Размышляю над вопросами ценообразования.

Задумывались ли вы над тем, что цены на не новые товары, которые вы видите на «Авито», это цены, по которым эти объекты НЕ продаются?

Какой на самом деле была цена продажи, будь то квартира или предмет антиквариата, нам не узнать. Даже в договорах на покупку недвижимости люди, бывает, занижают цену, поэтому истинную сумму сделки знает только продавец и покупатель.

Когда мы заходим на «Авито», то мы видим цены, по которым пока никто ничего еще не продал. Но эти же цены служат ориентиром для новых продавцов! Они смотрят, что почём, и ставят цену рядом. И потом все вместе дружно сидят и ждут, когда состоятся сделки. А их нет, потому что цена завышена. Но как им об этом узнать?

Из-за того, что мы не знаем цен сделок, рынок находится в подвешенном состоянии, одни продать не могут, а другие купить. Что делать?

На бирже для этих целей есть маркетмейкеры, они обязаны следить за ликвидностью, чтобы всегда можно было продать и купить акции. Они выставляют цену, за которую выкупят акции и за которую продадут. Живут на разнице этих цен и комиссиях.

( Читать дальше )

Закон о рынке ценных бумаг: что должен знать инвестор

Есть два важных закона для тех, кому фонда приходится работой.
ФЗ о АО (208) и Федеральный закон №39 «О рынке ценных бумаг».

Начнем с ФЗ 39.
Он регулирует деятельность на российском фондовом рынке. Для инвестора это не фоновые нормы, а базовые требования, которые определяют порядок владения акциями и получения дохода.

1. Участники рынка

Закон выделяет профессиональных участников:

🔴Брокеры — выполняют поручения клиента по покупке или продаже бумаг. В случае споров инвестор взаимодействует именно с брокером.
🔴Дилеры — совершают сделки от своего имени и за свой счёт.
🔴Управляющие — принимают решения в рамках доверительного управления.
🔴Инвестконсультанты — предоставляют рекомендации.
🔴Регистраторы — ведут реестр акционеров. Обращение к ним необходимо для подтверждения прав на крупные пакеты.
🔴Депозитарии — обеспечивают учёт перехода прав на ценные бумаги.
🔴Номинальные держатели — юридические лица, учитывающие бумаги в интересах клиентов.

( Читать дальше )

Сегодня рынок опять «красный». Заливают наши акции — новости мрачные, комментарии панические, настроение у многих на нуле.
Но, друзья, давайте без паники. Такое уже было десятки раз — и каждый раз всё восстанавливалось.

Почему это происходит?
Потому что крупные игроки прекрасно знают: большинство частных инвесторов в лонгах, часто ещё и с плечами.
Стоит немного усилить негатив — и толпу можно вытряхнуть из позиций. Пугающие статьи, панические заголовки, «эксперты», предсказывающие крах — всё это часть игры.

Но посмотрите трезво.
Сегодняшнее падение — без серьёзных новых причин. Экономика та же, дивиденды те же, компании работают. Значит, скорее всего, это обычная манипуляция и эмоциональная волна.

Напоминаю: по мировым исследованиям, 70–97 % частных инвесторов теряют деньги. Почему?
Потому что они продают дешевле, чем купили.
Не потому что рынок плохой — а потому что не выдерживают и поддаются панике.

«Серьёзные исследования показывают, что 70-90 % участников рынка в долгосрочной перспективе теряют деньги (например, в работе Odean et al. «Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading?») »

( Читать дальше )

Представьте: вы становитесь владельцем инвестиционного портфеля, который создавал ваш родственник. Это не просто деньги, а серьезный актив и большая финансовая ответственность. Переход ценных бумаг по наследству связан с рядом налоговых последствий, которые нужно учитывать. Разберем ключевые правила налогообложения, применяемые к унаследованным активам.

Налог в момент наследования

При получении ценных бумаг в порядке наследования налог на доходы физических лиц (НДФЛ) не возникает. Это касается наследников любой очереди, независимо от степени родства. Налогооблагаемая база формируется только в момент дальнейшей продажи этих активов.

Налог в  момент продажи

Налоговая база при продаже ценных бумаг определяется как разница между доходом от их реализации и расходами на приобретение. В случае с наследованием, в расходы может быть включена первоначальная стоимость покупки этих бумаг наследодателем. Для этого необходимы документы, подтверждающие факт и сумму расходов первоначального владельца.

( Читать дальше )

В экономике есть термины, к которым многие относятся как к абстракциям. EBITDA, FCF, ROE — из этого ряда. Встретив их в отчёте, кто-то пролистывает дальше, кто-то запоминает, что “чем больше, тем лучше”, но редко кто всерьёз понимает, зачем они нужны частному инвестору. 

А ведь на самом деле эти показатели — как органы чувств у бизнеса. Один говорит, сколько денег остаётся от деятельности, другой — сколько можно вынуть без вреда; третий — насколько эффективно вложены ваши деньги.

