Раскачают ли дивиденды наш сонный рынок?

Лето для мировых рынков — это скучная и сонная пора, ведь многие инвесторы «продают в мае» и уходят в отпуск.

Но у нас это правило не работает, и в большинстве случаев летом наш рынок растет (хоть и слабее, чем в другое время года). Просто летом наши компании выплачивают дивиденды, и некоторые инвесторы покупают акции перед самой отсечкой.

Это очень похоже на перетягивание каната — с одной стороны, гэпы тянут рынок вниз, а с другой стороны, сами выплаты подогревают интерес к акциям. И очень многое зависит от того, какая часть выплат вернется обратно в рынок.

В июле-августе эмитенты выплатят около 1,8 трлн. рублей, при этом инвесторы получат лишь 650 млрд. рублей (из-за доли free-float). Часть денег зависнет у нерезидентов, часть денег сожрет налог на прибыль — в итоге чистыми получится 430 млрд. рублей.

Причем эти выплаты будут приходить не равномерно — их основной объем придется на две недели (21-25 июля и 1-8 августа). Так что в эти дни может быть хорошее движение, но в целом эта сумма вряд ли раскачает уснувший рынок.

Тут нужно нечто большее, чем одни лишь дивиденды :) И этим большим могут стать облигации — только в июле погасятся ОФЗ на (!) 690 млрд. рублей. И если ставку заметно снизят, то часть этих денег может перетечь в рисковые активы.

А еще есть корпоративные облигации, но там сумма не такая большая —объем их погашений составит лишь 200 млрд. рублей. Зато в фондах денежного рынка сидит уже 1,1 трлн. рублей — это то самое топливо, которое ждет своего часа :)

Вот и получается, что рекордные дивиденды рынку вряд ли помогут. Чтобы он наконец раскачался, нужен внешний приток средств — в первую очередь это деньги из денежных фондов и ОФЗ. А для этого нужно хорошее снижение ставки.

Ну и чтобы не уходить далеко от дивидендов, закончу очередным исследованием «Альфы». Ее аналитики посчитали, что самый лучший гэп у акций Сбера и Лукойла — в среднем они снижаются на 68% от объема выплат (Роснефть на 90%).

Быстрее всех гэп закрывают Лукойл (9 дней), Сбер (21 день) и ВТБ (11 дней) — хотя статистика последнего не совсем показательна. Аутсайдер по этому показателю — это акции Сургута, которым нужно около 70 дней для закрытия гэпа.

А что вы сделаете с дивидендами? Инвестируете обратно в акции?

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.