Дисклеймер — в каждой пустыне есть оазисы

Самобытность и уникальность нашего опционного рынка  зримо проявляется в улыбках.
К ним нужно относиться с особой осмотрительностью, так как часто они  весьма специфичны.

EURO — IV  в дневках, диапазон 4-35%


а вот и сама улыбка — прямая, как автомагистраль)



( Читать дальше )

Одна из частых ошибок при построении арбитражных стратегий — путать корреляцию и коинтеграцию.

Кажется, если два инструмента исторически двигались скоррелированно, то отклонение между ними — сигнал для сделки. На практике эта логика подводит: высокая корреляция сама по себе не гарантирует возврата к среднему, а без этого возврата арбитраж не работает.

Сразу договоримся о терминах. Под словом «корреляция» почти всегда имеют в виду корреляцию Пирсона, и именно о ней мы будем рассуждать далее, но отметим, что это лишь один из видов корреляций.

Также мы много будем говорить о раздвижке или спреде. Этот термин означает разницу между ценами (либо иное соотношение, например, их отношение) двух инструментов в моменте. В парном трейдинге интерес представляет не то, как ведет себя каждый актив по отдельности, а то, как меняется эта разница между ними.

В чем разница между корреляцией и коинтеграцией

Проще объяснить эти различия на жизненном примере — прогулке с собакой.

( Читать дальше )

Относительно недавно появился опцион на РУБЛЕВОЕ серебро.

Очень комфортный контракт для  изучения улыбки и построения возможных стратегий.

ОИ только начинается заполняться, поэтому  каждый может поучаствовать в этом процессе.

Некоторые субъективные выводы.

Если минимум «улыбки волатильности» резко сместился вправо от текущей цены базового актива — это действительно сигнал.

Ключевые шаги интерпретации:

1. Минимум IV смещён вправо от текущей цены БА (175 > 173,75) — рынок оцениваетстрайк 175 как «наиболее нейтральный» по риску.
2. Монотонное снижение IV вправо говорит об отсутствии спроса на защиту от сильного роста (OTM calls не «перегреты»).
3. Более высокая IV на левых страйках (относительно ATM) — премия за риск падения (спрос на OTM puts).
4. Слабая кривизна («улыбка» близка к наклону) — умеренная асимметрия ожиданий; доминирует «put skew» (страх падения).
5. Уровень IV ATM ≈ 39,7% — высокая волатильность, ожидание существенных движений.

( Читать дальше )

С начала сентября 2026 года статус квалифицированного инвестора можно получить через сдачу онлайн-экзамена. У меня получилось сдать его с первого раза, хотя не все вопросы были простыми. В этой заметке я сначала коротко опишу сам экзамен, а потом дам выжимку теории, которая нужна для успешной сдачи, но без реальных вопросов. Заметка поможет освежить знания и избежать многих ошибок в тесте.

Часть 1. Оргвопросы

Экзамен проходит на платформе Финуслуг (https://finuslugi.ru/qualinvest) с прокторингом. Это значит, что нужно будет включить веб-камеру и микрофон. Стоимость – 8000 рублей за каждую попытку (их может быть несколько). Экзамен идёт один час, в нем 50 вопросов, для успешного прохождения нужно набрать 70% правильных ответов (35 правильных ответов из 50). Вопросы экзамена подбираются из единой базы, в которой около 550 вопросов. Все эти вопросы уже доступны на каких-то платных сайтах, но покупать их смысла нет. На самой платформе Финуслуг можно бесплатно проходить демо-тесты, которые ничем не отличаются – база вопросов общая. Примерно через неделю после сдачи экзамена в личном кабинете будет результат.

( Читать дальше )

Дисклеймер — арбитраж IV между ПО/МО или  классический interstrike 

Можно долго обсуждать корректность биржевой улыбки, нюансы ее наклона и краев.
Можно строить свою улыбку для премиальных и маржируемых опционов отдельно.

А можно просто торговать по  текущему профилю на разнице IV  в диапазоне 45-95% на разных страйках.
По любой комфортной стратегии — от зигзага до продажи прикрытых глубинных путов.

По волатильности наш Газпром догнал NG и конкурирует с ним на равных.
А, значит, стал более привлекателен для активных спекуляций или свинг-трейдинга.

Присоединяйтесь!




Газпром декабрь — МО



( Читать дальше )

Дисклеймер — альтернативный трейдинг на опционах

Оказывается, у нашего робота Panda  есть тезка за рубежом, но у него другая деятельность.

Возможно, кому-то будет полезна эта информация

Panda Options — англоязычное сообщество (Discord / Whop)

Что это. Платное сообщество трейдеров на платформах Discord и Whop, основанное трейдером с ником Panda (настоящее имя не раскрывается).
Опыт — 9+ лет торговли опционами, фьючерсами и акциями на рынке США. В сообществе около 3 500 участников. 

