На этот раз в подборке будут более рискованные бумаги — я снова разбил их по рейтинговым группам (от A+ до BBB+) и отобрал лучшие по соотношению риск/доходность. Обратите внимание, у некоторых из них есть put-оферта и амортизация.

📌 А+. Средняя доходность группы = 21%

✅ Синара Транспорт машины 1Р2

• ISIN: RU000A103G00
• YTM / Купон: 20,15% / 9,5%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 22.07.2026

✅ Селигдар 001Р-03

• ISIN: RU000A10B933
• YTM / Купон: 20,73% / 21,3%
• Выплаты (раз/год): 12
• Погашение: 27.09.2027

✅ ВИС ФИНАНС БО-П04

• ISIN: RU000A106EZ0
• YTM / Купон: 22,42% / 13,9%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 25.08.2026

📌 А. Средняя доходность группы = 22%

✅ Практика ЛК 001Р-02

• ISIN: RU000A1074N8
• YTM / Купон: 24,14% / 16%
• Выплаты (раз/год): 12
• Погашение: 16.11.2026 (амортизация)

✅ Сэтл Групп БО-002Р-03

• ISIN: RU000A1084B2
• YTM / Купон: 24,52% / 15,9%
• Выплаты (раз/год): 12
• Погашение: 19.03.2026 (put)

На рынок снова пришел оптимизм — санкции нас пока миновали, а инфляция перешла к «устойчивому снижению».

Именно так говорится в свежем обзоре, который ежемесячно публикует Банк России. По данным регулятора, рост цен в июне замедлился до 4%, а инфляционные риски заметно снизились — все это намекает на скорое смягчение ДКП.

Поэтому появляется все больше статей о том, что российский рынок ждет чуть ли не безоткатный рост. В той же «Альфе» прогнозируют ралли до сентября — ведь если политика отошла на второй план, то у рынка остались только позитивные факторы.

Отчасти я с этим согласен, но в этой картине есть не только радужные краски :) Во-первых, Трамп в любой момент может передумать (и снова обрушит рынок), а во-вторых, нас ждет период слабых отчетов (что скажется на отдельных акциях).

Однако не стоит предаваться эйфории — фундаментал никто не отменял, и выбирать лучше крепкие компании. Их бизнес чувствует себя уверенно, а значит и отчеты у них будут хорошими — это хорошо и на средней, и на длинной дистанции.

Угрозы Трампа снова оказались пшиком — это будут не санкции, а пошлины, и не сегодня, а через 50 дней (но это не точно!).

На этом фоне рынок полетел вверх, причем в лидерах оказались довольно странные имена. Против них не собирались ничего вводить, однако спекулянты начали их откупать. Может у них открылись какие-то чудесные перспективы? Давайте поищем логику :)

🚀 СПБ Биржа (+14%). По факту бизнес компании уничтожен — торги заблокированы, а доверие к ней полностью подорвано. Разумному инвестору тут делать нечего — это чистое казино с расчетом на снятие санкций (и с оценкой P/E = 27х!).

🚀 Селигдар (+10%). Ситуация в чем-то похожа на ЮГК. Против владельцев идет судебное разбирательство (есть мутные схемы), а сама компания в 2024 году показала убыток. При снижении ставки дела пойдут лучше, но риски тут зашкаливают.

🚀 Ренессанс (+7%). Разгоняется перед заседанием ЦБ. При быстром снижении ставки портфель компании резко вырастет, что может удвоить ее прибыль (для этого нужен «ключ» 13-14%). Понятная и надежная история, которую я сам держу.

В фильмах богатые семьи обычно показаны так, как будто они всегда тратят очень много денег.

Конечно, многие богачи действительно живут именно так. Но есть и люди, которые разбогатели благодаря совсем другой жизни — они усердно экономили, создавали бизнес, инвестировали и наблюдали, как их капитал постепенно растет.

В итоге многим из них трудно тратить свои деньги, которые достались им таким большим трудом. И те черты характера, которые помогли им разбогатеть, становятся психологическим барьером, когда дело доходит до траты этого богатства.

Самый яркий пример такого мышления — это Хетти Грин, которую в начале 20 века метко прозвали «ведьмой с Уолл-стрит». Она была единственной женщиной, которую пригласили на встречу банкиров, когда те спасали банки от краха 1907 года.

Хетти сколотила огромные деньги, но так и не научилась их тратить. Вот как описывал ее «бережливость» Чарльз Слэк:

«Самый краткий и наиболее известный ее портрет можно найти в Книге рекордов Гинесса. Статья о ней расположена рядом с самым большим лобстером и с рекордсменом по поеданию хот-догов, и там ее называют «величайшей скрягой в истории».

В 1929 году Ивар Крюгер достиг вершины своего могущества — он владел спичечными фабриками в 35 странах мира, а журнал Time назвал его бизнесменом года.

Так же у него был остров в Северном море и квартиры по всему миру. Он дружил с актрисой Гретой Гарбо и общался с президентом Гербертом Гувером. Он имел влияние на Нобелевский комитет и лично знал многих мировых лидеров.

Его историю хотели переложить на пленку, ведь он стал воплощением американской мечты. Но это кино так и не увидело свет — во время Великой депрессии его империя рухнула, а сам Крюгер оказался обыкновенным мошенником.

Его схема была очень простой — после Первой мировой войны странам нужны были деньги, и он давал в долг их правительствам. А взамен получал право скупать спичечные фабрики, которые были расположены на территории этих стран.

