В фильмах богатые семьи обычно показаны так, как будто они всегда тратят очень много денег.

Конечно, многие богачи действительно живут именно так. Но есть и люди, которые разбогатели благодаря совсем другой жизни — они усердно экономили, создавали бизнес, инвестировали и наблюдали, как их капитал постепенно растет.

В итоге многим из них трудно тратить свои деньги, которые достались им таким большим трудом. И те черты характера, которые помогли им разбогатеть, становятся психологическим барьером, когда дело доходит до траты этого богатства.

Самый яркий пример такого мышления — это Хетти Грин, которую в начале 20 века метко прозвали «ведьмой с Уолл-стрит». Она была единственной женщиной, которую пригласили на встречу банкиров, когда те спасали банки от краха 1907 года.

Хетти сколотила огромные деньги, но так и не научилась их тратить. Вот как описывал ее «бережливость» Чарльз Слэк:

«Самый краткий и наиболее известный ее портрет можно найти в Книге рекордов Гинесса. Статья о ней расположена рядом с самым большим лобстером и с рекордсменом по поеданию хот-догов, и там ее называют «величайшей скрягой в истории».

В 1929 году Ивар Крюгер достиг вершины своего могущества — он владел спичечными фабриками в 35 странах мира, а журнал Time назвал его бизнесменом года.

Так же у него был остров в Северном море и квартиры по всему миру. Он дружил с актрисой Гретой Гарбо и общался с президентом Гербертом Гувером. Он имел влияние на Нобелевский комитет и лично знал многих мировых лидеров.

Его историю хотели переложить на пленку, ведь он стал воплощением американской мечты. Но это кино так и не увидело свет — во время Великой депрессии его империя рухнула, а сам Крюгер оказался обыкновенным мошенником.

Его схема была очень простой — после Первой мировой войны странам нужны были деньги, и он давал в долг их правительствам. А взамен получал право скупать спичечные фабрики, которые были расположены на территории этих стран.

Но у этой модели был серьезный минус — правительства брали в долг под 8-9% годовых, в то время как инвесторы Крюгера получали дивиденды по 25-30%!

Разумеется, этот кассовый разрыв рано должен был привести к банкротству, но об этом никто даже и не думал. Просто Ивар был ловким манипулятором, а его политические связи убеждали вкладчиков в его надежности.

Пока рынок акций паникует из-за Трампа, предлагаю покопаться в более безопасных инструментах :)

На этот раз в подборке будут не только надежные, но и рискованные бумаги — я разбил их по рейтинговым группам (начиная с ААА и заканчивая AA-) и включил в список только самые доходные. Обратите внимание, у некоторых есть put-оферта.

📌 ААА. Средняя доходность группы = 17%

✅ РусГидро БО-П11

• ISIN: RU000A106GD2
• YTM / Купон: 17,9% / 9,95%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 31.03.2026

✅ Ростелеком 002Р-09R

• ISIN: RU000A1051E5
• YTM / Купон: 18,62% / 9,15%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 29.01.2026

✅ Евразийский БР 3Р-6

• ISIN: RU000A105V90
• YTM / Купон: 21,73% / 10,9%
• Выплаты (раз/год): 2
• Погашение: 13.02.2026

📌 АА+. Средняя доходность группы = 17,5%

✅ Россельхозбанк БО-16-002Р

• ISIN: RU000A106CA7
• YTM / Купон: 17,2% / 9,2%
• Выплаты (раз/год): 4
• Погашение: 03.06.2026

✅ Автодор БО-004Р-04

• ISIN: RU000A106C92

Пришло время очередного пополнения — сегодня я закину на счет 15 тысяч, плюс потрачу часть денег от прошлых продаж.

Так выглядит портфель утром 11 июля:

Стоимость отдельных акций выросла до 824'160 рублей (вместе со сдачей от продаж). В то же время стоимость фонда TMOS равняется 76'899 рублям — то есть, я продолжаю обгонять этот фонд примерно на 7%:

За последние 2,5 года на биржу вышло 23 новых эмитента, но большинство из них принесло инвесторам только убытки.

Хотя какое-то время все шло хорошо — к весне 2024 года индекс IPO прибавил 120%, но из-за смены настроений резко покатился вниз. Сейчас его доходность составляет всего 23,2%, в то время как индекс Мосбиржи «брутто» вырос на 47%.

Но это лишь «среднее по больнице», а отдельные новички рухнули в 2-2,5 раза. Кто-то из них рисовал отчеты и делал несбыточные прогнозы, чтобы продать себя подороже, а кто-то честно работал, но столкнулся с кризисом и падением спроса.

Что же это за компании, и какие у них перспективы?

📉 ВсеИнструменты (-64%). Пример самого безумного IPO. Перед этим из компании вывели все деньги, но все равно продали ее за 100 млрд. рублей. В будущем ничего не поменялось — владельцы вывели прибыль за 2024 год через мутные займы.

📉 Кристалл (-60%). Торги акциями стартовали с 9 рублей, а сейчас их цена едва превышает 3 рубля… И это все равно дорого, ведь при капитализации в 3 миллиарда компания заработала лишь 100 миллионов рублей. Ставка на водку себя явно не оправдывает.

На нашем рынке нужно быть осторожным — ведь стоит наступить куда-то не туда, и лишишься части своего капитала :)

Поэтому у меня есть четкие рамки, по которым я отбираю акции в свой портфель. И в эти рамки входят не только показатели бизнеса, но и другие важные параметры — корпоративные практики, репутация владельцев, сила и преимущества бренда и т.д.

