Компания Озон опубликовала отчет за 1 квартал 2025 года, в котором показала неплохой рост ключевых финансовых показателей: выручка выросла на 65% — до 203 млрд рублей, в том числе благодаря хорошему росту выручки от «Финтех» (в 2,7 раза). Но главное — компания продолжает работать над эффективностью и сокращает убытки: они упали на 40% по сравнению с прошлым годом, до 7,9 млрд руб. При этом валовая прибыль выросла на 119%, достигнув до 47,2 млрд руб., а EBITDA — и вовсе в 3,2 раза, до 32,4 млрд руб. Чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 30,9 млрд руб., достигнув 32,5 млрд руб. Рост обусловлен значительным повышением скорректированной EBITDA, положительным влиянием изменений в оборотном капитале, а также активным развитием направлений «Финтеха».

Ключевой показатель — оборот маркетплейса (GMV) — тоже радует: +47%, до 837,8 млрд руб., это существенно выше прогнозов компании по 2025 году на уровне +30-40% год к году.

Сегодня слушал встречу с Ozon, где компания презентовала финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Отчет оказался сильным: эффект масштаба начал работать в полную силу, что позволило не только увеличить выручку, но и кратно повысить рентабельность.

✍️ Основные итоги квартала:

✔️ Выручка выросла на 65% г/г и достигла 202,9 млрд рублей. На этом фоне валовая прибыль увеличилась в 2,2 раза до 47,2 млрд рублей. Такой рост — результат не только масштабирования, но и повышения эффективности операций.

✔️ И менеджменту каким-то образом удалось показать такой рост не просто не в ущерб рентабельности, а даже наоборот. Маржинальность по EBITDA от оборота составила 3,9% против 1,8% годом ранее. Сам показатель скорр. EBITDA вырос в 3 раза до рекордных 32,4 млрд рублей. Убыток при этом сократился на 40%.

📈 В сегменте электронной коммерции скорректированная EBITDA выросла в 4,6 раза и составила 19,3 млрд рублей. Это особенно впечатляет на фоне того, что ранее маркетплейс долгое время работал в минус или в ноль за счет огромных инвестиций в скидки и логистику. При этом по темпам роста видно, что их не останавливали.

Пригласили помодерировать HENDERSON вместе с отчетностью за 2024 год 👍

Несильно погружен в fashion бизнес, но было интересно разобраться в нюансах. Компания неплохо импортозамещает конкурентов, судя по поступательному росту в доле рынка.

P/E ~ 8,5x (недешево), но тут главное чтобы чистая прибыль и дальше росла

Таймкоды:
00:00:00 Введение
00:00:50 Операционные результаты за первый квартал 2025 года
00:02:29 Влияние погоды на бизнес
00:04:02 Планы по удвоению бизнеса
00:05:58 Ключевые параметры и стратегия
00:11:23 Финансовая устойчивость
00:12:24 Влияние укрепления рубля
00:16:20 Онлайн-продажи и маркетплейсы
00:19:42 Доля онлайна и офлайн
00:21:33 Франшизы и качество обслуживания
00:22:44 Финансовые результаты за 2024 год
00:24:30 Влияние ключевой ставки на спрос
00:27:29 Строительство распределительного центра
00:30:38 Конкурентные преимущества
00:32:23 Использование искусственного интеллекта
00:34:55 Жизненный цикл коллекции
00:40:31 Ассортимент и оптимизация времени покупателей
00:42:06 Удаленная работа и её влияние на бизнес

На рынке уникальная ситуация: ключевая ставка уже несколько месяцев держится на рекордном значении. Инвесторы могут попробовать извлечь максимальную пользу, пока еще есть такая возможность. 

Почему не стоит ждать?

1. Акции

Когда ключевая ставка начнет снижаться, цены на акции могут быстро вырасти. Лучше заранее включить перспективные бумаги в портфель, чем пытаться сделать это на фоне уже начавшегося роста.

2. Облигации

Их доходности сейчас близки к максимальным. По мнению аналитиков БКС, ставка ЦБ РФ начнет снижаться в этом году, а крупные банки уже предлагают менее выгодные условия по своим продуктам. Облигации дают возможность на несколько лет зафиксировать высокий уровень дохода до того, как он станет недоступен.

