Несмотря на сокращение всех бюджетов и высоких ставок смогли вырасти во 2 квартале на 13%г/г.
Это конечно не +70%, как раньше, но и не минус, как у других.
Слушаю конференц-колл прямо сейчас ☕️

https://smart-lab.ru/q/ASTR/MSFO/revenue/#quarters

p.s. конф колл естественно начинается с продуктов, в которых мы ниче вапще не понимаем😂

Внедрение искусственного интеллекта (ИИ) часто сравнивают с промышленной революцией и появлением интернета. Из российских публичных компаний наиболее заметные игроки в сфере искусственного интеллекта — это Яндекс, Сбербанк, Т-Технологии и ВК.

ИИ стремительно развивается — от текстовых моделей к мультимодальным, обрабатывающим текст, видео, аудио, графику одновременно, от статистической обработки текста — к моделям, способным на рассуждение и логические операции. Следующий этап развития — универсальный ИИ, способный самостоятельно и без обучения разбираться в новых задачах.

Направление будущих применений ИИ обширны: от разработки новых медицинских препаратов и проведения автономных научных исследований до управления энергетическими сетями.

Но перспективы монетизации ИИ, как отмечает Мэри Микер в обзоре Trends – Artifcial Intelligence, неоднозначны — слишком велики капвложения в инфраструктуру (серверы, генерация электричества, системы охлаждения) и обучение нейросетей, а также слишком сильна конкуренция. Мы решили посмотреть, как развивают ИИ в России и окупаются ли технологии.

Сейчас находить выгодные предложения на рынке становится всё сложнее. Мы все привыкли к доходностям под 30%+ и сейчас, когда ставка уже 18% очень уж не хочется брать «выгодные» бумаги с YTM по 22-24%

Один из выходов сейчас- это бумаги с наступившей амортизацией.

Более подробно как это работает описывал тут (https://t.me/filippovich_money/1104) и тут (https://t.me/filippovich_money/1105)

Вот часть бумаг с амортизацией из моего портфеля:

1️⃣ ЛТрейд 1P3 RU000A1034X1
YTM у бумаги 26%, но покупал я их на 3% ниже и фактически сейчас имею под 30% доходность.
Важная особенность таких бумаг, что амортизация выплачивается по 100% от номинала, хотя, фактически, бумага стоит сильно меньше. Из-за этого у бумаги сейчас срок до погашения 0,71 года, а дюрация в 2 раза ниже и составляет 0,37 года

2️⃣ АБЗ-1 1Р04 RU000A1065B1
Та же самая ситуация, что и с ЛизингТрейд, сейчас YTM у бумаги 24%, но покупал её я на 1,5% ниже и тогда YTM был в районе 26-27%, что также не плохо. Дюрация тут также сильно короче из более быстрого возврата денег уже сейчас.

В новой версии таблицы я добавил столбец с фактом наличия амортизации у бумаги. Работа была проделана не малая так как автоматом это не подтягивается и все 850 бумаг я проставлял руками.

Как пользоваться амортизацией для получения большей доходности рассказывал тут: t.me/filippovich_money/1104

Теперь вы сможете получить ещё больше информации по облигациям из моей таблицы.

На листе с лучшими бумагами вы найдёте 33 бумаги с рейтингом выше A-, дюрацией от 30 до 190 дней и YTM выше 18%

Как пользоваться таблицей:

1️⃣ — Смотрите бумаги в рейтинге, который подходит под ваш уровень риска и находите с самым высоким YTM

2️⃣ — Смотрите на дату погашения/оферты. Чем ближе дата погашения/оферты, тем лучше, но лучше смотреть от 4-6 месяцев+, на коротких сроках YTM может некорректно отображать картину. Аналогичная ситуация с офертой/погашением более года и чем дальше, тем менее привлекательна бумага.

3️⃣ — КРАЙНЕ ВАЖНО!!! Смотрите информацию по компании: что пишут, корпоративные действия, как дела с платёжеспособностью. Если появляется уверенность, что всё отлично, то можете брать бумагу и радоваться доходности.

Параметры выпуска:
Ставка купона: 21,5-22% (YTM до 24,36%)
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: A-
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 5 августа
Дата размещения: 8 августа
Выпуск доступен не квалам

Начать стоит прежде всего, что выпуск размещается аккурат перед офертой другого выпуска компании RU000A107UU5
У него она будет в сентябре. Сам выпуск на 7,5 миллиардов, а новый на 3 миллиарда.
В целом, запас некий это даст и даже можно быть уверенным, что если денег на размещении компания соберёт, то оферту пройдёт успешно.

