Некоторые люди живут прошлым — кто-то хочет вновь пережить приятные моменты, а кто-то не может избавиться от плохих воспоминаний.

Некоторые люди живут настоящим — они наслаждаются сегодняшним днем, но при этом слишком беззаботны, чтобы думать о будущем. И как это часто бывает, живущие «здесь и сейчас» в дальнейшем жалеют о своем легкомыслии.

Некоторые люди живут будущим — они смотрят только вперед и представляют те времена, когда у них будет больше денег, успеха и всего остального. Подобная дальнозоркость — это «профессиональная болезнь» многих инвесторов.

Если мы заражаемся этой «болезнью», то упускаем из виду настоящее — нельзя в полной мере насладиться моментом, когда постоянно думаешь о будущем. Причем эти мысли преследуют нас с детства — отсюда наше желание поскорее стать взрослыми.

В мыслях о будущем нет ничего плохого, если только они не заглушают все остальное. В противном случае жизнь превращается в «нескончаемое потом»:

В прошлом году на ФинУслугах появились авторские фонды, которыми управляют известные инвесторы.

Причем это не какие-то инфоцыгане, которые только треплют языком, а люди, которые годами опережают рынок. Этим Финуслуги отличаются от других площадок, где свой фонд может открыть любой желающий.

Сразу предупреждаю, что это ни в коем случае не реклама. Как вы могли заметить, сам я очень скептически отношусь к тому, чтобы доверять свои деньги кому-то другому. Так что это просто желание заглянуть в портфели опытных управляющих :)

📊 Матрешка. Топ позиции (проценты слегка округлены) — ФосАгро (9%), Транснефть (9%), Сбербанк (9%), Ленэнерго ап (9%), Яндекс (8,8%), НоваБев (7,5%), ВТБ (5,5%), Роснефть (5,2%), МРСК Волга (4,7%).

Тут ставка делается на надежные компании, которые даже в такие времена платят хорошие дивиденды. Плюс в портфеле есть истории роста — как «миркоины» (ВТБ, Аэрофлот), так и «ковбой» НоваБев (может выстрелить). Ну и экспортеры тоже имеются (хотя Роснефть — очень спорно).

Я наконец добрался до Ильфа и Петрова, и первой их книгой для меня стала «Одноэтажная Америка».

В ней описывается их поездка по США, в которой они пересекли эту страну с Запада на Восток, и обратно. Там им встретилось множество людей — как известных персон (те же Форд и Хемингуэй), так и простых работяг, негров и индейцев.

Эта книга должна была показать, насколько ужасным и бесчеловечным бывает капитализм. Получилось же несколько иначе — хоть авторы и подсветили неприятные моменты, но американцы у них получились отзывчивыми и хорошими людьми.

При этом больше всего меня поразил тогдашний уровень сервиса. Если вы заехали на заправку и купили топливо, том вам проверят уровень масла, подкачают шины и даже протрут ветровое стекло. И все это как приложение к купленному бензину!

Сейчас о таком обслуживании можно только мечтать, но дело даже не в этом. Проблема заключается в том, что в наши дни мы сталкиваемся с инфляцией качества — шкринфляцией и скимпфляцией. И если первую легко заметить, то вторая умеет прятаться.

Прошлая неделя стала для рынка очень активной, и в первую очередь это связано с большим потоком новостей.

И среди этого потока есть не только белый шум, но и важные корпоративные новости (и годовые отчеты!). Эти события напрямую влияют на бизнес, что, в свою очередь, влияет на цену акций. Поэтому я решил пройтись по ним и дать свои комментарии :)

💿 Норникель — финансовый отчет. Из-за укрепления рубля выручка осталась прежней, зато прибыль выросла до 164 млрд. рублей (+34% г/г). Это связано со снижением издержек, хорошей работой с капиталом и отменой экспортных пошлин.

Рынок уже заложил эти результаты в стоимость — текущий P/E = 15х! Скорее всего, дивидендов за прошлый год не будет, а выплаты за 2026 год сильно зависят от курса рубля. Ну и нельзя забывать, что Минфин может вновь ввести пошлины (или спец. налог).

🔋 Новатэк — финансовый отчет. Компанию давят санкциями, поэтому она дает усеченные отчеты — выручка упала на 6%, а прибыль рухнула в 2,7 раза. Причиной тому: крепкий рубль, падение цен на нефть и санкции. Плюс есть списание на 301 млрд. рублей (не раскрывается).

Есть много определений богатства — кто-то приравнивает его к уровню доходов, кто-то — к наличию дорогих вещей, а кто-то — к счету с большим количеством нулей.

Вообще, наше финансовое положение — это отчасти набор эмоций, ведь под богатой жизнью каждый понимает что-то свое. Кому-то лишний выходной уже кажется богатством, а кому-то для этого нужен огромный дом или хотя бы новый iPhone.

Иногда богатство выходит за рамки банковских счетов, приобретая довольно необычные формы. О каких формах идет речь?

