё моё — моё, всё твоё — твоё». Сам по себе принцип правильный. Только активы Тёма, похоже, записывал исключительно на себя. То есть сто процентов капитала зафиксировал на себе, жене — ноль.

( Читать дальше )

Ещё одним признаком того, что рынок нефти, возможно, слишком самоуверенно оценивает масштабы перебоев в поставках на Ближнем Востоке, является то, что трейдеры на протяжении большей части последних двух месяцев наращивали свои короткие позиции по нефтяным фьючерсам.
Согласно последним доступным данным о готовности трейдеров (COT) с бирж по состоянию на 2 июня, с начала апреля управляющие портфелями все чаще делают ставки на падение цен на нефть. Согласно данным, собранным энергетическим аналитиком Джоном Кемпом, количество коротких позиций по нефти марки Brent утроилось в период с конца марта по начало июня.

( Читать дальше )

Игорь Галактионов

В 2025–2026 годах частота дефолтов на российском рынке резко выросла. Составляем чек-лист: что нужно проверить, прежде чем принять решение о покупке облигаций.

Чек-лист инвестора в облигации

✔ Кредитный рейтинг — соответствует ли риск-профилю инвестора

✔ Доходность — соответствует ли кредитному рейтингу

✔ Пресс-релиз РА — проверили, какие риски выделяет агентство

✔ Технические дефолты в прошлом — отсутствуют

✔ Уровень долговой нагрузки — не выходит за разумные пределы

✔ График платежей и погашений — у компании хватает денег, чтобы погасить или рефинансировать все свои долги в течение следующих 12 месяцев

✔ Иски от контрагентов — нет крупных или частых входящих исков на большие суммы.

✔ Неоплаченная задолженность перед налоговой — отсутствует

Кредитный рейтинг

В первую очередь важно проверить кредитный рейтинг. Он позволяет быстро понять, к какой категории надёжности относится эмитент. Самый высокий рейтинг AAA, самый низкий — C, и у некоторых агентств ещё есть ступень D, которая означает фактический дефолт.

( Читать дальше )

Время в нашей жизни летит незаметно, и первое полугодие практически подошло к концу.

Подводить его итоги пока рано, но одно можно сказать наверняка — несмотря на неплохой внешний фон, рынок так и не смог развернуться. В итоге его падение длится уже 2,5 года, так что усталость и пессимизм инвесторов вполне понятны.

Но как бы там ни было, ни одно падение не длится вечно :) Когда-нибудь рынок все-таки развернется, и в этот момент нужно быть в хороших активах. Поэтому давайте посмотрим, какие тренды и инструменты выделяют эксперты Альфы во 2 полугодии.

✅ Курс рубля. Наш рубль сильно укрепился, но начиная с июня «баланс факторов начнет смещаться в сторону ослабления». Среди этих факторов — сокращение продаж валюты со стороны ЦБ, рост импорта, смягчение ДКП и и изменение бюджетного правила.

Отыграть это можно через валютные облигации, либо же через акции экспортеров. Второй способ гораздо более рисковый, но и прибыль тут может быть выше (особенно при росте сырья).

( Читать дальше )

На фондовом рынке есть одна категория бумаг, к которой инвесторы обычно приходят не сразу. Сначала все ищут иксы, которые сто процентов неизбежны, гоняются за ростом акций и пытаются обогнать рынок. Но со временем всё больше внимания начинают привлекать инструменты, способные приносить стабильный денежный поток как дополнительная ежемесячная зарплата.

Почему бы и да? Ведь получать доходы — хорошо, а получать доходы ежемесячно — еще лучше. И если инвесторы еще не готовы переносить свои деньги в акции, то сменить депозит на облигации более чем разумно, если выбирать облигации с высоким рейтингом.

СберИнвестиции подобрали как раз 5 облигаций, которые отвечают всем критериям, указанным выше, и доступны для неквалифицированных инвесторов. В подборке нет проходных компаний, также как и нет в ней инвестиционной рекомендации 😜

1. Селектел-001Р-06R (RU000A10CU89)

Дата погашения — 14.03.2028г.

