В начале мая рынок осторожно подрастал, но потом развернулся и к концу месяца упал более чем на 5%.

Так что правило «продавай в мае и уходи» в этот раз снова сработало :) Хотя нельзя сказать, что нас прямо накрыло негативом — все-таки нефть остается высоко, отчеты выходят более-менее, а новых налогов пока не объявили.

При этом были товарищи, которые остались в зеленой зоне. Их оказалось не так много, но факт остается фактом — посреди общего негатива они сумели показать рост. В основном это крепкие имена, чей бизнес (и прибыль!) растет даже в таких условиях.

Кто же эти лидеры и аутсайдеры? И чего от них ждать дальше?

🏦 ДОМ.РФ (+7,5%). Новичок рынка пока что срамит всех скептиков, в том числе и меня. За четыре месяца его прибыль выросла на 62%, а ее размер по итогам года может превысить 115 млрд. рублей. Это дает дивиденды порядка 320 рублей на акцию (13,5%).

Даже после такого роста акции не выглядят дорогими — P/E 2026 = 3,7х, P/B 2026 = 0,8х. А ведь в них еще сидит дивиденд за прошлый год (246 рублей или 10,2% дох-ти).

Ноябрь подошел к концу — в сухих цифрах индекс вырос на 0,8%, но за ними скрыта настоящая драма.

Сначала на рынке зародилась надежда — «наш» кандидат победил, и мы прогулялись на 10% вверх. Но потом оказалось, что до лучших времен еще нужно дожить — и индекс быстро переписал годовые минимумы.

Волатильность зашкаливает, а нервы инвесторов уже ни к черту. Запасы кэша давно закончились, валерьянки тоже уже не осталось… Шутка ли, рынок падает почти 200 дней, и каждый день преподносит нам какие-то сюрпризы.

Хотя где-то все стабильно — например, акции Самолета и ПИКа второй месяц подряд несут самые большие потери. И дело не только в охлаждении стройки — первого топят слухи о банкротстве, а второго поймали на манипуляциях.

С Позитивом не все так позитивно — отчет был слабым, а прогноз по выручке понизили сразу на 5 млрд. рублей. Вот рынок и пересматривает свои оценки, равно как и оценки других IT-компаний — Яндекс, Астра и Диасофт тоже среди аутсайдеров месяца.

Не такого лета ждали российские инвесторы — нам обещали рекордные дивиденды и рост, а в итоге рынок рухнул на целых 20%.

При этом никто не избежал разгрома — вниз полетели как «ковбойские» бумаги, так и надежные акции первого эшелона. Инвесторам сейчас без разницы, кого продавать — кто-то режет свои «плечи», кто-то хочет зайти пониже, а кто-то вообще разочаровался в рынке.



И ведь все это мы уже видели раньше. Весной на рынке царила эйфория — вложи деньги в любую бумагу и через месяц забирай двузначную прибыль. Но и этого инвесторам было мало — впереди маячили новые «иксы», поэтому в акции закладывались еще более высокие ожидания.

Как это часто бывает, эмоции качнули маятник слишком сильно — рынок ушел от своих справедливых значений и стал очень хрупким. Поэтому он так неожиданно пошел вниз — и в мае еще никто толком не понимал, что происходит. Мы ждали продолжение банкета, а получили кровавую баню.

В июне у нас еще оставались какие-то надежды, но потом пришли страх и разочарование. Эмоции снова вышли на первый план, после чего все развернулось на 180 градусов — теперь инвесторы ждут падение до 2500, 2400 и даже до 2000 пунктов.