Точно знать, сколько вам нужно для счастья. Некоторые люди не зарабатывают баснословных денег, но чувствуют себя довольными и счастливыми. Им хватает на их основные потребности, в том числе и на ежегодный отпуск.

Такие люди прекрасно понимают, сколько им нужно для комфортной жизни — поэтому они не тратят свои нервы и силы в погоде за тем, что в конечном итоге не сделает их счастливее.

Не проверять свой брокерский счет постоянно. Вот что сказал по этому поводу Джон Богл:

Американский комик Дэвид Леттерман еще при жизни стал легендой, ведь его вечернее шоу оставалось популярным в течение 33 лет.

И вот что он сказал, когда решил уйти на покой:

«На первый взгляд у меня все складывалось удачно, но мой путь нельзя назвать простым. Даже когда шоу было отличным, удовольствие от этого было меньше, чем страдание от того, что шоу было плохим. Это человеческая природа?»

Эта фраза может стать выводом для всех исследований, которые проводили поведенческие психологи. Ведь они выяснили, что плохое остается с нами на более долгий срок, чем хорошее, а потери мы переживаем острее, чем приобретения.

Если ваша любимая команда упустила победу в самой концовке, то это запомнится вам на всю жизнь, в то время как победа постепенно сотрется из памяти. Плохое сильнее хорошего — это подтверждает и жизнь, и научные эксперименты.

Вот лишь несколько выводов, сделанных учеными:

Негативные события освещаются чаще, чем позитивные. Ученые рассмотрели 17 тысяч статей и выяснили, что негативным вещам было посвящено 70% от всех публикаций, в то время как на долю позитивных пришлось лишь 30%.

Вчера я пополнил портфель, реинвестировал дивы Лукойла и потратил сдачу с прошлых продаж.

Так выглядел портфель утром 13 февраля:

Далее:

Наш рынок наконец-то проснулся — его разбудили и слова политиков, и отчеты отдельных компаний.

Сначала Сбер отчитался о рекордной прибыли, причем этот рекорд был поставлен в январе (исторически худшем месяце). Вот что творит снижение ставки — стоимость пассивов (вкладов) падает, а процентный доход при этом разжимается.

Поэтому от других банков тоже ждут хороших отчетов. В первую очередь от тех, кто сильнее других страдал от высокой ставки — Совкомбанка, ВТБ и МТС. Главное чтобы после таких результатов банкиров не обложили новым налогом :)

Приятно удивили инвесторов и наши IT-шники. Ожидания от них были слабыми, но Аренадата нарастила выручку на 40%, а Позитив отчитался по верхней границе прогноза. Акции первой сразу же передвинули вверх, а второй все равно выглядит дороговато.

После этих событий у рынка вернулся аппетит к риску — вверх полетели не только IT и банки, но и проблемные компании. Это вновь происки спекулянтов, а не инвесторов — в том же ВУШе ситуация как была ужасной, так ею и осталась :)

Уже завтра пройдет заседание ЦБ, где будет рассматриваться вопрос ключевой ставки.

Подходим мы к нему с не слишком хорошим багажом… Так недельная инфляция хоть и замедлилась до 0,13%, но с начала года цены выросли уже на 2,24%. При этом овощи подорожали на ~13%, а непродовольственные товары — более чем на 14%!

Инфляционные ожидания бизнеса в январе были рекордными (30 п.п.), а в феврале снизились до 20,8 пунктов. Такое падение выглядит эффектно, но все дело в разовом повышении НДС. На деле же такие ожидания — это слишком много, и регулятору такие цифры очень не нравятся.

Бюджет так же подбрасывает дровишки в огонь инфляции. В январе его расходы составили 4,1 трлн. рублей… так что денежная масса продолжит надуваться. При этом налоговые поступления выросли сильнее ожиданий, что говорит об активности населения.

Стоило ставке немного снизиться, как люди вновь начали брать кредиты — многим проще купить вещь в долг, чем копить и смотреть на растущий ценник. Это похоже на инфляционную спираль, когда рост цен еще больше взвинчивает цены.

В одном из интервью Мэджик Джонсон рассказал о том, как принимал самое важное финансовое решение в своей карьере.

Когда в 1980 году он стал чемпионом НБА, то с ним захотели подписать контракты компании Converse, Adidas и Nike. При этом в Converse ему предложили самую крупную сумму, а глава Nike хотел расплатиться с ним своими акциями.

Джонсон ничего не понимал в ценных бумагах, поэтому принял предложение Converse и выбрал наличные. Однако сейчас он жалеет об этом решении — текущая стоимость акций, которые ему тогда предлагали, составляет более 5 миллиардов долларов.

Его история знакома каждому, кто когда-нибудь продавал бумаги, которые потом делали «иксы». У меня тоже есть подобные примеры — так в 2022 году я купил слишком мало акций Сбера, хотя «знал», что по таким ценам нужно брать на всю котлету.

Подобное мышление похоже на мираж, ведь все могло обернуться совсем иначе. Наш опыт — это мысленная симуляция нашего прошлого, и если какая-то из его составных частей была бы другой, то и результаты оказались бы совсем иными.