Состав индексов регулярно пересматривается — неудачники оттуда исключаются, а их место занимают более достойные имена.

Логика тут очень простая — раз индекс называет эталонным, то в нем должны быть самые лучшие, надежные и прозрачные бумаги. Поэтому эмитенты стремятся в него попасть, ведь это сразу же дает им +100500 очков к репутации :)

Не менее важна и финансовая сторона этого дела. Многие фонды копируют состав индекса — и когда его структура меняется, они делают соответствующую ребалансировку. То есть, спрос на победителей растет, а лузеров сливают еще больше.

Так что включение в индекс — это позитив и рост акций, а исключение ведет к падению котировок. Ведь за индексом Мосбиржи следят фонды, объем которых равен 50 млрд. рублей — их сделки могут серьезно двигать цены (особенно у «малышей»).

И сегодня эти фонды займутся своим грязным делом :) С сегодняшнего дня из ММВБ исключают акции Мечела и Селигдара — оттоки из них составят 95 и 75 млн. рублей. В моменте это скажется на их стоимости, а на дистанции сделает их менее устойчивыми.

( Читать дальше )

Я впервые прочитал «Миллионера по соседству» тогда, когда всерьез заинтересовался фондовым рынком.

В то время мне казалось, что я знаю, как выглядят и как ведут себя богатые люди. Поэтому книга стала для меня откровением, ведь ее основная мысль заключается в том, что миллионер — это совсем не тот, кем вы его считаете.

Такие люди живут не по средствам, ведут бюджет и думают наперед, не покупают безумные предметы роскоши и инвестируют в различные активы. Миллионеры умеют считать деньги и скорее купят «Форд», чем какой-нибудь «Бентли».

Ну и самый главный фактор богатства — это работа на себя или владение собственным бизнесом. В книге есть такая статистика — самозанятые составляют около 20% работников в США, но на их долю приходится две трети миллионеров.

И это не какие-то крутые и модные стартапы :) Клуб «двух запятых» в основном владеет скучными, но стабильными и прибыльными компаниями — химчистками, ритуальными агентствами и парикмахерскими; оказывает услуги по вывозу мусора и т. д.

( Читать дальше )

Банк России впервые за три года снизил ставку — правда в реальном выражении ДКП все равно остается очень жесткой.

Поэтому такое снижение мало кому поможет, хотя если к концу года ставка упадет до 16-17%, то у этого процесса будут свои бенефициары. И это вовсе не компании-должники, которые за эти годы лишь нарастили долговую нагрузку.

Так что смотреть лучше на тех, кто крепко стоит на ногах, и чей бизнес как-то связан с ключевой ставкой. В первую очередь это банки, которые смогут слегка распустить свои резервы, а во вторую — те компании, которые получат от этого прямую выгоду.

Так кто же реально выиграет от снижения ставки?

✅ Сбербанк. Этот гигант и так чувствует себя неплохо, хотя его резервы за год выросли с 48 до 153 млрд. рублей. Каждое снижение ставки — это высвобождение части этой суммы, после чего деньги пойдут на получение прибыли.

✅ Т-Технологии. Тут история во многом похожа, хотя есть и свои нюансы. Цена этих акций зависит от рентабельности — если она поднимается выше 30%, то это уже не обычный банк, а уникальная история роста. И снижение ставки должно с этим помочь.

( Читать дальше )

За последнее время рынок заметно вырос, поэтому найти на нем недооцененные акции стало гораздо сложнее.

Хотя если подойти к этому делу с умом, то поиски все же могут увенчаться успехом :) Но для этого придется немного подушнить — взять так называемую модель CAPM, которая связывает ожидаемую доходность акции с ее риском.

Одно дело ждать прибыль от относительно безопасной бумаги, и совсем другое — ждать ту же доходность от ковбойской акции. Во втором случае инвестору лучше пройти мимо, ведь он будет рисковать за бесплатно (не получая премии за риск).

Формула этой модели выглядит так: Требуемая доходность = безрисковая ставка + Beta х (доходность рынка — безрисковая ставка).

Если с учетом риска «требуется» 40% доходности, а аналитики ожидают рост на 50%, то акцию можно считать недооцененной. И наоборот — если ожидаемая доходность ниже требуемой, то акции переоценены и риск в них не оправдан.

Не буду больше душнить, а применю эту формулу на практике :) Оказывается, даже после недавнего роста многие акции выглядят дешево — и вот самые недооцененные из них:

( Читать дальше )

Когда мы только приходим на рынок, нам советуют не гнаться за мнимыми «иксами», а брать надежные голубые фишки.

В теории это действительно разумно — такие акции всем хорошо известны, а значит они наиболее надежны и ликвидны. Но на практике бывает так, что эти монстры проигрывают не только рынку, но и всяким рискованным историям.

Все-таки от проблем не застрахован никто — более того, по крупным компаниям чаще бьют налоги и санкции. Так было в прошлые годы, и так происходит сейчас — поэтому многие наши фишки превращаются в «падших ангелов».

У кого из них есть шансы вернуться в игру? :)

📉 Норникель (-4,5% с начала года). Удивительно, как с таким букетом проблем акции не ушли еще ниже. Посудите сами — цены на металлы не растут, рубль остается крепким, а процентные расходы зашкаливают (рост с 27 до 57 млрд. рублей).

Это уникальный бизнес, но перспектив тут пока не видать. Компании нужно несколько лет, чтобы разгрести долги и провести модернизацию — и с текущими вводными акционеры будут на сухом пайке.

