Новые облигации Балтийский лизинг БО-П18 на размещении

Параметры выпуска:
Ставка купона: 19,75-20,25%
Срок обращения: 3 года
Купон: 12 раз в год
Рейтинг: AA-
Объём размещения: 3 миллиарда рублей
Амортизация: по 33,00% в даты выплаты 12 и 24 купонов, 34,00% в дату выплаты 36 купона.
Оферта: нет
Сбор заявок: 16 июля
Дата размещения: 21 июля
Выпуск для всех

У нас очередная лизинговая компания на размещении. Прямо сейчас на рынке имеется 12 выпусков. Рынок хорошо знаком с эмитентом. Компания является одной из крупнейших в России. По итогам 2024 года она сохранила за собой 7-е место по объёму нового бизнеса среди всех лизинговых компаний России.

Если смотреть отчётность компании, то у них всё идёт весьма хорошо, особенно учитывая, что ключевая ставка ЦБ сейчас высокая.
Компания не растёт так бурно как в предыдущие годы. Чистые инвестиции в лизинг немного сократились по отношению к 2023. Это не катастрофа: скорее всего они выбрали тактику погашения долгов ценой временной приостановки роста портфеля. Вполне логичная стратегия, учитывая нынешние реалии.

В целом, у компании огромный лизинговый портфель, который, в случае необходимости, можно по чуть-чуть распродавать, чтобы найти деньги для ближайших погашений или купонов.

Да, это плохо для развития, но в краткосрочной перспективе — хороший способ сохранить устойчивость, а при снижении КС сразу пойти на увеличение чистых инвестиций в лизинг и продолжить расти.

Посмотрим, что у нас по доходностям.

Выпуск предлагает диапазон купона в пределах 19,75-20,25%, что при максимальном купоне даёт доходность до 22,24%. Очевидно, такой купон нам не дадут, он, скорее, будет ближе к 19,75%.

Можно посмотреть на выпуск Балтийский лизинг БО-П08 RU000A106EM8. На оферте сделали новый купон в размере 21,85% и выпуск вырос уже до 101,3%, что даёт доходность к новой оферте в районе 22,27%.

Точно такая же ситуация и со всеми прочими выпусками компании. Все они торгуются в доходности 20,67% до 22,3%. Тут мы понимаем, что выпуск будет чётко в рынке и ни на какой апсайд рассчитывать не стоит.

Его можно брать если вам нужна бумага под купоны. Сейчас это довольно хороший вариант на нынешнем рынке.

Подписывайтесь на меня в телеграм: t.me/filippovich_money