Я хочу обсудить не числа в отчётах и мультипликаторы, а личный опыт пользования сервисами Яндекс. Ориентировочно полгода назад я начал задумываться о том, чтобы отказаться от подписки Яндекс «Плюс», которая обходится 4490 ₽ в год (Плюс с Амедиатекой и START). И вопрос не в её стоимости и мелком жульничестве с постоянным сокращением сроков подписки: каждый последующий год я оплачиваю подписку на несколько дней раньше, чем в предыдущий, например, в прошлом году я продлевал «Плюс» 4 июня, а в этом году Яндекс сообщает, что плата спишется 30 мая. И так каждый год куда-то исчезают 5-6 дней подписки:

 


( Читать дальше )

Продолжаю рассказ о летнем путешествии по Дальнему Востоку России от Якутска до Иркутска.

Напомню, что в начале путешествия я прилетел в Якутск. Затем двигался железными дорогами. Проехав по Амуро-Якутской железной дороге и сделав остановку в городе Нерюнгри, поехал дальше по Малому БАМу. Добравшись до Сковородино в Амурской области, продолжил путь по Транссибу, где сделал остановку в столице Забайкалья Чите и столице Бурятии  Улан-Удэ.

А далее я решил рвануть в Монголию. Это огромная страна (16 место в мире, 1,5 млн кв. км), но дорог туда мало из-за гор, которые ее окружают. Один из немногих путей начинается в Улан-Удэ. 

Путь этот древний. В прошлые века по нему шла торговля между Россией и Китаем. Основным товаром в 19 веке стал чай, на котором делали состояния. Поэтому путь и назывался Чайным трактом.

Если бы я знал, то заранее взял путевку в одном из местных турагентств, которые возят туристов в Монголию. Четырехдневная экскурсия на автобусах с посещением Улан-Батора и гигантского памятника Чингисхану стоит всего около 25 000 руб. 

( Читать дальше )

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Я ожидал, что ОФЗ снижают корреляцию с акциями. Вышло наоборот: из семи проверенных активов ОФЗ — наиболее скоррелированы с рынком (ρ = +0.45), хуже, чем даже отдельные акции.

Это продолжение серии о корреляциях на Мосбирже. Ранее я измерял корреляции акций с золотом, ОФЗ и валютой по месячным данным. Отдельное исследование о корреляционных режимах по волатильности показало: в периоды высокой волатильности акции синхронизируются между собой (средняя попарная корреляция вырастает с 0.19 до 0.54). Добавление новых акций тогда не помогает — нужен другой класс активов. Теперь я проверил три класса на роль реального диверсификатора: золото, ОФЗ и ЗПИФ недвижимости.

Что и как измерялось

( Читать дальше )

Разбираем, куда именно зовёт ВТБ и Россия; какие инсайты были на площадках форума; что понравилось, а что нет! Как на этом заработать? И чем полезен форум частному инвестору?

«Россия зовёт» — ежегодный инвестиционный форум ВТБ с 2009 года. Цель — привлечение инвестиций в российскую экономику. Сегодня позиция частного инвестора крепка как никогда ранее, и внимание к нему особенное. Этим надо пользоваться, пока не вернулись иностранцы 😉

 

В 2026 году форум представляет собой три больших темы:

🔹ИИ и будущее частных инвестиций

🔹Пленарная сессия: новые вызовы или переход к устойчивому развитию

🔹Инвест.стратегия и ТОП идей 2026 года

 

И несколько второстепенных, но тоже связанных с инвестициями. Например, в фонды недвижимости. Было много экспертов, аналитиков, и стратегов ВТБ Мои Инвестиции, так что сложилось комплексное видение

 

📦Какие инсайты?

🔹один из спикеров затронул вероятность долговых кризисов в Европе. Вспомните: кризисы Греции, Италии, Испании были на повестке лет 10 назад, но сейчас мы о них забыли. А предпосылки есть: рост расходов промышленности, инфляция, рост кредитных ставок, дорогие энергоресурсы

( Читать дальше )

Снижение инфляции
Рекордный аукцион ОФЗ ПД

Думаю, что спрос на ОФЗ и понимание, что высокая инфляция января была разовой из-за роста налогов -
это одна из самых важных новостей этой недели

Думаю, это одна из самых интересных новостей этой недели
Январский рост инфляции был разовым из-за увеличения налогов

( Читать дальше )

Продолжаю делать подробные «прожарки» инвестиционных инструментов, доступных на Московской бирже. На этот раз под мой пристальный взор попал свежий фонд «Ежемесячный доход» (FLOW) от Сбера.

📲В инвест-приложении зелёного банка с конца прошлого года запущена активная маркетинговая компания по привлечению внимания к этому фонду. Мол, это отличный актив для сбережения и получения ежемесячных выплат — ну просто вторая зарплата! А что на деле? Давайте разбираться.

Ещё больше свежих обзоров на самые актуальные инвестиционные инструменты — в моем телеграм-канале. Подписывайтесь!

💰О фонде FLOW ETF

Биржевой фонд FLOW начал торговаться в июле 2025 года и сначала назывался SPAY. Это была явная отсылка к популярному фонду TPAY от Т-Банка, который знаменит в первую очередь своими нехилыми комиссиями. Забегая вперёд, здесь тоже с этим «всё в поряде» (УК себя не обижает).

