Итоги трех десятилетий на фондовом рынке

Решил откликнуться на призыв Тимофея и поделиться с вами своей историей инвестиций на фондовым рынке. «На пользу ближнего», как говорится, надеюсь кого-то мотивирует.

Я профессионально работаю на фондовом рынке с мохнатых времен (30 лет, с 1996 года и по сей день), в разных ипостасях. Но так уж случилось, что мой первый опыт личных (не внутри компаний, где я работал) инвестиций произошел только в 2007 году. Он оказался, как и у большинства новичков, неудачным, хоть и продуманным с точки зрения логики вложений.

Вложенные несколько тысяч долларов в акции РАО ЕЭС неожиданно быстро просели процентов эдак на 30%, уже не помню на каких новостях тогдашней рыночной конъюнктуры. Я отказался этот убыток пересиживать, продал акции и вывел деньги с биржи.

Если бы я пересидел, то в 2008 году оказался бы в прибыли, а впоследствии стал бы акционером всего того, что от РАО ЕЭС отпочковалось (все сегодняшние …энерго, электросети, сбыты…). Но это стало понятно только задним числом.

Пауза в инвестициях на рынке продлилась до 2016 года, в этот период я занимался покупкой и обустройством квартиры.  К слову, в бумажном выражении покупка квартиры оказалась вполне удачной инвестицией, правда планов по ее реализации в деньги до сих пор нетJ.

Когда мне стукнуло 42, появились мысли, что пора начинать формировать кубышку на пенсию, пока есть доходы в виде зарплаты.

Итак, в 2017 году снова вернулся на фондовый рынок в качестве инвестора. С учетом имевшегося негативного опыта не стал идти напролом. Начинал инвестировать в каждую бумагу понемногу, условно по 10-20 тыс. рублей, задача стояла получать доход от изменения стоимости на относительно коротких дистанциях (от 1 недели до 1-2 месяцев), а деньги реинвестировать. Наверное, правильно сказать, что я тогда спекулировал.

Постепенно объемы инвестиций в отдельные бумаги увеличивались, где-то приходили дивиденды. Добавил фьючерсы на акции, валюту, кэш держал в облигациях, фондов денежного рынка еще не было.

Наш рынок акций тогда рос широким фронтом, поэтому положительные результаты были уже в начале пути. Оглядываясь назад, скажу, что заработал бы еще больше, если бы НЕ продавал, а держал. Но даже при таком стиле торговли моя фактическая средняя доходность вышла к 2020 году где-то под 18% годовых, и я рассчитывал ее удерживать и далее на близкой к этому уровню планке.

С 2021 года общий рыночный тренд сломался, как мы очевидно видим сегодня, но не тогда. У меня в тот период пошли отдельные просадки, местами значительные, часть бумаг закрывал в убыток. Несмотря на приличный профессиональный опыт на рынке, ничто человеческое мне не было чуждо, и я также переживал неудачи и рефлексировал.

В те времена я в основном опирался на знания по анализу акций, которые накопил на работе. Всё по классике – длинные DCF-модели в Эксель, сравнительный анализ, немного техники для точек входа-выхода. Сегодня, на личном опыте, скажу, что все это либо не работает, либо работает, но только в стабильной экономической среде. На сегодняшних уже многолетних «качелях» применять такие классические подходы напрямую не получится.

Тем не менее, я вовсе не горел желанием тильтовать и щекотать свои и без того не железные нервы. По мере наличия времени модифицировал систему анализа акций, так чтобы она работала все-таки на долгосрочные инвестиции, но не академически, а ближе к реалиям.

В итоге пришел к тому, чем пользуюсь сейчас. Если вкратце, я ищу компании, способные и, главное, желающие генерировать акционеру пассивный доход в виде дивидендов. Среди них мне нужны те, которые с наибольшей вероятностью смогут дать максимальную накопленную дивидендную доходность в ближайшие 5-7 лет, при этом должна быть адекватная премия к доходности облигаций на этот же срок.

Специально НЕ делаю акцент на ожидаемом доходе от роста цены акции, хотя он безусловно подразумевается в долгосроке и должен добавить %% к общей доходности. Это главное отличие от того, чем практикуют все брокеры и большинство частных аналитиков-блогеров, ориентируя себя и клиентов на рост цены акций.

Система отбора компаний строится на анализе финансового положения компании в прошлом (10-15 лет) и его прогнозе на следующие 5-7 лет. Прогноз делается полноценно по основным составляющим денежных потоков, чтобы понимать, сможет ли компания генерировать кэш для выплаты дивидендов.

Идеальная для меня компания – высокая текущая дивидендная доходность и высокие прогнозные темпы роста дивидендов. В такой связке реинвестиции дают максимальный эффект с точки зрения темпов формирования пассивного дохода. А рост дивидендов в долгосроке рано или поздно положительно отразится на цене акции, даже если будут глубокие дивгэпы в цене после отсечек.

Ну и теперь к фактическим результатам. С точки зрения доходности портфеля, я, как и рынок, с 2021 года существенно просел. Если считать за весь период 2017-2026 годы, моя среднегодовая доходность составила 7.2%. Для сравнения, средняя доходность индекса полной доходности Мосбиржи составила за это же время 7.9%. Правда, напрямую так сравнивать доходности некорректно, так как я в 2017 году только начал инвестировать, и новые деньги добавлялись на протяжении всех последующих 10 лет. Так, если взять точкой отсчета конец 2020 года, то полная доходность индекса Мосбиржи по 2026 год составила всего 3.7% в год, а моя по-прежнему 7.2% в год.

Но не суть. Важно, что за это время я смог значительно увеличить объем портфеля. Сначала это происходило в основном за счет новых денежных вложений, а с какого-то момента — за счет реинвестирования. ГЛАВНОЕ, я в значительной мере сформировал пассивную составляющую портфеля.

Не хочу называть конкретных цифр. Скажу так: от текущей депрессивной стоимости портфеля в полстоимости средней квартиры в Москве мой пассивный доход от дивидендов в 2026 году составил чистыми 22% с учетом реинвестирования. И это около половины моей годовой зарплаты. В этой сумме отчасти были большие разовые дивиденды, которых я не ожидаю в будущем. Тем не менее, по расчетам я ориентируюсь на 18-20% годовую дивидендную доходность по текущему портфелю в ближайшие 5-7 лет, и, как минимум, выход на уровень 100% своего текущего годового дохода на работе.

Тот, кто внимательно прочитал досюда, понимает, что для реализации такого подхода нужны хорошие знания в области финансового анализа, да и самого рынка. Но это не значит, что аналогичный подход не доступен простому человеку, пришедшему на рынок.

Так или иначе, представление о том, сколько компания уже платит дивидендов, можно получить, внимательно полистав Интернет. Понять без собственных расчетов, сколько она сможет далее платить – несколько более сложная задачка, но тоже достижимая, если целенаправленно изучать то, что пишут и обсуждают на рынке. Постепенно, но далеко не сразу, будет складываться понимание.

Не забывайте применять диверсификацию по разным акциям, без глубоких знаний не стоит сильно вкладываться во что-то одно, хотя на начальных этапах, пока суммы небольшие, это допустимо. 

Ну и напоследок. Не ждите быстрых результатов от инвестиций, особенно в наше тревожное время. Те, кто только начинает, должны понимать, что ваш главный ресурс на сегодня – ваше здоровье и ваш неинвестиционный доход, их и развивайте в первую очередь. А ощутимый пассивный инвестиционный доход – это приятная, отнюдь не скорая, но возможность, которую вполне реально достичь при должном терпении.