Но у этой модели был серьезный минус — правительства брали в долг под 8-9% годовых, в то время как инвесторы Крюгера получали дивиденды по 25-30%!

Разумеется, этот кассовый разрыв рано должен был привести к банкротству, но об этом никто даже и не думал. Просто Ивар был ловким манипулятором, а его политические связи убеждали вкладчиков в его надежности.

Пока рынок акций паникует из-за Трампа, предлагаю покопаться в более безопасных инструментах :)

На этот раз в подборке будут не только надежные, но и рискованные бумаги — я разбил их по рейтинговым группам (начиная с ААА и заканчивая AA-) и включил в список только самые доходные. Обратите внимание, у некоторых есть put-оферта.

📌 ААА. Средняя доходность группы = 17%

✅ РусГидро БО-П11

• ISIN: RU000A106GD2
• YTM / Купон: 17,9% / 9,95%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 31.03.2026

✅ Ростелеком 002Р-09R

• ISIN: RU000A1051E5
• YTM / Купон: 18,62% / 9,15%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 29.01.2026

✅ Евразийский БР 3Р-6

• ISIN: RU000A105V90
• YTM / Купон: 21,73% / 10,9%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 13.02.2026

📌 АА+. Средняя доходность группы = 17,5%

✅ Россельхозбанк БО-16-002Р

• ISIN: RU000A106CA7
• YTM / Купон: 17,2% / 9,2%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 03.06.2026

✅ Автодор БО-004Р-04

• ISIN: RU000A106C92

Пришло время очередного пополнения — сегодня я закину на счет 15 тысяч, плюс потрачу часть денег от прошлых продаж.

Так выглядит портфель утром 11 июля:

Стоимость отдельных акций выросла до 824'160 рублей (вместе со сдачей от продаж). В то же время стоимость фонда TMOS равняется 76'899 рублям — то есть, я продолжаю обгонять этот фонд примерно на 7%:

За последние 2,5 года на биржу вышло 23 новых эмитента, но большинство из них принесло инвесторам только убытки.

Хотя какое-то время все шло хорошо — к весне 2024 года индекс IPO прибавил 120%, но из-за смены настроений резко покатился вниз. Сейчас его доходность составляет всего 23,2%, в то время как индекс Мосбиржи «брутто» вырос на 47%.

Но это лишь «среднее по больнице», а отдельные новички рухнули в 2-2,5 раза. Кто-то из них рисовал отчеты и делал несбыточные прогнозы, чтобы продать себя подороже, а кто-то честно работал, но столкнулся с кризисом и падением спроса.

Что же это за компании, и какие у них перспективы?

📉 ВсеИнструменты (-64%). Пример самого безумного IPO. Перед этим из компании вывели все деньги, но все равно продали ее за 100 млрд. рублей. В будущем ничего не поменялось — владельцы вывели прибыль за 2024 год через мутные займы.

📉 Кристалл (-60%). Торги акциями стартовали с 9 рублей, а сейчас их цена едва превышает 3 рубля… И это все равно дорого, ведь при капитализации в 3 миллиарда компания заработала лишь 100 миллионов рублей. Ставка на водку себя явно не оправдывает.

На нашем рынке нужно быть осторожным — ведь стоит наступить куда-то не туда, и лишишься части своего капитала :)

Поэтому у меня есть четкие рамки, по которым я отбираю акции в свой портфель. И в эти рамки входят не только показатели бизнеса, но и другие важные параметры — корпоративные практики, репутация владельцев, сила и преимущества бренда и т.д.

Просто бывают ситуации, когда на бумаге у бизнеса все хорошо — а на самом деле там процветают коррупция, вывод средств и прочие мутные схемы. В итоге инвесторы остаются без прибыли, а сами компании расхлебывают проблемы с законом.

Так какие компании я обхожу стороной?

📌 Компании с плохим управлением. Сюда входит больше всего имен, ведь многие эмитенты играют не по правилам — их владельцы платят себе премии, устраивают допки и выдают «левые» займы. Вот лишь несколько таких примеров:

ОВК. Компания погрязла в долгах, но в 2023 году провела допку и смогла с ними рассчитаться. Казалось бы, начинается новая глава ее жизни… однако уже в следующем году вся прибыль ушла на «займы связанным сторонам». Инвесторы же остались ни с чем.

Вы знаете мое отношение к прогнозам — я на них не особо ориентируюсь, но ради интереса все равно изучаю :)

Сейчас как раз наступила пора, когда брокеры обновляют свои стратегии — в них они пишут о трендах рынка и выделяют своих фаворитов. При этом для каждой акции рассчитывается таргет, после чего вычисляется потенциал ее роста.

Давайте посмотрим, что же нам предлагают.

✅ Альфа. Аналитики не видят перспектив в III квартале, потому что отчеты и денежные потоки будут хуже ожиданий. Но на горизонте года индекс может вырасти до 3300-3400 пунктов — тогда с учетом дивидендов его доходность составит 23,5-27,5%.

Этот позитив объясняется снижением ставки — во-первых, это снизит долговую нагрузку эмитентов, а во-вторых, повысит спрос на валюту и снизит курс рубля. Прибыль и дивиденды начнут расти, что сделает рынок более привлекательным.

Фавориты среди акций: ИКС 5, Лукойл, Полюс, Транснефть, Т-Технологии, Сбербанк, Хэдхантер, Яндекс (без таргетов). Из облигаций интересны длинные ОФЗ и «корпораты» с рейтингом А и выше. Флоатеры будут лучше фондов денежного рынка.