Представьте, что перед вами поставили выбор — взять 10 миллионов без каких-либо условий или подбросить монетку с 50% шансом выиграть 100 миллионов.

С точки зрения вероятности все выглядит очень просто — вам нет смысла брать 10 миллионов, когда вы можете выбрать ожидаемую сумму в размере 50 миллионов. Если рассуждать именно таким образом, то вы точно выберете второй вариант.

Однако давайте слегка поменяем формулировку этого задания — у вас в кармане есть 10 миллионов, желаете ли вы сделать ставку с равными шансами выиграть 100 миллионов или потерять все?

Убытки мы ощущаем в два раза острее, чем аналогичные выигрыши. Как сильно бы вы страдали, если бы отказались от 10 миллионов и остались ни с чем? Так что мы получаем следующую картину: математический ответ — подбросить монетку, психологический — забрать 10 миллионов.

Однако в реальной жизни все зависит от обстоятельств — если у вас нет ни копейки за душой, то гарантированные деньги вам бы очень пригодились. Но если вы уже миллионер, то при вашем высоком уровне благосостояния вы вполне можете рискнуть и сделать ставку.

Возьмите две группы одинаковых мальков — одну из них поместите в холодную воду, а вторую — в теплую. Разная температура приведет к интересному эффекту — рыбки, которые живут в холодной воде, будут расти медленнее, чем в обычных условиях, в то время как рыбки, которые живут в теплой, будут расти быстрее.

После этого поместите обе группы в воду комнатной температуры, и в какой-то момент они сравняются в размерах и станут обыкновенными взрослыми особями. Но между ними все таки будет разница.

Так рыбы, которые в первые дни своей жизни росли медленнее, в среднем живут на 30% дольше. А те, кто в самом начале был заряжен на сверхбыстрый рост, наоборот, умирают на 15% раньше. Этот факт несколько лет назад обнаружили шотландские биологи из Университета Глазго.

Причина этого заключается в следующем — чрезмерный рост приводит к необратимому повреждению тканей, который «может быть достигнут только путем отвлечения ресурсов от обслуживания и восстановления поврежденных биомолекул». Замедление роста приводит к обратному эффекту.

Все мы знаем, что создание капитала требует времени — сложному проценту нужны годы и даже десятилетия, чтобы он смог проявить свою магию и создать из небольшой суммы денег что-то значительное.

Именно поэтому в мире инвестирования так часто говорится о важности долгосрочного мышления, однако мало кто понимает его истинный смысл. Нам кажется, что с таким мышлением мы должны игнорировать краткосрочную перспективу, но это не совсем так.

Дело в том, что длительный горизонт состоит из большого количества коротких этапов, которые нужно благополучно преодолеть — среди них будут и коррекции, и рецессии, и экономические кризисы, и рыночная паника. Только справившись со всем этим мы сможем остаться на рынке достаточно долго для того, чтобы насладиться силой сложного процента.

Все вы слышали о зефирном эксперименте, в ходе которого дети, у которых хватило силы воли отказаться от зефира и потерпеть 10 минут, в конечном итоге добились в своей жизни больших успехов. Это исследование считается доказательством того, что те, кто смотрит вперед, принимают лучшие решения, чем те, кто фокусируются на краткосрочной перспективе.

Сторонники движения FIRE выступают за ранний выход на пенсию, и это действительно выглядит очень заманчиво — ни перед кем не нужно отчитываться, можно жить своей собственной жизнью, путешествовать и быть с теми, с кем тебе хочется быть. Разве это не мечта?

Однако у этого движения есть и минусы, о которых мало кто говорит. Для начала я хочу рассказать историю американского блогера LivingAFI, который вместе со своей женой сумел выйти на раннюю пенсию. Первые несколько лет они вместе наслаждались жизнью без забот — отдыхали, путешествовали, уделяли все свое время своим увлечениям… но потом все пошло под откос.

Раньше они много работали и видели друг друга только по вечерам, сейчас же они почти всегда были вместе и стали друг другу надоедать. Все это привело к тому, что жена блогера завела роман на стороне, за которым последовал развод и раздел имущества.

На этом беды LivingAFI не закончились — у него обнаружили серьезное заболевание, лечение которого потребовало от него очень больших затрат. В итоге блогеру пришлось вновь устроиться на работу — он попал в очень хороший коллектив, где нашел свою новую вторую половинку.

Этот вопрос кажется довольно простым, но на самом деле он является одним из самых сложных для инвестора. Дело в том, что он заставляет вас столкнуться лицом к лицу с двумя сильнейшими поведенческими факторами в инвестировании — синдромом упущенной прибыли и страхом перед потерями.

Предлагаю вам рассмотреть два сценария:

Вы каждые две недели покупаете индексный фонд на одну и ту же сумму, то есть следуете стратегии равномерного инвестирования. Ваш ответ на вопрос о продаже: «Я начну продавать только после выхода на пенсию». Но так ли это безопасно?

Представьте, что рынок начинает расти до каких-то экстремальных уровней, как это было в Японии, когда P/E вырос до 94. Разумеется, вы знаете, что за этим последовал обвал. Глядя на то, как рынок перегревается, вы все равно будете ждать пенсии или начнете постепенно распродавать активы?

Или представьте другую сторону медали — когда вы приближаетесь к пенсии, рынок начинает падать. Сначала вы потеряли 300 тысяч рублей, потом 500 тысяч, потом 800 тысяч. И самое ужасное, что вы ничего не можете с этим сделать. Десятилетия, потраченные на сбережения и инвестиции, исчезают в считанные месяцы. Вы все равно держите свои активы?