( Читать дальше )

Богатство — понятие субъективное, поэтому нельзя выделить какие-то точные его критерии. Но как бы выглядел его спектр, если попытаться описать его не цифрами, а словами?

Сегодня я хочу поделиться с вами спектром, который составил Морган Хаузел — какие-то его пункты могут вызвать вопросы, но в целом он довольно интересен :)

✅ В плане средств вы полностью зависите от незнакомых вам людей. Глубокая бедность.

✅ Ваш доход выше среднего, но вы полны зависти по отношению к тем, кто зарабатывает больше вас. Психологическая бедность.

✅ У вас солидный капитал, нажитый не совсем честным путем, что вызывает презрение у окружающих. Социальная бедность.

✅ Ваши ожидания растут намного быстрее, чем ваши доходы. Адаптивная бедность.

✅ У вас так много денег, что вы перестаете что-либо делать. В лучшем случае это ведет к скуке, а в худшем — к саморазрушению. Ироничная бедность.

✅ Вы довольны своим капиталом, но ваша карьера и активы не очень прочны. Стоит миру немного измениться, как вы всего этого лишитесь и будете тосковать по привычному образу жизни. Скрытая бедность.

( Читать дальше )

Рынок не долго грустил из-за переговоров — уже в пятницу пройдет заседание ЦБ, от которого ждут позитивных решений.

Причем это не какие-то пустые надежды, ведь для них есть довольно веские поводы. Начнем с того, что сам ЦБ фиксирует охлаждение экономики — по свежим данным, в 1 квартале ВВП снизился на 1% (после нескольких лет роста).

При этом отдельные сектора уже находятся в кризисе — в первую очередь это касается металлургов, застройщиков и нефтехимиков. А учитывая количество смежных с ними отраслей, они легко могут утащить за собой и остальную экономику.

Есть еще один индикатор, который намекает на серьезные проблемы. Речь идет о железнодорожных перевозках — по сравнению с прошлым годом их объем упал на 9,4%… На минуточку, большее падение было только во время кризиса 2008 года.

Казалось бы, после такого ЦБ должен перейти к снижению ставки. Но не все так просто — экономика охлаждается неравномерно, а безработица остается низкой. Поэтому в «горячих» секторах поднимают зарплаты, что сказывается на конечных ценах.

( Читать дальше )

В последнее время мы часто слышим о «сентименте» — если говорить по-русски, то это уровень настроения инвесторов :)

Чаще всего этот уровень чувствуется интуитивно. Если выходят негативные новости, то сентимент становится низким — в итоге рынок начинает падать. И наоборот — если настроение улучшается, то и акции переходят к росту.

На бумаге все выглядит очень легко, но на практике оказывается гораздо сложнее. Ведь чтобы понимать настроение рынка, нужно полностью в него погрузиться — читать новости, изучать отчеты, смотреть на денежные потоки и т. д.

А это явно не то, что нужно большинству инвесторов. Все-таки у нас есть работа, личная жизнь и другие интересы, которые не ограничиваются фондовым рынком. И было бы неплохо иметь инструмент, который показывал бы это самое настроение.

Как оказалось, у аналитиков «Альфы» есть подобный индекс — они взяли технические и фундаментальные индикаторы, плюс добавили к ним новостную повестку. Причем влияние и направление последней определяет искусственный интеллект.

( Читать дальше )

Мне с детства нравится творчество Тарантино, поэтому я не смог пройти мимо его последней книги (у нас ее перевели как «Киноспекуляции»).

В ней он рассказывает о фильмах, которые смотрел еще мальчишкой — «Грязном Гарри», «Изгоняющем дьявола», «Таксисте» и «Крестном отце» — и озвучивает свою критику, похвалу и размышления как режиссер и большой поклонник кино.

Так же Квентин пишет о том, что любовь к фильмам у него появилась благодаря его маме. Она каждую неделю водила его в кино, причем он смотрел то, что другим детям не разрешалось — это были боевики и триллеры с их кровавыми сценами.

«Однажды, когда я осознал, что мне дозволено то, что запрещается другим детям, я спросил маму почему. Она ответила: «Квентин, я больше волнуюсь, когда ты смотришь новости. Кино тебе не навредит».

Можно только восхититься этой философией, которую Тарантино окончательно понял уже будучи взрослым. Как оказалось, главную роль тутиграет контекст:

( Читать дальше )

Для этой статьи появился отличный повод, ведь все крупные инвестдома обновили свои таргеты и назвали своих фаворитов. А чтобы не зависеть от одной группы аналитиков, мы высчитаем средние значения и получим некий консенсус.

Начнем с индекса Мосбиржи в целом — по прогнозам аналитиков, через год он может достичь 3762 пунктов. Потенциал его роста составляет 37,5%, а главные драйверы нам уже известны — это снижение ставки и ослабление политических рисков.

Если же говорить о возможных лидерах, то наибольший рост могут показать отстающие — ВК, Позитив, ЮГК, ММК, Селигдар и т.д. Многие из них слишком рискованны, поэтому я бы лучше делал ставку на тяжеловесов с хорошими перспективами.

О каких компаниях идет речь?

✅ Роснефть. Целевая цена 607 рублей (+47%)

У нефтяников сейчас сложные времена, и именно эти акции просели сильнее всего. Поэтому от них ждут наибольшего роста — этот бизнес остается прибыльным, хотя ситуация с долгом немного напрягает. Главное, чтобы рубль и нефть вернулись к комфортным уровням.

( Читать дальше )