Суть подхода

• Моментум-стратегия на пробоях. Panda не использует классические опционные стратегии (спреды, железные кондоры и т. д.). Вместо этого он ищет точки пробоя и торгует опционы call/put по направлению движения — это проще и понятнее для новичков. 
• Качество важнее количества. В среднем 1–3 торговые идеи в день, каждая с описанием входа, выхода, целей и стоп-лосса. 
• Образование — главный фокус. Сообщество позиционирует себя как обучающее: видеоуроки, гайды, живые сессии с разбором мышления трейдера, еженедельные и ежемесячные разборы сделок (включая ошибки). 

( Читать дальше )

Дисклеймер — опыт лучших  опционных трейдеров для повышения квалификации всегда полезно знать и перенимать


robot_Panda — победитель ЛЧИ 2010

robot_Panda — алгоритм, созданный тремя выпускниками физфака МГУ: Никитой Масюковым, Антоном Бабушкиным и идейным вдохновителем Натальей Бабушкиной. На конкурсе «Лучший частный инвестор 2010» они превратили 50 000 рублей в 4 млн за три месяца — прирост 8000%, победа в общем зачёте и в номинации «Лучший опционный трейдер». 

---

Суть стратегии

Ребята пошли путём провайдера ликвидности (маркетмейкера), а не классического направленного трейдера. Ключевые элементы:

1. Опционный маркетмейкинг с лучшей ценой. Спреды в опционах на FORTS были широкими, и существующий маркетмейкер этим был доволен. robot_Panda давал лучшую цену и делал это быстрее системы маркетмейкера — за счёт собственного высокоскоростного алгоритма. Каждая миллисекунда была на счету. 

2. Дельта-нейтральность. Все опционные позиции хеджировались базовым активом (фьючерсом), чтобы портфель оставался рыночно-нейтральным в широком диапазоне цен. Это значит, что направленное движение рынка не создавало существенного риска — заработок шёл на спредах, а не на угадывании направления. 

( Читать дальше )

Дисклеймер — разновидности арбитража на срочном рынке

Уже давно, наблюдая за спрэдами между фьючерсами, зрела мысль, а как можно заработать больше, чем  на относительно небольшой разнице цен между такими контрактами на разные даты.

Решение пришло такое — а что если привязать к каждому фьючерсу зеркальный опцион-спутник для хеджа?
То есть увеличить леверидж ног и шаг цены таких качелей?

Но сделать это, только покупая премиальные  опционы пут и колл, шорт которых запрещен в ВТБ.
И в этом случае нет никакого риска поднятия ГО на экспирацию, чем грешит ВТБ и другие брокеры.

Идея простая -  например, фьючерс вырос на 1000, колл вырос на 50, фьючерс упал на 1000, колл упал максимально на 100.

Риски всегда умеренные, а потенциал прибыли повышается.
Тестовые сделки внушают оптимизм.


Календарные фьючерсные спрэды на Газпром



Лонг-фьючерс → покупка пута

Риск длинного фьючерса — падение цены.
Пут даёт право продать по страйку, ограничивая убыток снизу.

• Купили фьючерс по 100 000

( Читать дальше )

Дисклеймер — сам себе аналитик, или из негатива в позитив 


Пока рынок находится в падающем или нерастущем застое в линейном мире, как мы видим на графике, в НЕлинейном мире отлично работают стратегии кэрри и покрытых продаж.


Вечный фьючерс — история в дневках, в моменте условное дно)




Газпром — декабрь 2027, ПРЕМИАЛЬНЫЕ опционы,  ОИ на 3-значных  страйках


( Читать дальше )

Дисклеймер -  создание торговой стратегии по мотивам PMCC (Poor Man’s Covered Call) — «покрытый колл бедняка». 

Можно ли построить годовой липсоид на доступных деривативах FORTS, если выбрать наиболее ликвидные?
Например, опционные недельки и фьючерсные квартальники на Si.

Короткий ответ

Продажа недельных опционов выгоднее по ожидаемой доходности (может давать 30–80% годовых на ГО в спокойном рынке), но требует постоянного управления и несёт гамма-риск. Продажа (шорт) фьючерса — это направленная ставка на падение доллара, которая плюсует контанго (~ключевая ставка), но не зарабатывает на времени как таковом. 

---

SWOT — таблица ( сравнительный анализ)

	Продажа недельных опционов (52 раза)	Шорт фьючерса Si (держать ~год)
Источник дохода	Тета-распад премии	Схождение контанго + движение цены
Направленность	Ненаправленная (можно стрэнглами)	Чисто направленная (ставка на слабый доллар)
Доходность на ГО	Потенциально 30–80% годовых	~Ключевая ставка (15–20%) при боковике
Риск убытка	Неограничен (гамма на последних днях)	Неограничен (если USD/RUB растёт)
ГО на Si	~700–1000 руб.

( Читать дальше )