Кредитный рейтинг — А+

Размер купона — 15,4%

Эффективная доходность — 14,6%

( Читать дальше )

В отличии от ОФЗ, в корпоративных облигациях рисков больше, можно легко столкнуться с дефолтами и прочими неприятными моментами. Можно смотреть на рейтинги, но они могут быстро быть пересмотрены, поэтому нужно самому уметь оценивать качество эмитента.

Лично я не готов сильно копаться в отчетностях эмитентов ВДО, поэтому стараюсь покупать корпоративные облигации только определенных эмитентов.

❗️Сразу оговорюсь, что гарантий никаких нет, но вероятность не прогореть и получить доходность больше, чем по ОФЗ выше, если соблюдать несколько простых правил.

1. Если эмитент государственная или квазигосударственная компания — это жирный плюс.

2. Если акции эмитента торгуются на бирже — это тоже плюс. Как правило, такие компании могут оперативно привлечь финансирование путем допэмиссии акций и решить на время проблему с долгом.

3. Если акции эмитента не торгуются на бирже, но есть устойчивая материнская компания, которая может поддержать «дочку» — это тоже большой плюс.

4. ND/EBITDA < 4. Если больше, то долг очень большой и обслуживать его очень непросто, лучше в такие истории не лезть, особенно, если нет оснований ждать сильного снижения ставки.

5. Облигации небольших компаний — это высокий риск. Сейчас тенденция такая, что, как правило, крупный бизнес становится еще крупнее и устойчивее, а мелкий — мельче и менее устойчивым. Если заходить в такие бонды, то нужно хорошо понимать, как устроен бизнес эмитента и в чем его конкурентное преимущество или долговая нагрузка должна быть очень комфортной.

( Читать дальше )

• Коротко:
Практически монополист в своей сфере, хорошо зарабатывает на высокой ставке, нет долгов. Платит дивиденды.

• Подробно:
Биржи — это организованные площадки по торговле чем либо. Отличная бизнес модель когда принципиально нет разницы идёт ли цена на конкретный товар вверх или вниз, главное чтобы совершались сделки. А с каждой сделки компания возьмёт свой небольшой процент. Главное чтобы объёмы торгов как можно больше были, а конкурентов как можно меньше.

У МосБиржи несколько направлений где она организовывает торги:
— Фондовый рынок. На нём торгуются: акции, облигации, ПИФы и т.п.
— Срочный рынок. Фьючерсы и опционы на индексы, акции, нефть, газ и т.п.
— Валютный рынок. Та часть, что больше всего пострадала из-за последних санкций, так как теперь нет биржевых торгов долларом и евро, но есть юань.
— Денежный рынок. Рынки на котором работают фонды денежного рынка вроде $LQDT который размещает активы в обратное РЕПО с Центральным контрагентом.

( Читать дальше )

     Обрести финансовую независимость можно только одним способом — постоянный денежный поток. Обрести его можно лишь этим путём.

     Совсем недавно, на горизонте последних 20 лет люди грезили о своей квартире, которую будут сдавать в наём и жить припеваючи. Однако эти мечты разбились о скалы реальности. Накопить на квартиру стало гораздо сложнее. Поэтому приходиться обратить свой взор на другие способы заработка капитала. Данные оба способа — это трейдинг и инвестирование.

     Так получилось, что биржа — это место, где могут заработать все. Но многие могут и потерять деньги. Биржа — это специфическая сфера, где нет места таланту, а лишь только упорству. Нельзя просто так прийти и с первого дня зарабатывать. Для этого нужно хотя бы что-то знать и лучше, если знать инсайдерскую информацию, но использовать её противозаконно. Поэтому приходится применять другие методы.
     Никто из нас не родился со словами «шорти Газпром» или «акции упали, расчехляй маржиналку». 

( Читать дальше )