Опасный оптимизм. Кто еще покажет хорошие отчеты?

На рынок снова пришел оптимизм — санкции нас пока миновали, а инфляция перешла к «устойчивому снижению».

Именно так говорится в свежем обзоре, который ежемесячно публикует Банк России. По данным регулятора, рост цен в июне замедлился до 4%, а инфляционные риски заметно снизились — все это намекает на скорое смягчение ДКП.

Поэтому появляется все больше статей о том, что российский рынок ждет чуть ли не безоткатный рост. В той же «Альфе» прогнозируют ралли до сентября — ведь если политика отошла на второй план, то у рынка остались только позитивные факторы.

Отчасти я с этим согласен, но в этой картине есть не только радужные краски :) Во-первых, Трамп в любой момент может передумать (и снова обрушит рынок), а во-вторых, нас ждет период слабых отчетов (что скажется на отдельных акциях).

Однако не стоит предаваться эйфории — фундаментал никто не отменял, и выбирать лучше крепкие компании. Их бизнес чувствует себя уверенно, а значит и отчеты у них будут хорошими — это хорошо и на средней, и на длинной дистанции.

Недавно я писал о таких компаниях, а сейчас решил дополнить этот список:

✅ Лента. Компания подтвердила, что не будет платить дивиденды за 2025 год. Многих это расстроило, но мне такое решение кажется правильным — в период высоких ставок лучше гасить долги, что позитивно скажется на финансах.

Судя по отчету за 1 квартал (выручка +23%, маржа = 6,6%) и снижению долга, результаты за полугодие будут сильными.

✅ ФосАгро. Цены на удобрения восстановились, а пошлины были отменены — поэтому прибыль в 1 квартале взлетела на 85%! Да, есть проблемы с издержками и крепким рублем, но в целом конъюнктура складывается приятная.

Если ставку начнут активно снижать, а рубль наконец ослабнет, то 2 полугодие будет еще сильнее.

✅ НМТП. Из-за охлаждения экономики «операционка» останется на прежнем уровне, но кубышка (40 млрд. рублей!) даст хорошие процентные доходы. В целом это крепкий актив, который как минимум не просядет по прибыли.

✅ Ренессанс. Тут есть как органический рост, так и рост за счет M&A сделок. Консолидация Райффайзен Лайф дает разгон по страховой прибыли, а инвестиционный портфель приносит процентные доходы и прибыль за счет переоценки.

«Иксов» тут ждать не стоит, но устойчивый рост прибыли компании вполне по силам.

✅ Яндекс. Прекрасно впитывает инфляцию, спокойно поднимая цены на свои услуги. При этом ФАС не говорит ни слова — видимо, новые владельцы нашли к ней подход :) Поэтому в планах нарастить EBITDA за 2025 год со 190 до 250 млрд. рублей.

Отчет тут должен быть хорошим, напрягают лишь слишком высокие таргеты от брокеров (и огромные бонусы менеджменту).

✅ НКНХ. Спорная история, потому что в ней есть ложечка дегтя. В 1 квартале заработала установка ЭП-600, а операционная прибыль выросла на 18%. При этом раньше все деньги уходили Сибуру, который выкачивал свою «дочку» через дебиторку.

Если эта практика прекратится, то тут будут «иксы» по прибыли. Шансы на это есть, но не слишком высокие..

Если пост был вам полезен, то не забудьте поставить лайк :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.