Нынешний выпуск торгуется с доходностью выше 30%, что крайне много для рынка.
В остальном же каких-то положительных слов сказать не могу.

У компании есть только отчёт за 2024 год, хотя сейчас уже август 2025.
В отчёте за 2024 год у компании растёт только выручка и EBITDA. Остальное всё падает: чистая прибыль, чистый денежный поток от операций перевалил за -57 миллиардов.
Самое страшное- это непонятные выводы денег из компании: дивиденды, выплаты бенефициару, выкупы у него участков земли в период кризиса отрасли. Выглядит страшно.

27 июня я начал вести этот портфель, чтобы показать сколько можно зарабатывать спекулируя облигациями

Внёс 100 тысяч рублей на счёт

Сегодня на счету 103 458 рублей. Рост за месяц на 3 458 рублей или же 3,45%. Если в годовых, то получается 41% годовых. Такой результат меня крайне устраивает.

Дальше, конечно, будет тяжелее так как ставку снизили и все доходности на рынке пойдут туда же, но посмотри как что будет идти.

Структура портфеля на данный момент:

Роделен2P1 RU000A107076 15 штук (+3% с момента покупки). Главный претендент на продажу сейчас.

НовТехнБ1 RU000A105DL4 20 штук (+1,52% с момента покупки). В ноябре этого года у них оферта и я пока ещё подержу выпуск. Думаю, что перспектива роста всё ещё хорошая.

ЛТрейд1P3 RU000A1034X1 20 штук (+2,17% с момента покупки). Продолжаю держать так как бумага даже с учётом роста продолжает стоить около 95%, а каждую выплату идёт амортизация по 100% от номинала. Быстрые деньги. Нравится) Продолжаю держать.

ВЕРАТЕК01 RU000A10A0H8 7 штук (+0,45%). Брал совсем недавно. Идея в том, что это ещё не разместившаяся до конца бумага с купоном в 26%. При ставке 18% она стала выглядеть в разы привлекательнее. Если рынок позволит, то докуплю ещё по приемлемой цене.

25 июля у нас будет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. От неё крайне сильно зависит цена ОФЗ. Поэтому, прежде чем перейти к главному вопросу, разберёмся с ключевой ставкой.

Тут уже словно не должно быть вопросов по поводу решения.

Вкратце разберём всё, что можно найти по поводу предстоящего решения

• Опрос Ведомостей: 12 из 20 экспертов ожидают снижения до 18%
• Опрос REUTERS: 23 из 27 экспертов ожидают снижения до 18%
• Опрос Forbes: 10 из 12 аналитиков ожидают снижения до 18%

Проблемы, которые я указывал в своём предыдущем разборе t.me/filippovich_money/1074 никуда не ушли:

Дорогие деньги — это дорого. Логично? Логично! Многие предприятия сидят исключительно на льготных кредитах и крайне неактивно берут новые под высокую ставку. Это несёт риски настоящей рецессии в экономике так как развития 0. Капитал и производства не могут расти без заёмных средств. А рецессия, особенно, если будет затяжная нам вот вообще не нужна.

Если нет денег на развитие из займов, то остаётся второй вариант — это повышение цен на продукцию, что запускает порочный круг, где из-за высокой ставки не получается брать кредиты, без них предприятия вынуждены повышать цены, что увеличивает инфляцию. Считаю это также крайне важным фактором, который, почему-то мало кто учитывает.

Параметры выпуска:
Ставка купона: 19,75-20,25%
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: AA-
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: по 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
Оферта: нет
Сбор заявок: 16 июля
Дата размещения: 21 июля
Выпуск для всех

У нас очередная лизинговая компания на размещении. Прямо сейчас на рынке имеется 12 выпусков. Рынок хорошо знаком с эмитентом. Компания является одной из крупнейших в России. По итогам 2024 года она сохранила за собой 7-е место по объёму нового бизнеса среди всех лизинговых компаний России.

Если смотреть отчётность компании, то у них всё идёт весьма хорошо, особенно учитывая, что ключевая ставка ЦБ сейчас высокая.
Компания не растёт так бурно как в предыдущие годы. Чистые инвестиции в лизинг немного сократились по отношению к 2023. Это не катастрофа: скорее всего они выбрали тактику погашения долгов ценой временной приостановки роста портфеля. Вполне логичная стратегия, учитывая нынешние реалии.