✍️Вот как пишет об этом фонде сама УК:

Благодаря покупке паев можно уменьшить общий уровень риска инвест-портфеля и сформировать дополнительный источник дохода. Фонд рассчитан на инвесторов, которые предпочли бы получать ежемесячные выплаты при минимальном уровне риска.

( Читать дальше )

Дмитрий Пьянов из ВТБ озвучил итоговую формулу конвертации привилегированных акций банка в акции обыкновенные. Префы по номиналу в 521,428 млрд руб. будут замещены обыкновенными акциями по цене 82,7 руб. за штуку

Это означает, что будет выпущено 6,305 млрд акций АО в дополнение к текущим 6,62 млрд шт., т.е. размытие почти в 2 раза. Всего обыкновенных акций после конвертации станет 12,925 млрд шт.

Конвертация привилегированных акций значительно упростит расчеты дивидендов ВТБ. Так как точный коэффициент выплаты на дивиденды от чистой прибыли на текущий момент не известен, то можно посчитать разные возможные варианты

При минимальной разумной выплате в 25% от чистой прибыли 2025 г. (500 млрд руб.) дивиденд составит 9,7 руб. на акцию (доходность 11,3% к текущей цене до налогов)

При максимальной выплате в 50% дивиденд составит 19,34 руб. на акцию (доходность 22,5% до налогов)

Лично я предполагаю, что коэффициент выплат будет ближе к нижней границе – 25% или 35%. Это дает хорошую доходность акционерам + позволяет легче пройти нормативы достаточности капитала

( Читать дальше )

Производитель высокотехнологичных химических добавок − Полипласт 20 февраля проведет сбор заявок на свои 3,5-летние облигации в долларах и юанях. По ним маркетируются сравнительно высокие максимальные ставки ежемесячных купонов – 12,75% и 12,25% соответственно. Насколько они интересны с учетом кредитного качества эмитента – в данной статье.

Вначале кратко рассмотрим финансовое состояние Полипласта

АО «ГК Полипласт»− российский производитель высокотехнологичных химических добавок, которые широко применяются в самых различных сферах, от строительства и металлургии до легкой промышленности. Ведет свою историю с 1999 г. Штаб-квартира в Москве. Производственные площадки (8 заводов) расположены в: Тульской, Свердловской, Ленинградской, Новосибирской областях и Краснодарском крае, а также в Казахстане и Белоруссии. Имеется широкая торговая сеть (более 30 точек продаж) в крупных городах РФ и СНГ. Также есть 4 центра НИОКР. АО «Полипласт» − эмитент облигаций. Бенефициары: И. Шамсутдинов (80%, председатель Совета директоров) и А. Ковалев (20%, генеральный директор).

Рейтинги (АКРА/НКР): A(RU)/A.ru со «стабильными» прогнозами.

( Читать дальше )

Пока широкий рынок обсуждает начало цикла снижения ставки (до 15,5% на последнем заседании), в акциях Ренессанса (RENI) сформировалась прочная база в районе 92 руб. С точки зрения стоимостного подхода, компания остается одним из самых понятных бенефициаров жесткой ДКП.

Фундаментальные триггеры:
• Инвестпортфель как «кэш-машина»: Активы компании (~275 млрд руб.) при текущих ставках продолжают генерировать рекордный поток. Страховщик — один из немногих, кто извлекает прямую выгоду из периода «дорогого кэша».
• Нулевой долг: В условиях, когда кредитная нагрузка душит реальный сектор, у RENI нет чистых обязательств. Прибыль (11 млрд руб.) может направляться на развитие и дивиденды, а не банкирам.
• Аномалия оценки: При капитализации ~55 млрд руб. компания оценивается рынком значительно дешевле стоимости своего портфеля активов.

Что с дивидендами?
Выплаты за 2-е полугодие могут существенно превысить прошлые значения на фоне роста прибыли. Менеджмент в публичном поле подтверждает приверженность дивполитике и рассматривает опцию байбэка.

( Читать дальше )

📌 Яндекс опубликовал отчёт за 2025 год и представил свой прогноз на 2026 год. Сделал наглядные графики и рассчитал справедливую цену акций, делюсь результатами.

1️⃣ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2025 г.:

• Выручка выросла на 32% до 1,4 трлн рублей, прогноз по росту на 30% выполнен. Чистая прибыль выросла на 40% до 141,4 млрд рублей – рост быстрее выручки благодаря растущей пятый год подряд рентабельности.

• Смотрим на распределение скорр. EBITDA по сегментам (нижний график). «Поиск» стабильно растёт и формирует наибольшую часть прибыли. «Город» (такси, каршеринг, кикшеринг, доставка и т.д.) уже второй год как не убыточный и тоже начал расти в скорр. EBITDA. На остальную часть экосистемы приходится всего 17% выручки, и в сумме эти бизнесы по-прежнему убыточны, но уже третий год подряд убыток сокращается, и через 1-2 года эти сегменты могут выйти в прибыль.

• Долговая нагрузка немного снизилась, теперь чистый долг/EBITDA = 0,2x (год назад 0,4x).

2️⃣ ПРОГНОЗ НА 2026 г.:

( Читать дальше )