В 1997 году в тайге Приморского края появился кровожадный убийца — его жертвы не могли от него убежать, и даже самый сильный мужчина не мог с ним справиться.

Этим убийцей был амурский тигр-людоед, и на его поиски отправили опытную команду во главе с Юрием Трушем — к сожалению для охотников, опасный хищник напал на них первым:

«Я увидел его метрах в тридцати пяти — он бежал на меня. Слово «страх» не передает и малой толики того, что испытываешь в такой момент. Это животный ужас — ужас, который у каждого в крови. Я очень ясно понимал, что ко мне приближается смерть».

Однако Юрий справился со своим страхом и победил в этой схватке — позже он рассказал журналистам о том, как ему удалось разыскать этого тигра: «Чтобы успешно выследить любое животное, нужно представить себя на его месте и понять, как оно воспринимает окружающий его мир».

Немецкий биолог Якоб Икскюль назвал эту сферу восприятия «umwelt» животного, или субъективным опытом объективной реальности. Это касается и нас с вами — мы живем в одной объективной реальности, но воспринимаем ее по-разному. Вот что писал об этом Джон Вэйллант:

Джесси Ливермор был величайшим трейдером своего времени — когда он играл на фондовом рынке, большинство людей даже не знало о тикерах и биржевой ленте. В итоге к тридцати годам его капитал превысил немыслимые 100 миллионов долларов!

Обвал рынка в октябре 1929 года сделал Ливермора легендой, а его имя навсегда вошло в историю. Тогда всего за неделю акции рухнули более чем на 30%, в результате чего многие инвесторы лишились всех своих сбережений.

Весь Нью-Йорк был взбудоражен сообщениями о самоубийствах трейдеров, и жена Ливермора так же опасалась самого худшего. Поэтому когда он вернулся домой и застал свою супругу в слезах, то сначала не мог понять, что же ее так расстроило.

Когда же Джесси узнал о ее страхах, то рассмеялся и поспешил ее успокоить: «У меня только что был лучший торговый день в моей жизни — мы сказочно богаты и можем делать все, что захотим!»

Всего за один день он увеличил свой капитал со 100 миллионов до 3 миллиардов долларов — «Великий медведь» сделал ставку на падение рынка и стал одним из богатейших людей в мире.

Фильм «Семь» имел колоссальный успех — свой бюджет он окупил в первый же месяц проката, а восторженные отзывы зрителей сделали его мировой классикой.

И в этом нет ничего удивительного, ведь под крылом гениального Дэвида Финчера собрались такие таланты, как Брэд Питт, Морган Фриман иКевин Спейси. Добавьте к этому мрачную атмосферу и неожиданную концовку, и получите рецепт идеального триллера.

Если вы забыли сюжет этого фильма, то я вам его напомню — двое детективов идут по следу серийного маньяка, который убивает своих жертв за совершенные ими грехи. В христианстве существует семь смертных грехов — похоть, обжорство, зависть, гордыня, гнев, жадность и лень, а значит и убийств должно быть столько же.

Почему я вспомнил об этом фильме? Дело в том, что в инвестировании существуют похожие грехи — их и нужно знать в лицо, ведь только так можно свести свои ошибки к минимуму и увеличить свои шансы на успех.

Похоть проявляется тогда, когда инвестор влюбляется в какую-либо акцию или класс активов — даже если это приносит ему одни убытки, из-за своей любви он не может их продать и поменять на что-то другое.

Дэвид Кэссиди был одним из самых популярных американских актеров — в 1970-е годы он снимался в сериале «Семья Партриджей», после чего стал настоящим кумиром для подростков.

Популярность телешоу и особенно Дэвида была настолько сильной, что его стали ассоциировать со своим персонажем в реальной жизни. Девочки не давали ему прохода, а его песни становились хитами. Фан-клуб Кэссиди попал в Книгу рекордов Гинесса как самый многочисленный в истории.

Став взрослым, Дэвид продолжил свою актерскую и музыкальную карьеру — он долгие годы играл на телевидении и на сцене, снискав себе славу как драматического, так и комедийного актера.

В 2001 году он совершил мировое турне, которое так же имело большой успех — его фанаты ностальгировали с ним по песням 1970-х годов и вспоминали свою молодость.

У Дэвида Кэссиди было все — слава, успех, деньги, поклонники… чего еще можно желать в этой жизни? Умер он в 2017 году, после чего его дочь озвучила последние слова своего отца: «Как много времени потрачено впустую...»

Большинство старых фильмов вызывает у нас лишь ностальгию — современный зритель стал слишком требовательным, поэтому наивные и предсказуемые сюжеты ему больше не интересны.

Однако некоторые из них хорошо сохранились — они не только радуют картинкой и содержанием, но и могут дать нам ряд важных уроков. Взять, к примеру, фильм «Уолл-стрит» 1987 года — многие его темы можно смело перенести в сегодняшний день, и они не потеряют своей актуальности.

Так в самой первой сцене молодой Бад Фокс идет к своему рабочему столу, но дорогу ему преграждает Лу Маннхейм и дает «мудрый» совет:

«Вы не сможете заработать и доллар на этом рынке, страна катится к черту быстрее, чем при Рузвельте. Слишком много дешевых денег плещется по всему миру. Худшей ошибкой, которую мы когда-либо совершали, было позволить Никсону отказаться от золотого стандарта!»

В 1987 году реальная доходность 10-летних облигаций США достигла 5%, но Маннхейм все равно жалуется на то, что рынок не дает ему заработать. В сфере финансов такие люди никогда не переведутся — им всегда будут мешать ключевые ставки, рыночные пузыри, глупые политики и так далее.