Вчера вышли свежие данные по инфляции — за неделю цены выросли на 0,19% против 0,45% неделей ранее.

Поэтому многие СМИ написали, что «инфляция замедлилась более чем в 2 раза». С точки зрения математики все верно, а вот с точки зрения здравого смысла — не совсем :) За январь цены выросли на 2% — это очень много, и ни о каком замедлении речи не идет.

Понятное дело, что в этом разгоне виноваты новые налоги. Их влияние оценивали заранее, но таких цифр явно не ожидали — ЦБ сохранил таргет по инфляции в 4%, хотя сейчас мы идем на 6%… А значит динамика ставки может измениться в худшую сторону.

И что еще неприятно, так это рост цен при таком низком долларе. А что же будет, если курс поползет вверх? Кто бы что ни говорил, но санкции все же работают — они бьют по узким местам нашей экономики, увеличивая ее издержки.

При этом экономика хоть и охлаждается, но делает это крайне неравномерно. В отдельные сферы вливаются огромные деньги, поэтому они остаются горячими (как цены на квартиры!), а другие сектора борются за свое выживание.

Пока весь рынок следил за переговорами, свежие данные по инфляции преподнесли нам неприятный сюрприз.

Все прекрасно понимали, что из-за роста налогов инфляция обязательно ускорится. Но такого разгона не ожидал никто — за 19 дней января цены прибавили более 1,7%, хотя при прошлом повышении НДС их рост составил «лишь» 1,15%.

Растут и инфляционные ожидания населения — в декабре они выросли до 13,7%, что стало максимумом с февраля 2025 года. На следующей неделе ЦБ опубликует новые данные, и судя по всему, мы увидим очередной рост этого показателя.

Так что есть вероятность того, что в феврале ЦБ оставит ставку без изменений. А значит и снижение ставки будет медленнее, чем многим бы того хотелось. Остались ли на рынке акции, которые выигрывают от инфляции и высокой ставки?

🍏 Ритейлеры. Хоть я и назвал их в первую очередь, но у них последнее время не все так радужно. Ведь помимо растущих цен, существует и рост издержек — и у большинства компаний они растут быстрее, чем средний чек и трафик.

Вот мы и дождались ключевого события этой осени — уже в пятницу пройдет заседание ЦБ, после чего нам объявят решение по ставке и денежной политике в целом.

Спасибо Sid_the_Sloth за обложку :)

Давайте посмотрим, с каким багажом мы подходим к этому заседанию:

• инфляция практически не тормозит и в 2,5 раза превышает целевой показатель;

• инфляционные ожидания населения выросли до 13,4%;

• ценовые ожидания бизнеса на максимуме за последние три года;

• сильное ослабление рубля, ведущее к росту цен на импортные товары.

Картина складывается не очень приятная, но это лишь полбеды — главная проблема заключается в том, что одной ставкой инфляцию не победить. Если бы это было так, то мы бы уже увидели ее снижение — все-таки ставку в 19% не зря называется заградительной.

Но этого не происходит, потому что цены растут по целому ряду причин: «горячий» рынок труда, высокие бюджетные расходы, санкции и ограничение импорта, дефицит товаров и услуг. И скоро сюда добавятся утилизационный сбор и рост тарифов по ЖКХ.