🟠EBITDA — как работает бизнес до всего лишнего

EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) — прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Проще говоря, сколько зарабатывает бизнес на своей основной деятельности, если отбросить всё, что искажает картину: кредиты, налоги, обесценение активов.

Если вы инвестируете в операционный бизнес (будь то торговля, логистика или техносфера), именно EBITDA показывает, как работает двигатель. Сравнивая EBITDA между компаниями, инвестор смотрит, где выручка превращается в доход эффективнее

( Читать дальше )

История секьюритизации на российском рынке берет начало в 2000-х, а самый старый вид секьюритизации и доминирующий по объему — ипотечные облигации. С 2024 года на нашем рынке идет активный выпуск сделок секьюритизации потребительских кредитов. За этот период мы увидели 8 сделок, и 9-я находится в процессе сбора заявок.

Из свежих размещений можно упомянуть Сплит ПВ-1 (Яндекс Финтех) и СБ Секьюритизация 2А (Сбер). В настоящий момент идет премаркетинг на новую сделку от Т-Банка (СФО ТБ-4).

В чем суть сделки и зачем это банку

Секьюритизация кредитов позволяет банку «продать» их через договор уступки прав требования отдельному юрлицу (СФО, которое и является эмитентом облигаций), высвободив капитал, и улучшить нормативы. В результате у банка появляется больше пространства для дальнейшего наращивания кредитного портфеля и ведения своей операционной деятельности.

СФО, в свою очередь, выпускает облигации, которые обеспечены пулом кредитов. Как правило, объем кредитов в обеспечении больше, чем объем выпуска облигаций. Например, объем облигаций в обращении у Сплит ПВ-1 составляет 9 млрд руб. при залоговом обеспечении 11,5 млрд руб. Это называется переобеспечением.

( Читать дальше )

1. Приобретение колл-опциона — ставка на повышение стоимости базового актива (предоставляет возможность его купить по оговоренной цене).
2. Приобретение пут-опциона — ставка на снижение стоимости базового актива (предоставляет возможность его продать по фиксированной цене).
3. Эмиссия (продажа) колл-опциона — прогноз на отсутствие существенного роста либо стагнацию цены базового актива (накладывает обязанность продать актив, если этого потребует покупатель опциона).
4. Эмиссия (продажа) пут-опциона — прогноз на отсутствие значительного снижения либо рост стоимости базового актива (накладывает обязанность купить актив, если этого потребует покупатель опциона).

( Читать дальше )

Отечественный инвестор, особенно начинающий, самый честный инвестор в мире. Он искренне верит, что эмитенты такие же честные, как и он сам и, если конторы говорят, что занимают на развитие, то так оно и есть.

Но на самом деле, это далеко не так. Вернее, это совсем не так. Подавляющая часть эмитентов новыми займами рефинансируют долги, так как попросту их не вывозят. К сожалению, современные экономические реалии позволяют создавать многомиллиардный бизнес с 10 тысячами в кармане.

Как быстро понять, зачем контора занимает?

( Читать дальше )

При продаже ценной бумаги на рынке при условии дохода необходимо платить НДФЛ 13% и 15% с суммы превышающей 2,4 млн.₽.

Существует право не платить налог, так называемая льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). Данная льгота освобождает от уплаты НДФЛ при условии владения ценной бумагой на протяжении 3 лет.

Основные особенности, при которых можно воспользоваться ЛДВ:
1. Льготой могут воспользоваться только налоговые резиденты РФ, при этом бумаги можно переносить как между своими счетами, так и между брокерами — срок владения при переводе обнуляться не будет.
Однако при дарении или наследовании ценных бумаг начинается новый отсчет — с момента перехода прав к новому владельцу.
2. ЛДВ не распространяется на прибыль, полученную с продажи ценных бумаг на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС типа А).
3. ЛДВ распространяется на российские акции, облигации, биржевые ПИФ,, которые торгуются на биржах РФ.
4. ЛДВ не распространяется на бумаги внебиржевого рынка,
валютные операции, товарные сделки, операции с драгоценными металлами металлами.

( Читать дальше )

 

Лично я, на заре своего инвестирования, нарвался на три дефолта к ряду, но до последнего верил и надеялся, что бумаги отрастут и их не продавал. После того, как бумаги сняли с торгов, я продолжал верить, что контора оклемается и выкупит их, ведь были прецеденты, когда бумаги выкупались через год. Но увы, чуда не случилось, но зато я точно знаю, что надо делать, если эмитент объявил дефолт, а у меня в портфеле есть его бумаги.

Прежде чем я расскажу, что надо делать, если объявлен дефолт, стоит разобраться с очередями заёмщиков.

В первой очереди стоит государство. В случае, если эмитент объявлен банкротом и пошёл с молотка, то вначале гасятся долги перед государством. И это понятно, государство себя в обиду не даст. Нас может, себя нет.

Во второй очереди стоят крупные инвесторы — банки, инвестиционные конторы, фонды и т.п. Как правило, на банкротство конторы, подаёт заявление в суд, какой-нибудь крупный инвестор, который крупной суммой вложился в эмитента.

( Читать дальше )