Просто бывают ситуации, когда на бумаге у бизнеса все хорошо — а на самом деле там процветают коррупция, вывод средств и прочие мутные схемы. В итоге инвесторы остаются без прибыли, а сами компании расхлебывают проблемы с законом.

Так какие компании я обхожу стороной?

📌 Компании с плохим управлением. Сюда входит больше всего имен, ведь многие эмитенты играют не по правилам — их владельцы платят себе премии, устраивают допки и выдают «левые» займы. Вот лишь несколько таких примеров:

ОВК. Компания погрязла в долгах, но в 2023 году провела допку и смогла с ними рассчитаться. Казалось бы, начинается новая глава ее жизни… однако уже в следующем году вся прибыль ушла на «займы связанным сторонам». Инвесторы же остались ни с чем.

Вы знаете мое отношение к прогнозам — я на них не особо ориентируюсь, но ради интереса все равно изучаю :)

Сейчас как раз наступила пора, когда брокеры обновляют свои стратегии — в них они пишут о трендах рынка и выделяют своих фаворитов. При этом для каждой акции рассчитывается таргет, после чего вычисляется потенциал ее роста.

Давайте посмотрим, что же нам предлагают.

✅ Альфа. Аналитики не видят перспектив в III квартале, потому что отчеты и денежные потоки будут хуже ожиданий. Но на горизонте года индекс может вырасти до 3300-3400 пунктов — тогда с учетом дивидендов его доходность составит 23,5-27,5%.

Этот позитив объясняется снижением ставки — во-первых, это снизит долговую нагрузку эмитентов, а во-вторых, повысит спрос на валюту и снизит курс рубля. Прибыль и дивиденды начнут расти, что сделает рынок более привлекательным.

Фавориты среди акций: ИКС 5, Лукойл, Полюс, Транснефть, Т-Технологии, Сбербанк, Хэдхантер, Яндекс (без таргетов). Из облигаций интересны длинные ОФЗ и «корпораты» с рейтингом А и выше. Флоатеры будут лучше фондов денежного рынка.

На рынке есть только одна абсолютная истина… инвестировать — это очень непросто © Говард Маркс

На мой взгляд, самое сложное в инвестировании — это прийти к этому выводу, потому что каждый из нас хочет считать себя лучше других. Причем это касается как новичков, так и профессионалов — так Джим О'Шонесси приводит такой пример:

«Профессор Ник Бостром в своей статье об экзистенциальных рисках отмечает, что «предвзятость присутствует даже у высокообразованных людей. Согласно одному опросу, 94% социологов думали, что они лучше справляются со своей работой, чем их коллеги в среднем».

Причем из этой самоуверенности кто-то всегда получает выгоду. Есть рыночные игроки, которые регулярно опережают рынок — и свою прибыль они получают от тех, кто не способен их обыграть, но не может себе в этом признаться.

Ведь деньги не берутся из воздуха — чтобы кто-то получил прибыль, кто-то другой должен понести потери. И чаще всего это бывают новички, у которых пока нет знаний и опыта, но есть высокое самомнение (ведь в других сферах они добились успеха!).

Лето для мировых рынков — это скучная и сонная пора, ведь многие инвесторы «продают в мае» и уходят в отпуск.

Но у нас это правило не работает, и в большинстве случаев летом наш рынок растет (хоть и слабее, чем в другое время года). Просто летом наши компании выплачивают дивиденды, и некоторые инвесторы покупают акции перед самой отсечкой.

Это очень похоже на перетягивание каната — с одной стороны, гэпы тянут рынок вниз, а с другой стороны, сами выплаты подогревают интерес к акциям. И очень многое зависит от того, какая часть выплат вернется обратно в рынок.

В июле-августе эмитенты выплатят около 1,8 трлн. рублей, при этом инвесторы получат лишь 650 млрд. рублей (из-за доли free-float). Часть денег зависнет у нерезидентов, часть денег сожрет налог на прибыль — в итоге чистыми получится 430 млрд. рублей.

Причем эти выплаты будут приходить не равномерно — их основной объем придется на две недели (21-25 июля и 1-8 августа). Так что в эти дни может быть хорошее движение, но в целом эта сумма вряд ли раскачает уснувший рынок.

Главным событием недели стали обыски в ЮГК, после чего торги его акциями были приостановлены.

У компании и раньше были проблемы — ее уже обвиняли в нарушении экологических норм, несоблюдении техники безопасности и т. д. В прошлом году эти претензии вроде как устранили, и появились надежды на ее нормальное развитие.

К тому же в капитал ЮГК вошел Газпромбанк, который должен был повлиять на его владельца. Ведь господин Струков будто застрял в 90-х — хоть он и сделал компанию публичной, но продолжал выкачивать из нее деньги (в обход акционеров).

В прошлом году компания заработала 18 миллиардов, а на зарплату владельца ушло… целых 3 миллиарда рублей. Еще 5 миллиардов пошли на «займы связанным сторонам», а 7 миллиардов зависли в странной дебиторской задолженности.

Чтобы оплатить все эти хотелки, долг компании вырос с 51 до 71 миллиардов рублей! То есть, сам Струков катался как сыр в масле, а инвесторы не получали выплат и с грустью наблюдали, как актив становился все менее привлекательным.