Курс рубля На сколько хватит ФНБ

Банк России с 16 января по 5 февраля 2026 года продаёт валюту объемом 17,42 млрд рублей в день
www.interfax.ru/business/1067815

Конечно, у многих вопрос: на сколько хватит фонда национального достояния (ФНБ)

Напоминаю,
по бюджетному правилу (БП) при экспортной цене российской нефти ниже цены отсечения
(в 2026г цена отсечения $59, далее до 2030г. снижение цены отсечения на $1 в год)
Минфин в течении месяца продаёт CNY на сумму недополученных нефтегазовых доходов и эти деньги идут в бюджет.

Ликвидная часть ФНБ на конец 2025г  4.085 трлн руб. (год назад 3.81 трлн).
Рост ФНБ связан с ростом золота 

Источник
minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40169-informatsionnoe_soobshchenie_o_rezultatakh_razmeshcheniya_sredstv_fonda_natsionalnogo_blagosostoyaniya

При текущих ценах,
недобор НГД составит не менее 3 трлн
t.me/russianmacro/22307?single
Ещё 0.7 трлн уйдет на зеркалирование инвестиций (541 млрд – за 2П25).
Так что деньги могут закончиться.
Значит, осенью 2026г могут снизить цену отсечения (например, до $40)

Резкое снижение цены отсечения может привести к ослаблению рубля и, соответственно, росту инфляционных ожиданий.
В этом случае, ЦБ РФ может резко повысить ставку.

В случае повышения ставки и ослабления рубля,
бенефициары — Мосбиржа и сырьевые компании с низким или отрицательным долгом 
Сургут пр, Татнефть, Лукойл, Новатэк, СевСталь, НЛМК, ММК, Полюс, ФосАгро и др.
Пока из этого списка только Полюс (основная бумага в портфеле) и Мосбиржа

Но пока высокие продажи ЦБ и Минфина, рубль крепкий.
Посмотрим, на сколько хватит резервов

Мой открытый (бесплатный) телеграмм канал и чат
t.me/OlegDTrading