3. Защитные активы

Золото и инструменты денежного рынка помогают снизить волатильность портфеля. В периоды глобальной неопределенности они смягчают влияние внешних событий и позволяют сохранить устойчивость инвестиций. Это способ снизить риски без отказа от потенциальной доходности.

Дивиденды на 1 акцию: 29 руб. 

Дивидендная доходность: 4,43%

Дата отсечки: 7 июня 2025 года

Мой базовый прогноз был 25 руб., при этом, с учетом плохой динамики нового бизнеса в 1 кв. ожидал, что могут заплатить и 30+ руб. (капитал пока не нужен для масштабирования), в итоге 29 руб.

Вот тут делился с вами мыслями по операционному отчету Европлана за 1 кв. и прогнозом по дивидендам: t.me/Vlad_pro_dengi/1629 

Итоговые дивиденды Европлана (с учетом уже выплаченных 50 руб.) составят 79 руб. за 2024 год, доходность выше 12%. 

Хорошие повторяемые дивиденды от качественного эмитента, поздравляю акционеров Европлана 🤝



Лайк — Европлану! И подпишитесь на мой канал, чтобы читать качественную аналитику по российским компаниям!

Тут одна дама намедни жаловалась что нет пользы на смартлабе.
Я сразу и авторитетно заявлю: ПОЛЬЗЫ МНОГО НЕ БЫВАЕТ! Поэтому понятно что трэш-контент доминирует.
Но в целом я согласен с критикой и мы изменим в будущем движок смартлаба, чтобы показывать больше пользы!

А теперь сама польза!

Год назад я записал 6 БЕСПЛАТНЫХ лекций по инвестициям в акции:

https://vkvideo.ru/playlist/-53159866_4

Все посмотрели? Окей я записал лекции и выложил один раз.

Стало быть, чтобы снова стало полезно еще раз, я должен выложить их еще раз?

Контент по общим отзывам очень полезный.
Сейчас у меня не хватает мотивации и времени записать следующую лекцию.
Жду ваших отзывов и какую тему рассмотреть следующей.

Кто не смотрел — обязательно посмотрите!
За бабки готовы смотреть, а бесплатно нет? Я старался!

Подпишитесь чтоль на мою телегу хотя бы в благодарность за лекции❤️ 🙏

https://t.me/martynovtim 

👎Презентацию не опубликовали

📈Ср цена метра +15%г/г до 213,5 тыр

капа = 80 млрд
P/S=0,2 (как и у Эталона и в 2 раза ниже чем у ПИК и ЛСР)
😂=у строителей все наоборот: чем выше темпы роста выручки, тем ниже мультипликатор
зато:
EV/EBITDA=3,4, такая же как у Эталона почти, и в 1,5 выше чем у ПИК/ЛСР

📈Выручка = 340 (+32%)
Выручка, к-я будет признана в 2025 = 137.

📉OCF = -271.7 МЛРД)))))
с учетом прихода на эскроу = -237,9 млрд руб
capex = -10,6
выданные займы = -20,9

Наличка = 25кэш+325 эскроу=350 ярдов
Долг=641
📉Чистый долг +90 ярдов до 291 млрд
📉Скорректированный долг (без проектного финансирования) = 116 ярдов (+40 ярдов за год)

📉персонал -20% до 7631 чел

Финансовая отчетность самолета: smart-lab.ru/q/SMLT/f/y/MSFO/

Разворот по ФА произошел во вторник, возврат в активы США привел к аппетиту к риску на фоне роста доллара.
Сначала минфин США Бессент на закрытом мероприятии для инвесторов сообщил, что противостояние с Китаем не может продолжаться и он ожидает разрядки ситуации.
Потом Трамп заявил, что готов существенно снизить пошлины для Китая и не будет увольнять главу ФРС Пауэлла.
Все это сопровождалось инсайдами о готовности Трампа снизить пошлины в одностороннем порядке для Китая до 50%-60% при начале переговоров и даже встречей Трампа и Си Цзиньпина в начале мая, хотя было понятно, что более ранние инсайды о встрече в конце июня более логичны.

Вторая часть недели проходила под лозунгом «позвони мне, позвони».
Китай утверждал, что перед началом переговоров Трамп должен сделать шаги по снижению давления.
Трамп начинал день с сообщений о том, что переговоры с Китаем уже начались и к концу недели вошел в такой раж, что заявил, что утром ему звонил Си Цзиньпин.
МИД Китая заявил, что Трамп вводит рынки в заблуждение.