Исследование: золото в долларах vs абсолютные цены (данные с 2000 по 2026)

Коллеги, решил посмотреть на золото через призму метода абсолютных валютных курсов. Идея простая: доллар сам меняет свою стоимость, поэтому обычная цена XAU/USD может искажать реальную динамику металла. Я взял абсолютный курс USD (рассчитан из 85 валютных пар) и умножил его на долларовую цену золота. Получилась абсолютная цена золота – в тех же единицах, что и абсолютные курсы валют.

Расчёт за 20 лет (2006–2026): USD укрепился на 77,2% (с 12,34 до 21,87). Долларовое золото выросло на 567%, абсолютное – на 1082%. Разница +515 п.п. За весь период с 2000 года: USD вырос на 64%, долларовое золото +1565%, абсолютное +2632%, разница +1068 п.п.

Ключевой вывод: традиционная долларовая котировка систематически занижает долгосрочную доходность золота. Если смотреть на металл как на независимый актив, его реальный рост почти вдвое выше привычного.

Интересно, что за последний год (2025–2026) доллар немного ослаб (-1,7%), и абсолютная доходность золота (35,2%) оказалась чуть ниже долларовой (37,5%) – здесь обратный эффект.

Графики, код и данные выложил на Kaggle:
https://www.kaggle.com/code/eavprog/abscur-gold-absolute-vs-dollar

Вопрос к сообществу: как вы считаете – имеет ли смысл при оценке золота (и других сырьевых активов) корректировать на валютный фактор, или традиционный USD-бенчмарк достаточен? Поделитесь опытом, кто использует альтернативные методы.